电子行业企业并购的财务风险影响因素研究

筛选2016—2020年中国电子行业A股上市公司发生并购的企业进行财务风险影响因素研究,通过计算Z值进行财务风险评估,将Z值作为因变量、使用因子分析法将并购的财务风险对应的财务指标提取公因子作为自变量,使用多元回归分析进行最后实证分析,识别财务风险的影响因素。研究发现,电子行业的企业,在进行并购时使用现金支付和负债融资的方式会加大企业并购的财务风险,然而通过进行股权融资以及财务整合的方法会降低企业并购的财务风险。最后根据研究结论,对电子行业企业并购的财务风险防范提出可行化建议。

“双碳”背景下可再生能源产业并购创新策略研究

可再生能源企业科技创新是世界各国能否实现“碳达峰”“碳中和”目标的关键,世界主要国家都将可再生能源作为新一代能源技术的战略制高点和经济发展的重要新领域,投入大量资金支持可再生能源技术研发和产业发展。由于可再生能源技术创新的双重外部性以及各国资源禀赋差异,不同国家、不同细分行业的可再生能源产业发展呈现出不同的发展趋势和特点。同时,很多可再生能源企业通过并购的方式获得新技术,进而提升自身的科技创新水平与能力。然而,可再生能源产业发展趋势和企业并购创新策略相结合的研究却十分有限。因此,本文拟通过对可再生能源发展动因及趋势的分析,找出“双碳”背景下可再生能源产业发展的特点,并结合并购创新理论,分析可再生能源企业应该如何通过并购实现技术突破和创新,为政府、企业提出了一系列政策建议,从可再生能源企业并购与创新的角度助力“双碳”目标的达成。

从突发公共卫生事件看金矿企业跨国并购

面对复杂多变的外部环境,金矿企业对跨国并购的动因进行更深层次的分析,对未来并购行为进行科学预测,以期取得持续向上向好的经营业绩。基于2014-2022年中国上市金矿企业的跨国并购项目为样本,运用文献研究法、实证研究法和比较分析法,深入研究突发公共卫生事件引起的跨国并购动因变化,以期为金矿企业的投资决策和风险防范提供借鉴。结果显示:在突发公共卫生事件影响下,各国采取了相应宽松的货币政策,导致黄金价格上涨,增强了金矿企业跨国并购的意愿;受新冠疫情影响,金矿企业跨国并购动因呈现短期性、投机性、收缩性和规避风险等新特点,表现为特殊时期蕴藏的机遇、资源整合、扩大市场份额、寻求合作机会以及降低企业经营风险。当前金矿企业面临着黄金资源供给紧张、开采技术升级、市场开拓等诸多挑战,黄金将成为各国竞相储备的重要矿产资源。

人工智能应用与企业并购行为研究

以A股上市公司2009—2022年的并购数据为样本,实证研究了企业人工智能应用水平对其并购意愿影响的效果与机制。研究发现:人工智能应用可以提升企业并购行为的次数与金额,且该影响效果在民营企业和高融资约束企业中更显著。机制检验表明,人工智能应用通过提升企业全要素生产率促进企业的并购决策。研究结论有利于充分发挥人工智能对企业并购的赋能作用,促进经济社会的发展。

涉农并购浪潮下高新技术企业并购交易特征与经济后果研究

农业科技是涉农行业发展的第一推动力,涉农领域并购交易规模井喷式增长,且主要集中在科学育种、农资研发、供应链渠道等产业链上下游各环节。在此背景下,验证高新技术企业并购交易特征对其经济后果及影响路径具有重要意义。本文研究发现高新技术企业进行并购交易活动采用现金支付方式会对其短期创新绩效产生负向影响;相对交易规模越大,高新技术企业并购后的经济后果较好;关联并购在高新技术企业并购活动中,有助于减少信息不对称风险,提升并购绩效;并购顾问对高新技术企业并购存在短期的积极效应。

基于复杂网络的本土汽车企业逆向跨国并购发展与对策研究

随着我国综合国力的提升,中国自主汽车品牌纷纷开始进行海外并购,并且不断尝试逆向跨国并购,以获取先进技术促进国内汽车产业发展。本文以中国2001—2022年本土汽车企业逆向跨国并购事件为基础,建立逆向跨国并购网络,运用社会网络分析方法,对其现状进行可视化分析,并且基于逆向跨国并购发展存在的问题,提出本土汽车企业逆向跨国并购发展路径。研究发现,本土汽车企业逆向跨国并购规模较小,并购对象集中于美国和德国,网络呈现“核心-外围”结构。基于此,本文将考虑政府方面的政策引导、本土企业与被并购企业的区位优势和协同发展,提出逆向跨国并购发展路径,以期促进本土汽车产业创新发展。

