数实深度融合助力“专精特新”企业数字化转型

中小企业数字化转型是影响数字经济和实体经济深度融合的重点与难点,“专精特新”企业是中小企业的排头兵,其数字化转型具有示范效应和引领作用,助力“专精特新”企业数字化转型是破解数实深度融合困境的关键突破口。数实深度融合可以赋能“专精特新”企业实现生产经营数字化、组织管理数字化、产业协同数字化和敏捷创新数字化。加快推进“专精特新”企业数字化转型,需建设“专精特新”企业数字化转型赋能平台,降低“专精特新”企业数字化转型成本,促进产业生态融通,构建“专精特新”企业全产业链数据共享圈,加强“专精特新”企业数字化转型的集成服务,对“专精特新”企业数字化转型进行精准化政策扶持。

技术密集型企业的创新能力及其对实体经济的影响分析

为研究技术密集型企业的创新能力并探究其对国家实体经济的影响情况,参照A股市场通用的交易性成分指数拟合方式,从上市企业中遴选出300家技术密集型上市企业样本并编制能表征技术密集型企业这个群体的市场表现指标—技术密集型企业300,进而以此为基础从市场表现、产业结构和区域分布情况等方面探究技术密集型企业的创新能力,同时借助自向量回归模型(VAR)的构建和脉冲响应函数的分析探究技术密集型企业对国家实体经济的影响情况。技术密集型企业的整体表现优于蓝筹企业,传统制造企业是其科技创新的主力军,重点分布于首都北京及东南沿海地区,其市场表现对实体经济的重要组成部分工业和消费呈现出正向影响,且对科技含量较高的工业影响最大。

平台经济金融化对实体企业“脱虚向实”的影响

平台经济金融化对实体经济“脱虚向实”的影响日益明显。文章基于沪深A股上市企业数据,采用固定效应模型、中介检验模型等方法,实证考察平台经济金融化对实体企业“脱虚向实”的影响与作用机制。研究发现:平台经济金融化对实体企业“脱虚向实”呈“倒U”型非线性影响;成本机制、资本配置机制和创新补偿机制是其重要路径;平台经济金融化对处于不同金融发展水平地区、不同所有权及不同规模的实体企业“脱虚向实”存在异质性影响。据此,提出强化“主动+被动”双向监管、充分考虑企业资本配置结构、针对性给予政策支持等建议。研究结论为深化平台经济金融化发展、加快实体企业“脱虚向实”提供有益启示。

最低工资标准上升会促进上市公司金融化吗?

最低工资标准作为政府干预劳动力市场的重要手段,对保障低收入者收入和生活水平具有重要意义。本文从虚拟经济的视角理解最低工资标准制度在微观层面的传导机制,构建了最低工资标准与上市公司金融化的分析框架。研究发现:地区最低工资标准水平越高,上市公司的金融化水平越高。在经过工具变量法、GMM估计、Heckman两阶段模型等内生性测试之后,上述结论依然成立;在民营企业、劳动密集度高、成本转嫁能力弱、地区金融市场环境发达的样本中,最低工资标准对企业金融化行为的促进作用更强。本文拓展了在中国经济转型背景下“劳动与金融”领域的研究框架,对于全面认识最低工资标准政策的实施效果有着重要的意义。

数字经济发展对企业投资效率的影响——基于我国制造业的经验证据

文章以2012-2021年沪深A股制造业上市公司数据为样本,使用双向固定效应模型考察数字经济发展对企业投资效率的影响。研究表明,数字经济发展对企业投资效率的影响呈现U型的非线性关系,主要表现为对投资过度企业的影响;数字经济发展可以通过降低代理成本来提升企业投资效率,且对企业投资效率的影响主要体现在大规模制造业企业、东部地区制造业企业以及地区市场化水平高的制造业企业。因此,要重视数字经济发展带来的数字红利,加快数字基础设施建设,优化实体经济营商环境,发挥“有效市场+有为政府”的融合作用,促进数字经济与实体经济的有效融合。

