体育锻炼与中国老年人生活满意度的倒U型关系:抑郁的中介作用

目的:探究体育锻炼与中国老年人生活满意度的关系以及抑郁的中介作用。方法:采用STATA 15.1软件对2018年中国健康与养老追踪调查数据中的60岁以上老年人生活满意度等基本情况进行描述性统计分析,运用基准回归模型与PSM(倾向得分匹配法)分析体育锻炼与老年人生活满意度的关系,通过建立中介模型考察抑郁在体育锻炼与生活满意度间的中介作用。结果:体育锻炼与老年人生活满意度呈倒U型关系(P<0.001),与抑郁呈U型关系(P<0.001),抑郁负向预测生活满意度(P<0.001),农村与城市老年人倒U型曲线出现拐点的阈值分别为3.133、3.455,在男女老年群体中倒U型曲线出现拐点的阈值分别为3.231、2.938,抑郁在体育锻炼与生活满意度间起中介作用。结论:体育锻炼在提升老年人生活满意度的过程中存在一定的剂量效应,体育锻炼对老年人生活满意度的影响具有异质性,老年人体育锻炼既可直接影响生活满意度,也可通过抑郁间接影响生活满意度。

共同富裕背景下教育水平对城乡收入差距的影响研究

以新时代推进共同富裕这一历史使命为出发点,在理论回顾的基础上提出问题,利用31个省(区、市)2000-2021年的省际面板数据,就教育水平如何影响城乡收入差距展开实证分析。结果发现,教育水平显著影响城乡收入差距,方向为正,伴随着城乡收入差距水平的提高,教育水平的影响作用更为明显;教育水平和城乡收入差距存在倒U型关系。同时经济开放水平越高,城乡收入差距越大;经济发展和城镇化有助于缩小城乡收入差距;城乡收入差距具有较强的惯性,需采取有效举措控制,以防失控。异质性分析发现东部、中部、西部和东北地区的教育水平对城乡收入差距的作用程度有明显差异,中部最大,西部次之,再次是东部,东北最小;处于不同收入差距分布上的地区对教育水平的依赖程度存在显著差异,教育水平对不同收入差距的地区存在不同的影响作用;不同教育层次对城乡收入差距的影响有明显差异,高中及以下层次的教育对城乡收入差距非常小也不显著,大学及以上教育层次影响较大且显著。

CEO谦卑对企业绩效的非线性影响机制研究

基于高阶理论和社会信息加工理论,通过138家企业的多源多时点数据,探讨了CEO谦卑与企业绩效的非线性关系、作用机制及边界条件。研究结果表明,CEO谦卑与企业绩效之间存在倒U形曲线关系;容错氛围与企业绩效之间存在倒U形曲线关系,容错氛围中介了CEO谦卑和企业绩效之间的倒U形关系;高绩效要求负向调节CEO谦卑和容错氛围与企业绩效的倒U形关系,当企业高绩效要求越低时,倒U形关系越强。

控股股东股权质押对数字化转型的影响

股权质押是股东常用的融资手段之一,对企业经营行为具有联动影响。在积极推进企业数字化转型以实现经济高质量发展的背景下,以2013—2020年沪深A股上市公司为样本,实证检验了股权质押对企业数字化转型的影响。研究发现,股权质押与数字化转型呈倒“U”型关系,股权质押主要通过筹集资金和创新投资能力两个渠道影响数字化转型。异质性分析发现,股权质押对非国有、非高科技、内部控制不完善和媒体监督力度弱的企业的数字化转型影响更大。拓展性分析发现,数字化转型有助于提升公司价值,而股权质押削弱了数字化转型对公司价值的正面影响;数字化转型提高了公司股价下跌至预警线或平仓线的可能性,提高了股权质押风险。拓展了企业数字化转型影响因素的研究,也为理解控股股东行为与企业行为的联动效应提供了更充分的证据支撑。

税费返还与西部地区上市企业绿色创新:一个倒U型关系分析

以2013-2022年我国西部地区沪深A股上市企业为研究对象,采用双向固定效应模型实证分析了税费返还和企业绿色创新的非线性关系。结果表明,税费返还与企业绿色创新呈先升后降的倒U型关系,税费返还在一定适度区间内可有效激励企业绿色创新。异质性分析发现,税费返还对低融资约束、高资产规模企业的影响显著大于高融资约束、低资产规模的企业。此外,与国有企业相比,税费返还对非国有企业的影响更加显著。研究结论为政府制定相关税费返还政策以及推动企业绿色创新提供理论依据和实践启示。

