新时期企业加强资金管理的提升资金利用效率的策略研究

资金是企业运营发展的基础,面对激烈的市场竞争,企业唯有不断加强资金管理工作,提高资金利用率,降低企业资金风险,才能在市场竞争中占据主动。当前,企业资金管理工作实施中还存在诸多不足,包括融资方式单一、资金利用率低、资金监管不到位等,必须采取妥善方式加以应对。文章首先对新时期企业强化资金管理的意义进行分析,然后探讨当前企业资金管理存在的不足,最后提出进一步强化企业资金管理的有效措施。

地方投融资平台债务的风险状态与控制

近年来,我国地方政府投融资平台快速发展,地方投融资债务规模急剧扩张,各方面对由此引发的债务风险乃至可能出现的严重的系统性风险颇为关注。从实证分析角度出发,通过指标的测算,指出对地方投融资平台债务风险状况的基本判断,分析地方投融资债务增长的各方原因,提出债务总量控制标准,并归纳多种措施来缓解地方投融资膨胀的风险效应。

物流金融活动的风险管理

由于物流金融业务参与者投资的性质不同,其风险管理措施也有所不同。其措施是:运用MONTE CARLO模拟计算市场风险敞口的VAR并结合压力测试,分配物流金融业务所占资金比率及其每个领域的资金比例;运用信用风险模型分析风险敞口面临的潜在损失;通过改善物流金融业务参与者的业务流程、管理水平及定期和不定期内部检查等措施,降低操作风险带来的损失;通过控制不同信用等级的交易对家的不同资金配额、贷款及还款要求和衍生品交易限制等措施,降低因流动性风险产生的经济损失。

保险公司视角的万能险产品结算利率定价实证研究

万能险产品结算利率是否过高是当前保险政策监管与市场关注的焦点。已有研究大都是从理论层面探讨万能险产品利率制定,实证研究较为缺乏。本文基于我国56家寿险公司2014—2018年的相关数据,从寿险公司经营模式、资金需求和风险承担能力等多个保险公司层面特征实证研究影响我国寿险公司万能险产品结算利率定价的影响因素。研究结果表明:(1)保险公司经营模式与万能险产品结算利率的定价显著相关,偏向资产驱动型经营模式的寿险公司对万能险产品结算利率的定价更高。(2)寿险公司万能险产品结算利率与其在金融市场资金需求程度正相关。(3)风险承担能力强的寿险公司偏向于发行高结算利率的万能险产品。此外,保险公司的退保率、审计质量和员工学历结构等其他公司特征也可能会对万能险的结算利率产生影响。本研究有助于认识万能险结算利率制定与潜在的金融机构资金需求以及风险管理之间的逻辑关联,从实证研究的视角帮助监管层和实务界更好地认识到万能险的保险属性有可能受到保险公司金融市场融资需求的影响甚至扭曲。

美国征信机构发展模式对中国的启示

美国征信机构历史悠久,无论是发展理念还是发展规模,都领先于中国,本文通过分析美国征信机构的发展趋势、业务特征,为中国征信机构的发展提供经济学解释。研究发现:首先,征信机构的发展遵循规模经济、范围经济的特点,征信产品具非竞争性的特点,因此成立资本雄厚的征信机构是必然趋势。其次,征信机构提供的信息不是一成不变的,其演变的过程也为中国征信机构的发展提供了经验借鉴。

利率市场化与中小企业投融资风险管理

中小企业在利率市场化背景下由于信息不透明、闭塞,对投融资对象、工具、期限、规模等选择不当而面临投融资失败、绝对损失、相对损失等风险,为避免这些风险,需要加强金融信息搜集和利率预测、正确选择投融资对象与工具及期限,借鉴商业银行利率风险管理方法控制投融资风险。

能源电力衍生品的设计、定价及风险管理

在对国外电力现货市场分析的基础上,根据能源电力的发、输、配、售4个环节讨论了电力金融衍生品的几个重要应用。进一步对电力价格的运动模型做了总结和回顾,并对电力金融衍生品的定价方法做了评论。对此的分析和评论有助于业界管理电力市场所带来风险以及研究者理解电力衍生品的设计、定价和风险管理。

