基于活塞压载试验预测高压辊磨机静压功指数的方法

以Bond第三粉碎理论为基础,提出将静压功指数作为评价矿石高压辊磨机料层粉碎比能耗的指标。研究活塞压载试验中不同施载压力对矿石粒度、比能耗和破碎比的影响,确定不同矿石活塞压载试验的适宜条件。通过试验测定3种矿石的高压辊磨机静压功指数,并将其与高压辊磨机生产实践中粉碎同种矿石的净输入功率进行对比。研究结果表明:在活塞压载条件试验中,随着压力的增加,金矿、磁铁矿和钒钛磁铁矿这3种矿石粉碎产品细粒级质量分数增高、粒度分布更加均匀,三者粉碎效果的差异逐渐减小;在加载压力为80 MPa、加载速度为0.2 mm/s的情况下,金矿、磁铁矿和钒钛磁铁矿这3种矿石的高压辊磨机静压功指数分别为1.36、1.44和1.42 kW·h/t,试验所得高压辊磨机静压功指数与工业生产实际中净比能耗的相对误差绝对值在5.26%以内。试验结果可为高压辊磨机静压功指数的预测及设备选型提供理论基础。

通胀指数债券研究述评及对中国的启示

在疫情冲击叠加俄乌冲突、全球通胀高企的背景下,通胀指数债券因其保护投资者收益不受或少受通胀侵蚀的功能而价值凸显,有可能成为我国进一步深化改革的制度探索和改善民生的可选举措。鉴于其他国家或地区在该领域的实践和研究较为丰富,在探究实践根源与研究缘起后,对通胀指数债券的功能从投资者、发行人和货币当局三个视角进行了系统梳理并指出其风险。考虑到通胀指数债券的收益率为通胀预期提供了重要但是并不完美的信息,从流动性风险溢价和通胀风险溢价两个重要方面对已有研究进行了细致论述。最后对通胀指数债券领域未来的研究进行展望,并提出对中国的启示。

香港通胀指数债券(iBond)的模式设计与市场分析

为繁荣债券市场和管理通货膨胀,香港特区政府自2011年开始发行通胀指数债券(iBond),iBond兼具了可流通债券与储蓄债券的双重特征,对这一独特模式的深入分析和科学评判有助于经验的总结和措施的改进。鉴于此,本文首先指出香港在管理通胀时的被动地位,除遏制楼价和纾困利民措施之外,iBond提供了一个新的选择。其次,在与美国TIPS和I系列储蓄国债比较的基础上,总结出香港iBond独特的模式设计。最后,较为系统地剖析了香港iBond的一二级市场并最终提出有针对性的建议。

基于通货膨胀风险和Heston随机波动率下的最优资产配置

本文考虑了基于均值-方差准则下的连续时间投资组合选择问题。为了对冲市场中的利率风险和通货膨胀风险,假定市场上存在可供交易的零息名义债券和零息通货膨胀指数债券。另外,投资者还可以投资一个价格具有Heston随机波动率的风险资产。首先建立了基于均值-方差框架下的最优投资组合问题,然后将原问题进行转换,利用随机动态规划方法和对偶Lagrangian原理,获得了均值-方差准则下的有效投资策略以及有效前沿的解析表达形式,最后对相关参数的敏感性进行了分析。

国外通胀指数债券的发展、运作机理及借鉴

政府通胀指数债券作为债券市场的一种债券品种创新,具有帮助投资者规避长期国债投资的购买力风险,降低国债发行成本并有利于国债的顺利发行,为宏观经济调控提供有用信息等优势,我国应适时推出通胀指数债券以促进国债市场的发展。

基于Cameron-Martin-Girsanov理论的长寿债券定价模型

针对现有长寿债券定价研究中存在的不足,利用Cameron-Martin-Girsanov理论构建长寿债券定价模型,避免了Wang变换方法的主要缺欠,进一步减小了市场不完全性对定价准确性的影响。同时,为满足不同风险偏好投资者的需求,利用分层技术对长寿债券进行分层定价,克服了现有定价模型风险承担模式单一的问题。所构建的长寿债券定价模型较已有模型更加符合金融市场的客观实际和投资者的多样化需求,在一定程度上有助于推进我国长寿风险管理效率的提高。

通胀指数债券国外研究文献综述

本文主要对国外关于通胀指数债券的研究文献进行梳理,从通胀指数债券的作用、存在的风险、与其相关的实证研究以及定价几个方面进行综述。最后,在此基础上指出其未来的研究方向。

硝酸酯热分解的机理分析

使用加速量热仪研究硝酸正丙酯(NPN)、硝酸异丙酯(IPN)和硝酸异辛酯(EHN)的热分解过程.分析了在绝热条件下热分解反应动力学,根据实验数据计算出表现活化能、指前因子和反应热等参数.根据NPN、IPN和EHN热分解的起始温度和反应热数据,给出了三种硝酸酯在75℃时的反应风险指数,分析得到三种物质的热失稳风险度.分别在B3LYP/6-31+G(2df,2p)和B3P86/6-3l+G(2df,2p)的理论水平下,计算得到NPN、IPN和EHN的O—NO_2键离解能(BDE).由NPN、IPN和EHN的O—NO_2键离解能在很大程度上符合由加速量热仪测试得到的活化能,推知三种硝酸酯的热分解反应只是单分子O—NO_2键的均裂反应.

