European Sovereign Debt Crisis's Influence and Enlightenment on China

对中国的欧洲主权债务危机从形成到逐步影响中国的各个方面进行详尽分析和探讨,包括对汇率、对外贸易、金融政策等的影响,指出应以欧洲主权债务危机为戒,改进中国地方政府债务的监管体制。

美国量化宽松货币政策对人民币汇率的影响——基于ARIMAX模型的实证分析

以中国2005年7月—2013年10月的人民币实际汇率的月度数据为样本,采用干扰分析法对金融危机和美国量化宽松货币政策背景下的人民币汇率进行了实证分析。ARMAX检验的结果表明,单纯金融危机对人民币汇率的影响并不显著,表明金融危机本身并未对人民币汇率形成实质性影响与瞬时脉冲效应;而考虑美国量化宽松货币政策因素之后的金融危机对人民币汇率产生了明显的贬值压力,金融危机和美国量化宽松货币政策两者综合作用的结果是对人民币汇率产生显著的贬值压力。相对而言,美国第一轮量化宽松货币政策对人民币汇率贬值压力最大,而第二轮量化宽松货币政策对人民币汇率产生升值的压力,第三轮与第四轮量化宽松货币政策对人民币汇率的影响并不显著。

基于利率平价的国际资本流动对新兴金融市场冲击的理论探讨

在探讨利率平价理论模型的基础上，提出国际资本流动对汇率决定机制的作用．并以利率平价模型的变化分析新兴金融市场的非均衡状态，指出高利率政策的弊病，最后提出了防范国际资本流动冲击的若干对策．

从美国金融危机看当代汇率政策

美国金融危机的发生与美国汇率政策没有发挥效力有着密切的关系。从历史上看,汇率政策的效力问题一直存在着诸多争议,而美国金融危机为这一争议增添了许多新的内容。一系列新的因素导致了汇率政策没有及时纠正美国的经常账户收支赤字,这说明我们需要进一步对汇率政策的效力进行反思。

对国际金融易变背景下我国货币政策困境的探析

中国在易变的国际金融背景下,宏观政策遭遇人民币币值稳定和以货币政策调节经济不可兼得的货币政策困境。在阐明利率和汇率相互作用关系的基础上,从人民币汇率制度角度分析了造成货币政策两难的主要原因,得出了人民币汇率在国内经济条件逐渐成熟时应走向浮动的结论,同时结合中国经济实际,指出了当前金融危机背景下人民币汇制改革过程中必须注意的问题。

加强国际汇率政策协调 促进全球经济平衡发展

2008年下半年以来,受国际金融危机爆发和蔓延的影响,国际主要货币汇率大幅波动,并反过来加剧危机恶化。作者认为,在当前国际金融危机不断深化的背景下,加强国际汇率政策协调、保持国际货币尤其是主要货币汇率的相对稳定,具有十分特殊的重要意义;因此应加强国际和区域金融货币合作,促进全球经济失衡的有序调整。

2005年以来的人民币汇率制度改革:成效、问题和对策

2005年以来,人民币汇率制度改革取得一定的成效,人民币汇率已经趋近于均衡汇率,汇率市场化明显提高,国际收支失衡有所缓解。但是在金融危机的影响之下,最近人民币汇率的波动幅度明显下降,又呈现出固定钉住制度的特征,而且我国货币政策的独立性依旧受到制约,过度依赖外需的经济增长模式还没有转变。进一步推进人民币汇率制度改革,必须扩大汇率弹性,灵活调整货币篮子,深化产权改革,进一步完善外汇市场,稳步推进资本账户开放。

相对购买力平价、实际汇率与人民币汇率政策

本文探讨了自 2 0世纪 80年代以来 ,在国际经济学文献、特别是在有关人民币汇率问题的近期文献中流行的汇率分析工具—实际汇率的含义。本文证明 ,由于实际汇率存在着由名义汇率造成的扭曲 ,因而不仅不是一个比相对购买力平价更有效的汇率分析工具 ,而且会导致决策风险。事实上 ,实际汇率的作用仅在于检验某一名义汇率是否相对购买力平价汇率。对汇率进行调整的依据只能是相对购买力平价。本文同时证明 。

中国货币政策:调整与改革

2007年以来,相继发生的美国次贷危机、全球金融危机和欧洲主权债务危机引起国际市场大幅动荡,对各国经济都产生了不同程度的影响。在此期间,为保持中国经济的持续稳定发展和国内一般物价水平的基本稳定,中国人民银行的货币政策操作方向进行了三次调整,取得显著效果。与此同时,中国人民银行加快了利率市场化与汇率市场化的步伐。

影响人民币汇率走势的内外部因素分析

未来人民币汇率的走势主要以对美元未来走势预期为基础。人民币对美元汇率的相对弱势可能在2009年上半年得以延续,但在下半年可能会重新迈出升值的步伐,人民币币值的总体稳定将成为2009年全年人民币汇率走势的主要基调。

东南亚金融危机的前前后后

此起彼伏的金融危机是近年来国际经济领域令世人瞩目的现象。在回顾泰国金融危机形成及演变基础上，着重分析了东南亚金融危机产生的深层原因。

人民币国际化背景下的SDR定值问题研究

肇始于2007年的美国"次贷危机"引发了严重的国际金融危机,美联储为了挽救美国经济,实施了史无前例的扩张性货币政策与财政政策。在现行的全球储备货币体系下,美联储的这一行为引起了中国持有以美元为主、规模巨大外汇储备的中国高度重视。为了从根本上摆脱对美元的过度依赖,中国政府应当积极推动人民币加入特别提款权,并倡议SDR在全球储备货币体系中发挥更大作用。

