生产分割的技能溢价效应——来自企业层面的经验证据

传统国际贸易要素分配理论难以解释中国劳动力收入差距随出口扩张不断扩大的事实。不同于现有文献基于产业间和产业内贸易视角的研究,文章尝试从产品内贸易分工视角诠释这一问题,发现以生产分割为特征的全球价值链分工模式对企业技能溢价具有重要影响,造成劳动力收入差距扩大。首先构建了理论模型,将生产分割和企业技能溢价纳入统一的理论分析框架,并基于中国微观企业数据,实证检验了生产分割对技能溢价的影响及作用机制。研究结论表明:第一,生产分割对企业技能溢价具有显著的正向提升作用;第二,机制检验表明,生产分割主要通过提高企业生产率,影响企业利润总额和提升企业出口产品质量,影响企业利润分配,来发挥技能溢价效应;第三,异质性检验表明,当企业为东部地区企业、资本或技术密集型企业和非国有企业时,生产分割对企业技能溢价的影响作用更为明显。文章的政策意蕴是中国在深度参与全球产品内贸易分工,发挥生产分割降本提质经济效益的同时,应重视其造成的工资差距和收入不平等,以兼顾效率和公平。

严控“溢价率”条件下住宅用地定价影响因素研究

土地市场是全国统一大市场的有机组成部分,地价管理是土地市场建设的核心工作之一。文章从土地的商品属性和特征价格出发,阐述了不完全竞争状态下的地价波动现象,强调了建立要素市场价格异常波动调节机制的必要性。基于评估方法交叉混淆、评估参数偏差不当、权重选取主观随意、土地评估对未来房价走势及库存和销售情况不敏感等问题,分析了土地评估的局限性。结合严控“溢价率”政策对住宅用地定价的更高要求,指出政府在确定土地出让价格时需一并考虑土地出让底价与15%“溢价率”之间的上下限关系。研究认为:确定住宅用地出让价格是一项复杂而庞大的系统工程,并非由单一因素决定,除参考土地评估价格以外,还应重视土地储备成本、土地出让计提、土地隐性成本、出让年度计划、土地使用强度、地价房价关系、房屋去化周期等7种因素对土地出让价格的影响。在此基础上,将土地出让成本的硬性约束作用、土地供应的政策导向作用、房地联动的产业关联作用纳入住宅用地价格形成机制之中。

加密数字货币市场模糊性溢价检验及其驱动因素研究

在加密数字货币市场与现代金融经济联结程度不断深化的背景下,本文聚焦同时具备高创新性与高风险性的加密数字货币市场模糊性溢价问题进行研究,利用不确定概率条件下的预期效用理论(EUUP)测度模糊性,借助比特币的日内5分钟高频交易数据、向量自回归及规则回归的方法检验加密数字货币市场模糊性溢价的存在,并分析其驱动因素。研究发现,加密数字货币市场确实存在模糊性溢价,且其大小和方向受市场有利收益概率的影响;从市场整体状况来看,投资者情绪对市场的模糊性溢价有着很强的解释力。区分市场收益状况的异质性分析说明,若市场状况较好,则恐惧情绪会对其模糊性溢价产生显著抑制作用;若市场状况较差,则贪婪情绪会对其模糊性溢价产生显著抑制作用。本文从市场监管及投资者行为等角度提出政策建议,为加密数字货币市场的稳定发展与风险防范提供了新的解读。

广州市绿色住宅溢价及其影响因素研究

为探讨双碳目标下中国城市绿色住宅的溢价特征,以广州市为例,采用特征价格法分析城市绿色住宅的溢价效应,并探究影响绿色住宅溢价的关键因素。研究发现:在广州市各类绿色建筑中,绿色住宅的面积占比最大,绿色住宅项目数量在市区间分布不均衡;广州市绿色住宅溢价效应显著,存在8.1%的相对溢价。其中,一星级绿色住宅的溢价率为7.9%,二星级则无显著溢价;此外,城市绿色住宅溢价主要受绿色特征、建筑物和品质特征、区位特征、邻里特征等因素影响。以发展绿色建筑为落脚点,政府和企业应积极探索房地产行业由粗放式增长向集约内涵式转型的绿色发展新路径。

国际液化天然气市场区域溢价研究

天然气作为最清洁的化石能源之一,在保障能源安全、促进能源低碳转型等方面具有不可替代的重要作用。在国际能源大宗商品贸易领域经常出现的区域溢价现象,在国际液化天然气(LNG)市场也同样存在。文章首先界定国际LNG市场区域溢价的概念,指出不能将不同区域天然气市场价格差异简单等同于区域溢价,并提出具体测算国际LNG市场区域溢价的2种口径。通过分析主要进口国家和地区的到岸进口价格发现,2011—2021年为亚洲溢价、2022年为欧洲溢价、2023年重回亚洲溢价,中国内地多数时期对欧洲溢价,但溢价情况好于东北亚及东南亚等国家和地区。区域溢价主要源于供需格局、运输成本、资源结构等方面因素,不能将区域计价简单视为出口方的价格歧视,预计未来较长时期内国际LNG市场将以亚洲对欧洲溢价为主。建议从提高国内天然气供应能力、做强做优国际贸易、加强全产业链国际合作等方面,保障我国天然气供应安全,平抑LNG进口成本波动。