直播电商弹幕对绩效影响的研究

弹幕作为直播电商中用户与主播、与其他用户互动的载体,对直播电商绩效有着十分重要的影响。本研究从抖音电商平台爬取了1200余万条弹幕文本数据,采用实证方法分析了直播电商弹幕与绩效的关系。研究发现:受信息过载影响,直播电商弹幕与绩效呈现出显著的倒U型关系,适度的弹幕可以促进绩效,但过多则会产生负面影响。此外,研究还发现直播间氛围和用户熟悉度对倒U型关系有调节作用。研究结果对直播电商运营具有指导意义。

宏观金融杠杆对企业资源配置效率的影响

高杠杆的潜在风险引起了政策制定者和相关领域学者的广泛关注。自2016年起,我国就把“去杠杆”和“稳增长”放在重要的位置,这也引发了对于宏观金融杠杆、去杠杆等相关问题的学术研究热潮。从实体企业的思考,宏观金融杠杆会如何对微观企业产生作用呢?宏观金融杠杆对实体企业的资源配置是单一的线性影响吗?还是存在一个由正转负的边界?基于上述背景,本文以2012-2021年我国非金融行业上市公司的季度财务数据为样本,通过理论分析和实证研究相结合的方式探究宏观金融杠杆和企业资源配置效率之间的关系,研究结果表明这两者之间存在倒U型关系,即宏观金融杠杆水平的升高会导致企业资源配置效率先升后降。此外,进一步分析表明,企业的融资约束能够改变宏观金融杠杆对企业资源配置效率的倒U型关系,具体表现为,在倒U形关系左侧,融资约束强化了宏观金融杠杆对企业资源配置效率的促进作用,同时在倒U形关系右侧,融资约束加强了宏观金融杠杆对企业资源配置效率的削弱作用。

绿色金融、绿色技术创新与经济高质量发展

基于绿色金融的资源配置与绿色技术创新视角,首先将绿色金融分为绿色信贷、绿色证券和绿色保险三个维度,进而采用2013—2020年中国30个省份(因数据缺失,未包含西藏地区和港澳台地区)面板数据,利用动态广义矩估计面板模型(GMM)分析绿色金融对经济高质量发展的非线性影响,探讨绿色金融通过绿色技术创新促进经济高质量发展的作用机制,并分析绿色金融对绿色技术创新与经济高质量发展关系的调节效应。结果表明:①绿色信贷、绿色证券与经济高质量发展之间均呈“先扬后抑”的倒U型关系,大多数中西部省份绿色信贷、绿色证券水平尚未跨过拐点,其对经济高质量发展的影响处于促进阶段,绿色保险则对经济高质量发展具有显著线性促进作用;②绿色技术创新在不同维度绿色金融与经济高质量发展之间均起到部分中介作用,且绿色技术创新在绿色证券促进经济高质量发展中的传导作用最强,其次是绿色信贷,而绿色保险最弱;③绿色信贷、绿色证券和绿色保险对绿色技术创新与经济高质量发展关系均起显著正向调节作用,且三种类型绿色金融的调节效应依次递减。

客户集中度与会计信息可比性——基于倒U型关系的解释

实现客户集中度与会计信息质量的统筹兼顾对于优化稳定产业链供应链具有重要意义。本文以2007—2020年沪深A股上市公司为研究样本,立足于客户角色动态转变的视角,探析客户集中度对会计信息可比性的动态影响与作用机制。结果表明,客户集中度与会计信息可比性之间表现为先扬后抑的倒U型关系,阈值前客户集中度发挥“圈外监督”效应,促进会计信息可比性增加;阈值后客户集中度呈现“圈内协同”效应,降低会计信息可比性。基于供应商管理层策略性行为视角的中介效应检验发现,信息不对称程度和财务杠杆水平是客户集中度影响会计信息可比性的重要途径。

制造业服务化对能源利用效率的影响:适度区间与突破路径

提高能源利用效率是破解保护与发展突出矛盾,推动生态文明建设取得新进步的必然选择。本文基于2007-2019年中国地级市面板数据,理论分析并实证检验制造业服务化对城市能源利用效率的非线性影响,并进一步探讨突破非线性关系、实现制造业服务化节能效应的路径选择。研究结果表明,制造业服务化与能源利用效率呈倒“U”型关系,制造业服务化在适度区间内显著推动能源利用效率的提升。提高环境规制强度和城市创新能力是助推制造业服务化突破“适度区间”,实现制造业服务化转型与能源利用效率提升双赢局面的有效路径。因此,在推进城市服务化转型过程中,一要聚焦制造业服务化的质量,提高生产性服务投入,提高城市创新能力,优化服务投入结构,二要进一步加大环境规制强度,设立合理的地方环保支出并进行有效监管。