O-羟丙基-N-烷基壳聚糖合成的理论研究

设计O-羟丙基-N-烷基壳聚糖合成路线,采用密度泛函理论的B3LYP/6-311+G(d,p)方法,对相关物种进行分子结构优化,所得构型均为稳定构型.对各阶段反应物分子的NBO电荷分布、键级进行模拟计算,讨论了分子的反应活性和反应位点.对各阶段反应物分子的前线轨道(FMO)进行模拟计算,分析计算结果,预测了实际反应可能发生的位点.本文研究结果为两亲性壳聚糖改性提供了一定的理论参考价值.

全国社会保障基金的风格资产配置研究——基于经济周期视角

根据美林证券的投资时钟理论,结合我国宏观经济的月度指标,将我国宏观经济状态划分为四个阶段,同时将全国社会保障基金的投资细分为10个类别的风格资产,基于经济周期视角对这10类风格资产的收益率状况进行分析,结果表明:在复苏阶段,股票资产的收益率最高,并且不同风格股票在收益率方面的差异不大,表现出齐涨的态势;在过热阶段,不同风格股票在收益率方面表现出较大的差异,小盘股的收益率表现最好,尤其是小盘成长股的收益率最高;在滞胀阶段,最安全的资产应该是现金资产,倘若考虑到通货膨胀率的因素,其实际收益率甚至为负;在衰退阶段,债券类资产的表现最好。同时,基于不同策略的资产配置方案的累计收益率比较结果表明:不同经济周期下的资产配置方案可以显著提高资产组合收益率。

美元指数对中国债券市场的影响机制研究

本文分析了美元指数对中国债券市场的影响渠道,发现美元指数已经成为影响中国债券市场的重要因素,并对美元指数影响中国债券市场的效果进行了实证分析,在此基础上以投资者资产配置均衡模型讨论美元指数影响中国债券市场的直接体现。

媒体报道与通货膨胀——基于百度“媒体指数”的实证研究

笔者首先将贝叶斯理论引入Morris和Shin的"Beauty-contest"模型,从微观视角出发研究了媒体报道对通货膨胀的影响,研究发现,媒体报道通过贝叶斯后验机制引发市场过度反应,加剧了通货膨胀。进一步,基于百度搜索引擎的通货膨胀"媒体指数",通过SVAR动态回归分析表明关于"通货膨胀"的媒体报道能够有效促进实际通货膨胀,并且媒体报道对通货膨胀的贡献约为20%。研究认为政府在治理通货膨胀时需要考虑与媒体机构的沟通合作,媒体在报道关于通货膨胀的新闻时也需要更加理性客观,避免造成经济波动。

我国发行通胀指数化债券的必要性与可行性分析

目前国内物价水平上涨较为突出,人民的购买力下降,给我国居民的财富带来了较大损失。股票市场高风险,债券投资品种单一,使得投资者无法有效实现资产保值增值,而通胀指数债券无疑是应对该问题的有效金融工具。本文通过介绍国外通胀指数化债券的发展状况、运作原理,分析我国推行通胀指数债券的必要性、可行性,并借鉴国外通胀指数债券的发展为我国该种债券的推行提出政策建议。本文基于我国经济形势认为我国有必要发行通胀指数债券,并已具备发行通胀指数债券的基本条件。

地方政府债券流动性指数的构建与分析

地方政府债券流动性已有研究主要使用成交量、换手率等交易活动类指标,缺乏价格类指标分析,难以全面量化评价流动性状况。本文使用2009年10月至2020年12月期间银行间债券市场逐笔成交数据,综合运用交易活动类指标和价格类指标,构建地方政府债券流动性指数。基于对该指数现状和历史走势的分析以及与国债、政策性金融债的对比分析,本文指出地方政府债券流动性近年来在稳步提高。未来应坚持市场化导向,通过完善发行机制、丰富投资者结构、提高信息披露质量、健全税收制度和监管要求等措施继续提升流动性,促进地方政府债券市场平稳健康发展。