相依风险模型下保险公司和再保险公司的鲁棒最优再保险和投资策略

在具有共同冲击相依风险模型下,研究了保险公司和再保险公司共同利益的最优再保险和投资问题。假设保险公司和再保险公司的盈余过程由扩散逼近模型来刻画,并且保险公司可以购买比例再保险来分散风险,再保险保费由均值方差保费原则计算。同时,保险公司和再保险公司都可投资于无风险资产和风险资产,其中风险资产的价格过程遵循平方根因子过程,在使保险公司和再保险公司终端财富加权和的期望指数效用最大化的条件下,应用随机控制理论,建立了鲁棒Hamilton-Jacobi-Bellman (HJB)方程并且得到了最优再保险和投资策略以及相应的值函数。此外,通过一些数值例子来说明某些模型参数对最优再保险和投资策略的影响。

数据要素对人力资本结构的影响与作用机制——基于实体部门与虚拟部门的视角

分析数据要素对实体部门与虚拟部门人力资本结构的影响与机制,并使用2011—2022年的省级面板数据运用工具变量进行实证检验。研究结果表明:第一,数据要素的发展优化了实体部门与虚拟部门人力资本结构,提高了实体部门与虚拟部门人力资本水平的比值。第二,使用替换指标、更换工具变量与更改划分范围的方法进行稳健性检验表明结论稳健。第三,异质性检验的结果表明,东部地区、中部地区、经济发展水平较高和人力资本水平较高的地区数据要素对实体部门与虚拟部门人力资本结构的影响显著,西部地区、经济发展水平较低和人力资本水平较低的地区影响不显著。第四,机制分析的结果表明,工资溢价和产业结构高级化是数据要素影响实体部门与虚拟部门人力资本结构的机制。

社会保险缴费调整、企业资源配置效率与宏观经济效应

文章实证检验了社会保险缴费调整对企业资源配置效率的影响及其宏观经济效应。研究发现,社会保险费率上调挤出了企业资本要素投入,企业难以维系过度依赖人口红利的增长模式,企业整体资源配置效率显著下降;社会保险费率上调通过提高劳动成本,降低企业内部现金流和增加外部融资约束,从而对投资产生了挤出效应;社会保险费率上调通过增加实际缴费额,受融资约束的企业以降低参保程度的方式降低劳动投入。此外,养老金费率降到16%时,样本期间所有企业的总量生产率年均提升了4.24%,说明社会保险降费有助于从成本端提升企业的中长期竞争力。该研究对深入理解社会保险降费引致经济增长的微观企业传导路径具有重要意义。

宏观经济周期下中国股市基本面因子的风险溢价变化研究

基于我国2005—2021年所有非金融A股上市公司数据,通过构建因子模拟组合得到主要基本面因子的风险溢价,并利用合成指数法和Bry-Boschan法对2006年7月至2022年12月的宏观经济周期进行划分,重点分析不同经济状态下基本面因子风险溢价的均值和显著性变化。研究发现:(1)我国宏观经济周期整体呈现“扩张期短、收缩期长”的特征;(2)基本面因子的风险溢价显著水平存在较大差异;(3)宏观经济扩张或收缩会对部分基本面因子的风险溢价造成明显影响;(4)在国内股票市场通过基本面因子筛选构建量化投资组合可以获得超额收益,而减少组合头寸调整频度与幅度,有利于实现长期盈利。

消费者购买有机认证葡萄酒溢价支付意愿及影响因素研究

有机认证葡萄酒生产与消费是重要市场发展趋势,发展有机葡萄酒的关键驱动力在于消费者的购买意愿。研究采用在线问卷调查的方式,应用溢价支付意愿(WTP)非参数估计方法,分析消费者购买有机认证葡萄酒溢价支付意愿水平,并以WTP结果作为被解释变量进行回归分析,探讨影响葡萄酒溢价支付的关键因素。结果表明,消费者的有机葡萄酒溢价支付意愿存在差异,被调查样本的实际平均溢价支付意愿[E(WTP)]为37.17%,平均溢价支付意愿[E(WTP)]的下限值为28.48%,平均溢价支付意愿E(WTP)的上限值为45.86%。有机葡萄酒溢价支付意愿受当前居住城市、受教育程度、职业特征、家庭可支配收入等因素影响显著(P<0.05)。因此,促进有机葡萄酒消费应当对产品进行精准的市场定位,选择消费潜力较高的区域推广有机认证葡萄酒;同时要结合消费者画像,对高价值用户进行精准营销,促进葡萄酒消费提质增效。

