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一种码元宽度部分重叠的chirp-rate调制高效传输方法 被引量:1
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作者 尹德强 邓兵 +1 位作者 周正 崔世麒 《电讯技术》 北大核心 2013年第6期716-720,共5页
chirp-rate调制是线性调频扩谱通信的一种调制样式,具有很强的抗多径和抗多普勒频移能力。为进一步提升chirp-rate调制码元传输的带宽利用效率,提出了一种码元宽度部分重叠的chirp-rate调制高效传输方法。然后,推导了其带宽效率提高倍... chirp-rate调制是线性调频扩谱通信的一种调制样式,具有很强的抗多径和抗多普勒频移能力。为进一步提升chirp-rate调制码元传输的带宽利用效率,提出了一种码元宽度部分重叠的chirp-rate调制高效传输方法。然后,推导了其带宽效率提高倍数。接下来,基于分数阶Fourier域解调而推导了单个码元宽度内不同调制信号的分数阶傅里叶谱对正确解调的影响,并据此导出了部分重叠传输模式下的带宽效率提高倍数最大值的解析表达。最后,通过仿真分析验证了上述理论推导的正确性。 展开更多
关键词 扩频通信 chirp-rate调制 码元传输 带宽效率
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Efficient spread space-time block coding scheme in multiple antenna systems
2
作者 Qiu Ling Zheng Xiayu 《Journal of Systems Engineering and Electronics》 SCIE EI CSCD 2006年第2期258-262,共5页
Space-time coding is an important technique that can improve transmission performance at fading environments in mobile communication systems. In this paper, we propose a novel diversity scheme using spread spacetime b... Space-time coding is an important technique that can improve transmission performance at fading environments in mobile communication systems. In this paper, we propose a novel diversity scheme using spread spacetime block coding (SSTBC) in multiple antenna systems. At the transmitter, the primitive data are serial to parallel converted to multiple data streams, and each stream is rotated in constellation. Then Walsh codes are used to spread each symbol to all antenna space in a space-time block. The signals received from all receiver antennas are combined with the maximum ratio combining (MRC), equalized with linear equalizer to eliminate the inter-code interference and finally demodulated to recover to transmit data by using the one-symbol maximum likelihood detector. The proposed scheme does not sacrifice the spectrum efficiency meanwhile maintains the transceiver with low complexity. Owing to the transmission symbols of different transmit antennas passing through all the spatial subchannels between transceiver antenna pairs, the system obtains the partial additional space diversity gain of all spatial paths. It is also shown that the diversity gain is better than the previous space-time block coding (STBC) schemes with full transmission rate. 展开更多
关键词 multiple antennas spread space-time block coding (SSTBC) DIVERSITY full transmission rate.
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随机利率模型下信用价差期权的保险精算定价及其应用
3
作者 王小莹 王玉文 刘冠琦 《哈尔滨师范大学自然科学学报》 CAS 2024年第3期24-28,共5页
将应用信用价差期权来规避企业债券的信用价差风险.首先运用保险精算方法,在金融市场上的无风险利率具有随机波动的前提下,建立信用价差期权模型,利用保险精算定价方法得到信用价差期权的定价公式.然后结合企业债券的信用价差风险,设计... 将应用信用价差期权来规避企业债券的信用价差风险.首先运用保险精算方法,在金融市场上的无风险利率具有随机波动的前提下,建立信用价差期权模型,利用保险精算定价方法得到信用价差期权的定价公式.然后结合企业债券的信用价差风险,设计信用价差期权,利用已给出相应期权公式进行风险管理. 展开更多
关键词 随机利率 保险精算法 信用价差期权定价
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金融结构与货币政策传导——数字金融在边际上改变了什么?