地方政府竞争对区域市场一体化的影响研究

区域市场一体化是深入实施区域协调发展战略的应有之义。改革开放以来,地方政府竞争深刻地影响了中国的区域市场建设。本文在理论分析基础上,基于2012~2021年长三角城市群面板数据,运用面板数据计量模型考察地方政府竞争对区域市场一体化的影响效果、异质性特征及传导机制。实证研究发现:地方政府竞争对区域市场一体化的影响呈显著倒“U”型关系,良性地方政府竞争对区域市场一体化具有促进作用,恶性地方政府竞争对区域市场一体化具有抑制作用;地方政府竞争对区域市场一体化的影响在数字经济发展水平和制造业升级水平方面存在异质性;地方政府竞争可以通过改变区域金融发展和对外开放水平影响区域市场一体化。因此,要规范地方政府竞争行为,以推动区域市场一体化和区域协调发展。研究结论对从优化地方政府竞争角度高质量推进我国区域市场一体化具有一定启示意义。

政府运行成本与地方营商环境:优化抑或恶化?

优化营商环境是坚持中国特色社会主义制度、完善国家治理体系和提高治理效能的重要举措。基于2007—2018年中国286个城市面板数据,探究政府运行成本对地方营商环境的影响及内在机制。结果表明,政府运行成本与地方营商环境之间呈“先促进后抑制”的倒U型关系。进一步研究发现,地方财政支出效率在这一非线性关系中发挥了中介效应,信息技术能力则对该关系具有调节效应。此外,我国中部及东部地区、行政审批制度不完善的地区,以及行政中心未迁移的地区其营商环境更易受到政府运行成本的影响。

企业社会责任、代理成本与企业金融化

随着我国经济不断发展,企业履行社会责任已经成为必然之势。企业承担社会责任不仅能为企业带来关键信息和资源,还能提升企业声誉,加强对管理者监督以减少代理成本,对企业的金融化产生重要影响。为了探讨企业社会责任和企业金融化之间的联系,采用了2010—2020年中国所有A股非金融类上市公司的面板数据。实证研究表明,企业社会责任与金融化之间呈现非线性的倒U型关系,随着企业社会责任不断提升,企业金融化先上升后下降;代理成本在企业社会责任与企业金融化之间扮演着部分中介效应。进一步研究发现:非国有企业的社会责任履行程度比国有企业低,对企业金融化作用更加明显;处于高竞争行业的企业社会责任履行程度更好。研究结论有利于梳理企业社会责任、代理成本与企业金融化的联系,能够为限制企业过度金融化、降低代理成本、促进企业发展提供一定参考。

农村劳动力外流对农民减贫的影响研究

在打赢全面脱贫“攻坚战”、推进共同富裕的背景之下,研究农村劳动力外流对农民减贫的影响,对于保障脱贫可持续性、打好农村相对贫困“持久战”具有重要意义。该文基于2010—2021年中国省级面板数据,利用面板固定效应模型和空间杜宾模型实证检验农村劳动力外流与农民减贫的关系。研究结果表明:农村劳动力外流与农民减贫之间存在显著的倒U型关系;农村劳动力外流对不同地区农民减贫存在异质性;农村劳动力流动能够通过影响农业全要素生产率和农村产业结构来影响农民减贫;农民减贫具有明显的空间正相关性,劳动力外流对减贫效果具有显著的空间溢出特征。

企业金融化、融资约束与并购行为

近年来,国内实体企业“脱实向虚”趋势日益明显,导致企业过度依赖金融资产获利。本文利用2007~2019年沪深A股上市公司数据,实证研究企业金融化对并购行为的作用机制。结果表明企业金融化与并购行为之间存在倒U型关系。当企业金融化处于较低范围时,企业金融化的增加会促进并购行为。相反,过高的企业金融化会抑制并购行为。机制检验表明,企业金融化通过融资约束影响并购行为。而且融资约束在企业金融化与并购行为之间表现为遮掩效应。在考虑了可能的内生性问题、改变模型和更改主要变量衡量方法后,本文结果仍然是稳健的。

