异质信念、卖空限制与风险资产价格

在考察投资者信念形成影响因素的基础上,提出了股票市场中投资者异质信念的假设,并据此推导出了一个基于异质信念的风险资产价格均衡模型.这一模型从理论上证明了对股票价格产生影响的不仅包括那些影响公司经营前景的因素,还包括投资者意见分歧的程度.根据这一模型可以对金融市场上许多异象提出一致的解释性假说.

浅析金融资产定价理论的发展及应用

在概述了整个金融资产定价理论体系框架的基础上,对资本资产定价模型(CAPM)、行为资产定价模型(BAPM)和异质信念资产定价模型三种资产定价理论模型进行比较,并对三种资产定价理论模型在我国股市的应用进行了分析。

中国股票市场异质信念资产定价实证分析

扣除完全市场因子、行业因子和流动性需求后的换手率指标是我国股票市场异质信念合理代理指标。异质信念对股票收益率有较好的解释能力,异质信念最高的组合获得较高的收益率。同时,观察滞后一期数据发现异质信念收益表现出明显的反转特点。结论对我国异质信念资本资产定价提供了有力的实证支持。

资产价格泡沫研究综述：基于行为金融和计算实验方法的视角

本文对金融市场中的异质投资者及其引发的资产价格泡沫进行了文献综述。以资产价格形成的逻辑为主线,分类梳理并综述了放松共同知识及对称信息假设的理性泡沫、基于行为金融学的非理性泡沫和基于复杂系统科学思想和计算实验方法的泡沫。指出了各部分研究的不同视角与相应的不足之处,展现了其研究特点,最后总结并展望资产价格泡沫的研究方向。