碳减排“时-空-效-益”统筹理论:IV.收益统筹

面对巨大的气候变化损害以及高额的减排行动成本,如何在多时期、多主体框架下统筹经济发展与减排行动,协同推进发展与减排,成为全球气候治理中的关键议题。作为碳减排“时-空-效-益”统筹理论系列论文的组成部分,构建了收益统筹理论。该理论在综合集成时间统筹、空间统筹、效率统筹相关理论与方法基础上,以最优经济增长为核心,将碳排放问题引入长期宏观经济分析中,深入探析经济发展与减排行动二者间的复杂关系,构建了经济-气候双向耦合的中国气候变化综合评估模型,并设计了多区跨期优化福利函数,实现发展与减排的统筹。基于碳减排“时-空-效-益”统筹理论,应用中国气候变化综合评估模型C3IAM,明确了未来全球及各区域最优减排路径,并提出了各国及国家内部减排任务分配方案,科学回答了碳减排系统工程的减多少、何时减、谁来减、如何减、何效果等关键问题,为统筹发展与减排提供方法基础。

基于CEEMD-LSTM-Adaboost模型的白糖期货跨期套利策略

以白糖期货合约SR2201和SR2109的5 min高频数据为研究对象,在验证二者存在长期均衡关系的条件下,构建GARCH模型来刻画残差的ARCH效应,将互补集合经验模态分解(CEEMD)方法与长短期记忆网络(LSTM)、自适应提升算法(Adaboost)相结合,通过预测价差涨跌进行套利操作,设置不同开平仓阈值,在样本区间内进行4种神经网络套利策略对比研究。结果表明:基于CEEMD-LSTM-Adaboost模型的神经网络套利策略应用于白糖期货市场可行有效,并且其在模型预测精度和套利效果方面均比BP、LSTM和LSTM-Adaboost神经网络更具优势。

跨期决策中的维度差异偏好:眼动证据

在跨期决策研究领域,虽然基于维度的跨期模型得到了一些源自结果检验和过程检验的证据支持,但此类模型所假设的维度间差异比较的心理过程尚缺乏直接的过程证据。本研究通过两个眼动实验,系统考察了相关眼动指标对维度差异偏好的预测效应。结果发现,根据基于维度的权衡模型可有效拟合出个体在跨期决策中的维度差异偏好,并且反应时、眼跳注视熵和静态注视熵等指标均与维度差异偏好负相关,而基于维度的注意分配与维度差异判断正相关。这些研究发现支持了本研究所提出的跨期眼动模型的相关假设,证实了维度差异偏好与跨期决策的认知加工过程之间的联系,为基于维度的跨期模型提供了更直接的过程证据,并为今后跨期决策的眼动模型发展指明了新方向。

折扣还是权衡:混合得失双结果跨期决策的理论探索

个人、企业乃至国家在实际生活中需要做出涉及不同时间节点的决策,此类决策在行为决策领域一般以“跨期偏好”作为衡量指标。而人类社会发展所必须做出的攸关生存发展的重要跨期决策实则是混合得失双结果的跨期决策。然而,现有基于纯获得范式未能帮助我们理解和预测现实中更加复杂、真实的混合得失双结果跨期决策问题。为了描述并解释人们的混合得失双结果跨期偏好,本项目拟:1)通过不同逻辑合成混合得失双结果跨期决策的折扣率,为模型比较提供尚缺乏的预测指标;2)开发生态版的混合得失双结果跨期偏好任务,为后续研究的开展提供更加生态化、有预测力的测量范式;3)采用静态的直观模拟天平任务和动态的鼠标实验室、眼动追踪技术相结合的手段,检验效用比较模型与属性比较模型何种可以更满意地解释混合得失双结果的跨期决策。

跨期选择单维占优模型的过程检验

跨期选择需要决策者在眼前与未来的损益之间做出权衡与取舍。主流跨期选择理论认为,跨期选择是把未来价值折扣到现在,根据折扣后的价值进行选择的过程;而单维占优模型则认为决策者把"结果"维度上的差异和"延迟"维度上的差异进行比较(维度间差异比较),然后根据差异更大的维度(即占优势的维度)进行决策。跨期选择众理论之争无果的原因之一或是研究者未能找到揭示其心理过程的令人信服的证据。为此,本研究采用过程检验而非结果拟合的方法,首创了"直观模拟天平"任务,对维度间差异比较的大小进行测量,从而为验证单维占优模型提供了支持性的证据。实验1A证明了维度间差异大小中介了选择结果,被试认为"结果"维度上的差异相对于"延迟"维度上的差异越大,越倾向于选择延迟长、结果大的选项;反之,被试认为"延迟"维度上的差异相对于"结果"维度上的差异越大,越倾向于选择延迟短、结果小的选项。实验1B证明了维度间差异比较是在选择时实时(而不是在选择后)进行的。实验1C通过调整实验程序消减了共同方法偏差对结果的影响。实验2进一步证明维度间差异比较可以解释众多的跨期选择异象。通过4个实验,本研究揭示了维度间差异比较构成了跨期选择的重要(尽管可能不是唯一)决策过程,为支持单维占优模型提供了重要的过程验证证据。

