我国地域关系对审计定价影响的实证研究

中国审计市场具有明显的地域特征。在实证检验地域关系与审计定价间关系时发现,上市公司所在地与事务所所在地不同时,审计定价更低,这是中国证券市场上"低价揽客"现状的表现。进一步研究发现,国内大型事务所的行为导致国内市场存在事务所对异地客户的低价现象,而非国内十大事务所客户的地理位置对审计定价影响并不显著,国际四大事务所针对异地客户和同地客户则一视同仁。

中国居民汽车与住房消费是替代还是互补?——基于面板可变系数模型的研究

耐用品与非耐用品间存在一定程度的消费替代,但耐用品之间的消费是替代还是互补关系却还未有定论。据我国房价与私家车保有量的统计数据对比显示,二者之间存在同步增长的特征,且省份之间还存在区域差异。因此,在利用效用函数构建包含房价与汽车消费的理论模型的基础上,采用面板可变系数模型对1997—2014年间我国31个省份居民房价与私家车保有量之间的关系进行实证分析。结果发现:(1)耐用品与耐用品之间存在着有条件下的替代关系,该条件依赖替代参数ρ变化而变化;(2)我国汽车与住房消费存在着替代关系,且主要替代对象集中表现为居民住宅消费;(3)不同地区之间汽车对住房的消费替代具有微弱的区域差异,但这种区域差异分布特征未形成规律;(4)汽车与住房消费的替代强度随着时间推移呈现出上升态势,且消费替代强度整体上逐年增强。由此,提出应适当抑制房价以协调住房与汽车市场的相关政策建议。

企业合约的价格解释

以科斯(Coase)为代表的主流企业理论家认为:在企业内是通过命令(或权威)而不是价格来配置资源的。本文通过探析企业内权威和价格的作用发现:在企业内,权威与价格并不具有排它性,实际上,权威是价格基础上的权威,价格因素其实是企业合约的内生变量,市场里的企业其实是一个随价格变化的动态合约序列,确切地讲,它是一个主要由人力资本价格变化所决定的动态合约序列。

能源价格上涨对中国经济增长的影响

能源价格上涨对中国经济有很大影响。煤电油价格指数变动对国内生产总值和进出口贸易总额指数之间存在反相关关系,而对固定资产投资和消费者物价指数的影响不显著。为实现中国经济可持续发展,应加快建设节约型社会步伐,促进集约型经济发展,推进新能源研发及发展循环经济。

家族董事席位超额控制与股价崩盘风险——基于关联交易的视角

本文基于关联交易的视角,以2008-2017年沪深A股上市家族企业为研究对象,考察了家族董事席位超额控制程度与股价崩盘风险之间的关系。研究发现,家族董事席位超额控制程度与企业的股价崩盘风险、控股家族的关联交易行为正相关;同时,控股家族的关联交易行为对企业股价崩盘风险有显著的正向影响,并且这种影响在家族董事席位超额控程度较高的公司中更为明显。进一步分析发现,机构持股比例较低、两职合一、董事会规模较小时,家族董事席位超额控制程度与企业的股价崩盘风险、控股家族的关联交易规模之间的正相关性更强;控股家族的关联交易规模对企业股价崩盘风险的正向影响更显著,其与家族董事席位超额控制程度的交互关系对股价崩盘风险的正向影响更明显。最后,控制潜在的内生性问题,并进行一系列的稳健性检验后,研究结论依然成立。本文不仅从关联交易的视角探讨了家族董事席位超额控制对资本市场的影响,也为家族企业股价崩盘风险的成因提供了更多的理论解释。

通货膨胀与厂商间价格分布——以车险市场为例

价格离散和厂商相对价格波动分别从静态和动态衡量厂商间的价格分布,均是重要的微观现象。通货膨胀是一种基础性的宏观现象,对于整体经济和微观主体决策有重要的影响。因此,研究通货膨胀是否以及如何影响价格离散和厂商相对价格波动是有意义的话题。梳理解释价格离散为何长期存在的已有研究,基于厂商菜单成本理论、消费者搜寻理论和厂商信号提取理论,提出4个研究假设。鉴于中国车险市场数据的优势,从多个公开、可靠的来源收集2004年至2014年中国200多个地级城市车险企业的经营数据、消费价格指数和相关变量数据。通过对企业-城市-年度三维数据的回归分析,并结合描述性统计,获得定量的研究结论。研究发现,车险市场一直存在明显的价格离散,厂商相对价格的波动性很强,可以解释价格离散为何能够长期持续;没有充分的证据表明预期通货膨胀会影响价格离散或厂商相对价格波动,所以不支持菜单成本理论的预测;非预期通货膨胀(绝对值)对价格离散有显著的正向影响,支持消费者搜寻理论;非预期通货膨胀(绝对值)对厂商相对价格的波动性也有显著的正向影响,支持厂商信号提取理论。利用不同城市-年度构成的市场中的通货膨胀差异和同一种产品(车险)上的厂商价格分布的差异,能够排除已有研究普遍遇到的不同产品的异质性、产品之间的相关性和通货膨胀指标可能为内生变量的问题,提高研究结论的准确性。已有研究对中国市场上价格离散的持续性、通货膨胀对价格离散和厂商相对价格波动的影响鲜有探讨,如果能获得合适的数据,所采用的研究思路和方法可被用于研究其他领域的类似问题。研究结果的管理启示在于,厂商的价格制定和消费者的商品选择需要考虑互动性,加强货币政策的透明度和市场预期管理,发展信息类市场基础设施以降低消费者和厂商的信息搜寻成本。