面向电量-调频-容量市场的数据中心园区算力及电力资源规划

数据中心广泛建设是智能时代的发展趋势。如何在保证数据中心服务质量的前提下,考虑数据中心负荷转移特性,并对其进行合理规划,对降低数据中心规划总成本及提升新型电力系统灵活性均有显著意义。为此,提出一种考虑多元电力市场引导下的数据中心园区算力及电力资源优化规划方法。首先,通过多面体定界收缩法建立虚拟发电机和虚拟储能模型,描述数据中心园区的聚合可调特性。然后,根据不同电力市场的结算规则,研究了数据中心园区参与电量-调频-容量市场的方式和经济收益。在此基础上,以综合成本最小化为目标,优化数据中心园区发电机、储能的建设容量以及服务器的建设数量。最后,以阿里巴巴公开运行数据为例,证明考虑多元电力市场能够大大降低数据中心规划成本,激励数据中心园区投资建设更多灵活性资源,为电网提供有效的调频服务和容量支撑。

金融素养自信偏差、风险态度与家庭股票市场参与——基于CHFS2019微观数据的实证分析

本文基于2019年中国家庭金融调查数据(CHFS),研究金融素养自信偏差、风险态度与家庭股票市场参与的关系。研究发现,主观、客观金融素养及金融素养自信偏差都会提高居民股票市场参与的广度和深度。进一步区分金融素养自信偏差群体发现,相比金融素养评价中肯家庭,过度自信家庭显著偏好参与股票市场。调节效应分析发现,总体上风险态度在金融素养自信偏差对股票市场参与和配置股票资产占比中发挥了正向调节作用;风险态度强化了过度自信对家庭股票市场参与深度的促进作用,但没有显著削弱自信不足对家庭股票市场参与的抑制作用。异质性分析发现,风险态度与金融素养自信偏差的交互作用对非农户籍居民、高收入家庭、低学历家庭的股票市场参与会产生更为显著的正向影响。据此,本文提出强化居民的金融教育,同时提高投资者的风险认知水平,促使居民理性参与股票市场,推动城乡融合发展的政策建议。

突发公共卫生事件下的政府响应与经济复苏——来自中国城市层面政府采购的证据

本文基于2018—2021年中国各地政府医疗卫生采购的季度数据,利用固定效应模型和工具变量法,来考察重大公共卫生事件下政府公共卫生财政支出的经济效益,即其对社会经济表现的影响效果与作用机制。结果发现,政府医疗卫生采购上升导致未来第三季度夜间灯光平均亮度和工作岗位数量显著上升。此外,市场化程度越高的地区,当地政府医疗卫生采购对社会经济的正面影响作用越大,表明良好的市场化基础是有为政府行为发挥作用的重要保证。进一步机制分析表明,政府公共卫生财政支出通过提振市场信心对经济复苏起到了积极的作用。

巩固经济持续向好基础要长短结合标本兼治

2024年以来我国经济保持回升向好,同时也呈现一些新的亮点。但市场需求不足、社会预期信心不足等问题依然存在。需要从消费需求和投资需求等方面入手,关注和解决制约经济持续稳定回升向好的深层原因—政策的不稳定、改革的迟缓,制约了发展的潜能。巩固经济持续向好基础,要长短结合标本兼治,特别要加大中长期深层问题治理力度。持续优化和加强宏观调控,着力扩大市场需求;增强政策环境的稳定性和可预期性;贯彻落实“把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估”的要求;促进民营经济发展壮大的各项政策要求落到实处;坚持市场化改革方向,着力保障市场的决定性作用;着力促进重点领域改革落地见效;以更加主动的姿态努力扩大对外开放,不断优化我国发展的外部环境。

建设中国特色现代资本市场:问题与对策

改革开放以来,中国资本市场取得了长足发展,已经进入建设中国特色现代资本市场的新阶段。在此背景下,中国正在经历新一轮金融体制重大改革,资本市场在金融体系中的重要性将进一步上升。与此同时,中国资本市场在市场活跃度、市场结构、制度建设和投资者信心等方面仍然面临诸多问题与挑战。为此,要紧贴新“国九条”对推动资本市场高质量发展的各项要求,积极推动社会资本金投融资,深挖市场源头活水;降低市场准入门槛并聚焦科技创新,激发市场交易活力;优化法律制度体系,提振市场主体信心;完善金融基础设施与人才队伍建设,形成资本市场高质量发展合力。

A Question of Market Confidence

Having overcome the worst period of the financial crisis,the world economy is getting back on the growth path.Meanwhile, risks have risen sharply amid renewed financial turbulence around the world. The World Economic Outlook Update, released by the IMF on July 8, discussed this issue.Edited excerpts follow:

Renewed Financial Frenzy Recovered confidence jumpstarts the Chinese stock markets

After a nine-month suspension on all initial public offerings(IPOs), China State Construction Engineering Corp. Ltd.

