管理层短视对企业全要素生产率的影响研究

借助文本分析方法,从反映个体对时间认知的特质视角,考察管理层短视对企业全要素生产率的影响。研究表明,管理层短视程度越高,企业的全要素生产率越低。机制检验结果表明,管理层短视影响企业全要素生产率的作用路径,分别是减少企业研发投入、降低企业资本支出和加剧企业金融化程度。在进一步的异质性分析中发现,对于管理层权力大、管理层男性比例高或管理层与大股东合谋程度高的企业而言,管理层短视对企业全要素生产率的抑制作用更强。

我国高新技术企业规模与创新分布

利用 960家高新技术企业的调查结果 ,分析了我国高新技术企业规模与企业创新能力之间的关系 .企业规模以企业雇员数量作为分类 ,按照国际通用的分类标准分析了各个规模层次的企业创新费用、R&D费用、销售额及创新率的分布规律 .在将研究结果与国外学者的研究结果和一般工业企业的情况进行了比较之后发现 :(1 )高新技术企业 R&D强度随着企业规模的增大呈阶梯下降趋势 ;(2 )创新强度大体呈现“凸 U”型分布 ;(3)

论企业规模与R&D投入相关性

在各国学者对企业规模与 R& D投入相关性研究成果的基础上 ,建立了独特的具有综合反映特征的指标 :相对 R& D支出弹性 .利用该指标深入分析了美国、中国及武汉企业规模与R& D投入强度的关联 ,比较了它们之间大中型企业 R& D行为异同 ,得到了具有强解释力的结论 .论文还对不同产业的 R&

中国创新型试点企业规模与技术创新投入关系研究

以我国首批试点创新型企业为样本,采用三次式对企业规模与技术创新投入关系进行回归分析,从实证的角度探讨了二者关系分段曲线特征和相关拐点(转折点)分布,以期为我国创新型企业分类评价提供相关参考。

市场结构、市场绩效与企业的创新行为——基于中国工业企业层面的面板数据分析

本文基于新产业组织学中SCP分析范式,采用2004～2007年中国规模以上工业统计数据库,利用Tobit模型对影响企业研发强度的因素进行了实证分析。结果发现,企业规模和市场集中度与研发强度之间存在显著的倒U型关系,这意味着在一定范围内,规模的增长和竞争的加剧是有利于创新的。从企业产权特征来看,与其他所有制相比,股份制和有限责任制企业的创新投入激励要更大些,而国有企业和私人企业则无明显差异。此外,企业的市场份额越大,其研发积极性也更高,这表明研发具有一定的规模经济。除了市场结构对创新投入影响外,市场绩效也影响着企业的研发强度,其中,企业的利润积累能促进研发支出,且研发支出也随新产品产值比重的提高而增加。最后,基于上述研究结论,本文就如何鼓励企业创新提出了一些政策建议。

高新企业股权激励与R&D支出的契约模型研究

针对高新企业股权激励和R&D支出的关系问题进行了探讨。建立了涉及高新企业股权激励和R&D支出的委托代理模型,求解得到了最优的R&D支出额和最优股权激励比例组合。结合构成最优组合里的各参数的具体含义,探讨了它们对最优R&D支出额和最优股权激励比例的影响。最后给出了主要的结论及相关建议。

我国上市公司董事会结构对R&D投入的影响

以2004～2007年披露R＆D投入的790个上市公司为样本观察值，构建了多元线性回归模型，研究上市公司的董事会结构与R＆D投入的关系。结果表明：研发投入与董事会素质正相关，董事会素质越高，R＆D投入越大；当执行董事的比例在1／10-1／3时，或当董事长与总经理两职分任时，独立董事比例越高，越会弱化执行董事之间在R＆D战略决策及监督管理层执行R＆D活动的知识协同效应，导致R＆D投入越小；具有研发、设计和营销等职业背景的董事长和第2影响力董事，往往从企业长远利益出发，其越年轻越倾向于增加R＆D投入；董事长与总经理两职分任，会降低R＆D投入。

现金持有和研发支出与企业绩效研究

从理论上看,融资约束是企业研发支出的重要影响因素;同时,融资约束也会影响研发支出与企业绩效之间的关系。基于2010-2014年中国制造业上市公司数据的实证研究发现,现金持有水平能够显著促进企业的研发支出,研发支出与企业绩效显著正相关。但深入研究则发现,现金持有水平对研发支出的促进作用仅在融资受约束的企业里统计上显著;研发支出对企业绩效显著的正的影响也仅在融资受约束的企业里存在。

