董事网络能促进企业数字化转型吗?——基于独立董事网络中心度的考查

本文基于镶嵌理论和声誉理论,以2007—2020年沪深A股上市公司为样本,研究独立董事所处网络中心度对所任职企业数字化转型的影响。研究发现,独立董事所处的网络中心度越高,企业数字化转型的程度越大,说明董事网络显著促进了企业数字化转型。经稳健性检验后,该结论仍然成立。机制检验表明,独立董事网络中心度通过降低代理成本、缓解融资约束推动企业数字化转型进程。进一步研究发现,对于制度环境较差地区的企业、信息透明度较高的企业以及民营企业,独立董事网络中心度对企业数字化转型的推动作用更显著。研究结论对于如何推动数字经济与实体企业深度融合,实现企业高质量发展有重要的参考价值。

监管处罚与分析师预测、机构投资者治理——基于董事网络的溢出效应

本文基于2010—2019年中国证监会对上市公司违规处罚公告的数据,研究信息披露违规处罚对连锁董事公司声誉及其分析师预测准确性的溢出效应,以及机构投资者持股对分析师预测的治理作用。研究发现,违规公司的信息披露违规处罚公告显著降低连锁董事公司的声誉,分析师对连锁董事公司盈余预测准确性也显著降低。但是不同类型的机构投资者持股对分析师预测准确性产生不同的治理效应。本文不仅拓展了监管处罚的溢出效应研究,丰富了机构投资者持股对分析师预测准确性的治理研究,而且揭示了中国资本市场中潜在的金融风险,对于加强金融监管,推进中国资本市场对外开放具有重要启示。

网络导向双元创新对可持续创业绩效的影响

可持续创业是企业未来的一种必然发展趋势,其发展过程受到双元创新和企业各类网络关系的影响。文章基于组织双元、社会网络等理论,选取ICT行业企业2010~2021年间的面板数据,分析探索性创新、开发性创新对于可持续创业绩效的影响,以及网络导向的调节作用。研究发现:(1)探索性创新、开发性创新正向影响企业可持续创业绩效;(2)董事网络位置负向调节企业开发性创新与可持续创业绩效之间的正向关系,而对于探索性创新与可持续创业绩效之间无调节作用;(3)国际网络嵌入负向调节企业探索性创新、开发性创新与可持续创业绩效间的正向关系;(4)本土网络嵌入负向调节企业探索性创新、开发性创新与可持续创业绩效间的正向关系。研究结论进一步拓展了可持续创业研究视角,完善了董事网络、国际网络、本土网络与双元创新、可持续创业绩效之间内在逻辑。

连锁董事网络程度中心度与企业ESG表现——基于不确定性的视角

本文以2009-2022年A股上市公司作为样本,基于企业连锁董事兼任信息,构建了企业之间连锁网络,计算程度中心度指标,实证检验了连锁董事网络程度中心度和企业ESG表现的关系以及不确定性在其中的调节作用。研究发现,连锁董事网络程度中心度与企业ESG表现呈正向关系。在影响机制方面,连锁董事网络中心度主要通过声誉和信息机制改善企业ESG表现。当不确定性较大时,不确定性会显著弱化连锁董事网络程度中心度对企业ESG表现的促进作用。具体而言,不确定性上升时,管理者为确保企业的持续发展会减少ESG投入以规避风险和资源的双重压力,从而降低企业的ESG表现。进一步的分析发现,连锁董事程度中心度对ESG分项中环境表现、治理表现的影响更强;不确定性对于连锁董事网络程度中心度与企业ESG表现关系的负向调节作用在低污染企业、东部地区以及非高科技企业中更强。本文进一步厘清了公司治理在应对外在环境不确定性过程中有关ESG的决策机制,有助于理解我国企业提升ESG表现的行为动机,并为监管部门引导企业提升ESG表现提供了决策参考。

连锁董事网络、商业信用与数字技术创新

数字技术是推动企业高质量发展和构建现代经济体系的关键驱动力。本文以2009~2022年沪深A股上市公司的数据为样本,检验连锁董事网络对企业数字技术创新的影响及其作用机制。研究发现,连锁董事网络可以通过获取信息、知识、关系、声誉等网络资源优势缓解数字技术创新的信息不对称以及商业信用问题。进一步发现,连锁董事网络通过商业信用融资显著提升企业突破性创新和渐进性创新。此外,连锁董事网络对企业数字技术创新的影响主要存在于东部地区、管理层激励高以及政府补贴高的企业。本文通过理论探讨与实证分析拓宽了相关研究领域,为企业和政府提供重要的启示。