企业“脱实向虚”:未雨绸缪还是投机逐利——基于宏观视角的实证研究

近年来,中国实体企业“脱实向虚”的现象引起各界高度关注,已成为当前经济发展过程中面临的一项严峻挑战。企业“脱实向虚”的动机究竟是预防性储蓄还是投机逐利,国内外学者尚未达成共识。基于宏观视角,利用2009—2021年沪深A股上市公司的季度数据,通过实证分析宏观经济变化对中国实体企业金融资产配置的影响,对这一问题作出解答。结果表明:总体来看,在经济下行、货币政策紧缩以及资本市场萎靡时期,企业金融资产持有总量占比下降,且金融资产内部配置也受到影响,即稳健型金融资产占总金融资产比重上升,而风险型金融资产占比下降;分行业和地区看,这一抑制现象在东部地区和民营企业中更为显著。进一步分析发现,相较于弱融资约束企业,强融资约束企业的金融资产持有对宏观经济变化更为敏感,这表明中国实体企业金融化行为的主要动机是预防性储蓄,而非投机逐利。

制造业企业扩大金融活动能否推动企业价值增长?——基于上市制造业企业面板数据门限回归分析

利用随机最优控制理论模型,将制造业企业资产配置决策引入企业价值产生及波动机制,剖析了资本积累中产业资本与金融投资的动态配置决策及其与企业价值的非线性关系,并基于2003-2020年上市制造业企业面板数据进行了检验。理论分析论证了在资本配置中制造业企业的金融投资规模与其价值增长整体呈现的非线性关系。实证结果显示,资本积累初始分配时适度增加金融投资对企业价值增长具有正效应,且强度呈现由弱到强的变化趋势。采用动态指标刻画企业扩大金融活动的行为并进一步检验,结果表明:企业价值与动态金融资产配置存在双门限效应,企业扩大金融活动存在适度区间,其动态调整与期初资本配置及产业投资与金融投资的相关性有关。在缓慢增长阶段金融投资增长率较低时企业扩大金融投资可促进企业价值增长,在再分配时可反哺产业资本;当金融投资增长率超过拐点时,企业扩大金融活动将对企业价值产生负效应;而当金融投资增长率超过第二个门限值时,金融投资将对企业价值增长再次产生促进效应。

培育实体经济和数字经济深度融合的新优势推进企业更快成长更好发展

党的二十届三中全会提出“健全促进实体经济和数字经济深度融合制度”,并对加快推进新型工业化、加快构建促进数字经济发展体制机制、完善促进数字产业化和产业数字化政策体系等作出新的部署。面对百年未有之大变局,深刻领会进一步全面深化改革的主题、重大原则、重大举措,是我国企业探索高质量发展有效路径的关键。本文分析了当前我国所处的关键历史节点,从实数深度融合的重要意义、关键要点与推进路径等方面,进一步挖掘了全面深化改革这一重要战略部署对我国企业转型升级的方向指引,并对我国企业未来发展提出建议举措。

数字经济和实体经济融合对企业全要素生产率的影响

文章以中国A股2011—2021年上市公司为研究对象,实证检验了数字经济和实体经济融合对企业全要素生产率的影响。结果表明,数字经济和实体经济融合显著正向影响企业全要素生产率,数字化转型和交易成本发挥着中介效应。进一步分析表明,数字经济和实体经济融合对企业全要素生产率的积极影响在东部地区、制造业、高人力资本以及大企业中更为明显。地方政府可通过实施差异化的发展战略加深数实融合;同时应重视企业数字化转型升级,为中小企业发展提供政策倾斜和资金支持。

