Systemic Risk of Conventional and Islamic Banks: Comparison with Graphical Network Models

The main aim of this paper is to compare the stability, in terms of systemic risk, of conventional and Islamic banking systems. To this aim, we propose correlation network models for stock market returns based on graphical Gaussian distributions, which allows us to capture the contagion effects that move along countries. We also consider Bayesian graphical models, to account for model uncertainty in the measurement of financial systems interconnectedness. Our proposed model is applied to the Middle East and North Africa (MENA) region banking sector, characterized by the presence of both conventional and Islamic banks, for the period from 2007 to the beginning of 2014. Our empirical findings show that there are differences in the systemic risk and stability of the two banking systems during crisis times. In addition, the differences are subject to country specific effects that are amplified during crisis period.

金融强监管与企业数字化转型——来自“资管新规”的证据

强化金融监管、引导金融资源赋能企业高质量发展是建设金融强国的重要路径。基于“资管新规”这一准自然实验,可以研究金融强监管与企业数字化转型的关系。研究发现,“资管新规”实施后,金融化程度较高企业的数字化转型程度显著提升,表明加强金融监管能够抑制企业“脱实向虚”。机制分析表明,对于金融化程度较高的企业,金融强监管能有效发挥替代效应和融资效应,促进企业数字化转型。异质性分析表明,金融强监管对于企业数字化转型的促进作用在非国有、逐利型、资本要素密集型企业中表现更为明显。研究结论不仅为监管有效观提供了新的微观证据,还丰富了企业数字化转型的制度驱动因素,对于推动我国金融高质量发展具有现实意义。

银行行政处罚监管与审计定价:溢出还是替代?——来自中国上市商业银行的经验证据

以2007—2021年沪深A股上市银行为研究样本,探究银行监管机构行政处罚监管对审计定价决策的影响,研究发现银行监管机构的行政处罚监管显著提高了银行审计定价,经过一系列稳健性检验后结论依然成立,佐证了溢出效应假说。同时,作用机制检验结果表明,行政处罚监管主要是通过风险溢价的路径提高了审计定价。进一步分析发现:行政处罚监管强度越大以及查出内部控制相关问题越多,审计定价越高;在非国有银行、非“四大”会计师事务所审计、内部控制质量低和信息不对称高这四种情形下,行政处罚监管对审计定价提高的影响更为显著;行政处罚监管对外部审计的溢出效应能够促进双方发挥协同治理功能,从而更好地抑制了银行违法违规倾向。研究结论对银行监管机构和外部审计师加强协作,扎实推进党的二十大报告和中央金融工作会议强调的加强和完善现代金融监管、守住不发生系统性风险底线的方针具有重要启示意义。

论IMF和WorldBank在国际金融一体化中的作用

在世界金融一体化的进程中,IMF和WorldBank发挥了积极的促进作用,但在金融监管的效率、援助的条件、运行机制、维护发展中国家主权利益等方面,IMF和WorldBank的金融监管和服务行为又遭到了强烈的批评。IMF和WorldBank有其自身的不足,要健全监管机制,加强机构的合作,完善自身能力,强化发展中国家的参与。

银行金融科技对企业绿色创新的影响研究

绿色创新是企业实现高质量绿色转型的关键路径,而金融科技作为银行数字化运营的新兴手段,对传统金融体系融资规则的改善能够有效提升金融服务效率,赋能企业绿色发展。本文以2013~2022年商业银行和上市企业为研究对象,实证研究发现,银行金融科技应用显著提高了企业绿色创新水平,实现质和量的双重增长;且金融科技的促进作用在非制造业、中小企业、盈余操纵程度较低以及分析师关注度较高的企业中更为明显。机制分析表明,金融科技通过信贷配置效应和信贷监督效应来促进企业绿色创新,即金融科技既能够促进银行流动性创造、缓解企业融资约束来释放企业绿色创新潜力;还可以强化银行监督效率、改善企业内部管理水平来提升企业绿色创新能力。最后,本文创新性地通过滤波模型识别企业投资峰值后发现,金融科技应基于企业投资动态进行针对性数字赋能。在企业投资高峰期,金融科技赋能力度更大,信贷配置效应和信贷监督效应更为显著。

