环境规则视角下ESG信息披露模式的制度探析

在气候变化、疫病流行等世界性危机的背景下,环境、社会和公司治理(ESG)成为绿色金融创新的有力工具。在ESG三个维度中,环境要素获得的政策关注度和社会关注度日益提高,从环境规则的视角出发考察当前ESG信息披露的自律监管、强制监管和公私合作三种模式及其典型代表。中国的ESG信息披露主要采用强制监管与公司自律监管相结合,上市公司自律监管规则整体趋同但仍有差异,环境规则方面的制度建设较为系统,但在气候变化、生物多样性以及碳减排方面的信息披露规则仍较缺乏,环境规则碎片化、披露信息漂绿化以及信息披露平台缺乏权威性等现实问题,需要通过优化制度模式、整合环境规则、监管披露行为以及破解信息孤岛等措施来加以解决。

From EBIT to SEBIT(Sustainable EBIT):Sustainable Performance Accounting(SPA)Using the Example of CO_(2) Accounting

Corporate sustainability reporting has become increasingly important in recent years.However,conventional approaches reach their limits when it comes to quantifying and measuring the actual sustainability performance of a company.This article presents a new approach:Sustainable Performance Accounting(SPA),which is based on an extension of bookkeeping by including ESG bookkeeping.SPA enables companies to systematically measure and manage their sustainability performance.The article provides an overview of the basics of SPA methodology and uses a comprehensive example showing how SPA can be implemented in practice.The article is aimed at interested readers from science and practice as well as decision-makers who are interested in future-oriented sustainability reporting.

环境保护费改税政策对企业ESG表现的影响研究

ESG表现是由环境、社会责任和治理组成的综合指标,企业ESG表现是当下企业可持续发展能力研究的全新理念也是热点。文章以企业ESG表现视角,运用双重差分的固定效应模型,通过2015—2022年A股上市企业数据研究探讨环境保护费改税对企业ESG表现的影响及作用机制。研究发现:环境保护费改税对企业ESG表现起到显著的促进作用;环境保护费改税政策通过企业绿色治理绩效和绿色技术创新路径加强企业ESG表现;环境保护费改税背景下,在成长期、淘汰期、非国有企业、高法治化水平的样本中,企业ESG表现提升更为显著。为政府、企业、外部投资者提供重要信息。

企业ESG表现影响关键审计事项披露吗?

基于2017-2021年我国A股上市公司的经验证据,实证检验企业ESG表现对关键审计事项披露的影响。研究发现,企业ESG表现越差,审计师为应对风险披露的关键审计事项越充分,具体表现为披露数量更多、披露内容更详细。进一步分析发现,ESG表现通过影响企业的经营风险和信息风险,从而影响到关键审计事项披露的信息量,并且在审计师具有行业专长和媒体关注度较高的情况下,企业ESG表现对关键审计事项披露的影响更明显。研究结论不仅丰富了企业ESG表现经济后果的相关文献,而且对新审计报告准则实施后审计师更准确地识别审计风险、提供更有效的审计服务具有启示意义。

ESG信息披露、外部关注与企业风险

以中国A股2011~2020年上市公司为研究对象,实证检验了ESG信息披露对企业风险的影响效应与影响机制。研究发现:积极进行ESG信息披露能够降低企业风险,外部的媒体关注和分析师关注均强化了ESG信息披露的风险降低效应。机制检验表明:ESG信息披露通过增强利益相关者认同、减少信息不对称和管理ESG风险来降低企业风险水平。异质性检验还发现,ESG信息披露对企业风险的降低效应在非国有企业、成长期和成熟期企业样本中更显著。本研究有助于理解企业通过ESG战略进行风险管理的内在逻辑,为监管机构强化ESG信息披露指引以提升上市公司质量提供了经验证据。

ESG表现与企业韧性

利用2019-2022年我国A股上市公司数据,探讨ESG表现对企业韧性的影响及作用机制。研究结果表明,ESG表现显著提升了企业韧性,使得企业在危机期间表现出更强的抵抗力和恢复力。细化ESG不同维度发现,相较于环境,社会责任和公司治理对企业韧性的提升作用更显著。作用机制研究发现,ESG表现通过增加产品的市场竞争优势、降低融资成本、提高企业声誉和抗风险能力四条路径提升企业的危机应对能力,进而增强企业韧性。异质性检验发现,ESG表现对企业韧性的增强作用在管理层决策视域较短、财务状况和内部控制较差的企业中更显著,说明ESG有助于解决管理者短视、财务状况和内部控制较差给企业带来的“生存性”难题,是企业于逆境中转“危”为“机”的重要驱动力。