“一带一路”倡议下企业海外并购宏观风险预警实证研究——以某化工企业为例

在“一带一路”倡议背景下,以中国某化工企业为例,分析并购过程中存在的政治、经济和整合等风险,提出建立企业海外并购宏观风险预警指标体系和多级模糊评价企业海外并购风险预警模型。结果表明:企业海外并购宏观风险预警指标效度均高于0.95;预警模型显示化工企业海外并购计划宏观风险中的政治风险和法律风险均为正常状态,整合和经济风险均为亚风险状态,可有效预警企业海外并购宏观风险。

互联网企业并购估值方法问题研究

近年来,互联网行业蓬勃发展,经济行为愈发频繁,企业间的并购更是屡见不鲜,随之而来的便是对于互联网企业准确估值的迫切需求。但由于互联网企业的特殊性,传统估值方法不再适用。文章就这一问题展开研究与探索,引入梅特卡夫模型,并以B企业并购A企业为例,探究梅特卡夫模型对互联网企业并购估值的适用性,以期为互联网企业并购估值方法的选择提供借鉴意义。

互联网行业企业并购的财务风险研究

随着时代的发展,互联网占据着越来越重要的位置。因此互联网企业为了拥有更强的市场竞争力,会进行并购以谋求发展。在互联网企业并购中,重视并购中所产生的财务风险,会有效提升互联网企业并购的成功率。文章首先阐明互联网企业并购的相关概念、并购现状以及并购中产生的财务风险,分析其产生原因;其次结合上述内容分析这一并购案产生的财务风险,并给出相关建议。

T葡萄酒企业数字化转型的对策建议

目前,我国葡萄酒市场表现出较大的发展潜力。数字化转型是葡萄酒企业提高企业经营效率、降低运营成本和规避潜在风险的重要手段。葡萄酒企业通过积极推进数字化转型,构建葡萄酒产业数字化体系,有助于实现产业全链条高效管理,助推葡萄酒产业高质量发展。文章以T葡萄酒企业为案例,通过分析我国部分葡萄酒企业发展中存在的问题,提出了通过数字化并购进行资源整合及产业链升级,以提高企业经营管理水平,提高葡萄酒企业经营效益,促进葡萄酒企业数字化转型等若干建议。

企业并购的风险管理研究

全球商业领域,企业并购已成为主流的战略选择,帮助公司扩展业务、提高竞争力。但伴随并购而来的是一系列风险和不确定性。因此,深入了解并购风险的性质、类型和管理策略,对于确保并购活动的成功至关重要。文章专注于企业并购中的风险管理研究。首先探讨了并购风险的范畴,包括财务、法律、市场等方面的潜在问题。接着展示了如何识别特定风险,并通过实例分析,提供了对风险的有效管理和应对策略,文章中还强调了并购后的整合过程中,持续风险监控的重要性。文章为理解并有效应对并购中的复杂挑战提供了深刻见解,从多个角度探讨了并购风险的核心要点。

ANALYSING METHOD FOR THE FORMULATING PROCESS OF ENTERPRISE MERGER AND ACQUISITION STRAGEGIES BASED PETRI NET

For the first time, this paper introduces Petri net theory to the domain of enterprise strategy management, puts forword a new way by using Petri net to analyse and describe the formulating process of enterprise merger and acquisition strategies, provides a clear and simple tool for supporting the management bureau of enterprise to make its merger and acquisition strategies.

Study on the Strategy of Pricing for Enterprise Merger and Acquisition

Enterprise merger and acquisition is one of the property right exchanges. This paper researches the strategy of pricing for enterprise merger and acquisition, displays finance decision-making model, program and method.

跨国并购、人民币汇率波动与企业经营风险

本文基于新冠疫情爆发后跨国并购规模不断扩大的背景下,利用全球并购数据以及国泰安数据库中的上市公司财务数据,将每家企业的跨国并购事件作为准自然实验,采用多期双重差分模型研究企业跨国并购对经营风险的影响,研究发现:跨国并购显著降低了企业经营风险,为了解决偏误性问题,本文还对其进行了双重差分倾向得分匹配检验。进一步影响机制表明,跨国并购通过“人力资本效应”提高了企业管理效率以及通过“技术进步效应”解决了企业在核心技术方面“卡脖子”的问题,进而降低经营风险。从异质性上看,跨国并购对降低技术密集型企业和大规模企业的经营风险效果更强。同时,本文还发现人民币汇率大幅度波动会加大跨国企业经营风险。因此,研究跨国并购对企业经营风险的影响,对企业长期高质量发展与提高国际竞争力具有现实意义。