基于跨期约束的供应链动态质量激励机制设计

针对供应链质量问题频发的现状,运用单阶段静态质量激励模型揭示了供应商质量投入动机不足的原因,并提出基于跨期约束的供应链动态质量激励机制。研究表明:在基于跨期约束的供应链动态质量激励模型中,博弈末期的双方最优决策与单阶段静态模型一致,即供应商的质量投入水平等于零售商对供应商的转移支付系数,而博弈第一阶段的供应商质量投入水平将大于零售商对供应商的转移支付系数,从而实现了零售商对供应商质量投入的有效激励。最后通过算例仿真验证了当零售商与供应商的绝对风险规避系数、随机冲击的波动增大时,基于跨期约束的动态质量激励模型的供应链总体效用要明显高于静态模型,实现了供应链绩效的帕累托改进。

跨期决策是基于选项还是基于维度?

跨期决策有许多不同的理论模型,按其所指信息加工过程,可以分成基于选项的和基于维度的两类决策模型。前者认为各跨期选项被独立赋予一个主观价值,主观价值最大的选项被选择;而后者则认为选项是基于维度被比较的,比较中占优势的选项被选择。本文从行为结果、过程数据和对基于选项模型基本假设的质疑等角度综述了近来支持基于维度模型的证据;并提出未来需要进一步应用认知行为实验和眼动追踪技术对两类模型进行过程研究、在基于维度模型的指导下进行f MRI研究,以及加强损失领域的跨期决策研究以完善跨期决策模型。

证券资产动态定价模型与机制研究

从新兴市场动态多变的基本特征出发，根据现代Ｉｎｔｅｒｔｅｍｐｏｒａｌ组合理论的思想方法，重点研究探讨了资产（证券）的收益、需求以及预算约束的动态特性及方程，深入分析了证券市场定价的动态机制．在此基础上，又进一步研究提出了在可行集状态可由单一变量描述的情况下的资产定价动态均衡模型．与传统的ＣＡＰＭ理论不同，本模型表明在动态市场环境下。

跨期价格歧视与转售价格维持

跨期价格歧视在现实中普遍存在,很多文献研究了垄断厂商实施跨期价格歧视的动因及条件问题.本文基于Salop模型,并假设消费者在评价价值和等待成本两个维度上存在差异,分析了双寡头竞争的纵向市场结构下跨期价格歧视的问题.通过比较两种博弈的结果,得出在一定条件下"跨期价格歧视"博弈中生产商的利润大于"单一定价"博弈中生产商的利润,揭示出转售价格维持可以帮助生产商区分不同类型的消费者,实施跨期价格歧视,获得高利润,而消费者遭受损失.本文的研究结论不仅补充了跨期价格歧视和转售价格维持的理论,而且对于反垄断执法实践具有重要的参考价值.

资本监管提升中国银行业经营效率了吗?——基于两阶段DEA跨期比较模型的实证分析

基于2006年~2011年中国25家商业银行面板数据,笔者运用关联两阶段DEA跨期比较模型对资本监管驱动下银行业经营效率进行测度,并通过投入冗余比例和产出缺失比例变动实现了DEA两阶段效率的跨期比较。结果表明：资本监管通过提高银行资本使用效率和风险管理水平,进而提升中国银行业经营效率;资本监管对大银行效率的提升大于小银行;中小银行非利息收入业务发展有待提高。因此,监管部门应稳步实施资本监管提升银行效率,商业银行应加强资本管理、优化业务结构、实施差异化经营策略提升银行经营绩效。

生命不确定性的跨期最优消费行为研究

本文首先根据中国收入分配制度的特点将消费者的生命周期区分为退休前和退休后,分别设置新古典经济学生命周期消费(Life-Cycles)理论的跨期预算约束;在生命不确定性的假设下,推导出了消费者的最优消费路径。而且,依据1988年1月-2008年12月天津市的城镇住户调查数据,利用动态伪面板数据模型的实证分析为理论结果提供了经验证据。另外,实证研究发现,①对于户主出生于1965年前的家庭,他们依然延续了传统的消费习惯,完善社会保障机制、转变他们的消费观念是拉动内需的必由之路;②跨期替代弹性接近于零,即城镇居民更倾向于即期消费;③期望通过货币政策的利率工具刺激城镇居民消费的作用很有限。

基于跨期间排污权交易的厂商生产/库存模型

在假设厂商的成本由线性库存成本、凸生产成本和购买(或出售)支出线性排污权构成的条件下,基于动态Arrow-Karlin生产/库存模型,分析了跨期间排污权交易对厂商生产/库存行为的影响.结果表明:在跨期间排污权交易条件下,由于厂商的生产/库存成本增加,使得厂商出售排污权而使其总成本最小化;厂商的生产率受到库存水平的影子价格、排污权价格以及生产成本和单位产品污染排放率的影响.