企业ESG表现对财务风险的影响——基于数字化转型的调节效应

随着“双碳”目标的提出,环境、社会责任、公司治理(ESG)受到各方的关注,企业是否可以通过改善ESG表现降低财务风险成为值得研究的问题。为考察ESG表现对财务风险的影响以及数字化转型在其中的调节效应,基于2015—2021年A股上市公司的面板数据,并采用计量经济方法进行实证研究。结果表明:良好的ESG表现可以显著降低企业财务风险,上市公司数字化转型可正向调节ESG表现与企业财务风险之间的关系。进一步研究发现,相比国有企业,非国有企业ESG对降低财务风险的效应更大。基于此,企业应促进ESG和数字化协同发展以更好降低财务风险。

环境规制如何影响制造业企业ESG水平?——基于新《环保法》的准自然实验

制造业作为中国主要生产部门,排污耗能问题突出。在“绿色制造”加速推进下探究其面对日益趋严的环境规制如何转型升级具有重要意义。基于此,以新《环保法》为例从制造业企业ESG(环境-社会-治理)表现角度实证高强度环境规制对其可持续发展具有正向影响且主要通过推动数字技术应用、缓解融资约束及降低外部竞争等渠道发挥作用。该研究不仅从企业长期发展目标层面补充新《环保法》是否有效的实证检验,且综合企业内外部视角剖析高强度环境规制的作用机制。

ESG表现对股票流动性的影响及其传导机制

利用2011—2022年A股上市公司的股票流动性数据,实证检验公司ESG(环境、社会责任、公司治理)表现对股票流动性的影响。结果表明:ESG表现能够显著提升股票流动性,通过分项指标来看,环境、社会和公司治理均对股票流动性具有提升作用,并且社会对于股票流动性的提升效果最为显著;异质性分析表明,ESG表现对股票流动性的提升作用在非重污染企业和国有企业中更加显著;ESG表现主要通过提升外部分析师关注度和媒体正面评价、提升内部创新效率和缓解内部委托代理成本等传导路径影响企业流动性水平。

生态环保审计能提高企业ESG表现吗?

生态环保审计是推动生态文明建设的重要制度安排,是习近平生态文明思想在国家审计领域的具体实践。本文利用审计署实施生态环保审计的准自然实验,探究生态环保审计对企业ESG表现的影响。研究发现,生态环保审计可以通过信息效应和威慑效应显著提高企业ESG表现;生态环保审计与分析师关注、机构投资者持股、社会审计及媒体监督在提高企业ESG表现中发挥了协同治理效应。异质性检验发现:生态环保审计的绿色治理效应在当地领导干部专业背景为经济学和管理学、地方政府环境治理动机较低和国有企业中更为明显。研究结论丰富了生态环保审计的绿色治理效应,拓展了企业ESG表现的影响因素研究。

文明城市创建对企业ESG表现的影响研究

文明城市创建活动作为中国城市治理新模式,是进行生态文明建设、促进可持续发展的重要措施。本文以2009—2022年我国A股上市公司为研究对象,采用多期双重差分法分析文明城市创建对企业ESG表现的影响。初步研究发现文明城市创建能够显著提升企业ESG表现。作用机制检验结果表明文明城市创建能够通过促进企业绿色技术创新和增加政府环保补助两条路径提升企业ESG表现。进一步分析发现文明城市创建对企业ESG表现的提升作用在国有控股、内部控制健全、所处行业竞争激烈的企业中更显著。细分ESG分项指标的研究结果表明文明城市创建对于企业环境保护(E)、社会责任(S)、公司治理(G)三个维度的表现均有显著改善作用,尤其是对社会责任(S)和公司治理(G)表现的提升效果更为明显。因此,政府要继续推进文明城市创建政策,针对企业和行业的不同属性完善政策体系,为企业ESG实践提供资源支持;同时,企业要增强对文明城市创建活动的敏感性,抓住政策机遇,实现企业ESG战略转型。

ESG管理助力农药行业可持续发展

环境、社会、治理(ESG)管理新理念为农药行业带来了新的挑战和机遇。为帮助企业积极应对新挑战,探讨了ESG管理的意义和方法,以期为想深入理解ESG、将ESG理念融入公司的经营管理者提供参考,为农药行业的转型升级提供新的思路。

环境规制、政府补助与企业ESG表现

在稳步实施可持续发展的大背景下,有必要分析我国政府采用的监管手段与补贴政策是否以及如何推动了企业对环境、社会和治理因素(ESG)的履行。基于2009—2021年上市企业数据,实证分析了环境规制对ESG表现的影响,研究发现:①区域环境规制显著促进了企业ESG表现;②政府科技补助以及环保补助正向强化了环境规制对企业ESG表现的促进作用;③企业国有背景、所属行业以及区域的市场化竞争程度对环境规制与ESG表现的关系具有异质性影响。