金融区块链模型的二元性与金融市场修正正义的统一

金融区块链模型作为价值传递和信息共享机制,兼备交易和记账功能,是“金融脱媒”的具体实现,也是金融创新的革命性成果。其所具有的商业价值不适宜采用法律正义的“无差别管制”,而其对金融业背后必备的特权制度的挑战又无法适用事实正义阶段的“放任型”政策。探索金融市场正义价值与金融区块链监管对策的统一性具有重要价值:一方面,修正事实正义与法律正义的不足,构造符合金融区块链模型发展需求的修正正义价值体系;另一方面,金融区块链模型所具有的“对象—工具”二元性又促成了金融市场向修正正义阶段的过渡。

金融强国视角下地方金融“央—地”双层监管体制的路径完善

为有效防范地方金融风险的产生和蔓延,我国逐渐构建起地方金融“央—地”双层监管体制,但实践效果不够理想,存在“央—地”价值取向不同、法律依据缺失、“央—地”监管范围不明、权责失衡、信息不对称以及地方政府的能力不足等现实问题。国家需要结合现实需求加强高位阶的立法、变革金融监管理念、明晰“央—地”金融监管范围和权责界限、建立信息共享平台以及设置相应的外部监督问责制度,促进“央—地”之间形成金融监管合力,依法共治。

践行“征信为民”理念助力龙江经济发展——访中国人民银行黑龙江省分行党委委员、副行长赵庆德

近年来,中国人民银行黑龙江省分行深入践行“征信为民”服务理念,助力龙江经济发展。一是不断优化征信服务工作管理流程,多渠道满足群众征信服务需求;二是持续探索征信助农模式和路径,促进金融更好服务“三农”经济发展;三是推动动产融资统一登记公示系统和中征应收账款融资服务平台的应用,助力黑龙江省动产融资业务取得积极进展;四是全力推动黑龙江省征信体系建设,积极推动筹建黑龙江省级地方征信平台;五是不断强化对辖内金融信用信息基础数据库接入机构征信业务行为的监督管理,从严履行监管职责;六是积极推进央行内部(企业)评级工作,拓宽金融机构再贷款渠道;七是持续加大征信宣传力度,不断拓展征信宣传的广度和深度。

探讨中央金融工作会议对金融企业发展的指导作用

文章主要从中央金融工作会议的历史背景和主要议题,以及其对金融企业发展的指导作用进行了全面研究。一方面,历次会议的重点在于加强党中央对金融工作的集中统一领导、改革金融监管体系架构、提高金融服务实体经济能力和有效防范化解金融风险;另一方面,金融企业需要注重从宏观和微观两个层面把握政策导向,积极响应政策调整,深化制度机制改革,并创新金融产品与服务以更好地服务实体经济。

中央银行数字货币监管之困境与出路

中央银行数字货币作为一种新兴事物我们应当充分保障其创新与发展的自由度,但在此基础上,仍然不能忽视其监管的困境。中央银行数字货币的发展困境主要体现在中央银行数字货币的发行权、对公民个人信息保护两个方面,在这两方面的发展困境之上,应当找到一条合理的出路,既保证中央银行数字货币的充分发展,又使其走在一条正确的航线上不出现偏航。

探讨多模态大模型在高校智慧财务中的作用

高校财务正处于向智慧财务转型的过程中,GPT-4等多模态大模型具备文字、图像的识别、理解和生成能力,将在高校智慧财务建设中发挥重要作用。文章通过文献调研法总结了大模型的基础能力,分析了大模型对高校财务的作用,提出了基于多模态大模型的高校财务风险评估与流程监督方法。从训练、部署和应用三个阶段分析了模型带来的潜在风险及应对措施,期望为多模态大模型在高校财务管理领域的应用提供借鉴。