并购商誉对企业可持续发展的影响——以风险承担能力为中介

近年来,因并购形成的巨额商誉及其“爆雷”事件,对企业风险承担提出了挑战,成为威胁企业可持续发展的重要因素。以2009—2020年沪深A股上市公司为样本,从未来预计实现的可持续增长率和当前可持续增长实现程度两个维度度量企业可持续发展,从异常风险承担程度和风险承担收益两个角度衡量风险承担能力,检验并购商誉是否通过风险承担能力影响企业可持续发展。结果表明:并购商誉会阻碍企业可持续发展,风险承担能力在并购商誉与企业可持续发展之间起中介作用;有效的内外部治理机制可以缓解商誉对企业可持续发展的负面影响;商誉减值会削弱风险承担能力进而阻碍企业可持续发展。该结论支持商誉价值毁损观,说明并购商誉很可能存在高估,高估的商誉无法实现协同效应,还会削弱企业的风险承担能力,威胁企业可持续发展。

河长制对重污染企业绿色转型策略的影响

基于中国重污染上市企业2008—2019年数据和河长制演进数据,采用双重差分法考察河长制对重污染企业绿色转型策略的影响。实证研究结果表明,受河长制导致的环境监管压力的影响,重污染企业更倾向于采取绿色并购的外部获取策略、而非绿色技术创新的内部研发策略来实现绿色转型;当重污染企业面对较大媒体压力或环境不确定性较低时,影响程度更为明显;从后续机制检验结果可以看出,河长制实施后地方政府可能通过收紧环境规制促使企业绿色转型。地方政府应当制定明确的环境治理目标,并通过制度支持和制度压力等方式督促重污染企业节能减排,从源头缓解污染问题。

中国电影企业本土并购网络的时空演进研究

以经济地理学为研究视角,综合运用空间分析方法探究中国电影企业本土并购网络的时空演进。结果表明:①电影企业并购双方在地理上呈现出向大城市协同集聚的特征,且随着时间的推移,双方的集聚程度不断增强,目标城市(州)的选择也逐渐增多;②电影企业并购双方在相互邻近的城市(州)间存在正向的关联互动,但相关水平整体较低,仅有北京、上海、深圳等少数城市与其周边城市形成了较为合理的空间关联形态;③电影企业本土并购网络中的节点城市(州)等级差异明显,呈典型的“金字塔”状分布;④中国电影企业本土并购网络展现为“主干–次干–支线”的三元结构。基于此,中国电影企业本土并购网络应从强化电影企业空间联系、鼓励电影企业跨界并购、优化电影企业集聚效率等方面着手优化。

云南白药“牵手”上海医药的动因逻辑与市场反应研究

近年来,在国家政策支持和医药企业谋求自身发展的双重驱动下,我国医药企业开启了大规模的并购重组之路。文章以云南白药对上海医药的资产重组事件为研究对象,结合相关理论对云南白药的并购重组动因进行深入剖析,并运用事件研究法对该事件的短期市场反应进行分析评价。研究表明,云南白药的并购重组动因体现在借助上海医药的优势资源以及研发能力实现协同发展,增加市场份额,推动其转型升级和产业链布局,降低交易成本等。通过计算云南白药在事件日前后的累计超额收益率等指标发现,该事件在短期内为云南白药的股东带来了正的财富效应。

物流企业并购的动因及协同效应分析——以JD物流并购DB快递为例

随着我国“互联网+”时代的来临和交通基础设施建设的日趋完善,电子商务行业的发展给物流行业带来了极好的机遇,物流产业成为了其流通和消费的基础。文章首先介绍物流行业并购交易的现状,随后分别从内部和外部两个方面分析了JD物流并购DB快递的动因,并通过经营、管理和财务协同效应评价探究物流企业并购对物流行业发展的影响。分析得出,JD物流和DB快递在此次并购中进一步促进了快递快运行业的转型升级,推动了物流的智能化进程,提升了物流的综合服务能力,获得了双赢,为物流企业的多元化发展带来了实质性意义。

管理层所有权驱动下企业并购行为及后果研究

基于协同理论和代理理论,利用我国A股上市公司2015年-2021年数据,构建Probit和logit模型实证检验管理层所有权与企业并购决策的关系。研究发现,管理层所有权增加了企业实施并购活动的可能性;进一步分析企业实施并购活动的经济后果,发现管理层所有权并没有协调股东与管理者的利益,在管理层所有权驱动下实施的并购活动虽然能在短期内提高会计业绩,但却并不能提高企业价值,管理层所有权作为高管股权报酬的一种形式并不能消除代理问题。因此,签订的薪酬合同应提高管理层薪酬与其业绩之间的关联度,保持合理的薪酬结构,要能激励管理层为增加股东财富而经营,防止其实施有损企业价值的并购活动。