市场纪律对银行风险承担行为的影响研究——基于我国12家商业银行的实证分析

以2005-2011年我国12家主要商业银行的年度数据作为研究样本,通过计量回归分析,研究市场纪律对银行风险承担的影响。研究结果表明,银行次级信贷与银行风险承担正相关,银行发行债券、银行存款数目与其风险承担负相关,银行上市能有效约束银行风险承担行为。我国应进一步加大银行改革,打破银行垄断,严格控制其次级信贷水平,通过发行债券、吸收存款等方式,有效降低银行风险承担水平。

存款人的市场约束对银行成本效率的影响

本文基于我国2008—2015年65家商业银行的面板数据,从银行效率的独特视角对银行存款人市场约束的有效性进行经验研究。研究结果表明:存款价格约束和个人定期存款数量约束能够促进银行成本效率的提高;公司存款没有发挥有效的市场约束效应;未保险存款对银行效率有一定影响,但没有发挥正向积极约束效应;隐性存款保险制度不利于存款人市场约束效应的发挥;信息披露有助于存款人市场约束作用的发挥;银行成本效率存在显著的规模经济效应。

市场信心、经济波动与财政政策

市场信心变化是否会造成经济波动,如何选择财政调控策略稳定市场信心进而保持宏观经济稳定,文章利用矢量自回归模型和季度数据,在控制相关变量基础上对此进行的研究表明,市场信心变化对我国宏观经济的滞后影响非常显著,其中企业信心变化与消费者信心变化对宏观经济产生影响的时间路径存在明显差异,虽自1999年以来,积极财政政策对提振市场信心发挥了积极作用,但作用效果在不同政策工具之间差异明显。紧缩性财政收入政策虽对市场信心具有反向抑制效应,但并不显著,扩张性支出政策虽在经济低迷时期有助于提振市场信心,但成效在不同支出项目间差异悬殊,其中,科教文卫等社会性支出的增加对市场信心将会产生积极影响,而行政费的膨胀却会显著恶化市场信心。

基于变置信水平优化策略的微网经济调度

在配电侧电力市场中,微网用户与配电公司之间签订双边交易合约,约定交易电量和交易电价。以合约期经济利益为目标进行经济调度,建立了基于概率分布的调度优化模型并给出了基于置信水平的调度优化模型求解方法。同时,用期望成本确定最佳置信水平,提出了一种变置信水平优化策略。仿真算例证明了所提调度优化模型求解方法和变置信水平优化策略的可行性。

西方消费者信心理论研究新进展

20世纪90年代以来,学者们对消费者信心的研究已经取得了重要的进展。主要包括以下三方面:消费者信心指数预测消费支出的方法,消费者信心用于预测消费支出方法的争议与反思,消费者信心与金融市场间关系研究的新进展。

电力市场中基于模糊负荷的实用有功静态安全域

提出了电力市场环境下基于模糊负荷的有功静态安全域的数学模型及计算方法。在实时平衡市场运营模式下,以系统总购电费用最小为目标函数,利用置信区间的概念求解不同模糊置信度下的显式静态安全域。在保证系统安全的前提下兼顾系统的经济性。给出了基于现代内点法的求解算法,最后以IEEE14节点系统为算例,说明了该模型的实用性和可行性。

银行市场约束机制研究述评与启示

巴塞尔银行监管委员会将市场约束、最低资本要求和政府监管并列为银行监管的三大支柱。银行市场约束的主体是存款人和次级债券持有人。对市场约束机制的一般原理、存款人与次级债券持有人对银行的市场约束机制以及市场约束与政府监管关系的相关研究进行述评,从中可以得到我国加强银行市场约束机制的启示。

基于局部多项式核估计的股市泡沫测度

本文根据我国股市非市场化特点与股权分置改革影响等问题,在股票市场价格严重失真情况下,运用局部多项式核估计方法,拟合了股市理论收益率指标,通过对比股市实际收益率指标显著性偏离关系,提出了我国股市的泡沫理论与计量方法。实证显示:局部多项式核估计能很好地估计股市理论收益率指标,准确计量我国股市泡沫动态变化情况。