董事会内部非正式网络对企业创新的影响——基于董事会外部网络的调节作用

创新既是我国经济实现高质量发展的重要动力,也是企业长期获取竞争优势的关键。董事会作为制定企业战略的核心,通过对创新资源的获取与运用影响企业创新水平。基于社会网络理论,从董事会内部网络和外部网络两方面,探析了董事会内部非正式网络对企业创新的影响以及董事会外部网络的调节效应。通过2013—2021沪深A股上市公司数据,研究发现:基于“七同”关系属性形成的董事会内部非正式网络可以显著促进企业创新;董事会外部网络结构洞与网络中心性均可正向调节董事会内部非正式网络与企业创新之间的关系。研究结论不仅回应了学术界关于人口统计学特征与中国本土情景相结合的呼吁,而且揭示了董事会内部与外部网络的互动性,深化了对中国本土企业社会网络治理机制的认识。

随机行动者视角下的董事网络动态演化研究

通过构建2012~2017年的董事网络纵向数据集,本研究基于随机行动者模型探索了董事网络的演化规律,进而揭示了影响董事网络演化的驱动因素。具体地,本研究将影响董事网络演化因素分为网络结构因素和行动者属性因素两个层次,利用社会网络网络分析工具Rsiena对影响因素进行参数估计,量化各因素的影响程度。结果显示,在网络结构方面,三元闭包效应对企业间关联关系的形成有显著影响。在行动者属性方面,资产规模是企业选择关联伙伴时考虑的重要因素;同时,地理邻近和行业同配对企业间关联关系的形成也有重要影响。本研究的结论不仅为企业董事网络的构建与优化提供了借鉴和指导,对监管机构的监管也有一定的启示作用。

独立董事网络对MD&A语调的影响研究——基于中国上市公司的经验证据

独立董事网络嵌入程度会影响独立董事参与公司的治理行为,从而对管理层讨论与分析语调产生影响。采用社会网络分析方法,基于2014—2021年中国沪深A股上市公司连锁董事关系构建独立董事网络,同时采用爬虫技术收集年报中的“积极语调”与“消极语调”关键词,构建管理层讨论与分析语调的代理变量,研究独立董事网络位置对管理层讨论与分析语调的影响。结果表明,公司的独立董事网络位置越好,管理层讨论与分析语调越积极,并主要通过约束管理者短视这一路径产生影响。异质性检验发现,对于管理层持股比例更低、分析师关注度更低以及市场竞争程度更低的样本,独立董事网络位置对管理层讨论与分析语调具有更为显著的正向影响。研究结论不仅丰富了独立董事网络的研究成果,还提供了基于社会关联视角深入理解管理层讨论与分析语调的机会。

高管能力会降低股权融资成本吗?——嵌入董事网络关系的情境效应分析

随着金融供给侧结构性改革的持续推进,控制市场风险溢价、降低股权融资成本是盘活实体经济稳步增长的重点要务,而高管能力作为企业价值创造的核心力量,对融资成本是否具有抑制作用?运用沪深主板A股上市公司数据,实证考察高管能力对股权融资成本的影响机理,并将董事网络关系作为正式制度缺陷的补充机制纳入分析框架。结果显示:高管能力的增强降低了股权融资成本;董事网络位置的提高促进了两者之间的负相关性,且该结论排除了企业规模的替代效应,但受到产权性质带来的政治因素干扰。进一步剖析董事网络的内部结构特征,引入董事联结强度与董事亲密度进行情境效应分析,发现外部董事弱联结与低董事亲密度均强化了董事网络位置的治理效果,企业需要警惕内部董事强联结与高董事亲密度产生的消极影响。

董监高任职网络如何助推企业技术创新——基于同群效应视角

基于同群效应理论视角构建董监高任职网络,利用2010—2021年沪深A股上市公司样本,研究焦点企业的技术创新行为是否受到同群企业技术创新的影响,即董监高任职网络中是否存在企业技术创新同群效应,并进一步分析传导机制。研究结果表明:第一,同群企业的技术创新对焦点企业技术创新有显著促进作用。第二,同群企业技术创新通过激发焦点企业创新动机、优化焦点企业创新过程来促进焦点企业创新。第三,由于基于网络关联的内部信息渠道与外部信息渠道存在替代关系,董监高任职网络中的同群效应在外部信息环境较差时发挥更大作用。本文基于新的网络视角深化和丰富了企业创新同群效应及其机制研究,为创新重要性日益突出、企业联结日益密切背景下的企业技术创新提供了政策新思路。