企业数字化转型对可持续经营能力的影响研究

在数字经济迅猛发展的时代背景下,企业数字化转型是否会影响可持续经营是一个值得探讨的重要问题。本文以2011~2022年中国A股非金融类上市企业为研究对象,实证检验数字化转型对可持续经营能力的影响和作用机制。研究发现,企业数字化转型有助于提升可持续经营能力,且投资者关注发挥了明显的正向调节作用。进一步研究发现,企业数字化转型通过提高会计信息质量和全要素生产率两条路径来提升可持续经营能力。异质性检验发现,在国有企业和制度环境水平较高的地区中,数字化转型对可持续经营能力的提升作用更为明显。据此,不仅丰富了企业数字化转型经济后果的研究领域,也为企业如何提高可持续经营能力以实现高质量发展目标提供了合理可行的建议。

数字经济时代企业数字化转型路径研究

随着数字经济与实体经济深度融合,数字化转型成为企业实现越级飞升的必经之路。论文阐释了实体经济与数字经济的概念及关系,简述了实体经济的发展规律及数字经济的影响,分析了数字经济时代企业数字化转型的必要性及挑战,研究了企业数字化转型的方式及路径,最后给出了企业数字化转型的相关对策及建议。

数实产业技术融合与制造企业高质量发展

推进高水平对外开放战略对制造企业的高质量发展提出了新目标,而数实产业技术融合为这一目标的实现提供了新动能。本文立足高水平开放背景构建了制造企业高质量发展的指标体系,并利用2017—2022年制造业上市公司面板数据,实证检验了数实产业技术融合影响制造企业高质量发展的机制。研究发现:数实产业技术融合显著促进了制造企业的高质量发展,其正向作用主要经由人力资本结构调整和资产结构调整的中介机制实现,政府宏观层面的区域创新环境和企业微观层面的管理层能力均对基准关系发挥着积极的调节效应。基于此,制造企业应当高度重视发展数实产业技术融合,并畅通其作用渠道。同时,政府和企业都应注意塑造有利于数实产业技术融合发展的宏观及微观环境。

数字金融如何赋能企业高质量发展——基于企业投资结构视角

数字金融是实现企业高质量发展的重要动力。文章从企业投资结构的角度分析了数字金融如何赋能企业高质量发展。研究发现,数字金融确实能够促进企业高质量发展。机制分析表明,数字金融能够抑制企业金融投资,促进主业投资和创新投资,优化企业的投资结构,进而赋能企业高质量发展。异质性分析表明,在国有企业和非制造业企业,数字金融对企业高质量发展的促进作用更大。文章的研究结论不仅为数字金融推动经济高质量发展提供微观证据,也为优化企业投资结构,引导数字金融发展,促进经济高质量发展提供方向。

国际石油公司液化天然气资源池分析及对中国公司的启示

以壳牌、道达尔能源、bp公司为代表的国际石油公司在LNG资源池建设方面拥有数十年的丰富经验。对比分析中国三大石油公司LNG资源池的特点和短板。中国石油企业LNG资源池的整体规模差距大,产业链上薄弱环节多,抵御市场波动能力弱;资源池增长节奏各有特点,规模差距明显;资源池结构灵活性较弱,多元化和均衡化不足,不利于分散风险;资源池经济性相对较弱。中国企业产生这些短板的原因包括:立足的市场和目标不同等多因素造成产业链布局上的劣势;资源池增长节奏不够平稳;对于资源结构优化的重视不足;上游短板和对时机的把握不足。中国油气企业应实现产业链各环节协调发展,以多种方式实现资源池规模的稳步扩张,进一步优化资源池结构,通过有效方式提高资源池的经济性。

资本偏向型税收激励是否有助于遏制制造企业“脱实向虚”?

