创始人CEO与公司创业投资

公司创业投资是成熟产业公司进行外部探索与学习的新兴战略手段,创始人CEO的个人特质则与公司创业投资高收益与高风险并存等特点相契合。基于高层梯队理论,利用2009—2020年创业板上市公司的数据,探讨了创始人CEO对公司创业投资的影响。研究发现,创始人CEO有助于促进企业发起公司创业投资。进一步分析发现,创始人CEO的组织认同、冒险倾向和社会资源等特质发挥了调节作用。其中:在组织认同方面,当外部大股东治理更弱和产品市场竞争程度更低时,创始人CEO对公司创业投资的提升作用更强;在冒险倾向方面,当企业环境不确定性更高、女性董事比例更高时,创始人CEO更能发挥对公司创业投资的促进作用;在社会资源方面,当企业接受过私募与风险投资时,创始人CEO更能推动公司创业投资的开展。此外,创始人CEO能够有效引导独立创投单元的设立与运营,推动创投单元更多地投资于早期新创企业,促进创投单元参与联合投资。因此,企业应弘扬企业家精神,制定有效促进公司创业投资的措施,促进新创企业科技成果的转化,助力经济高质量发展。

创始CEO双元特质与企业技术多元化

创业研究认为,创业者特质是创业者区别非创业者的显著特征。这种观点虽有可取之处,但忽略了自恋与谦卑特质对创业活动的影响。创始CEO自恋会促进技术多元化,谦卑会抑制技术多元化;创始CEO自恋与谦卑的平衡对技术多元化没有显著影响。进一步研究发现,创始CEO自恋促进了非相关技术多元化,谦卑抑制了相关技术多元化;创始CEO自恋与谦卑的平衡对相关和非相关技术多元化均没有显著影响。这一发现不但推进了自恋和谦卑在创业领域的研究,而且为企业技术多元化的前因提供了新的解释。

创始人身份、绩效水平波动如何交互影响CEO 更替--基于美国上市公司数据

创始人CEO身份是CEO解聘的影响因素之一。本文采用美国上市公司面板数据,探索了创始人CEO身份及组织绩效对于CEO解聘的影响关系。研究发现,创始人CEO相较于非创始人CEO更不容易被解聘;绩效的降低会促使非创始人CEO的解聘。相反,创始人CEO在绩效良好的情况下更易被解聘的原因并非绩效良好,而是来自于董事会及组织内部的因素起主要作用。本文深化了在绩效水平波动的情况下,对创始人CEO和非创始人CEO解聘这一战略决策过程的解读和理解,具有理论和现实意义。

国际化经营、创始人CEO与创业板上市公司股价崩盘风险

以创业板上市公司为样本,实证检验了国际化经营对股价崩盘风险的影响及创始人CEO所产生的调节作用。研究发现:国际化经营与创业板上市公司股价崩盘风险之间存在显著的负相关关系,即与处于非国际化经营的创业板上市公司相比,处于国际化经营的创业板上市公司的股价崩盘风险更低;创始人CEO与创业板上市公司股价崩盘风险之间也存在显著的负相关关系,即与非创始人担任CEO的创业板上市公司相比,创始人担任CEO的创业板上市公司的股价崩盘风险更低;而考虑创始人CEO的调节效应后发现,国际化环境对创业板上市公司股价崩盘风险的负向影响更强,即创始人担任CEO且处于国际化环境的创业板上市公司,其股价崩盘风险更低。

创始人CEO初始继任研究及其启示

创始人CEO初始继任指作为企业CEO的创始人离任,由专业CEO接任的创业企业首次权力变更。创始人CEO是创业企业发展的关键要素,创始人CEO的初始继任可能直接影响到创业企业的生存与发展。鉴于创始人CEO初始继任的特殊性,及其对于从初创期向成长期专业化管理转变的创业企业发展的关键性,本文通过介绍传统CEO继任研究的新发展——创始人CEO初始继任,探讨创始人CEO初始继任的驱动因素及其影响效应,并在此基础上构建了创始人CEO初始继任发展的综合模型,旨在为创业领导研究和管理实践提供参考。