行为决策中框架效应研究新思路——从风险决策到跨期决策,从言语框架到图形框架

框架效应是指对同一问题的等价描述却导致不同的决策偏好的现象,其作为一种明确的违背不变性原则的非理性偏差,一直是行为决策研究领域的关注热点。近年来,行为决策中的框架效应研究出现了一些新的转变,我们以自己的研究为基础,梳理了框架效应研究的几个新思路:首先,从研究领域来看,框架效应研究的焦点从最初的风险决策逐渐扩展至跨期决策;其次,从框架效应类型来看,出现了排除语言影响后更纯净的图形框架效应;再次,从框架效应的解释机制来看,研究者对经典的预期理论这一补偿性(计算)模型提出了质疑,更多地采用非补偿性模型解释,其中以齐当别模型和模糊痕迹理论为代表。最后,我们展望了框架效应的未来发展方向,期望本文能给后续研究者提供参考和启发,推动国内框架效应研究的进一步发展。

遗产税与稳增长——基于跨期替代模型的分析

现有对遗产税的研究,更多关注的是公平与效率的权衡及其收入分配效应,本文以我国稳增长与转结构的双重战略为研究背景,利用扩展的跨期替代模型,从扩大内需实现稳增长的角度,对开征遗产税的消费需求效应与经济增长效应进行了理论论证与实证分析。分析结果表明:开征遗产税可以成为我国实现稳增长的有效手段;遗产税的消费需求效应和经济增长效应均与遗产税税率呈正向变动的关系;我国遗产税税率选择在30%~50%为宜。最后,针对我国当前开征遗产税的基础性条件问题,本文提出了相应的政策建议。

投资组合理论的脉络及发展

通过对Markowitz投资组合模型、资本资产定价模型(CAPM)、套利定价定理(APT)简评及对比研究,理顺了静态投资组合理论.同时指出动态投资组合理论目前已成为研究的热点及其发展趋势.

结果与过程:时间折扣模型与随机动态模型之比较

一直以来,跨期选择是研究者们关注的重要课题。已有研究以理性选择理论和决策场理论为基础提出了时间折扣模型和随机动态模型。前者从确定性、静态性、基于选项的视角出发,围绕"时间折扣"现象解释跨期选择行为,是一种结果驱动模型;后者从不确定性、动态性、基于属性的视角出发,旨在揭示真实的跨期选择过程,是一种过程驱动模型。二者都致力于解释跨期选择行为,但它们之间的系统比较较为少见。通过对两类模型的产生基础、发展历程及特性方面的详细比较,未来研究可以从随机动态模型入手探索跨期选择的心理机制。

中国贸易顺差的结构特征及成因研究——基于两贸易品跨期均衡消费理论的实证分析

本文首先从商品耐用性角度考察中国贸易顺差的内部结构特征,然后通过建立两贸易品跨期均衡消费理论模型和相应的计量模型,对中国耐用和非耐用品贸易收支变动原因进行了实证研究。结果表明,非耐用品贸易顺差是中国贸易顺差的首要来源,但其增速远低于耐用贸易品。从长期看,国内实际资本存量快速扩张是推动耐用和非耐用品贸易顺差不断走高的根本因素,国内实际消费支出上升和非耐用品跨时价格下降是抑制非耐用品贸易顺差的有力因素,而国内实际消费支出上升对耐用品贸易顺差不存在显著抑制作用。本文还分析了相关变量间的短期动态关系,并根据长短期的分析结果,提出相应的政策建议。

人民币货币替代形成机制实证研究——基于货币服务CES函数

基于货币服务理论,通过构建货币服务CES函数和跨期Eular方程对人民币货币替代形成机制进行理论探讨;在此基础上,构建基于协整的货币替代ARDL-ECM模型,研究汇率贬值率、累计持有外币规模、汇率机制改革等对于人民币货币替代的长期和短期影响机制,检验了境内货币替代的滞后性特征。最后从稳步扩大人民币汇率浮动区间、扩大人民币对外直接投资与资本输出等方面提出了相关政策建议。研究有助于我们对人民币货币替代形成及变动机制有着更加清晰的理解,有助于制定针对性政策积极预防和监控人民币货币替代风险,加速推进人民币国际化进程。

对我国居民消费偏好参数的估计

分两时期对我国居民消费的时间偏好参数 ρ和跨期替代弹性 1θ进行估计 :1 979～ 1 988:ρ=0 .0 72 2 6 2 ,1θ =90 .5 1 41 2 0 2 (θ =0 .0 1 1 0 4 8) ;1 991～ 1 998:ρ =0 .0 4 1 2 5 ,1θ =4.6 4 5 0 7(θ=0 .2 1 5 2 82 ) .两个时期的参数估计结果表明

基于跨时现值模型的耐用品消费与中国经常项目差额波动研究

本文将经常项目的跨时现值模型进行扩展,把居民的耐用品消费包含进模型,并利用中国1982至2012年的时间序列数据对模型进行实证检验,结果表明包含耐用品的扩展模型对经常项目差额的预测能力有了提升,模型功效得到了改善,耐用品消费成为中国经常项目波动的重要影响因素。因此,增加居民的耐用品消费,促使居民消费结构升级,是拉动内需、调节国际收支的有效途径。