基于信息分解的波动性研究——来自中国股票市场的实证

在构建市场信心指数和市场活跃指数的基础上,借助于GARCH-M模型对市场的信息变量与波动性的关系进行研究。除通常的一些研究结论外,还得到以下结果:两种信息变量对市场波动有绝对的影响;市场活跃指数对波动有非对称的影响效果;上海市场的市场信心指数无非对称性的影响,但深圳市场低迷的市场信心会引起市场更大的波动。

中国特色社会主义市场经济体制制度自信研究——基于《习近平谈治国理政(第二卷)》17个主题的西方经济学分析

社会主义制度促进中国经济发展的优势有目共睹,但一些西方经济学批判者却蝇粪点玉,极力诋毁。事实上,哈耶克等反社会主义制度的立论是有缺陷的。改革开放后中国创造经济奇迹的原因不仅在于人民的勤奋和创造力,更在于中国的制度选择,因为社会主义市场经济体制具有多方面的优势。在西方经济学框架下证明社会主义制度的优势,将是对这些西方偏颇观点的有力反驳。《习近平谈治国理政(第二卷)》的17个主题都直接或间接为推动经济发展服务。对习近平治国理政措施的要素化分析有助于构建宏观经济运行体系。基于该宏观经济运行体系和实证检验所得的变量间关系系数,构建中国宏观经济循环模型,可对比模拟检验社会主义社会经济体制和自由经济体制下的经济发展状况。分析表明,社会主义市场经济体制下经济增长目标区和灵活投资调节机制的制度安排能够保证中国经济长期稳定的发展,中国特色社会主义市场经济体制在推动中国经济持续稳定快速发展方面彰显了充分的制度自信。

公开市场回购股份行为提升了股价稳定性吗?

自2018年放开对股份回购的约束以来,我国上市公司公开市场股份回购市场快速发展,回购行为突增。本文基于2018年第一季度至2019年第四季度上市公司公开市场股份回购数据,探讨股份回购行为对股价稳定性的影响,研究结果表明:上市公司公开市场股份回购行为能够显著降低股票价格的波动率和振幅,有效提高了股票价格稳定性。具体而言,当上市公司出于提振股价的目的开展股份回购时,股价稳定作用更显著。机制分析表明,股份回购主要通过提振投资者信心和降低分析师预测偏差促进股票价格稳定。进一步研究发现,相较于牛市行情,股份回购行为在熊市行情中对股价稳定的作用更显著;通过对股价波动率进行分解发现,股份回购行为稳定股价的作用主要体现在降低股票价格的异质性波动。本文的研究丰富了股份回购和股价稳定的相关研究,对股份回购以及资本市场风险防范相关政策的制定提供了一定的参考。

基于ν-支持向量机的边际电价预测及置信区间估计

引入ν-支持向量机,通过构造和求解一个凸优化问题,同时实现了对边际电价的预测和对置信区间的估计,且无需假定预测偏差的概率分布.在ν-支持向量回归中,当ε>0时,ν是错误样本的个数占总样本个数份额的上界.利用该性质,边际电价预测的置信度和置信区间可以很自然地用参数1-ν和变量ε来表示,这为发电公司进行竞价方案的风险分析打下了很好的基础.算例仿真表明,该方法具有较好的泛化性能和较高的预测精度.

ESG表现、投资者信心与上市公司绩效

ESG理念受到资本市场高度关注,但ESG表现如何促进上市公司绩效提升以及投资者在其中如何产生作用尚需深究。本文以2018—2020年沪深主板上市公司为研究对象,实证分析了ESG表现、投资者信心和上市公司绩效之间的关系及作用机制。初步研究表明,良好的ESG表现能够提高上市公司的市场绩效和财务绩效;相较财务绩效,投资者信心在ESG表现的市场绩效提升中发挥着更为重要的正向传导作用。进一步研究发现,非国有上市公司ESG表现对市场绩效的正向影响更大,国有上市公司ESG表现对财务绩效的影响不显著且存在投资者信心“遮掩效应”;低市场化地区上市公司ESG表现对市场绩效的正向影响更大,投资者信心中介效应占总效应的比例也更高。本文建议进一步完善资本市场ESG投融资环境;引导上市公司ESG战略转型,强化上市公司ESG行为监管;培育投资者ESG素养,树立可持续投资观念。