董事网络异质性与企业突破性技术创新——基于并行双重中介机制的研究

本文基于我国A股2008—2018年专利引用数据和董事网络数据,从融资约束和风险承担视角分析董事网络对企业突破性技术创新的影响。研究发现:董事网络通过直接和中介路径作用于企业突破性技术创新。一是直接效应,董事通过其关系网络的信息交流与共享活动融入到企业知识获取、创造和溢出过程,进而促进企业突破性技术创新;二是独立董事与非独立董事的作用具有差异性,且独立董事网络作用弱于非独立董事;三是独立董事与非独立董事差异化的中介效应,独立董事网络主要通过缓解融资约束作用于企业突破性技术创新,而非独立董事主要通过风险承担作用于企业突破性技术创新。

董事网络与企业数字化转型:影响效应及作用渠道

数字技术进步和数字经济发展赋予了传统企业数字化转型的变革机遇,同时也带来了全新的挑战和多重困境。本文选取沪深主板A股上市公司2009—2020年的数据,通过Python对企业年报的特定关键词进行文本分析和词频统计,基于底层技术开发和技术实践应用两个层面,构建了数字化转型的量化指标,从社会资本视角探究董事网络对企业数字化转型的影响效应及作用渠道。研究发现,董事网络能够有效促进企业数字化转型。其中,缓解融资约束和降低信息不对称发挥了潜在的作用机制。经进一步研究表明,董事网络对数字化转型的促进作用在非国有企业和高科技企业中更为明显,并且主要集中在技术实践应用层面。研究结论为数字经济时代下社会网络关系驱动企业数字化转型提供了新的证据,并在一定程度上延展了数字化转型的分层研究边界。

相对资源水平对连锁董事网络与企业创新投入关系的影响

引入网络结构熵,使用Matlab软件编程计算连锁董事网络企业节点结构嵌入性,以此度量连锁董事网络,并基于2010—2020年中国沪深两市A股上市企业样本,探讨相对资源水平对连锁董事网络与企业创新投入关系的影响。结果发现,随着相对资源水平提升,契合连锁董事网络与企业创新投入关系这一情境的理论基础逐渐从资源依赖理论转变为代理理论,企业资源利用率下降、代理成本上升,导致连锁董事网络对企业创新投入的消极影响增强。通过相对资源水平将代理理论和资源依赖理论整合至同一研究框架,对连锁董事网络与企业创新投入的关系进行更全面、更准确的描述,并为企业有针对性地选择连锁董事关系合作伙伴提供参考。

上市公司独立董事网络结构洞影响创新绩效机理探究——企业营销能力和组织冗余的调节作用

上市公司独立董事网络结构洞直接影响创新绩效且受制于企业营销能力和组织冗余的调节作用,但现有相关文献中缺乏关于上市公司独立董事网络结构洞影响创新绩效机理方面的学术成果。笔者根据知识基础理论和结构洞理论,构建了上市公司独立董事网络结构洞、企业营销能力和组织冗余影响创新绩效的研究模型,采用2012—2019年中国沪深A股上市公司为研究样本的有效数据,利用多元线性回归方法,检验了上市公司独立董事网络结构洞与创新绩效之间关系的变化方向和程度,以及企业营销能力和组织冗余于其间发挥的作用。检验结果证实,上市公司独立董事网络结构洞显著正向影响创新绩效;企业营销能力和组织冗余分别正向调节上市公司独立董事网络结构洞对创新绩效的影响。本研究通过尝试性地将知识基础理论和结构洞理论开拓至实证检验上市公司独立董事网络结构洞与创新绩效关系的应用范围,揭示了二者之间的影响机理,丰富了公司治理和企业创新等学术领域的相关文献,研究结论可以为上市公司选聘独立董事和企业提升创新绩效等实践提供理论依据。

商业信用的独董网络同伴效应研究:知行合一还是虚谈废务?

