世界经济失衡与平衡、再平衡的分析探讨

笔者从全球经济失衡含义的变化、近期加剧与次贷危机爆发之间的逻辑关系对全球经济失衡与平衡、再平衡的进程进行了探讨。世界经济失衡含义的变化,使之从反映南北经济关系演化为经常账户的不可持续,本次美国房地产泡沫的破裂和次贷危机的爆发集中体现了美国国内实体经济与虚拟经济发展的严重失衡以及全球金融发展极度不平衡的全球经济失衡实质。次贷危机既是对此前全球经济失衡过度积累的系统性风险的集中反映,也是对过度失衡进行的破坏性调整和再平衡。平衡的实质是使发展中国家经济得到发展,再平衡的实质是对原有全球主要经济体增长模式进行调整,前者是质变,后者是量的调整而不是质的改变。人民币汇率不是再平衡的工具,对美元大幅升值单方面来达到全球经济平衡是既没有理由也是不可能的。

危机后全球经济再平衡:趋势及影响

2008年爆发的金融和经济危机是对全球经济失衡发展的强制纠正。危机以来,全球经济再平衡取得明显进展,这主要源于以下途径:汇率调节机制的恢复、国内投资储蓄失衡的调整、政府赤字规模的收缩以及增长模式的转变等。但从长期和结构性因素看,贸易顺差国和逆差国短期内均难以作出根本性政策调整,因而国家间经济关系失衡将成为未来世界经济的常态。由此,在危机后的相当长时间里,全球经济失衡引发的贸易保护主义,以及汇率和资本流动的无序波动带来的风险仍将持续存在和发酵,并将对世界和中国的经济平衡及可持续增长造成长期冲击。