利率衍生品对银行信贷的影响实证研究

随着我国利率衍生品市场的快速发展,其对银行信贷的影响日益凸现。对我国16家上市银行2006—2011年的数据进行分析,结果表明,利率衍生品的使用对传统信贷活动产生了显著的替代效应,银行持有利率衍生品名义本金占总资产比重提高1%会导致信贷下降0.4%,而持有利率衍生品名义本金占信贷总额的比重提高1%则使信贷下降0.26%。利率衍生品对银行传统信贷业务的替代效应有利于优化我国的金融结构,进而推进金融体系的健康发展。因此,应积极发展我国利率衍生品市场,并可以运用利率衍生品来完善货币政策。

国外P2P网贷大数据风控管理与经验借鉴

近年来,互联网金融为中小企业增加了一条融资渠道,也肩负着实现普惠金融目标的重任。其中P2P网络借贷规模最大但问题也最多,对网络借贷平台进行风险管理的呼声也不断提高。本文通过对国外网贷行业与平台的实践进行梳理,了解国外的征信法律环境、监管模式等,分析国外先进的大数据信用评级、多途径风险分散化、大数据风险管理、多样化机构合作等风控管理的经验,并结合我国网贷行业征信、法律机制、风控技术以及监管等实际,建议从构建信用评级、完善政策、健全监管体系、差异化利率、建立违约补偿机制等方面加强网贷大数据风控,促进网贷行业可持续发展。

基于供应链金融的小微企业融资问题分析

从传统金融服务模式来看,制约小微企业融资困难的主要瓶颈因素是经营信息缺乏、融资风险高以及融资服务成本高。供应链金融作为一种创新的融资模式,为解决小微企业融资问题提供了一个新的解决方案。它是根据产品供应链上真实贸易背景和供应链主导企业的信用水平,对上下游众多的小微企业提供融资服务。我国供应链金融业务尚处于起步阶段,未来需要在供应链整体风险管理、专业人才培养以及企业信用评级体系等方面进行改进和提高。

绿色信贷执行标准研究

推动绿色发展方式和生活方式是贯彻新发展理念的必然要求。金融业作为市场经济条件下承载资源配置的主要力量,在绿色可持续发展战略中扮演重要角色,其中绿色信贷更是我国金融配置资源的主要方式和手段。但国内现行绿色信贷政策管理体系、统计制度以及商业银行绿色信贷实施等方面,缺乏统一可执行标准。本文结合国内外绿色信贷研究成果,按照绿色发展原则,对绿色信贷前置条件(绿色信贷指导目录和环境风险评估等)、产品设计(期限、利率以及信用方式等)以及风险评估(资本覆盖、风险计提等)建立可执行标准,以此明确绿色信贷支持对象、操作流程以及政策引导作用。并提出完善绿色信贷政策支撑体系、构建绿色环保评估市场机制、建立绿色信贷财政激励等措施,推动商业银行在信贷资源配置过程中完善现行信贷管理体系,将环境绿色评估贯穿信贷审批、发放、管理等各环节,最终实现金融资源绿色配置、可持续发展。

融资能力、财务风险与企业增长管理

融资能力、财务风险与企业增长之间有着密切的关系。融资能力是企业增长的财务驱动因素,而财务风险是企业增长的制衡因素。因此,企业应采用构建动态财务规划系统、优化融资结构与财务资源配置、建立财务预警系统等策略来实现企业价值可持续增长的管理目标。

人民币升值背景下的我国商业银行汇率风险管理

随着我国经济与其它国家之间经济交往的不断加深,人民币汇率问题变得越来越重要。目前,我国一些大型商业银行的风险管理职能比较分散,汇率风险管理组织结构和体系还不健全,汇率风险管理政策和程序还不完善,汇率风险内控管理不到位。应建立高效的汇率风险管理组织框架的内部架构,提高董事会和高层领导对汇率风险的管理能力,完善风险管理信息系统,制定正确的汇率风险管理程序,建立分工明确的外汇风险管理权限结构和责任机制,努力减少汇率风险。

