封闭式基金持有人的投资回报分析

分析了封闭式证券投资基金持有人的投资回报形式及其水平 ,并根据封闭式基金持有人的投资行为 ,探讨封闭式基金两种投资模式的收益评估问题 .分析表明 ,封闭式基金不仅可以满足风险厌恶者的投资需求 ,而且在出现高折价率的情况时 。

完善我国证券投资基金治理结构的正确路径

证券投资基金领域的资本提供者和资本最终运用者之间的链条相对较长,所面临的代理问题较为严重。因此,应建立一个相对完善的证券投资基金法律制度。目前,应从强化基金管理人对基金持有人的受信义务、加强对基金管理人的监督管理、完善证券投资基金的信息披露制度等方面来改善我国证券投资基金的治理结构。

大股东资金占用与审计质量的实证分析

运用logistic多元回归方法,设置了两个考察变量和十一个控制变量,检验了上市公司大股东资金占用与审计质量成反比的假设。

证券投资基金业的法律规制研究

证券投资基金法律建设经历了初期、发展、成熟阶段,基本建立起系统的法律制度体系,但与基金业的快速发展相比较为滞后。证券投资基金法律体系需要在基金治理结构、基金信息披露制度、基金法律责任等方面完善制度建设,保护基金份额持有人的利益。

MAH制度下日本药品不良反应损害救济基金制度研究

目的:建立药品不良反应损害救济基金制度,更好地推进我国药品上市许可持有人(MAH)制度试点工作。方法:对日本药品不良反应损害救济基金制度的具体内容进行分析,对其基金来源、支付标准、申请流程做了重点研究。结果:日本药品不良反应损害救济基金制度主要通过对MAH征收合理的缴纳金,来平衡民众的合法权益以及保证医药产业健康发展之间的关系。结论:结合具体国情,建议我国从法律层面明确建立药品不良反应损害救济基金制度,制定药品不良反应损害救济实施办法,从基金管理部门(行政主管部门、技术鉴定机构、基金管理运作机构)、筹资模式、救济范围、救济标准、运行程序、监督管理、制度宣传等各个方面做出详细规定,切实保证药品不良反应损害救济制度的可操作性。

论证券投资基金的法律性质

证券投资基金作为一种现代投资工具,其运作不能脱离制度的基本法理。证券投资基金是信托关系,但它对信托基本原理不只是单纯的遵循,同时更是一种具体运用和扩展。信托制度已由民事关系的"理财"制度向商事关系的"生财"制度转变,证券投资基金正是这种关系的体现。

论证券投资基金的法律性质

证券投资基金作为一种现代投资工具,其运作不能脱离制度的基本法理。证券投资基金是信托关系,但它对信托基本原理不只是单纯的遵循,同时更是一种具体运用和扩展。信托制度已由民事关系的"理财"制度向商事关系的"生财"制度转变,证券投资基金正是这种关系的体现。

证券投资基金关联交易监管研究

本文从证券投资基金交易涉及的三个主要关系人及其法律地位入手分析,引出证券投资基金交易中的重要问题——关联交易问题。在对英美法系国家(地区)及大陆法系国家(地区)对证券投资基金关联交易监管的对比和简要分析的基础上,本文对我国证券投资基金关联交易的监管方式进行了探讨,提出对证券投资基金关联交易可采用“放手”式监管方式,并从事前、事中和事后不同角度提出了相关制度建设建议。

基金治理困境与持有人利益保护

证券投资基金治理研究的基本问题是优化基金当事人权利义务方面的制度设计,督促受托人切实履行信托责任,最大程度保障持有人合法权益。契约型基金和公司型基金的治理结构存在差异,公司型基金在保护持有人利益方面的制度设计具有明显优势。影响基金治理的主要因素包括外部环境、基金当事人监督制衡机制和利益协同机制、基金管理人内部控制等。目前我国基金治理还需进一步完善。

对我国券商摆脱窘境的再思考

我国券商所遭遇的窘境是券商角色严重错位所致,过度膨胀的自营业务和理财业务导致券商资金“饥渴”。要摆脱所遭遇的窘境,应恢复券商从事产品创造和产品销售的本来面目,弱化资金博弈模型的买方业务,从资本和风险的角度综合安排融资结构和数量。正确处理做大与做强的关系,证券业的兼并重组如果不能体现优势互补、取长补短,并进行有效的资源整合和团队文化的融合,形成1+1>2的效应,将难以达到预期效果。所以,不但要关注数量和规模指标,更要关注质量和效率指标;不仅要注重短期的盈利能力,更要注重风险防范和风险控制能力。制定符合企业自身资源优势的个性化竞争战略规划,通过业务创新改善盈利模式并构筑其核心竞争力,这才是券商摆脱目前困境的关键所在。

投资基金持有人派生诉讼制度比较法研究

投资基金组织一体化程度弱,基金持有人权益易受侵害。本文尝试将公司法中的股东派生诉讼制度移植到投资基金领域,构建投资基金持有人派生诉讼制度,为保护基金投资者合法权益另辟一条蹊径。美国特拉华州于1998年率先在企业信托中创建了派生诉讼制度,契约型投资基金就是企业信托的主要组织形式。从比较法角度出发,借鉴美国特拉华州立法先例,同时辩证借鉴公司股东派生诉讼制度的立法经验,将有利于构建符合我国国情的投资基金持有人派生诉讼制度。

基金赚钱与投资者亏钱现象为何并存?——基于共同代理的理论解释

现实基金市场中常见到“买基金不赚钱”、甚至“基金赚钱投资者亏钱”并存的现象。本文从共同代理视角,构建了契约型基金运作过程中基金管理公司、基金持有人与基金经理的利益关系与博弈模型,首次对这一现象给出了模型化解释:基金经理、基金管理公司的行为选择,取决于基金持有人的申购—赎回行为特性;当持有人理性或有限理性时,三方净收入与基金业绩均正相关,基金经理将努力获得正的基金收益;当持有人非理性时,基金经理和基金管理公司的净收入与基金业绩负相关,基金经理与基金管理公司将选择“维持”业绩与增发产品,产生“买基金不赚钱”、“基金赚钱投资者亏钱”并存的现象。本文通过数值模拟验证了上述理论模型,提出将投资者教育辐射至基民以增加其投资理性程度、适时试点具有中国式特征的公司型基金组织形式等政策建议。

契约型私募基金的税务处理

"契约型私募基金"是资本市场中广泛存在的一种投资模式,对契约型私募基金应如何征税,是一个存在争议的问题。本文从分析契约型私募基金资本募集、投资运作、收益分配过程中的法律关系入手,得出契约型私募基金运作过程中存在"两种应税行为、两个纳税主体"的结论。