4
作者 战明华 李帅 吴周恒 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2024年第8期164-182,共19页
基于宏观时间序列数据和微观上市公司面板数据,从金融功能观的视角出发,本文研究了相对传统金融,数字金融究竟是否以及如何在边际上改变了货币政策传导的问题。在对二者的金融功能进行理论与实证区分基础之上,我们分析了数字金融在边际... 基于宏观时间序列数据和微观上市公司面板数据,从金融功能观的视角出发,本文研究了相对传统金融,数字金融究竟是否以及如何在边际上改变了货币政策传导的问题。在对二者的金融功能进行理论与实证区分基础之上,我们分析了数字金融在边际上对货币政策利率渠道和信贷渠道传导环节的差异化影响。研究发现:第一,数字金融相对于传统金融的优势主要体现在便利支付、储蓄动员和配置资源三方面。第二,相较于传统金融,数字金融在边际上强化了货币政策的整体作用效果,二者之间更多地表现为互补关系而非替代关系,这可能源自二者的功能边界决定了它们与不同类型企业组成了具有分割性的金融市场。第三,数字金融分别通过完善利率期限结构和提高企业投资利率敏感度两个环节强化了利率渠道传导,但并未明显弱化信贷渠道。第四,数字金融的边际作用效果存在较为明显的区域异质性,但不存在明显的行业异质性。研究给出了应将政策工具选择和政策规则调整置于金融结构变迁背景之下,以及应结合两类金融结构与不同类型企业组成不同类型金融市场的特征,创新货币政策工具和操作方式,以更有效服务实体经济等政策建议。 展开更多
关键词 数字金融 货币政策传导 金融功能 利率和信贷渠道
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内部控制质量与债券信用评级 被引量:41
5
作者 敖小波 林晚发 李晓慧 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2017年第2期57-64,共8页
近年来,内部控制实施的效果已经显现。本文以债券市场债券信用评级为切入点,使用2008-2015年交易所发行的公司债券数据,分析了内部控制对债券信用评级的影响。研究发现:公司内部控制质量越高,债券信用评级或主体信用评级越高,进而导致... 近年来,内部控制实施的效果已经显现。本文以债券市场债券信用评级为切入点,使用2008-2015年交易所发行的公司债券数据,分析了内部控制对债券信用评级的影响。研究发现:公司内部控制质量越高,债券信用评级或主体信用评级越高,进而导致相应的融资成本越低;由于国企隐性担保作用的存在,内部控制质量与信用评级之间的关系在民企中更显著;本文对内控质量影响信用评级的机制进行了检验,发现内控质量能通过提高企业的经营目标(降低违约风险与提高利息保障倍数)与报告目标(降低诉讼风险),进而提高债券信用评级。 展开更多
关键词 内部控制质量 信用评级 债券信用利差
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存贷款利差定价分析 被引量:19
6
作者 黄国平 吉昱华 伍旭川 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2007年第10期37-44,共8页
存贷款利差合理水平取决于违约率、损失率、流动性风险、资本缓冲与信贷类资产的比率,以及无风险基准利率。银行业内部管理水平不足和存贷款市场的总体失衡会导致利差水平扩大和提高。我国当前的存贷款利差水平相对于其合理水平而言过低... 存贷款利差合理水平取决于违约率、损失率、流动性风险、资本缓冲与信贷类资产的比率,以及无风险基准利率。银行业内部管理水平不足和存贷款市场的总体失衡会导致利差水平扩大和提高。我国当前的存贷款利差水平相对于其合理水平而言过低,不仅不利于银行业长期健康发展,而且也对整个金融体系累积了巨大的体系性风险。 展开更多
关键词 利差 定价 金融风险 利率 信用价差
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成本粘性、信用评级与债券信用利差 被引量:18
7
作者 林晚发 李殊琦 《北京工商大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2018年第3期33-41,共9页
