上市公司审计委员会与年报风险信息披露--基于管理层信息操纵视角

上市公司年报风险信息是了解公司经营现状与预测未来发展的重要信息来源,它具有信息增量价值,但容易受到管理层信息操纵的影响。审计委员会作为公司治理的独立机制,对管理层具有内部监督作用。基于此,利用2010—2021年上市公司风险信息披露数据,实证检验了审计委员会对管理层信息操纵的治理作用。研究发现,审计委员会独立性、勤勉性和专业性越强,年报风险信息披露水平越高,且在不同性质市场环境中审计委员会的治理作用存在差异。机制检验结果表明,内部控制发挥了部分中介作用;此外,在内部治理环境较弱与外部监督压力较大时,审计委员会的治理作用更加显著。结论拓展了年报风险信息披露的影响因素研究,并通过构建不同维度的风险信息指标来综合衡量披露水平,证实了审计委员会对管理层信息操纵的治理效应,为审计委员会更好发挥监督效果以及监管部门进一步完善上市公司风险信息披露制度提供了重要支撑。

中学历史教育研究2023年度报告——基于2023年《复印报刊资料·中学历史、地理教与学》转载历史教育论文的分析

2023年度《复印报刊资料·中学历史、地理教与学》转载发表的中学历史教育类成果,集中反映了年度研究基本概况:历史课程功能研究具体化、历史教学理论研究实践化、历史教学改革研究综合化、历史教科书及其运用研究融通化、历史学科试题及命制研究素养化、历史课程核心素养研究过程化、历史教育国际比较研究价值化、历史教师职业素养研究需要强化。面对未来挑战,历史教育理论、课程改革、历史学习、教师教育研究需要深化。

年报特质性信息与机构投资者持股决策

本文基于2012—2022年A股上市公司年报文本,实证检验了年报特质性信息披露水平对机构投资者持股决策的影响及影响机制。研究发现,年报特质性信息披露水平越高,机构投资者持股比例越高。机制检验发现,较高的年报特质性信息披露水平可以改善企业的信息环境,降低企业的信息不对称程度,进而提高机构投资者的持股比例。进一步研究表明,年报特质性信息对机构投资者持股决策的影响在非“四大”审计企业、内部控制质量较低企业以及财务型机构投资者的样本中更加显著。本文的研究结论有助于提高企业对年报文本信息披露数量和质量的重视程度,也为监管部门完善文本信息披露相关制度提供了重要参考。

年报文本信息可读性与财务重述

基于信息披露理论及监督控制理论,考察年报文本信息可读性对财务重述的影响。研究发现,年报文本信息可读性越差,企业发生财务重述的概率越高,且该结论在经过内生性问题解决以及一系列稳健性测试后仍然成立。从作用机制检验结果来看,提升年报文本信息可读性主要通过抑制管理层盈余管理行为、缓解公司信息不对称降低财务重述发生的概率。进一步研究显示:会计问题重述、重大会计差错、舞弊或丑闻重述对年报文本信息可读性更为敏感;审计师工作量、所属事务所类型特征会对年报文本信息可读性与重大会计差错、舞弊或丑闻重述行为间关系产生显著影响。

基于TI-FI-Cat Boost的公司财务困境的集成预测方法

挖掘年度信息披露报告中表外披露的关键信息,对于揭示企业财务困境具有重要的意义。本文选取了2001年-2021年我国A股232家被ST的上市公司和232家正常公司为研究对象,融合年度信息披露报告中的财务文本信息(TI)和财务指标(FI),构建TI-FI-CatBoost集成预测模型,用于预判上市公司的财务困境。研究结果表明:(1)TI-FI-CatBoost模型集成分析了财务文本信息和财务指标,在财务危机预测研究中优于仅使用财务指标的CatBoost模型以及Logistic模型、SVM模型和XGBoost模型;(2)预测财务困境的最佳窗口期为被ST前两年;(3)年度信息披露报告中的财务文本信息对于预警财务困境具有重要的参考价值,中断、原告、锐减、亏损、明显、谨慎、未能、可能、风险、减持等词汇与财务危机显著正相关,成本、控制、规模、资本、缺陷、收益等词汇与财务危机显著负相关。

年报语调与股票流动性:来自中国上市公司的经验证据

年报语调反映了管理层在信息披露时的情感倾向,是企业管理层对未来经营业绩的预测,向投资者传递了增量信息。文章以2007—2022年沪深A股上市公司为样本,考察了年报语调与股票流动性之间的关系及作用机制。研究发现,年报语调越积极,公司股票流动性越高。当公司信息披露质量越高、业绩越真实以及中小投资者越多时,上述因果关系越显著。最后还发现新《证券法》的实施能提升信息可靠性,从而促进年报语调提升股票流动性的作用。