政府研发资助驱动SME研发及其效果研究

以我国中小板上市公司为样本,研究政府研发资助能否刺激中小企业提高研发支出以及对绩效的影响。研究发现:政府研发资助对中小企业当年以及滞后一年的研发支出均具有促进作用,且对滞后一期的作用更显著;中小企业研发支出与绩效之间存在倒"U"关系,尽管政府研发资助没有直接影响中小企业绩效,但通过刺激研发支出间接促进了中小企业成长。

多元化战略、企业研发支出与企业绩效的关系

以2009—2011年我国沪深两市制造业上市公司为研究样本,考察了多元化战略对企业R&D支出的影响,以及多元化战略对企业R&D支出与企业绩效间关系的调节作用。结果显示:多元化战略与企业R&D支出显著负相关;无论用ROA还是Tobin′s q度量企业绩效,企业R&D支出都与企业绩效显著正相关。进一步分析的结果表明:企业R&D支出与企业绩效的关系受多元化战略的调节,而两者间显著的正相关关系仅在专业化企业中存在。稳健性检验结果表明,上述研究结论不受样本选择的影响。

研发费用税前加计扣除政策对企业R&D支出的挤入挤出效应——一个政策工具比较的视角

构建研发费用税前加计扣除政策对企业R&D支出的挤入挤出效应分析模型,以大连市规上企业为样本对比分析三种财政政策对企业R&D内外部支出产生的不同效应。研究结果表明,研发费用加计扣除政策对企业R&D内部和总支出的单项影响强度最大,对其他两项政策工具的综合影响强度有所削弱;对企业R&D外部支出的影响不显著;研发费用加计扣除政策对企业R&D支出的挤出效应最弱,当企业R&D总支出高时,适用研发费用加计扣除政策。

研发投入与企业业绩相关性研究——基于中国制造业上市公司的实证分析

研发投入是企业增强核心竞争力和实现可持续发展的关键因素。我国企业的研发投入主要集中在制造业。本文以制造业71家上市公司为研究对象,通过对样本公司R＆D投入与企业业绩及企业价值的相关性分析,揭示企业R＆D投入对企业业绩的影响作用及对公司价值提升的促进作用。研究结果表明,我国制造业上市公司的R＆D投入强度偏低,R＆D投入明显不足,但R＆D投入强度在2007~2009年3年中逐年上升。企业当期R＆D投入与企业当期营业毛利率有显著的正相关关系,滞后一期R＆D投入与企业当期营业毛利率仍然存在较为显著的正相关关系,但滞后两期R＆D投入与企业当期营业毛利率不存在显著的正相关关系。表明企业R＆D投入对企业业绩有一定的影响,且存在一年的滞后性,滞后期较短。同时,企业的R＆D投入与托宾Q值存在显著的正相关关系,说明企业的R＆D投入与企业价值相关,R＆D投入通过对企业业绩的影响来提升公司价值。

“技工贸”和“贸工技”战略谁更胜出?——基于制造业上市公司的分析

利用A股制造业上市公司数据,通过研发投入和广告投入的比较将样本公司分类为“贸工技”类(营销型)和“技工贸”类(研发型)企业,分析比较了两类企业财务绩效和市场价值的差异及其产生的原因。研究发现,“贸工技”类企业财务绩效显著高于“技工贸”类企业,但是两类企业的市场价值没有显著差异。财务绩效差异产生的原因是由于广告投入对于财务绩效的贡献高于研发投入所致。市场价值无显著差异是两类企业广告投入和研发投入估值差异及财务绩效差异相互抵消的结果。此外,还发现广告投入对营销型企业财务绩效的影响主要体现在当期,研发投入对研发型企业价值的影响主要体现在未来。研发型企业要提高财务绩效,需要努力提升研发效率和产品差异化程度。

科技研发支出会计处理与公司盈余相关性国外研究进展

研发支出会计处理的差异影响企业当期和以后期间的盈利状况,国外研发支出会计处理与盈利相关性的实证研究基本上从分红计划假设、负债权益比假设和企业规模假设3方面展开,并从这3个方面梳理和述评相关实证研究成果,以期探析该领域的发展方向和趋势,从而为后续研究提供借鉴和启示。