2016年债券市场的集中违约严重损害了债权人的权益,债权人开始对信用评级功能与独立性产生了严重质疑。以经营杠杆为视角,利用2008—2016年中国债券市场上市公司发债数据,研究成本粘性对发行主体信用评级的影响,以此检验信用评级机构的... 2016年债券市场的集中违约严重损害了债权人的权益,债权人开始对信用评级功能与独立性产生了严重质疑。以经营杠杆为视角,利用2008—2016年中国债券市场上市公司发债数据,研究成本粘性对发行主体信用评级的影响,以此检验信用评级机构的独立性。研究结果表明,企业成本粘性越大,主体信用评级越低,即成本粘性风险效应会被评级机构所关注。进一步分析发现,成本粘性降低信用评级的作用在风险高的企业中更显著。另外,成本粘性的风险也会被投资者所关注,即成本粘性通过信用评级影响债券信用利差。文章也进一步证实了成本粘性主要通过增大企业资产波动率与会计信息风险来降低信用评级,研究结论对债券市场的监管者、上市公司与债权人有着一定的借鉴与启示。监管部门、信用评级机构与债权人应积极对企业成本粘性行为进行监督,从而保护债权人利益;上市公司应该努力提高公司治理机制,减少管理层基于自利行为的成本管理行为。 展开更多
关键词 成本粘性 信用评级 信用利差 信用风险 资产波动率 会计信息风险
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信用评级调整对中期票据信用利差的影响——基于中国银行间中期票据面板数据的实证分析 被引量:5
8
作者 张艳红 李亚平 黄泽民 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2018年第2期135-142,共8页
以2012年1月至2016年7月信用评级的中期票据为样本,就信用评级调整对中期票据信用利差的影响进行了实证检验。实证结果显示,信用评级机构相对于投资人能够获得更有效的信息,但是出于自身利益考虑,往往会给债券发行人虚高的评级,当发行... 以2012年1月至2016年7月信用评级的中期票据为样本,就信用评级调整对中期票据信用利差的影响进行了实证检验。实证结果显示,信用评级机构相对于投资人能够获得更有效的信息,但是出于自身利益考虑,往往会给债券发行人虚高的评级,当发行人信用评级调降时会滞后于市场给出调降评级,但当发行人信用状况改善时却会主动调升债券发行人信用评级。投资人对于信用评级调降的债券存在过度反应,而对于信用调升的债券反应却是滞后的。随着投资人对发行人信息的不断收集,投资人对于债券发行人信用风险的认识会向信用评级机构靠拢。 展开更多
关键词 信用评级 评级调整 信用利差
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企业展期风险与债券信用利差——兼论信用评级的中介效应与流动性的调节作用 被引量:5
9
作者 康晶 陈守东 《西安交通大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2022年第6期49-63,共15页
信用利差作为发行主体信用风险的体现以及增量债券融资成本的直接衡量被广泛关注。展期风险反映企业短期内的再融资压力,高展期风险会引致企业违约风险的上升进而影响信用利差。利用2010—2020年债券市场数据,实证检验了企业展期风险与... 信用利差作为发行主体信用风险的体现以及增量债券融资成本的直接衡量被广泛关注。展期风险反映企业短期内的再融资压力,高展期风险会引致企业违约风险的上升进而影响信用利差。利用2010—2020年债券市场数据,实证检验了企业展期风险与债券信用利差之间的作用机制。研究发现:(1)展期风险与信用利差之间呈显著正相关关系;(2)展期风险会促使企业信用评级恶化,进而在债券市场面临更高的信用利差;(3)企业财务流动性不足、债券市场流动性缺乏以及信贷市场流动性紧缩均会加剧展期风险对信用利差的正向扩大效应;(4)在非国有、无担保、发行长期债券较多的企业以及融资约束高、间接融资占比高的企业中,展期风险对于信用利差的扩大效应更强。从短期再融资压力视角研究企业展期风险对债券信用利差的影响,有助于提升债券信用风险防范措施的精准性,拓展企业降低债券融资成本的思路,提升债券市场的融资功能。 展开更多
关键词 信用利差 展期风险 信用评级 债券融资 流动性
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具可料和不可料违约的公司债券定价 被引量:3
10
作者 毕玉升 边保军 《同济大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2007年第7期989-993,共5页
