基于Ohlson模型的产业互联网平台企业价值评估研究

产业互联网实现了传统产业与信息技术的深度融合,对提高经济效率和促进经济高质量发展具有重大意义。产业互联网发展迅速,随之而来的是相关资本活动的活跃,如何对产业互联网平台企业进行价值评估值得关注。首先,文章梳理了产业互联网的内涵与发展现状;其次,阐述了剩余收益的内涵、理论优势以及Ohlson模型的适用性,对Ohlson原始模型进行改进,包括构建分阶段模型、改进剩余收益测算方法与预测期限;再次,选取国联股份为研究案例,评估结果与国联股份评估基准日当天收盘价差异率为3.85%,验证了改进模型的合理性;最后,阐释了对产业互联网平台企业价值评估实践的启示。

改进Ohlson模型应用于互联网企业价值评估的研究

基于互联网企业轻资产、重研发等特性,文章通过杜邦分析法改进剩余收益测算,引入研发支出、无形资产和截距项等新指标,对Ohlson模型进行创新性改进。通过实证分析和案例研究,探讨了改进模型在互联网企业价值评估中的适用性和准确性,这一研究为互联网企业提供了更适应其特点的估值方法,为未来研究提供了新的视角和实践参考。

基于Ohlson模型和突变级数法的生物医药企业价值评估——以仁和药业为例

生物医药企业大多属于高投入、高回报、高风险的高新技术产业,研发费用较高,无形资产占比较大,采用传统的评估方法容易出现企业价值被低估的问题。基于财务与非财务视角对生物医药企业价值评估模型进行改进,探讨将改进模型应用于生物医药企业价值评估的合理性。研究发现:剩余收益模型在一定程度上克服了传统评估方法的局限性,但仍存在一定缺陷;通过Ohlson模型和突变级数法对剩余收益模型进行改进,能减小评估结果的误差。研究表明,改进后的模型具有较好的理论和应用价值,评估结果可以为生物医药企业投资决策提供有价值的参考。

改进Ohlson模型在物联网企业价值评估中的应用

基于物联网企业技术投入大、高风险、高成长性的行业特征,其企业价值评估并不适合采用传统的企业价值评估方法,通过运用R语言进行随机森林算法的重要性分析,筛选出了对企业价值影响较为显著的前几大“非会计信息”变量,将其对“其他信息”进行替代,并用杜邦分析指标和净利润指标分别改进剩余收益,得到了改进的Ohlson模型。为了验证该模型具有一定的优越性,选取了相关案例对结果进行佐证,用“政府补助”代替“其他信息”得出的结论误差在10%的可接受范围内,但该模型仍有进步空间,提出了在“其他信息”变量的选取过程中结合物联网企业的特点从更完整的维度来选择。

改进的Feltham-Ohlson模型及对我国信息技术类上市公司价值确定的实证研究

利用Feltham-Ohlson的实证模型对我国信息技术类上市公司的股票价格的确定能力进行了检验.进而,对模型进行简单变型,并检验了变型后的改进模型对股票价格确定的解释能力.结果表明,改进后的模型对于所研究企业的股价确定的解释能力大大提高了.在模型中加入了技术资本和技术类人力资源的两个解释变量,并就这两个变量对公司价值的影响进行了分析.

医药零售业上市公司会计信息与股价相关性研究——基于Feltham-Ohlson模型

中国医药零售领域对医药上市公司仍是一个有吸引力的市场。目前很大部分医药上市公司都介入医药零售连锁业。本文以医药零售业为例,运用Feltham-Ohlson模型,对其股票价格与内在价值进行相关性分析,判断它们之间的背离程度,以期对把握医药零售业的股票价格走向有所帮助,也对研究公司价值与股票价格的有关问题研究有所启示。

运用Feltham-Ohlson估值模型评估我国商业银行价值的拓展研究

以Feltham-Ohlson估值模型为基础进行拓展研究,采用多元回归分析的方法,选取2005年—2009年这个中国股市大幅变化的时间段,探讨我国商业银行股价与影响其投资价值主要因素(GDP增速、人民币汇率、净息差和不良贷款率)的价值相关性。研究发现:加入宏观因素加强了模型的解释力度,微观因素却不能通过校验;加入GDP增速后,模型的拟合优度达到了77.94%;在加入人民币汇率后发现,人民币升值与商业银行投资价值负相关。

改进Ohlson模型在互联网企业价值评估中的应用

互联网企业价值评估中未来收益确定难、无形资产占比高和同类上市企业少的特性,决定了难以运用收益法、资产基础法和市场法等传统估值方法对其实施价值评估。而Ohlson模型虽然相对更具适用性,但在会计收益调整、剩余收益预估及其预测期划分方面依旧存在处理难度大、可操作性不强等问题,需要在实际应用中加以优化改进。本文运用杜邦财务分析体系定义的指标关系,结合互联网企业分阶段发展特点,推导改进Ohlson模型的剩余收益测算和预测期限划定方法,并以优酷土豆为例进行实际估值演示。

财务报表与Ohlson线性估值模型的适配性研究

文章旨在重构财务报表与改进Ohlson线性估值模型,以便使二者能够相互适配。通过对公司活动及其价值存量与流量关系的分析,指出了传统财务报表与Ohlson线性估值模型之间存在的不适配性:传统财务报表不能识别剩余收益的来源,其杜邦财务比率与Ohlson线性估值模型的关联性差,不能得到适用的折现率。在改进Ohlson线性估值模型的同时,按照公司经营活动与金融活动的划分对传统财务报表进行了重构,实现了二者的相互适配。