以2005—2020年中国A股上市公司为样本,从独董网络的视角研究商业信用同伴效应的存在性、学习机制及经济后果。研究发现,同一独董网络中的公司商业信用具有显著的同伴效应,公司商业信用会受到独董网络同伴公司的显著正向影响。基于独董网络信息传递的学习效应是商业信用独董网络同伴效应产生的重要机制,具体表现为市场占有率低、同伴持续时间长、程度中心度高、外部环境不确定性高的公司会更多地向独董网络同伴公司学习。进一步研究发现,商业信用独董网络同伴效应有助于提升公司价值。所得结论不仅延伸了商业信用影响因素的理论研究,还表明兼任独董在公司决策中能够起到“知行合一”作用。

连锁董事网络位置对企业绿色治理绩效影响---基于沪深A股上市公司的数据

实现绿色发展已成为转变经济发展方式的重要要求。为深入了解企业绿色治理的影响因素,基于资源依赖理论,研究了连锁董事网络位置对绿色治理绩效的影响效果及作用机理。通过对沪深A股上市公司的实证分析,发现连锁董事网络中心度与结构洞均能够显著促进企业的绿色治理绩效,且行业竞争程度越小,连锁董事网络程度中心度和结构洞越能够促进企业绿色治理绩效的提高。在机制分析中,发现全要素生产率发挥着部分中介作用,上述实证结果均通过了稳健性检验。研究内容为企业构建连锁董事网络、承担社会责任以及实现绿色发展提供了借鉴意义。

连锁理事网络与基金会发展:一项多案例研究

非营利组织和营利组织的一个显著的差异在于,非营利组织拥有更多至关重要的关系网络,然而我们对这样的关系网络还了解甚微。文章采用多案例分析的方法,研究中国基金会的连锁理事网络的发展情况和组织影响,以探究中国基金会连锁理事现象及其对社会发展的意义。研究发现,案例基金会存在明显的连锁理事现象,连锁理事网络对基金会的资金募集和公益项目合作具有重要影响,是提升组织绩效的关键途径。这些基金会通过连锁理事网络互相联系,形成自主行动能力,从而有效推动了基金会的发展。在共同富裕美好社会建设的背景下,论文研究为深化认识基金会发展规律、理解公益慈善发展的网络机制提供了新的视角。

独立董事网络嵌入对企业双元创新的差异化影响——金字塔控股的调节作用

独立董事网络位置具备流动性和复杂性,能够影响咨询职能和监督职能的发挥,以及企业创新战略的选择。以2011—2021年A股上市公司为样本,依据独立董事网络中心度和结构洞丰富度来划分网络位置,分析并检验独立董事网络位置与企业双元创新之间的关系,以及金字塔控股在其中的调节作用。结果表明:网络中心度与企业渐进式创新呈正相关关系,与突破式创新呈倒U型关系;结构洞丰富度与企业渐进式创新呈正相关关系;金字塔层级增多会弱化独立董事网络位置与企业双元创新之间的关系。研究结论对企业充分利用独立董事社会资本推动企业双元创新具有重要的指导意义。

数字化转型对企业绿色创新的影响——来自中国上市公司的证据

文章基于中国上市公司2009-2019年面板数据,考察数字化转型对企业绿色创新的影响和作用机理。研究发现:数字化转型能够显著提升企业绿色创新;在作用机理方面,数字化转型能通过降低融资约束、提高研发投入、加强内部控制和提升资源利用率促进企业绿色创新,且企业外部董事网络存在正向调节作用;异质性分析方面,具备较高绿色创新能力的企业、国有企业、大规模企业、高新技术企业、制造业企业、非数字企业和东部地区企业,从数字化转型中受益较多。研究结论为数字经济促进企业绿色创新提供了微观证据,为企业开展绿色创新活动提供了重要参考。

董事网络与企业社会责任履行——兼论董事会异质性的情景效应

本文以2010—2019年沪深A股主板上市公司为样本,探究董事网络与企业社会责任履行之间的关系,并将董事会团队特征纳入考量范围,探究不同董事会异质性情景下二者关系的差异性。实证结果显示,董事网络能够促进企业社会责任履行,并且当董事会异质性较大时,这种促进作用更为明显,细分董事会异质性后发现,相较于董事会的社会异质性,其职业异质性能够更为明显地提升董事网络对企业社会责任履行的促进作用。进一步地,本文立足于我国特殊的经济背景,检验内部股权性质与外部市场化程度对以上效应的影响,研究发现在非国有企业及市场化程度越低的地区,董事会异质性对董事网络与企业社会责任履行之间关系的提升作用更为明显。