美国通货膨胀指数债券的发明

1780年,为在战争时期稳定士兵的报酬,维持军队的战斗力,美国马萨诸塞州政府创新性地发明了通货膨胀指数债券,但这一债券却未起到应有的作用。本文回顾了这一债券的发明历程,分析了其失败的原因及解决途径。

具有微织构形貌的结合面法向接触刚度分形模型的研究

研究微织构结合面上的表面形貌参数对结合面法向接触刚度的影响。根据微织构表面的形貌特征,将微织构表面分为织构前表面和织构区域两部分,由分形接触理论计算出织构前表面上微凸体的基本参数,忽略织构区域底部未接触部分,将微凸体在接触载荷作用下的变形分为三个阶段:弹性阶段、弹塑性阶段、塑性阶段。由接触力学理论,首先建立织构前表面上单个微凸体的法向接触刚度模型。然后由微观到宏观,结合微织构表面的织构形貌特征,构造整个宏观微织构结合面的法向接触刚度计算模型,研究不同的表面形貌参数对于微织构界面上法向接触载荷、微凸体因载荷产生的变形以及法向接触刚度的影响。经过仿真分析之后,结果表明,当微织构结合面的法向接触载荷不断增大时,结合面的法向接触刚度总体呈单调上升趋势;并且随着织构密度的增加,结合面上由于织构形貌的存在,使得一部分微凸体未产生变形,从而减小结合面的法向接触刚度,并且当法向载荷增加时,这种效果会更加明显;在相同的接触载荷下,塑性指数越高,处于塑性变形状态的微凸体就越多,从而使具有微织构形貌的结合面的法向接触刚度变大。

汇率与通胀风险下跨国投资问题研究

在汇率和通胀风险下,研究了一家跨国公司在国外市场进行投资的最优资产配置问题。首先,对投资所在国的债券进行随机刻画。其次,利用随机分析,推导了跨国投资者国外资产以本币表示的通胀折现后的真实财富方程;再次,基于终端预期通胀折现的真实财富效用最大化的标准,利用哈密尔顿-雅可比-贝尔曼(HJB)方程分析跨国投资者的最优资产配置策略;最后,对理论分析结果进行数值模拟分析,在考虑通胀和汇率不确定后,数值上分析了跨国投资者的风险厌恶系数如何影响其最优资产配置策略。

考虑通胀指数债券的最优投资-闲暇与自愿退休选择

现代经济生活中通货膨胀不可避免,它会对人们的消费-投资、闲暇与自愿退休选择产生影响.文中探讨了经济代理人面对通胀不确定环境如何做出最优消费-组合投资、闲暇和自愿退休选择.代理人的投资机会集包括无风险资产、风险资产和通胀指数债券.用随机微分方程刻画资产价格、通胀水平以及通胀指数债券价格动力学行为,在代理人消费和闲暇预期累计效用最大化目标下,通过动态规划原理,获得关于代理人消费-组合投资、闲暇和自愿退休选择的最优决策闭型解.利用数值模拟分析了通胀波动风险对最优消费和组合投资的影响.发现在低闲暇、高闲暇和退休后三个阶段,代理人面对通胀风险其最优消费-组合投资、闲暇的比重是不同的.

基于养老金入市的中国通胀指数债券定价与模拟

随着我国人口老龄化程度的不断加剧和养老金缺口的不断扩大,以及通货膨胀上行的压力,养老基金如何投资实现保值增值已经成为关系国家发展和社会稳定的重要课题。在此背景下本文构建了一个两因子连续时间定价模型,求解出风险中性测度下通胀指数债券的理论价格,并通过数值模拟分析了通胀指数债券对通货膨胀的抵御作用,以及名义利率、通货膨胀率、波动率和债券期限等因素对通胀指数债券价格的影响。研究表明:通胀指数债券价格与通货膨胀率、波动率正相关,与利率负相关,且波动率对通胀指数债券的影响系数要大于通货膨胀率,更大于利率;当预期通货膨胀率高于利率时,通胀指数债券会溢价发行,而且期限越长价格越高。本文的研究为养老基金多元化投资规避通胀风险、实现保值增值提供了可能,也为国家推进金融衍生工具的创新提供依据。

对冲通货膨胀风险的投资组合策略求解

通货膨胀是投资者进行资产配置时面临的主要问题,其不仅会影响投资者的投资决策,也会对其投资收益产生重要影响.文章在CRRA(constant relative risk aversion)假设下,效用函数同时考虑了投资者的消费和最终财富.在约束条件下,文章求解了一般均衡时的最优消费和最优财富,与此同时得出t时刻财富与消费的比值实际上是年金债券的结论,并在此基础上得出了一般情况下的投资组合策略.当存在通货膨胀时,文章利用指数债券对冲通货膨胀风险,求解出远期期望消费和远期期望财富,最终得到通货膨胀条件下的投资组合策略.