固定资产加速折旧政策作为中国政府深入推进企业减税降费的重大举措,是一项资本偏向型减税政策,兼具鼓励实业投资与激发企业创新活力的功能。文章借助2014年和2015年加速折旧政策的准自然实验,考察资本偏向型的税收激励政策与制造企业“脱实向虚”行为因果关系。研究表明,加速折旧政策显著抑制了制造企业“脱实向虚”金融化水平。激励机制检验发现,加速折旧政策通过“现金流效应”和“实业投资效应”,削弱了制造企业“脱实向虚”的预防性储蓄动机和投资替代逐利性动机,进而遏制了制造企业“脱实向虚”的金融化行为。进一步研究发现,加速折旧政策对制造企业“脱实向虚”遏制作用在非国有企业、规模较小的企业、资本要素密集度高以及股权集中度高的企业更为明显。研究结论将为国家制定和实施促进实体经济“脱虚向实”,防范重大金融化风险的税收激励政策提供有益参考。

节能减碳政策对企业金融化的影响研究

以2008—2021年上市实体企业为研究样本,运用双重差分模型探讨节能减碳政策对企业金融化的影响效应和作用机理。实证结果表明:节能减碳政策显著降低了政策试点企业金融化水平,该结论通过了平行趋势检验、替换变量和PSM-DID等一系列稳健性和内生性检验。机制检验显示,节能减碳政策通过提高技术创新能力和缓解管理者短视来抑制企业金融化。异质性分析表明,节能减碳政策的脱虚向实效应存在异质性,在高管有金融背景的企业、竞争度高行业以及经济政策较稳定时更为显著。拓展分析表明,节能减碳政策改变了企业投资偏向,促进脱虚向实。基于此,政府应不断优化环境规制体系建设,实现环境保护和经济发展的双赢目标。

数字经济背景下传统房企的数字化转型动因及方法探究

伴随着物联网、人工智能、区块链等新兴技术的飞速发展,全球掀起了一股数字化浪潮,并由此产生了“数字经济”。自房地产行业进入高速发展期后,竞争就变得更加激烈了。传统的标准化复制产品和服务,已经很难满足市场的需要,同时也改变不了行业的竞争模式。各大地产公司纷纷开始抢夺传统地产商仅存的生存空间,传统地产企业的数字化转型已经刻不容缓。

数字经济视角下实体企业数字化变革的业绩提升效应评估

数字经济为我国实体企业转型升级提供了动力和技术支持。利用A股2012～2017年数据,考察实体企业数字化变革的业绩提升效应。经样本分析发现,我国数字经济政策对实体企业数字化变革业绩影响较大。实证检验发现,数字化变革显著提升了实体企业经济效益,采用工具变量法与滞后期回归法的结果依然稳健。其具体实现路径为:通过降低成本费用、提高资产使用效率以及增强创新能力,推动实体企业数字化变革的经济效益提升。

民间资本脱实入虚对地区实体产业效率的影响研究——基于对我国30个省份民营工业13年企业面板数据的实证分析

通过对我国30个省市2001—2013年13年民营工业企业的面板数据进行分析,并对影响地区产业效率的影响因素进行实证检验,结果表明:房地产价格变动指数,以深证综合指数为代表的股票价格变动,以原材料、动力、燃料购进价格为代表的通货膨胀,以及出口规模、产业结构等因素对地区实体产业效率具有显著的影响。在宏观政策上,抑制资产价格、生产资料价格过快增长,减少股票价格指数剧烈波动是抑制民间资本脱实入虚的重要途径。考虑地区出口的差异化,就要加快出口贸易发展,提高出口商品附加值。从长远来看,实现第二产业的转型升级,发挥民营工业企业的创造力,是实现由制造业大国向制造业强国转变的发展战略。

中国实体经济“账期”问题及对策

近年来"账期"问题成为阻碍实体经济发展的重要因素之一。本文通过不同组数据实证分析了实体经济的账期规模、账期延长的状况以及账期对实体经济利润侵蚀程度等问题,并得出在"账期"问题上民营企业比国有企业严重、制造业行业比其他行业严重的结论。本文进一步分析了"账期"问题存在的原因及危害,提出加大民营企业、制造业行业的政策扶持力度等措施解决"账期"问题以促进实体经济发展。