投资者信念异质、Ohlson模型重构与公允价值的价值相关性研究

Ohlson模型与会计计量观之间具有先天的矛盾,由此而导致了公允价值的价值相关性研究难以得到一致性的结论。从异质信念视角,结合行为金融理论的噪声交易模型,重新思考Ohlson模型的建构无疑是一个指导我们探讨的现实问题。利用基于噪声交易的Ohlson模型,考虑公允价值的价值相关性逆向思维研究,通过积极的提高价值相关性促使市场变得更加有效。

金融业Ohlson价值相关性修正模型的建构与分析——基于2011—2015年上市银行面板数据的经验证据

Ohlson价格模型揭示了公司的市场价值与会计盈余和净资产的关系,评价范围从损益表拓展到资产负债表,综合体现了资产负债观和损益观。然而采用Ohlson模型来分析具体行业的价值相关性并不是最优的选择,还需要对原模型进行相应的修正。本文收集了2011—2015年38家上市银行的面板数据,通过差分模型、回报模型和联合模型的实证检验,分析了如何改进金融业Ohlson价值相关性模型,以提高会计信息有用性,达到更加合理估计金融行业市场价值的目的。

基于价值创造的企业价值评估方法——Ohlson模型

基于价值创造的视角,剩余收益法是最适合的企业价值评估方法。剩余收益法的Ohlson(1995)模型从理论演进和基本思想来分析,既有深厚的逻辑基础又有很强的适用性。本文分析了在剩余收益法下采取Ohlson(1995)模型的必要性和可行性。

物流企业价值实证分析-基于Feltham_ohlson视角

为了对中国物流业的企业价值展开实证研究,选取2011年中国物流业排名第一的中国远洋集团作为研究对象。首先获取研究对象的总体发展情况数据,利用模型分析方法对研究对象的企业价值进行了量化定位分析。采用Feltham_ohlson模型对其进行适度拓展。从拓展的Feltham_ohlson模型出发,结合获取到的研究对象的历史数据,得到了其量化价值分析模型。通过对构建的该模型进行深入分析研究,提出提升企业价值的思路,并从对策建议层面给出了具体的实现路径。

企业价值股票估值模型构建及其验证

本文从Feltham-Ohlson模型出发,探讨企业价值的来源,针对我国证券市场的估值问题,构建企业价值股票估值模型。同时结合我国证券市场进行实证分析,验证了该估值方法的有效性。

每股收益和每股净资产的投资决策有用性——基于“费森—奥尔森估值模型”的实证研究

本文基于费森—奥尔森估值模型对中国A股市场股价的主要解释因素进行分析,力图在文中解释是何种会计指标成为股价的主要解释变量进而考察了会计信息的投资决策有用性。文中主要研究了每股收益和每股净资产对股价解释能力的程度。本文实证结果发现:2002年以后,我国资本市场存在账面净资产对股价的解释能力逐年增强的现象,且是股价的主要解释力量,解释能力优于会计盈余;账面净资产、会计盈余二者联合对股价的解释能力呈现波动性增强趋势:同时否定了会计盈余单因素对公司股价解释能力逐年增强的假设。

两阶段预测估值模型研究及实证分析

本文从经典的Feltham-Ohlson模型出发,针对中国证券市场的估值问题,构建出两阶段预测估值模型。同时使用客观的一致盈利预测,结合中国证券市场进行实证分析,验证了该估值方法的有效性。最后使用3部分收益分析法,有效分拆股价构成,并得出有意义的投资指导方式。

中国上市银行股票价格影响因素模型的建立

股票价格的影响因素在金融投资领域一直被人们所关注,国内外经济学家也通过实践研究得出了很多结论。与国外成熟资本市场相比,中国股票市场具有"新兴+转轨"特征,上市公司股票价格的形成机制具有显著的行业特征。本文在参考原有的Feltham-Ohlson股权估值理论模型的基础上,通过对中国15家银行三个月内平均股价及会计报表数据的研究,得出在宏观因素不变的条件下影响中国上市银行股票价格的简化因素,即每股收益、成长能力评级以及关注度。

费尔森-奥尔森估价模型的实证检验

费尔森和奥尔森在1995年完整地提出了关于公司市场价值和会计数据关系的模型——剩余收益估价模型。国内外相关实证文献,并没有抓住这一模型的实质。运用国内数据对该模型进行实证检验的结果表明:剩余收益模型所依赖的理论基础仍然是股利折现模型,但其估价并不依赖股利或现金流的预测,而是建立在会计数据信息动态性的特征之上。

基于改进Feltham-Ohlson模型的公允价值会计信息相关性研究

2007年始在我国上市公司实行的新会计准则的核心之一是引入与国际趋同的公允价值计量属性。本文运用Feltham-Ohlson模型原式及作者提出的演化式,以我国A股上市公司为样本,实证探究新会计准则下公允价值会计信息的相关性。

企业价值增长的评价

结合feltham-ohlson股权估价模型和增长期权的理论与方法,构建企业价值增长评价模型。对价值增长额进行度量时既考虑到了“已到位”资产水平上长期价值的增长,又考虑到未来增长机会带来的价值增长。另外,模型通过引入feltham-ohlson搭建了价值增长额与会计数据的桥梁,为投资者的投资分析提供了方便条件。