中国银行业构建现代信用风险管理模式的思考

针对信用风险的复杂特征,按照比较完善的市场风险管理模型方法可以构建现代信用风险管理模型。同时,在信息系统和内部风险评级逐步完善、信用衍生工具广泛使用的前提下,可以引入现代资产组合管理理论的思想、方法与技术,实施信用风险管理的资产组合管理方法,进而实现现代信用风险管理。重点研究现代信用风险管理的一般模式,并在此模式下,探讨中国实际背景下银行业的战略选择问题,指出完善信息管理信息系统和内部评级体系以及进一步研究信用衍生工具等金融创新的具体思路。

浅析企业利用金融衍生工具管理外汇风险

2012年4月16日起,人民币兑美元汇率波动幅度由千分之五扩大至百分之一;未来一段时期人民币兑美元双向波动态势将进一步增强,企业所面临的外汇风险的管理难度将增大。如何增强外汇风险管理的能力已经成为每个企业的首要任务,而金融衍生工具的使用是企业规避外汇风险、加强外汇风险管理的重要方法之一。本文通过分析企业利用金融衍生工具管理外汇风险存在的问题,探究其原因,最后提出解决问题的方法。

利率市场化及其风险防范

利率市场化是我国经济体制改革的一个重要的组成部分 。

金融衍生产品在我国商业银行利率风险管理中的应用

利率市场化以及金融市场的开放,使我国商业银行面临的利率风险大大增加。为了有效地管理与控制利率风险,有必要研究金融衍生产品在利率风险管理中的应用。本文介绍几种金融衍生产品,并分析强化我国商业银行运用金融衍生产品进行利率风险管理的对策。

基于COPULA-EVT的利率衍生品风险管理

监管层提出对"系统重要性银行"和"非系统重要性银行"进行分类管理的思路,表明在强化宏观审慎监管过程中,微观个体宏观审慎经营行为仍然起着重要的作用。新巴塞尔协议对于银行信用风险的监控和计量有了更加严格的规定,然而对于涉及到衍生品的市场风险只是强调银行要根据自身的交易业务进行合理评估,这样便使得衍生品的市场风险成为了银行整体风险中最不稳定的因素。本文基于极值分布、Copula连接函数和蒙特卡洛模拟理论,获得商业银行包括利率期货、利率期权、利率互换在内的单个利率衍生品的风险度量指标,如VaR,CVaR,EVA,RAROC,EC,并得到衍生品组合的风险度量指标,这些指标可以帮助商业银行更加清晰地了解自身的潜在风险。同时,商业银行在给定风险容忍度VaR下能得到各种衍生产品的最优配置,从而为银行的投资决策提供参考。

地方政府债务管理及危机处置的国际经验借鉴

地方政府举债是工业化、城市化的必然选择,合理举债有利于地方财政的高效运转,但若监管错位、过度举债则有可能引发债务危机。自2014年起,我国赋予地方政府发债权,随着近年来收益类专项债的扩容,地方政府债务规模不断扩大,同时融资平台、政府引导基金等各种形式的隐性债务风险依然突出。当前地方政府债务风险被视为“灰犀牛”,亟需引起重视和关注。本文通过梳理美国、日本、巴西地方政府债务危机产生的原因和处置方式,总结国外地方政府债务管理和危机处置的有效经验,并结合现阶段我国地方政府债务管理中存在的预算软约束、发行主体单一、债务透明度差、评级和监管缺位、预警和处置机制不完善等主要问题,提出相关对策建议。

担保行业风险管理引入外部信用评级的理论研究与实践探索

融资性担保机构的出现在一定程度上解决了中小企业融资难的问题。融资性担保机构在为中小企业向银行申请贷款做担保时,同样也存在因信息不对称而产生道德风险和逆向选择,致使银行业金融机构面临着一定的信用风险,进而妨碍银保合作关系的建立与维护。因此,如何有效缓解银保之间的信息不对称,是决定融资性担保行业健康发展的重大课题。综合运用市场均衡理论、制度经济学理论、信息经济学和博弈论等相关经济理论,分析融资性担保行业信用风险管理和监管引入外部信用评级的必要性和合理性,结合融资性担保机构外部信用评级的实践,提出解决问题的建议供监管部门参考。