国际金融危机下人民币汇率与股价联动关系研究

基于国际贸易说、J曲线理论和国际资本流动理论,本文对国际金融危机背景下人民币汇率与股价的联动关系进行了理论分析,并通过协整分析、格兰杰因果关系检验和脉冲响应函数等计量方法进行了实证检验和解释。研究结果表明,人民币汇率与中国股票价格在长期具有均衡关系,在短期存在误差修正机制;在国际金融危机背景下两者之间高度正相关,通常股票价格先下跌,随之人民币汇率波动加剧;人民币汇率波动对股票价格影响较大,而股票价格波动对人民币汇率影响相对较小。

全球金融危机后的中美金融合作——基于美国汇率政治视角的分析

本文认为,美国的汇率政治在客观上推动了中美"战略与经济对话"这一机制的建立;而这一对话机制则为两国之间开展金融合作提供了平台。虽然特朗普政府对人民币汇率问题的态度受到美国汇率政治的制约,但是人民币汇率机制的市场化改革有效地抑制了美国的汇率政治对中国的施压。更为重要的是,中美两国政府在人民币汇率问题上的合作是进一步推动双边金融合作的重要契机。中美两国政府应该抓住这一重要的历史机遇,达成双边货币互换协议以及进一步开放金融市场准入,以在微观层面上扩大双边金融合作的市场基础。从长远来看,中美金融合作的实质性进展也将是抑制美国汇率政治的有效方式。

全球金融危机后汇率理论和政策的反思与新进展

2008年全球金融危机以来,主流经济学界对汇率决定机理以及汇率预测等方面的研究有了新的进展,政策界对汇率制度安排也有一些新的观点和实践,主要包括:在汇率政策方面,全球金融危机后一些国家的汇率制度由浮动制转变为稳定制;针对新兴经济体的研究倾向于支持央行将汇率因素纳入货币政策考虑范围;"二元悖论"的提出和相关争论,提醒政策制定者要更加关注全球金融周期的影响以及美国货币政策的溢出效应。人民币汇率的决定因素很复杂,购买力平价背后的贸易套利动机、利率平价背后的利率套利动机等都会对人民币汇率产生重要影响。中国应该在保持人民币汇率基本稳定的前提下,适当增强人民币汇率的灵活性,以更好地维持货币政策有效性和平抑宏观经济波动。

当代货币危机理论的演进与保罗·克鲁格曼的贡献

自20世纪70年代末以来,经济学家先后发展出四代理论模型研究国际货币危机成因、危机预测以及危机应对。本文针对克鲁格曼在发展四代货币危机理论方面所作的具体贡献进行综述,重点跟踪其货币危机理论的演进历程,分析其货币危机理论学说的启承关系、思辨逻辑、建模技术和学术思想的变化,指出其理论创新对货币危机、金融危机理论研究的引领作用与政策寓意。克鲁格曼货币危机理论的嬗变凸显出世界经济一体化背景下国际货币危机的"自我实现性"和复杂性:国际货币危机不能仅仅只在虚拟经济的框架内研究,在货币危机理论建模中引入政治生态、社会因素、文化传统、法律制度、产权制度和治理模式等因素也许可以帮助我们更好地解释、预测和应对未来的货币危机。

马来西亚联系汇率何去何从

受到一些有份量的、要求变革的言论影响,马来西亚联系汇率的命运近期成为外汇市场关注的焦点之一。在马来西亚的经济前景和市场条件都较为理想的情况下,一般是把汇率制度恢复较具弹性,同时其副作用也较小之时,相信这应是联汇制进行变革的最有力依据。但条件的成熟不一定代表汇率制度变革具有必然性。联汇制的实施迄今并没有带来严重的问题,没有导致马来西亚经济和金融出现严重失衡。因此汇率制度变革背后的考虑相信会有政治因素,而绝不止经济因素,故不能排除马来西亚抓紧时机落实变革的可能性。至于可能方案有,(1)把其币值重估后与美元重新挂钩;(2)让林吉特实现完全自由浮动;(3)把林吉特与一篮子货币挂钩后恢复到一种有管理浮动的方式;(4)扩大林吉特现有的交易区间。

卡门·莱因哈特对金融经济学的贡献——科睿唯安“引文桂冠”经济学奖得主学术贡献评介

卡门·莱因哈特是享誉国际学术界和实务部门的女性金融经济学家,因对国际宏观经济学、债务危机及金融危机的研究贡献而入选2021年科睿唯安引文桂冠经济学奖。莱因哈特发现,国际资本流动的主导因素是资本流出国的外因而非流入国的内因,并进一步讨论了国际资本流动前后各国的经济变化以及预防资本流动“突然中断”的政策建议。关于汇率制度,莱因哈特提出了害怕浮动假说,并构建了全新的汇率制度RR分类标准。在债务危机研究中,莱因哈特提出了“债务不耐”概念,发现债务阈值为90%。针对金融危机,莱因哈特建立了货币危机预警系统,定义了传染效应,并确定了金融联系这一传染渠道,为金融危机的预防及治理提供了解决方案。