新金融监管框架下农村中小银行风险治理的系统性重塑

农村中小银行是人民主权金融的核心组成部分,肩负普惠性、盈利性和安全性三大目标,在支农支小、健全农村金融服务体系、助力农业农村现代化建设等方面发挥着重要作用。但由于历史原因以及内生脆弱性,农村中小银行的存量风险体量较大,且疫情冲击、政策变化等带来的增量风险也逐步显现,其风险治理成为防范与化解我国系统性金融风险的重点和难点。以国家金融监督管理总局成立为标志的新金融监管框架重塑了“央地”关系,强化了金融监管的高效集权属性、上下一贯属性和逐步授权属性,分别从监管覆盖、监管协调和监管深度三个维度提升了外部监管效能,进而牵住了农村中小银行风险治理问题的牛鼻子,从“穿透式监管”实现、风险治理重点转移、风险特征改变、潜藏风险隐患浮现四个方面带来新的变化,为推进农村中小银行改革化险、构建防范化解系统性金融风险的长效机制指引了新方向。

商业银行监管能够抑制实体经济“脱实向虚”吗——基于实体企业金融化视角的研究

近年来中国实体经济“脱实向虚”问题日趋严峻,金融系统风险不断累积。在这一背景下,本文以2009年一季度至2020年四季度A股非金融类上市公司为样本,从微观视角出发,考察了商业银行监管对实体企业金融化的影响,探究金融监管政策能否发挥促进实体经济“脱虚向实”的重要作用。研究发现,加强商业银行监管显著降低了实体企业的金融化水平。该结果在考虑了内生性、测试了回归模型敏感性之后依然成立。机制检验表明,商业银行监管能够收窄企业金融-实体收益缺口,提高企业信息透明度,进而抑制其金融化水平。进一步研究表明,商业银行微观审慎监管对企业金融化行为的抑制效果更显著,但宏观审慎监管与微观审慎监管相互配合能够提升各自的效果。本文的研究明确了金融监管对微观企业的作用路径,构建了中国商业银行审慎监管指标体系的同时进一步探究了它的微观影响,为政府通过宏观调控引导实体经济“脱虚向实”提供了决策依据。

银行竞争与企业金融化——基于融资约束及银行监督的双重视角

如何预防我国实体经济“脱实向虚”,是当前我国经济发展的重要课题。文章以2007—2020年非金融上市公司为样本,从我国银行业结构竞争视角,着重探究并检验银行竞争加剧对实体企业金融化水平的影响及其作用机理。文章发现,整体上银行业竞争的加剧显著抑制了实体企业金融化,且该效应是通过缓解企业融资约束和强化银行作为“大债权人”的外部监督机制的双重路径实现的。进一步地,文章从微观产权性质、中观外部制度环境以及宏观货币政策三方面进行异质性检验,研究发现国有企业、制度环境较差地区的企业中,银行竞争的抑制效应更显著,而货币政策未能与银行竞争达成协同效应抑制金融化。文章的研究对于深化银行业改革以构建健康、有序的实体经济与虚拟经济关系具有重要意义。

银行流动性创造与系统性风险——基于同业视角的研究

本文基于2011~2021年期间中国上市银行数据,在现有研究关于中国银行流动性创造对系统性风险存在U型非线性影响的基础上,将流动性创造拆分成同业和非同业两个部分,补充了流动性创造结构影响系统性风险的相关研究。实证结果表明,流动性创造较多的银行对系统性风险的影响较大。从结构来看,流动性创造的系统性风险效应基本来源于同业流动性创造。影响机制表现为流动性创造加剧银行的个体风险,而同业流动性创造会同时增加银行的个体风险与系统关联度。基于2017年流动性创造骤减典型事实的分析发现,强监管政策能够抑制银行过多的流动性创造,起到化解系统性风险的效果。研究还发现流动性创造的风险效应在规模较小、同业参与程度较高和盈利水平较高的银行中更为明显。当经济增速放缓、股票市场动荡时,该效应相应增强;而宽松的货币政策则能够缓解流动性创造的风险效应。

