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题名存在交易成本的权证避险策略实证研究
被引量:1
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作者
唐勇
陈继祥
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机构
上海交通大学安泰经济与管理学院
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出处
《上海管理科学》
2009年第3期24-26,共3页
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基金
国家自然科学基金(批准号:70872070)资助
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文摘
权证发行人在存在交易成本时对冲风险,若按照B—S理论进行动态连续避险操作,将造成巨大的交易成本,致使B-S动态连续避险不可行。因此存在交易成本时,对避险的操作都采用间断性避险。本文在统一均值方差框架下,系统全面的比较了存在交易成本的五种避险策略。在比例交易成本情形下,Whalley—Wilmott避险策略优于其他所有策略,当避险误差的标准差相同时该策略的交易成本最小;其次分别是delta固定避险带避险策略,基于标的资产价格变化的避险策略,Leland避险模型和间断的B—S避险策略。随着波动率σ上升,无风险利率γ下降,基于变动的避险策略相对于基于时间的策略优势更大。
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关键词
交易成本
间断的B—S避险
Leland避险模型
delta固定避险带避险策略
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Keywords
transaction costs
discrete B-S hedging strategy
Leland hedging strategy
hedging to a fixed bandwidth around delta strategy
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名存在交易成本的间断性权证避险策略研究
被引量:4
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作者
唐勇
陈继祥
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机构
上海交通大学安泰经济与管理学院
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出处
《重庆大学学报(社会科学版)》
CSSCI
2008年第2期27-30,共4页
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基金
国家自然科学基金项目(70371043)
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文摘
随着金融创新步伐加快,券商将可以发行备兑权证。券商如何进行避险操作来规避风险呢?若按照B lack&Scholes理论进行动态连续避险操作,将造成巨大的交易成本。因此,实际中都是采用间断性避险。文章对间断性避险策略进行初步研究。根据限制交易成本的不同方式,主要探讨了三类存在交易成本时的间断性避险策略:固定时点避险策略,区间避险策略以及以效用函数为基础的避险策略,并比较了不同策略的避险效果。最后结合中国市场具体情况研究了不同监管制度对权证避险策略选择的影响。
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关键词
交易成本
间断性避险
固定时点避险策略
区间避险策略
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Keywords
transaction costs
discrete hedging strategies
time - based strategy
move - based strategy
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名嘉实绝对收益:用对冲策略实现百分百避险
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出处
《股市动态分析》
2013年第46期75-75,共1页
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文摘
股市阴晴不定,风格转换悬而未决,弱市之下不亏钱怎么玩?旨在获取绝对收益的对冲基金在高端人群中备受推崇,个别产品年化收益率达到20%及以上。超额回报也让普通投资者垂涎不已,首只对冲型公募基金--嘉实绝对收益策略定期混合基金的面世,为老百姓寻求绝对收益之路开辟了新通道。 在嘉实绝对收益策略基金出现之前,已有不少基金都在运用绝对收益的思路进行投资,除此之外的多数产品则集中于固定收益领域。但由于缺乏做空机制及政策限制,中国内地公募更多依赖单边市场行情走向,以战胜市场为目标,绝对收益知易行难。“现在定位于做绝对收益的公募产品,基本上都是在投资目标和思路方面向绝对收益靠拢。”在上海证券基金研究中心首席分析师代宏坤看来,真正的绝对收益产品,不仅是以绝对收益目标为导向,还要具备能够实现绝对收益的策略。
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关键词
绝对收益
对冲策略
对冲基金
避险
公募基金
市场行情
超额回报
固定收益
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分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
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题名结构性产品Delta对冲交易策略的模拟和实证分析
被引量:2
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作者
廖辰轩
张驰
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机构
上海交通大学
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出处
《科学技术与工程》
2010年第3期839-842,847,共5页
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文摘
结构性理财产品通过金融衍生交易将产品的还本金额和(或)付息金额与某一特定资产的价格波动联系在一起。通过构建结构性产品着重模拟产品的Delta对冲交易策略并得出实证结果。结果表明采用delta区间避险策略时,delta区间的百分比为5%和10%时,银行的期末收益为最大,都为2 150.484美元。采用Whaley-Wilmot避险策略时,delta区间的百分比为5%时,银行的收益为最大,为2 066.902美元。
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关键词
结构性产品delta对冲
区间避险策略
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Keywords
structured product delta hedging spread trading strategy
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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