研究公司可同时出现可料和不可料违约时,债券的定价问题.这里可料违约是指公司资产碰到预定破产边界,不可料违约是外在跳过程发生首次跳.结合结构化方法和约化方法,讨论公司债券价格满足的偏微分方程,通过计价单位变换,将偏微分方程降维... 研究公司可同时出现可料和不可料违约时,债券的定价问题.这里可料违约是指公司资产碰到预定破产边界,不可料违约是外在跳过程发生首次跳.结合结构化方法和约化方法,讨论公司债券价格满足的偏微分方程,通过计价单位变换,将偏微分方程降维,求得债券价格的显式解.同时研究信用利差的性质.假设瞬时利率和危险率分别服从Vasicek和Cox-Ingersoll-Ross(CIR)扩散模型. 展开更多
关键词 公司债券 危险率 信用利差 偏微分方程
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我国信用评级行业声誉约束的实证分析 被引量:3
11
作者 刘晓剑 张强 《湖南科技大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2012年第4期87-90,共4页
声誉约束是信用评级行业运行的基石。通过培育和完善声誉约束能够降低信息不对称下信用评级机构的违规动机。基于2008~2011的中期票据的数据,通过构建一个多元回归模型,对我国信用评级行业声誉约束进行了实证分析。结果表明,声誉约束... 声誉约束是信用评级行业运行的基石。通过培育和完善声誉约束能够降低信息不对称下信用评级机构的违规动机。基于2008~2011的中期票据的数据,通过构建一个多元回归模型,对我国信用评级行业声誉约束进行了实证分析。结果表明,声誉约束起到了一定的作用,但作用比较有限。 展开更多
关键词 信用评级行业 声誉约束 信用利差 中期票据
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信用利差变化对企业杠杆的动态影响 被引量:3
12
作者 张良贵 孙久文 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2014年第6期53-56,共4页
本文通过构建DSGE模型模拟得到了企业杠杆波动趋势,基于此构建回归模型分析信用利差对企业杠杆的动态影响,研究表明:信用利差与企业杠杆间的关系紧密,在一定程度上反映出虚拟经济与实体经济间的协同效应,但债券定价参照的基准利率不同,... 本文通过构建DSGE模型模拟得到了企业杠杆波动趋势,基于此构建回归模型分析信用利差对企业杠杆的动态影响,研究表明:信用利差与企业杠杆间的关系紧密,在一定程度上反映出虚拟经济与实体经济间的协同效应,但债券定价参照的基准利率不同,二者间关系的紧密程度不同;此外,宏观流动性及其状态变化、基准利率状态变化对企业杠杆有重要影响。 展开更多
关键词 信用利差 企业杠杆 基准利率 宏观流动性
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基于HFA3860扩频基带处理器的MBOK扩频调制技术研究 被引量:4
13
作者 王彬 张水莲 《电讯技术》 北大核心 2000年第4期71-77,共7页
目前普遍采用的DSSS扩频调制方式在提高数据速率的同时必定大幅度增加带宽 ,如何对高速数据进行扩频处理而且不增加频带的开销是一个热点问题 ,美国Harris公司在这一领域走在了前列 ,率先研制出了适用于IEEE 80 2 .1 1WLAN协议标准的能... 目前普遍采用的DSSS扩频调制方式在提高数据速率的同时必定大幅度增加带宽 ,如何对高速数据进行扩频处理而且不增加频带的开销是一个热点问题 ,美国Harris公司在这一领域走在了前列 ,率先研制出了适用于IEEE 80 2 .1 1WLAN协议标准的能够处理速率为 5 .5Mbps和 1 1Mbps数据的扩频基带处理器HFA386 0 ,较好地解决了高信息速率与高频带利用率的矛盾。本文详细地论述了它所采用的MBOK扩频调制方式的物理模型 ,并对其性能进行了分析 ,最后给出了一个应用实例。 展开更多
关键词 基带扩频处理器 M元双正交键控 扩频调制
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基于双因素的可转换债券定价模型 被引量:3
14