证券交易所一线监管与会计稳健性——基于年报问询函的证据

会计信息缺乏稳健性损害了股东和债权人的利益,如何进行有效监管是学界和实务界共同关注的焦点问题。选取2015—2019年沪深A股上市公司为研究对象,实证分析沪深交易所年报问询函制度对会计稳健性的治理效果,研究发现,年报问询函显著提高了被问询企业的会计稳健性,且当同一年报被问询次数越多、年报问询函问题数量越多、年报问询函需要中介机构发表意见、企业延期回函时,提升作用越大。进一步分析发现,对于负债率较高、内部控制质量较差的企业,年报问询函的监管效果更佳,同时监管依赖于信息环境,当企业信息环境较好时效果更明显;作用机制检验表明,年报问询函通过降低信息不对称、提高独立董事履职独立性和强化投资者关注来提高会计稳健性。结论表明,年报问询函能有效提高上市公司信息质量,发挥一线监管职能,为监管层进一步“加强事中事后监管,完善分级分类监管”及提高上市公司会计稳健性提供了政策思路。

共同机构所有权对管理层年报语调操纵的影响研究

以2007~2020年中国A股上市公司为研究样本,实证考察共同机构所有权对管理层年报语调操纵行为的影响。研究发现,共同机构所有权对管理层年报语调操纵行为具有显著的抑制作用。作用机制检验表明,共同机构所有权能够通过降低代理成本、提高公司信息透明度,以及委派董事来影响管理层年报语调操纵行为,其中公司信息透明度的中介效应占主导。异质性分析表明,在国有企业以及行业竞争程度较高的情境下,共同机构所有权对管理层年报语调操纵行为的抑制作用更加明显。

中学历史教育研究2022年度报告——基于2022年《复印报刊资料·中学历史、地理教与学》转载历史教育论文的分析

2022年度《复印报刊资料·中学历史、地理教与学》转载发表的中学历史教育类成果,全面关注了历史教育各领域研究进展,反映出历史教育研究对历史教育实践的深度阐释和有效产出,对历史教育质量提升具有重要的引领作用。研究认为,2022年度历史教育研究特点及发展走向为:历史教育理论研究的学科化态势及提振,学科融合的研究趋势明显及深化,历史课程改革热点研究不断深化,历史学习和教师教育研究需要加强。

ESG责任表现能传递更透明的信息吗?

本文基于可持续发展理论、利益相关者理论以及竞争力评价理论,选用2012-2020年度A股上市公司数据,实证检验ESG责任表现与应计盈余管理和年报文本语调的关系。研究发现,样本企业中ESG责任表现越好,应计盈余管理水平越低;ESG责任表现越好,年报文本语调越积极;ESG责任表现与应计盈余管理的关系以及ESG责任表现与年报文本语调的关系在国有企业中表现更明显。进一步研究发现,相较于单一的治理因素,ESG责任表现对文本语调的治理效果更显著。拓展性研究表明,强化ESG信息披露要求能够提升会计盈余信息透明度。本文的实证结果丰富了ESG责任表现与信息透明度的研究理论,为ESG信息披露制度在中国资本市场实践提供了经验证据。

管理层讨论及分析语调对企业未来战略差异的预测作用研究

基于战略选择理论,构建管理层讨论及分析语调与企业未来战略差异间的关系模型,并引入外部审计质量和年报语调与财务信息一致性,以考察其权变影响。选取2009~2018年中国A股非金融类上市企业为样本进行实证检验。研究表明:管理层积极语调对企业未来战略差异具有显著预测作用,而异常积极语调成为企业掩饰特定战略行为之手段。外部审计质量强化了管理层积极语调对企业未来战略差异的预测作用,但亦加速了异常积极语调掩映下特定战略的实施;年报语调与财务信息一致性增强了管理层语调与企业未来战略差异间的非线性关系。机制分析表明,管理层语调中的信息含量决定了其对企业未来战略预测的有效性。

地区信息、注意力约束与股票收益

以公司经营活动不限于本地为视角,结合投资者注意力约束理论,探究公司经营的本地化程度差异对地区信息融入股价速率的影响。采用2001—2018年的A股数据,依据年报文本中地区名称的提及频率,识别上市公司所属地并量化其本地化程度。研究发现,基于同一地区内高本地化公司当月股票收益构建反映地区信息的指标,可以正向预测低本地化公司未来1月的股票收益。机制分析表明,低本地化公司的股票收益可预测性源自其本地标签不明显、业务结构复杂对投资者及时解读信息的阻滞:投资者关注度越低和信息处理复杂度越高的低本地化公司该可预测性更强。对上市公司披露经营活动的地区分布情况在规范性和详细性方面提出更高要求,有助于提高定价效率。

中国上市公司年报重述分析:1999～2007

本文以1999～2007年1368家A股上市公司发布的1435份年报补充及更正公告作为研究对象,对中国上市公司年报重述现状进行了较为系统的分析。实证结果显示,上市公司年报重述的整体发展趋势不容乐观,表征为重述公司数量和比例居高不下、重述原因性质严重、重述内容对公司价值存在一定的负面影响等,其中更正公告不仅比重最高危害也最大。此外,对于年报重述中可能存在的盈余操纵以及信息披露管理行为应引起投资者和监管部门的高度关注。因此,建立财务报告重新表述的信息披露规范和标准以及完善相应的法律制度,对于规范上市公司财务重述行为和提高信息披露质量具有重要意义。