中国技能溢价上升的驱动因素:理论分析与实证研究

探索技能溢价上升的来源与机制,推动工资收入公平分配是实现共同富裕的重要抓手之一。基于多部门Ricardo-Viner一般均衡模型将技能溢价分解为结构转型效应、中性技术进步效应、技能偏向性技术进步效应和劳动供给效应,采用中国1990—2018年行业面板数据与2003—2018年省级面板数据,结合反事实分析法与GMM估计方法考察不同效应对技能溢价影响的阶段性特征,从整体性与历史性视角刻画中国技能溢价上升的来源、机制及其动态演进趋势。结果表明:(1)各行业均满足资本—技能互补条件,且技能密集型服务行业资本—技能互补性更强;(2)资本—技能互补条件下,结构转型因素长期稳健提升了技能溢价,特别是2001年后影响效应显著增强;(3)中性技术进步与技能偏向性技术进步均呈现“先抑制—后提升”技能溢价的趋势特征,转折点分别在2008年与2014年前后;(4)可能源于技能错配的存在,技能劳动相对供给增加并未有效抑制技能溢价上升,反而在2003年后由负向转为显著的正向效应。综上可以预见,未来一段时期内,技能溢价仍将呈现上升趋势。研究结论为确立更加公平的工资收入分配制度提供了现实依据与理论参考。

绿电绿证交易对电力碳排放因子影响分析

本文通过分析绿电绿证交易对电力碳排放因子的影响,提出了修正电力平均碳排放因子的建议,以解决碳减排贡献双重计算和搭便车效应的问题。根据实证案例和数据,指出目前的电力平均碳排放因子未考虑绿电绿证交易影响,导致可再生能源碳减排贡献被重复计算,购买绿电绿证的企业享受了低碳电力但未支付相应环境溢价成本。建议修正电力平均碳排放因子,扣除绿电绿证交易电量,准确反映电力系统的实际碳排放。同时,加强透明度与监管,增强绿证消纳追踪和认证机制,并将离网可再生能源项目纳入绿证核发范围,推动能源低碳化发展。

农村健康保险的精算体系

本文提出了我国农村健康保险的精算体系和测算保险费、管理费、储备金、预防保健费、保险因子、增加系数、医药费及其补偿比的实用方法。

熵平衡损失下的信度保费

通过引入具有非对称性的平衡损失函数,给出在该损失函数下的信度保费和最优信度保费及信度因子的非参数估计,并通过随机模拟验证了所给方法的可行性.结果表明,这种新的非对称损失函数比对称损失函数能更好地衡量风险,更公平地索取保费.

基于并购动机视角的并购溢价影响因素研究

基于并购动机视角,从协同动机、代理动机以及讨价还价能力方面探讨并购溢价影响因素。采用逐步回归对2005—2013年101起并购事件进行实证检验,发现我国并购溢价中绝大部分是大股东为获得控制权,追求代理人收益所额外支付的价格。本文结论有助于了解并购动机与并购溢价间的关系,减少并购溢价的产生,增加并购后协同价值,促进我国并购市场健康发展。

我国政策性农业保险可持续运营的影响因素分析

在新一轮农业保险试验中,政策性农业保险应运而生,并得到了快速发展。然而,目前仍然存在诸多因素制约着政策性农业保险持续稳定运营。在对政策性农业保险的发展进行客观评述的基础上,重点剖析了影响政策性农业保险可持续运营的主要因素。

上海股票市场系统流动性风险溢价研究

以收益率与系统流动性因子的β值作为系统流动性风险的代理变量,按照FF三因素模型的方法,将账面市值比替换成β值,构建新的包含市场超额收益、公司规模和β值的三因素模型,研究系统流动性风险与我国股市超额收益的关系。上证50指数成分股的实证结果表明,系统流动性风险对我国股市超额收益有显著影响,β值为正的股票获得正的系统流动性风险溢价,而β值为负的股票获得"负"溢价。

宏观经济因素、风险溢价与期货市场基差变动

本文充分考虑国内商品市场周期波动和境内外市场联动关系，通过探究期货市场风险溢价来源，构建期货市场基差变动的宏观经济因素模型。实证研究发现，市场利率、股权风险溢价等宏观经济因素以及境外期货市场价格变动对国内期货基差有正向影响，且向上波动阶段期货基差受当期宏观经济信息冲击大于向下波动阶段，受前期基差影响则要弱于向下波动阶段；中国宏观经济因素对境外期货基差变动影响显著，但弱于对境内期货基差变动的影响。

技术进步偏向研究述评

技术进步偏向研究是经济发展新常态的必然要求。文章通过系统梳理技术进步偏向研究的主要视角,对有关重要文献进行综述评论后表明,现有研究大多关注技术进步偏向对要素收入分配、技能溢价(工资不平等)和环境质量(能源强度)的影响并取得较为丰富的研究成果,鲜有注意到技术进步偏向具有经济增长效应。研究技术进步偏向的经济增长效应问题是重要的潜在研究方向。