金融行政处罚监管与银行内部控制——基于行政处罚公告的证据

金融风险的防范化解不仅需要加强外部监管,还需完善内部防控。本文以2007-2021年沪深A股上市银行为研究样本,检验金融行政处罚监管对银行内部控制质量的影响。研究发现,行政处罚监管能够改善银行内部控制质量,并且改善作用具有滞后性和持续性。通过对行政处罚公告的进一步分析发现,对机构和个人同时进行处罚时才能改善内部控制质量;对内部控制和信贷流程相关违法违规问题进行处罚时均能改善内部控制质量。在中小银行、经济政策不确定性高的情境下,行政处罚监管对内部控制质量的改善效果越好。作用机制分析发现,行政处罚监管通过发挥威慑效应、信息效应和治理效应,进而提高了银行的内部控制质量。经济后果检验发现,行政处罚监管对内部控制质量的改善能够降低银行风险承担水平和提升价值创造能力。研究结论对银行监管部门扎实推进党的二十大报告强调的加强和完善现代金融监管、守住不发生系统性风险底线的要求具有重要启示。

“审慎监管与行为监管”对商业银行金融科技的影响研究

基于将所有金融科技活动全面纳入金融监管中来的思路,以商业银行金融科技为切入点,分析了“审慎监管与行为监管”的监管框架助力商业银行金融科技的内在机理,为“审慎监管与行为监管”在商业银行金融科技中的有效性提供经验证据。研究表明:宏观审慎政策能够有效降低商业银行风险承担,而更具统一性和标准性的微观审慎监管则在盈利端发挥更强的促进作用,但其中杠杆率存在门槛效应;“审慎监管与行为监管”在提高盈利方面的作用,与降低风险方面的作用相比相形见绌。因此,我国应进一步深化“审慎监管与行为监管”在金融科技发展中起重要作用的认知,稳步实现将金融科技活动纳入监管、有效统筹好“审慎监管与行为监管”助力商业银行金融科技的职能,充分发挥两者的互补性,并在金融监管与金融科技创新博弈过程中,及时准确地根据商业银行创新行为适时灵活调整杠杆率,充分发挥杠杆监管的作用,为监管提质增效。

央行数字货币对金融稳定优化研究

各国中央银行纷纷加入数字货币研发大军,央行数字货币带来的潜在风险不容小觑。央行数字货币可能对银行业、货币政策、金融监管造成不稳定性,从而导致金融不稳定性。研究发现,央行数字货币会通过导致银行脱媒、挤压中间业务来影响银行业不稳定性;也会通过削弱负利率政策、引发过度信用创造、影响货币政策传导效率及效果三条路径影响货币政策不稳定性;还可能由于概念界定模糊、底层技术漏洞、用户信息泄露、地区推广时滞等因素,造成金融监管的不稳定性。研究从整体和局部分别给出相应的金融稳定优化建议。

数字金融、外部监督与非金融企业影子银行化

文章从数字金融的视角出发,以2011—2020年我国非金融企业为样本,研究了数字金融对非金融企业影子银行化的影响。研究发现:数字金融发展有助于降低非金融企业影子银行化,且在分析师关注度、研报跟踪数量及机构投资者持股的监督治理下,数字金融对影子银行业务的抑制作用更强;进一步分析发现,在数字金融的覆盖广度和使用深度下,数字金融对非金融企业影子银行化的降低作用仍然显著;作用机制表明,数字金融可以通过缓解融资约束和降低融资成本两条路径来改善企业对影子银行融资渠道的依赖性,进而降低企业影子银行化。研究结论可为抑制非金融企业在金融领域的扩张和防止实体经济“脱实向虚”提供经验证据。

基层央行征信监管的权能梳理与质效提升——以个人信用信息处理风险的管控为视角

企业自律难以替代行政监管。2022年1月至6月征信违规的行政处罚数量较同期增长了700%,鉴于个人征信的重要价值,应当重视并积极回应个人信用信息处理过程中的违规查询及买卖等风险,《征信业务管理办法》也赋予省会(首府)城市中心支行以上的基层央行以征信监管职责,强化监管势在必行。基层央行监管的针对性和时效性更强,但是在实践中面临着监管与服务角色混同、监管覆盖范围不全面等障碍。为更好提升基层央行的征信监管质效,应优化调整内设机构以促成监管的相对独立,以“行为标准”拓展征信监管范围。同时,借助隐私计算及区块链等监管科技来落实穿透式与全流程的监管要求。