ESG:如何从营销手段转变为经营目的?——以化妆品行业为例

聚焦化妆品行业,采用质性研究方法,从和谐管理理论的视角分析化妆品企业ESG转型的典型案例,寻找刺破“漂绿”假面的解决之道,探索建构符合中国特色和产业特征的ESG转型路径,助力化妆品企业ESG健康可持续发展,进入义利兼顾、以善为美的新境界。

我国ESG投资实践及发展对策

近年来,ESG(Environmental、Social、Governance)投资作为一种引入环境、社会和公司治理理念指导投资决策的新兴模式,在全球范围内迅速发展。通过回顾ESG投资的兴起背景和发展历程,分析其在我国的推广情况,系统梳理了我国ESG投资的发展阶段、实际效应及所面临的挑战,在此基础上提出了针对性的政策建议,以期进一步完善我国ESG投资的顶层设计和制度建设。

营商环境优化与企业ESG表现

作为重要的外部制度环境,营商环境优化能否提升企业ESG表现值得关注。基于此,以中国资本市场2009—2020年A股上市公司为样本,实证检验营商环境优化对企业ESG表现的影响。研究发现,营商环境优化能够显著提升企业ESG表现。机制检验揭示,营商环境优化可以通过促进企业加强环境管理、提高产品质量和公司治理水平三大机制提升企业ESG表现。异质性分析表明,当企业内部控制质量较高、机构投资者持股比例较大时,营商环境优化对企业ESG表现的提升作用更明显。

国内外环境社会治理(ESG)标准化进展及思考

环境社会治理(ESG)是落实“双碳”目标要求,推动经济社会绿色低碳高质量和可持续发展的重要抓手。ESG标准化工作作为政策落地实施和促进高标准市场体系建设的重要内容,对建立健全ESG评估体系,促进实现“双碳”目标具有重要支撑作用。本文梳理了国际国内ESG相关标准化技术机构、重要标准制定实施现状,从统筹协调机制、技术标准支撑作用、国际标准化形势等方面分析了当前我国ESG标准化工作的重要需求,并针对性地提出了我国ESG标准体系建设建议,以期为ESG标准化助力我国经济社会绿色低碳高质量发展提供参考。

上市能源企业ESG评价与财务绩效关系实证研究

ESG是基于价值的重要评估因素,披露涵盖了涉及环境、社会和公司治理三个维度的信息,可以用来评估公司的管理能力和可持续发展水平,并支持风险管理。能源行业作为环境敏感行业,拥有高环境风险和更严苛的监督环境,ESG评价对能源行业的影响更深。我国进行ESG评价的时间较晚,现有对ESG和上市企业财务影响相关性的研究较少。基于我国能源行业发展现状,构建理论框架,进行面板数据回归分析和稳健性检验,研究了ESG评价和我国A股上市能源企业财务状况的相关性。研究结果表明:良好的ESG评价可以促进企业的财务绩效。建议企业应重视ESG评价,投资者应将ESG评价纳入投资决策,监管部门应完善ESG相应政策,媒体应加强监督。

融资效率视角下ESG评级效应产业间异质性的分析

ESG评级作为评价公司实力的重要指标,其对公司业绩以及效率的影响日益得到学术界的重视,文章以公司融资效率为切入点,实证研究ESG评级在不同产业间对公司融资效率的影响和差异.文章以2018年~2020年间的3800个观察值为样本进行的研究发现:在控制其他变量的影响后,在三大产业中,ESG评级与融资效率均呈显著的正相关关系;但针对每一个产业,公司融资效率受到ESG三个维度的具体影响效应却展示出显著的产业间差异.最后,针对研究结论提出相关意见,为不同产业的公司提高融资效率提供解决思路.

地方政府官员环保考核压力与上市公司ESG表现

2013年12月6日,中国共产党中央委员会组织部发布《关于改进地方党政领导班子和领导干部政绩考核工作的通知》,强调要把“有质量、有效益、可持续的经济发展”作为干部考核的重要指标,同时,加大资源消耗、环保等指标的权重。在此背景下,本文以2009—2020年彭博数据库有ESG综合评分的A股上市公司为研究对象,聚焦于地方政府官员环保考核压力对上市公司ESG表现的影响。研究发现,该通知发布后,地方政府官员环保考核压力越大,上市公司ESG表现越好,即地方政府官员环保考核压力显著提升了上市公司ESG表现。异质性分析发现,地方政府官员环保考核压力对上市公司ESG表现的提升效应在地区经济发展水平较高、国有企业、公司高管有政治关联、公司获得政府补助多的情况下更显著。本文的研究表明,地方政府官员环保考核制度是促进上市公司可持续发展的有效手段。本文的研究结论对提升上市公司可持续发展能力,实现经济可持续发展具有重要启示。