作者 庄新田 周玲春 《东北大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2006年第3期320-323,共4页
将信用风险、利率期限结构引入到二叉树定价模型中,建立以股价和利率为标的变量的二叉树定价模型.在给定的边界条件和具体参数下,对我国的可转换债券进行定价研究,并用市场数据对模型做了实证检验.对比标的股价二叉树定价模型的计算结果... 将信用风险、利率期限结构引入到二叉树定价模型中,建立以股价和利率为标的变量的二叉树定价模型.在给定的边界条件和具体参数下,对我国的可转换债券进行定价研究,并用市场数据对模型做了实证检验.对比标的股价二叉树定价模型的计算结果,发现基于双因素的可转债定价模型的计算精确度较高,同时,计算得到的理论价值的走势跟市场价格的走势较为相似. 展开更多
关键词 可转换债券 信用风险 二叉树定价 利率期限结构
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寿险公司投资公司债的风险最低资本比较研究——基于“偿二代”与市场一致性的视角 被引量:4
15
作者 周桦 谷雨 郑苏晋 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第7期42-53,共12页
我国保险业自2016年1季度起正式实施基于风险的第二代偿付能力监管制度。为探讨该制度下保险公司投资信用债最低资本要求计量的合理性及准确性,笔者使用市场一致性方法进行对比研究。笔者基于 JLT 信用风险模型与 Vasicek 无风险利率模... 我国保险业自2016年1季度起正式实施基于风险的第二代偿付能力监管制度。为探讨该制度下保险公司投资信用债最低资本要求计量的合理性及准确性,笔者使用市场一致性方法进行对比研究。笔者基于 JLT 信用风险模型与 Vasicek 无风险利率模型,根据我国公司债及国债市场历史数据,通过参数校准,计算了不同期限不同信用等级公司债的信用风险最低资本要求;同时,在负债端采用年金及两全险假设,通过选择久期匹配的资产负债组合,计算了两种方法下的利率风险、信用风险及二者总风险的最低资本要求。通过结果比较发现:信用风险最低资本在市场一致性方法下对信用评级与期限的变化更为敏感;且基于“偿二代”利率风险最低资本要求配置资产不能真实规避市场利率风险,在市场一致法下须提取较高利率风险最低资本。由此,笔者提出调整标准法因子以凸显风险差异、调整压力情景参数以加强资产负债匹配,以及增加特征因子以精细化最低资本的政策建议。 展开更多
关键词 利率风险 信用利差风险 市场一致性方法 最低资本
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控股股东股权质押会影响上市公司发债融资成本吗? 被引量:11
16
作者 张雪莹 王聪聪 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2020年第6期41-50,共10页
本文利用2010~2019年中国上市公司发行公司债券的相关季度数据,实证分析了控股股东股权质押对上市公司债券信用评级和定价的影响。结果表明,控股股东股权质押对公司债券发行时的信用评级具有负向影响,对债券信用利差有正向影响,进而推... 本文利用2010~2019年中国上市公司发行公司债券的相关季度数据,实证分析了控股股东股权质押对上市公司债券信用评级和定价的影响。结果表明,控股股东股权质押对公司债券发行时的信用评级具有负向影响,对债券信用利差有正向影响,进而推升发债融资成本;并且这一效应对于控股股东持股比例较低以及股价崩盘风险较高的上市公司表现尤为显著。进一步研究还发现,熊市时控股股东股权质押对发债融资成本的增加效应比牛市时更为明显;与国有企业相比,非国有企业控股股东股权质押对发债融资成本的增加效应更加显著。 展开更多
关键词 股权质押 公司债券 信用利差 信用评级
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企业债信用价差曲线形态验证与政策启示 被引量:9
17
作者 孙克 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2009年第4期39-43,共5页