年报风险信息披露与审计费用--基于文本余弦相似度视角

风险导向审计模式要求审计师充分识别、评估和判断影响公司经济活动的各种风险因素,因此风险信息披露可能会影响审计师的风险感知进而影响其审计行为,然而现有文献并未关注。本文基于2007～2016年上市公司年度报告"管理层分析与讨论"中与风险有关的信息,从文本相似度视角研究年报风险信息披露与审计费用的关系。研究发现:年报风险信息披露的余弦相似度与审计费用显著负相关,说明年报风险信息披露的余弦相似度降低了审计费用;进一步分析表明,这种负相关关系主要体现在信息质量较高组以及公司显性风险较小组,说明年报风险信息披露的余弦相似度较高是因为公司没有新增风险而并非公司隐藏了风险,余弦相似度较高的年报风险信息披露通过省去部分审计工作程序进而降低审计费用。

内部控制信息可靠性研究--对上市公司2006年年报的实证分析

笔者选取了108家A股上市公司,根据《内部控制指引》颁布后的2006年年报,运用专家小组评价法提取内部控制信息,并在内部控制信息披露情况与违规之间建立模型,采用Logistic回归进行分析。研究发现,上市公司在"公司治理结构"部分披露内部控制信息对其是否违规有显著影响;而在"董事会报告"、"监事会报告"、"重要事项"部分披露内部控制信息对其是否违规没有显著影响;内部控制指引的强制性披露要求并未得到很好的执行;虽然非违规公司披露的内部控制信息比违规公司要多,但差距不大,年报中的内部控制信息可靠性较差。

信息环境、年报披露时间选择与下年盈余管理

年报披露时间是否有助于投资者合理估计下年盈余管理程度,不同信息环境对这种估计又有什么影响?本文利用2004-2006年间的3451家公司样本对此进行了检验。结果表明:年报披露时间与下年盈余管理负相关,年报披露时间能向市场传递有效的未来信号;在标准审计意见和有较高质量经营现金流量支持的信息环境下,年报披露时间选择对下年盈余管理的信号作用更强。这些结论对理解公司年报披露时间安排有一定积极意义。

企业年报阅读难易程度的衡量与影响因素研究——基于管理者操纵视角

以我国2007—2017年上市企业年报文本信息为研究对象,基于委托代理背景下的印象管理理论,从驱动、约束、风格三个维度分析易读性运用的影响因素。研究结果表明:企业绩效与易读性水平显著正相关,是易读性操纵的驱动因素;民营企业的盈利水平会显著驱动高管对易读性水平的操纵,而从长期公司价值的角度来看,不同所有制公司之间操纵的动机无显著差别;公司治理水平对管理者操纵年报易读性的抑制作用较为有限,监事会规模能发挥有效作用;保持高管团队的多样性和专业程度、提高女性高管占比、高管团队年轻化、提高受教育程度,均在提升年报易读性水平方面能够起到积极作用。

基于分类体系的上市公司年报信息披露质量研究——以我国A股上市公司为例

随着信息化进程的加快和大数据时代的到来,数据和信息已成为国家重要的战略资源,信息质量也成为影响其社会和经济价值的重要因素。目前,关于企业年报的信息质量问题正受到业界的密切关注。本研究从竞争情报分析和应用的视角出发,以国内A股上市公司年报为研究对象,通过构建上市公司年报非财务数据分类体系,开展基于分类体系的上市公司年报信息披露质量研究。研究发现,国内A股上市公司年报的信息披露质量正随着监管制度的反复修订和完善而逐渐提升,且以"核心竞争力"、"风险认知"和"供应链"这三类信息披露质量提升最为显著;各行业在企业竞争力分析的核心关键信息披露质量上差异较大,且以制造业及信息传输、软件和信息技术服务业的整体质量最高,而房地产业、金融业、教育等非实体经济行业和低技术附加值行业的信息质量则相对较低;在披露问题方面,主要存在供应商或客户名称较隐晦、地区表述不规范、产品名称不清晰等诸多问题。未来仍需加强相关监管和规范,尝试有针对性地建立分类模型和规范,以从根本上提高年报信息披露质量,从而更好地服务于以细粒度知识为基础的产业和企业竞争情报深度分析。

中国上市公司环境信息披露现状研究

本文通过对我国沪深两市的1000余家上市公司2002、2003年度会计报告中有关环境信息的统计调查,分析了目前我国上市公司环境信息披露的现状及存在的问题,并对提高我国上市公司的环境信息披露的质量作了简要的展望。

上市公司年报“补丁”的特征和市场反应

上市公司通过临时公告的方式对已经正式发布的年度报告打补丁,是中国证券市场上市公司信息披露过程中的一个特殊现象。本文收集了2001—2004年沪深两市上市公司发布的446份补丁公告,对补丁公告的特征和市场反应进行了研究,并提出了相应的政策建议。