非创始人CEO对企业盈余信息质量的影响--基于创业板公司的实证研究

企业内部组织结构的变化如何影响企业的盈余信息质量尚未得到充分的研究。民营企业在创业初期通常由创始人兼任企业CEO,但随着企业的发展壮大,由于创始人的个人能力和经验无法满足企业的发展需要,创始人会放弃兼任企业的CEO转而寻找外部职业经理人,由此产生第一类代理问题:创始人、外部监管部门和投资者逐渐产生对企业提供高质量盈余信息质量的需求。文章以2009—2016年我国A股创业板市场的336家民营上市公司为研究对象,以盈余持续性、盈余反应系数以及盈余管理程度测度盈余信息质量,运用两阶段最小二乘法对非创始人CEO和公司盈余信息质量之间的关系进行了实证研究。研究表明:创始人放弃兼任CEO显著提高了企业盈余信息质量;相对于企业内部非创始人股东担任CEO而言,来源于经理人市场的CEO对盈余信息质量的正向作用更强;当企业所面临的外部环境信息压力较大时,非创始人担任CEO对盈余信息质量的正向影响被削弱。文章的研究结果表明,企业在发展过程中组织结构的变化是企业提高盈余信息质量的动机之一,同时这种动机也会受到外部信息环境的影响。

非创始人管理下的R&D投入与产出——基于创业板企业的实证研究

本文从创始人不再兼任C E O,改由非创始人管理这一视角出发,探讨创业型民营企业在发展过程中出现的第一次内部分工对R&D活动的影响。研究发现,相比创始人管理的企业,非创始人管理的企业投入的R&D费用显著增加。同时,非创始人管理下的R&D产出也更加丰富,为区分非创始人驱动R&D投资的私人利益追逐动机和专用性资产培育动机提供了证据。进一步地,我们检验了上述关系的中介效应(如专业人力资本的拥有和内部合约的优化),以及不同专用性资产转移成本和时间条件下非创始人管理对企业R&D投入影响的差异。

创始人技术知识资产、两职合一与创新绩效

以2012—2015年中关村新三板挂牌的180个科技型中小企业为样本,以创始人技术知识资产为切入视角,以创始人持股比例为作用路径,采用中介效应回归法,分析创始人两职合一的原因,并进一步使用倾向匹配得分法(PSM)研究创始人两职合一对创新绩效的影响。结果发现:(1)创始人技术知识资产与创始人两职合一的比例显著正相关;(2)创始人技术知识资产通过创始人持股比例的部分中介效应能够促进创始人两职合一;(3)创始人两职合一可以显著提升企业创新绩效。分析拥有技术知识资产的创始人提高公司创新绩效的内部机理,并证实了两职合一的创始人能够更好地推动技术创新,为科技型中小企业优化公司治理结构和提高创新水平提供了新思路。

CEO创始人身份、终极控股股东两权分离与企业国际化——基于控制权配置理论的研究

随着"一带一路"倡议的深入实施,越来越多的中国企业选择在全球范围内配置资源、寻求增长机会,通过实施国际化战略实现持续增长。CEO作为对企业战略选择和执行有重大影响的职业经理人,其个人特质及职业特征决定了其对待国际化战略的态度,而创始人作为对企业有着高度归属感和认同感的管理者,对企业国际化也有着自己的考量。然而,有关"创始人+CEO"这一在中国企业中大量存在的联合身份特征,究竟能否影响以及如何影响企业国际化的研究却较为鲜见。因此基于控制权配置理论,从公司内部治理角度以"创始人+CEO"的联合身份特征出发构建企业国际化战略决策过程模型,引入终极控股股东两权分离度作为中介变量来解释CEO创始人身份对企业国际化的具体影响路径,并剖析CEO掌控力对这一因果关系链的调节作用机理。实证结果显示:(1)CEO创始人身份对企业国际化具有显著的正向影响;(2)终极控股股东的两权分离度越高,越不利于企业国际化;(3)CEO的创始人身份通过抑制终极控股股东两权分离度影响了企业国际化;(4)CEO掌控力强化了CEO创始人身份对终极控股股东两权分离度的抑制作用;(5)CEO掌控力强化了CEO创始人身份通过抑制终极控股股东两权分离度影响企业国际化的中介机制。研究一方面为控制权配置理论在企业国际化领域的应用提供了新的证据,拓展了企业国际化驱动影响因素的研究维度;另一方面丰富了CEO创始人身份的经济后果研究。研究对于微观层面企业国际化战略的发生机制、公司控制权的合理配置、公司股权结构的优化以及宏观层面"一带一路"倡议的有效实施均具有积极的借鉴和启示。

