国际大宗商品价格波动对中国金融市场的风险溢出效应——波动溢出网络视角

本文基于TVP-VAR动态溢出模型考察了国际大宗商品市场与中国金融市场间波动溢出的动态联动效应与风险传递机制;并在此基础上,研究了如何运用DCC-GARCH t-copula模型对冲与防范来自国际大宗商品市场的风险传染效应。本研究发现:(1)国际贵金属、工业金属市场处于信息先导地位,是风险溢出的首要来源;在极端风险事件冲击下,风险净溢出效应的分布区间具有波动性、方向非对称性及随机性,风险传染效应显著提升。(2)波动溢出网络结构变迁存在显著的“事件驱动特征”与“区域性特征”,在金融危机、中美贸易摩擦与新冠肺炎疫情的冲击下,波动溢出网络结构会发生突变,且新冠肺炎疫情对波动溢出网络结构的冲击效应更大;国际大宗商品市场内部始终存在稳定且广泛的风险共振关系,而当国际大宗商品市场受到冲击时,中国金融市场间较易出现广泛的风险联动,且同一区域内以风险共振为主导。(3)在对冲来自国际贵金属、工业金属市场的风险溢出效应时,需要积极的投资组合管理和进行动态调整,而不是采用静态策略;配对资产的套期保值效果表明,国际贵金属对冲效果最好的是与国际工业金属形成组合,而国际工业金属与国际软性商品形成投资组合,则可以获得最大的风险对冲效果。

中国与韩国金融合作的现状、问题与对策分析

通过对中韩两国金融合作现状的分析,提出了两国开展金融合作的对策及路径选择,指出,随着中韩经济和金融的一体化,保持两国间汇率的稳定,避免汇率波动对贸易和投资的消极影响是非常必要的。应积极推行两国的金融合作,培育健全的金融市场,为实行单一货币的亚洲货币联盟打好基础。

世界油气格局新特点及其影响分析

20世纪后期特别是页岩革命以来,世界油气生产和消费的空间格局发生了重大变化。最明显的变化是石油生产和消费中心趋于多元化,消费中心向苏伊士以东,特别是东亚-南亚-中东弧形带转移,促使中东石油出口的主要方向由西方转向东方,同时国际贸易更加灵活。天然气发展更快,特别是液化天然气的发展使天然气形成基本统一的国际市场。世界油气生产持续增长和发达国家消费增长停滞甚至萎缩导致的供需宽平衡、供大于需成为今后一段时期的基本态势,油气价格将维持在相对较低的水平。油气进口国在国际市场上的影响力相对增加,这有利于中国参与国际市场的运作。油气格局的变化促进了油气政治属性的淡化和商品属性的凸显;期货交易的发展增强了油气的金融属性,使金融运作对油气市场的影响增加。

从远东中心到全球中心:上海国际金融中心的演进与跃迁——发展标金市场的历史智慧与现实选择

2020年,上海已基本建成与人民币国际化相适应的国际金融中心。近百年前,标金市场、条银市场和外汇市场共同构成了当时上海远东国际金融中心的“三位一体”,其中,标金市场的作用和地位最为显要。从标金市场着眼,凝练远东国际金融中心的演进脉络对上海国际金融中心建设的启示性贡献:第一,黄金市场的发展助力人民币国际化的同时也会引领人民币国际化,二者呈显著的“共生关系”;第二,应完善黄金交易的市场、机构与产品体系,在扩大现货交易对外开放成果的同时试点衍生品交易的对外开放;第三,应积极优化监管机制及风控体系,推行属地监管或统一监管,择机合并上海黄金交易所和上海期货交易所的黄金业务,注重把握对外开放进程中的主动权。

电气公司卓越绩效管理的探索与实践

文章通过从公司财务管控、经营人员的考核及客户关系的维护、内部经营流程中的产品质量、供应链及库存、精益生产、产品开发及技术创新等分别进行阐述了电气公司的绩效管理对公司整体效益的促进作用,从而取得了预想的效果。

人民币升值压力下的国际营销策略

我国自2005年7月21日,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇改以来,虽然人民币对美元大幅升值,而中国经济似乎并未受到太大的影响,但是升值对于我国部分行业的造成压力和经济的长远发展却是不可忽视的。本文阐述了汇率决定理论并以此为基础,研究了人民币币值逾30个月来的市场表现以及升值对于部分行业的压力,指出了在此情形下的国际营销策略,其中战略措施包括实施"走出去"战略、加快产品更新换代和企业转型以及进行多元化选择和全球化配置,战术措施包括运用金融工具和举借美元外债。

浅析中小企业开拓国际市场策略

在全球经济发展主潮流——经济全球化的背景下,我国的中小企业面临如何有效地开拓国际市场的严峻形势。面对考验,我们要清楚中小企业开拓国际市场的现状,积极寻求中小企业开拓国际市场的策略,以期中小企业健康发展。

“一带一路”背景下中国电力企业投资中东电力市场分析

“一带一路”倡议的提出促进了中国电力企业“走出去”,电力需求旺盛的中东地区由于与中国有多年电力设备出口和电力工程承包合作,成为中资企业海外电力投资的重要目的地之一。本文在阐述中东电力市场整体发展情况以及中国企业与中东各国电力合作现状的基础上,以“国际生产折衷理论”为框架,综合分析了中国电力企业所具备的主要优势。本文认为:中国电力企业已具备投资中东的实力;而中东地区,尤其是沙特阿拉伯、埃及、土耳其、卡塔尔和阿联酋等国可以为投资者提供良好的电力投资空间。在此基础上,本文从选择合适的投资东道国、对产业链进行整合、提高技术和管理水平、加强投资风险防范等方面,对中国电力企业提出了建设性的投资建议。

中小进出口企业中东市场国际营销策略研究

本文讨论了在国际金融危机的背景下,为了应对欧美市场的萎缩,我国中小进出口企业应根据中东市场的特点进行相应的国际营销策略调整,大力拓展中东市场,并提出了具体的中东市场国际营销策略思路。

强国金融的内涵及路径选择

纵观全球经济金融发展历史,不同时期世界经济强国在崛起的过程中,都离不开金融的加速和推动作用。然而,目前中国金融现状与中国经济地位不相匹配。中国实施金融强国战略的核心是做强国内金融市场,尤其是构建多层次资本市场和形成有影响力的国际金融中心。而中国大型银行是实施强国金融战略的核心力量,当前应该以"支持货币全球化、金融网络全球化、金融业务全球化、金融交易全球化"为抓手,增强服务能力、风险防御能力和盈利能力,促进对外开放和两个市场的深度融合,推动贸易投资便利化。