信用风险可以用信用价差来衡量,理论上在债券期限和信用价差之间存在一定的关系,称为信用价差曲线。信用价差曲线可能是上坡型、下坡型或者驼峰型的。我国上市企业债的信用级别都为AAA级,信用价差曲线应该是上坡型的,但本文对固定利率... 信用风险可以用信用价差来衡量,理论上在债券期限和信用价差之间存在一定的关系,称为信用价差曲线。信用价差曲线可能是上坡型、下坡型或者驼峰型的。我国上市企业债的信用级别都为AAA级,信用价差曲线应该是上坡型的,但本文对固定利率上证企业债信用价差进行基本统计分析并采用虚拟变量回归方法检验后,却发现其信用价差曲线是驼峰型的。其原因可能在于:其一,评级机构对上市企业债信用级别的评估过高。其二,担保机制造成信用价差曲线表现异常。对此,本文提出了相应的政策建议。 展开更多
关键词 企业债 信用价差 收益率曲线 信用级别
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低码率扩频通信LoRa传输距离分析及数据测试分析 被引量:2
18
作者 王黎明 闫晓玲 尹洋 《计算机科学与应用》 2020年第8期1480-1489,共10页
针对LoRa低码率扩频通信,本文首先对无线通信的空间传输进行分析,分析其传输过程中传输距离的相关因素。首先分析在理想环境中,无线通信中收、发天线间距离D与发射器的发射功率、接收器的灵敏度、发射天线增益、接收天线增益、载波频率... 针对LoRa低码率扩频通信,本文首先对无线通信的空间传输进行分析,分析其传输过程中传输距离的相关因素。首先分析在理想环境中,无线通信中收、发天线间距离D与发射器的发射功率、接收器的灵敏度、发射天线增益、接收天线增益、载波频率、基站发射天线的馈线插损、因环境带来的空中传播损耗的关系,从而理论分析传输距离的影响因素。分析LoRa扩频通信的基本原理,将其与FSK调制进行对比其性能特点。最终通过大量的试验测试,对传输距离、丢包率、信号质量、信噪比指标进行分析,得到实测与理论的对比结果。 展开更多
关键词 LoRa FSK 扩频 丢包率 传输距离
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信用价差变化与中国实体经济增长预期 被引量:12
19
作者 张燃 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2010年第10期59-64,共6页
本文在无套利假设下推导出信用价差与未来经济增长的仿射关系,并利用我国债券市场数据进行了实证检验。我们的模型对一年之后消费、投资、出口、工业增加值和通货膨胀变化的解释能力分别为39.4534%、24.6056%、69.5272%、38.7035%和42.9... 本文在无套利假设下推导出信用价差与未来经济增长的仿射关系,并利用我国债券市场数据进行了实证检验。我们的模型对一年之后消费、投资、出口、工业增加值和通货膨胀变化的解释能力分别为39.4534%、24.6056%、69.5272%、38.7035%和42.9727%。与使用利率期限结构的预测结果对比,信用价差对未来消费、工业增加值和出口的预测能力比利率期限结构更强,但对未来投资变化的预测能力比利率期限结构差。信用价差对通货膨胀的预测能力随着期限的延长表现出缓慢的增长趋势。 展开更多
关键词 信用价差 利率期限结构 企业债券 宏观经济预期
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基于KMV模型的中国短期融资券信用风险评级研究 被引量:8
20
作者 张宝 岳宗营 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2011年第3期63-68,共6页
针对短期融资券主体信用评级未能完全准确地反映出短期融资券信用风险的问题,本文引入信用风险计量的KMV模型,运用Matlab软件计算出短期融资券的违约距离,按照违约距离的大小通过聚类分析将样本划分为六组。在此基础上,以信用利差表示... 针对短期融资券主体信用评级未能完全准确地反映出短期融资券信用风险的问题,本文引入信用风险计量的KMV模型,运用Matlab软件计算出短期融资券的违约距离,按照违约距离的大小通过聚类分析将样本划分为六组。在此基础上,以信用利差表示投资者对短期融资券信用风险的认可,将各组信用利差与其违约距离对应起来,对各组的信用利差进行方差分析,结果显示各组之间的差异非常显著,表明分组状况比较理想,按违约距离判断短期融资券的信用风险是合适的,实现了对短期融资券的信用风险评级。 展开更多
关键词 短期融资券 信用利差 信用评级 KMV模型
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