CEO冒险倾向对公司创业的影响:一个被调节的中介模型

公司创业正成为转型经济中企业必须精通的关键实践,以高阶理论和制度理论为基础,旨在探讨CEO冒险如何及在何种条件下通过不同层次上的潜在外溢效应促进公司创业。京津冀地区215家企业样本的实证结果表明,CEO冒险倾向显著增强了企业的公司创业水平,风险氛围在CEO冒险倾向与公司创业关系中起到了部分中介作用;CEO创立者身份和环境不确定性都对CEO冒险倾向与风险氛围、CEO冒险倾向与公司创业以及风险氛围的中介效应具有显著的正向调节作用。

创始CEO持股对新创企业绩效是促进还是抑制？——基于先前经验的调节效应分析

已有研究忽视了股权配置中创始CEO双重身份的独特价值,缺乏对创始CEO持股是否以及如何影响新创企业绩效的研究。本文整合资源基础理论和风险偏好理论,采用中国创业企业成长跟踪调查项目中互联网和软件行业2013-2015年的数据,对其做层次回归分析检验创始CEO持股对新创企业绩效的影响,并探讨了先前经验多样性和相关性对上述关系的调节作用。实证结果表明,创始CEO持股比例与新创企业绩效之间存在倒U型关系;先前经验多样性对倒U型关系具有负向调节作用,具体地,创始CEO先前经验多样性较高时,其持股比例与创业绩效倒U型关系受到弱化;而先前经验相关性对倒U型关系并未发挥显著的调节作用。

创业板民营企业战略决策机制对公司绩效影响研究

民营企业"业绩变脸"是创业板健康良性发展的重要隐患。基于委托代理理论和资源依赖理论,从战略决策的视角探讨创业板民营企业"业绩变脸"现象形成背后的战略决策机制。利用2009年至2013年中国创业板民营企业的相关数据,通过构建2SLS模型,分析民营企业引进风险资本实施IPO后,在由创始人家族主导的战略决策机制向专业化管理主导的战略决策机制转型过程中,创始人控股股东和风险资本股东如何构建战略决策机制,进而影响公司绩效。研究结果表明,民营企业IPO后风险资本并不能有效制衡创始人控股股东,战略决策机制依旧由创始人CEO主导,并且创始人CEO追逐战略决策权力的行为会损害公司绩效、排挤风险资本股东向董事会派出外部董事;代表风险资本股东利益的外部董事并没有促进民营企业形成专业的战略决策资源供给机制和监督机制,而是在股权退出收益的激励相容情境下不断强化创始人CEO权力的主导地位,共同操纵公司股价,损害公司绩效。

创始经理人、管理层股权分散度与研发决策

本文将创始经理人与一般经理人、股东区别开来,并利用研发决策这一典型的风险决策来分析检验创始经理人对公司治理的影响。文章指出创始经理人不同于普通股东与经理人,对企业的风险行为有着特殊影响。对于创始人仍为管理层的企业而言,创始人比例、管理层的股权分散度以及创始人是否担任企业CEO都会影响企业的研发投入。中小板上市企业数据的实证表明:1)创始经理人在高管团队中的比例抑制了企业的研发投入;2)高管团队持有的股份越均匀,创始经理人对于企业研发投入的影响越小。而创始人担任CEO则会进一步抑制研发投入。文章将创始经理人纳入公司治理的研究框架中,并为企业研发投入的微观研究提供了另外一种视角,、

变革型领导行为对新兴企业绩效的影响研究——长三角地区新兴企业的实证研究

尽管已有很多理论指出变革型领导行为对企业绩效应该有积极的作用,但是,很多以成立时间较长的公司为样本的实证研究都没有证实这一积极作用。考虑到成立时间较长公司的组织复杂性是导致理论和实践不匹配的主要影响因素之一,本文以长三角地区国家级高新技术开发区的548家新兴企业为样本,对变革型领导行为与新兴企业绩效的关系,以及该关系在不同组织环境下(企业规模、首席执行官的身份以及首席执行官的任期时间)不同的表现形式进行实证研究。结果表明,变革型领导行为会对新兴企业的绩效产生显著的影响,新兴企业的组织环境对变革型领导行为对绩效的作用产生显著影响。