绩点为王的思维代价:学习投入与本科生的学业表现和高阶思维能力

基于2016年和2019年两次全国性调查与测评数据,采用似不相关回归模型,本研究考察了以课业学习为主的学习投入对大学生学业表现和高阶思维能力的双重效用。研究发现,学习投入是一把“双刃剑”。一方面,学习投入越高学生的GPA也越高,两者表现为单一走势的线性关系,验证了学习投入“越多越好”。另一方面,学习投入超过一定限度后对批判性思维能力的效用会发生方向性改变,两者表现为倒U型的曲线关系,表明学习投入存在“适度区间”。这说明学习投入理论中的“越多越好”假设、“适度区间”假设均仅在评估特定学习成果时成立。进一步分析发现,学习投入带来的GPA高涨是以侵蚀批判性思维能力发展为代价的。这些结果对学界深化学习投入研究、高校优化人才培养目标具有指导意义。

新型数字基础设施、空间溢出与经济增长

为探究新型数字基础设施对经济增长的影响,本文首先将新型数字基础设施资本存量及其拥挤性纳入总量生产函数,构建动态一般均衡模型,从理论上探讨新型数字基础设施对经济增长的影响;其次,对2002—2020年我国各省(市、区)的新型数字基础设施进行测算和分析;最后,构建静态面板数据模型和空间面板模型,实证检验新型数字基础设施对经济增长的影响。结果表明,新型数字基础设施对经济增长的影响呈现“倒U型”变化,新型数字基础设施对经济增长具有显著的空间溢出效应。求解“倒U型”顶点对应的最优基础设施资本存量占总资本存量的比例为48.60%,目前,我国所有省(市、区)均未达到48.60%,意味着加强新型数字基础设施建设将会促进本地区和其他地区经济增长。

土地生产率与农业碳排放:非线性关系及空间溢出

基于2011—2020年中国30个省份面板数据,在测算各地区农业碳排放的基础上,运用空间计量模型实证分析土地生产率对农业碳排放的影响效应。结果表明:2011—2020年农业碳排放总体呈现先上升后波动下降的趋势,东、中、西部地区均取得良好的农业碳减排成果,但西部地区的平均农业碳减排量落后于其他地区;土地生产率与农业碳排放均具有显著的空间自相关性,呈现集聚程度逐渐加强的特征;土地生产率与农业碳排放之间存在倒“U”型的影响关系和显著的空间溢出效应,即到达一定阈值后,土地生产率会减少本地与邻近地区的农业碳排放。据此,建议根据各地区的实际情况实施差异化的农业碳减排政策,在坚持绿色农业发展的基础上加强区域间的协同合作,实现“以点带面”的农业碳减排传播机制。

数字普惠金融对长三角城市创新效率的影响研究

创新是我国高质量发展的推动力,城市是创新活动的集中发生地。创新的产生离不开金融体系的支撑。在数字经济时代,数字普惠金融因其便捷性、广泛性、普惠性、数字化的特征为各类创新主体提供金融支持,对城市创新效率产生影响。基于2011—2020年长三角城市数据,应用固定效应模型,探究数字普惠金融对长三角城市创新效率的影响,得出如下结论:长三角城市创新效率呈波动上升态势;数字普惠金融可以显著提升长三角城市创新效率;数字普惠金融与长三角城市创新效率之间存在倒“U”形关系。异质性检验方面,数字普惠金融对人口规模较小城市、经济发展水平较低城市的创新效率的提升程度更大,表现出明显的普惠性特征。

财务杠杆对信托公司绩效的非线性影响研究

财务杠杆有助于信托公司资金融通和业务发展,但若不当使用也会加剧信托公司的债务风险,在监管环境趋严、对信托业挑战加剧的当下,应对其予以更多关注。本文以国内50家信托公司为样本,采用面板数据固定效应模型及门槛效应模型进行研究。结果显示,(1)信托公司财务杠杆与经营绩效呈现“倒U型”关系,当杠杆率超过最优水平时,财务杠杆对公司绩效的影响会由正转负;(2)相较于国有控股信托公司,民营控股信托公司财务杠杆所产生的总体促进作用更为显著,正效应作用区间更长;(3)长期杠杆和短期杠杆对公司绩效都能产生显著的正效应,其中短期杠杆的正效应更大;(4)总杠杆、短期杠杆及短债长用与公司绩效之间均存在面板门槛效应,即存在规模阈值,阈值水平之下的小规模信托公司,其财务杠杆对公司绩效具有积极影响,超过阈值水平后,财务杠杆的提高则会给公司绩效带来消极影响。