研发投入、专利与经营绩效实证研究:以台湾为例

世界各国将研发作为可持续发展驱动力,以研发投入作为创新政策工具之一,并将专利产出作为评估指标。基于台湾新竹科学园区6大产业1989-2012年经营绩效、研发投入、专利数和投资金额数据,运用回归分析方法探讨了研发投入、专利与经营绩效之间的关系与影响。结果显示,政府研发投入与企业经营绩效正相关;研发投入与专利数正相关,但专利件数与经营绩效相关性较弱;企业投资规模与园区经营绩效正相关。进一步验证了政府将研发投入作为创新政策工具的有效性,可为政府及企业制定研发创新政策提供参考。

企业R&D支出的内部影响因素研究——基于中国电子信息百强企业之实证

本文归纳和分析了可能对企业R&D支出产生影响的10种内部因素,并提出相应假设。基于2000 2003年中国电子信息行业百强企业的统计数据,文章验证了企业规模、盈利能力、出口导向三种因素对企业R&D支出的实际影响。本文分析结果表明:企业规模、盈利能力都与企业R&D支出正相关;而出口导向则与企业R&D投入负相关。

高新技术类上市公司R&D支出影响因素的研究——来自上市公司2004—2008年的经验数据

文章选取2004～2008年连续五年有R&D支出的高新技术类上市公司为研究样本,验证了影响企业R&D支出的微观因素。结果表明:前一期的R&D支出对当期R&D支出的影响最为显著且二者正相关,其次企业规模、股权集中度、企业员工素质均对R&D支出影响显著,但未能发现资本结构、股东报酬对R&D支出影响显著。

中国地区层面的企业规模分布与财政支出乘数

本文以2001年实施的民族地区转移支付制度为外生冲击,构建地区财政支出增长率的工具变量,使用1998—2006年中国地级行政区层面的面板数据估算中国地区层面的财政支出乘数;并利用规模以上工业企业微观数据测算地区层面的企业规模分布,实证研究企业规模分布对地区层面财政支出乘数的影响。研究结果表明,地区层面的财政支出乘数显著大于1,小规模企业占比每提高1%,财政支出乘数能提高5%左右。机制研究表明,财政刺激政策能改善地区层面的基础设施,而基础设施对不同规模企业退出率的作用存在异质性;同时,财政刺激政策对小规模企业融资约束的缓解作用也要大于大规模企业。

卖空压力与企业费用粘性:一项准自然实验

运用2007—2014年中国上市公司数据,探究卖空压力对企业费用粘性的政策处理效应和二者之间的作用渠道,并从分析师跟踪人数和高管权益薪酬占比的角度,探究卖空压力对企业费用粘性的异质性影响。研究结果表明,实施卖空管制放松政策之后,试点企业总费用粘性显著提升38.89%;企业研发支出强度增大与融资约束程度降低是卖空压力提升企业费用粘性的重要作用渠道;放松卖空管制政策对费用粘性的作用强度依赖于公司的分析师跟踪人数和高管权益薪酬占比。研究发现,当企业的分析师跟踪人数较少时,放松卖空管制对企业费用粘性的提升效果更为显著;当企业高管权益薪酬占比越大时,卖空压力对企业费用粘性的提升作用越强。对以上分析结果分别进行安慰剂检验、PSM-DID检验和排除其他政策干扰的稳健性检验,并验证了双重差分模型的平行趋势假说,结论基本与基准回归模型保持一致。研究结果不仅丰富了放松卖空管制政策经济后果的研究,为放松卖空管制的政策效果提供了可量化的证据,同时也为提升企业内部资源配置效率提供参考。

上市公司股票流动性与创新的关联分析

股票流动性和企业创新之间是否存在相互促进的关系?本文基于中国A股市场数据,构建股票流动性与企业创新的相关指标,运用面板数据的实证研究结果表明:股票流动性似乎会增加企业的创新成果,即专利数量,而研发支出作为创新的投入则会受到流动性增强下的抑制,因此,股票流动性似乎是对企业的行为产生影响,这一结论说明股票流动性抑制企业创新的假设得到支持。其背后的影响机制可能是,高的股票流动性源于投机者的行为,追逐短期收益的目的迫使企业管理层可能会放弃创新投资,同时,管理层为避免被收购的威胁,可能会削减创新投资,然而企业已有创新投入下,流动性则迫使研发提高效率。