标准审计报告改进与投资者感知的相关性、有用性及投资决策——一项实验证据

为了提升审计报告的相关性和有用性等,国际审计与鉴证准则理事会(IAASB)和美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)都在积极改进现行标准审计报告,提议在现行标准审计报告中强制和扩展使用强调段。本文基于心理和行为的视角,采用实验研究方法,分析和检验了改进的标准审计报告对个体投资者感知的审计报告相关性、有用性及投资者的投资决策的影响。研究发现,与现行的标准审计报告相比,对改进的标准审计报告,个体投资者感知的审计报告的相关性、有用性更强;同时发现了改进的标准审计报告影响个体投资者感知的审计报告有用性的具体路径。研究还发现,在改进的标准审计报告披露的信息中体现的管理层动机,影响了投资者的投资判断和决策。

临床甲状腺功能检查新策略的医学决策学方法初步探讨

报告了三个医院八个观察组，６２３例血ｓ－ＴＳＨ、ＦＴ＿４、ＦＴ＿３分析结果，以医学决策学方法计算其单项检测、两项联检、三项联检的敏感性、特异性、阳性和阴性似然比、机遇外一致率Ｋ值，ｓ－ＴＳＨ可用于甲状腺疾病的初筛试验，三者联检效益更高，只费用更大，作者认为在我国目前情况下，临床上似仍以ＴＴ＿４、ＴＴ＿３与ｓ－ＴＳＨ联检为佳。

新《证券法》视域下信息披露“重大性”标准研究

“重大性”标准是划定证券市场信息披露义务边界的核心要件。美国证券法以“投资者决策有关”作为“重大性”判断的原则性规范,并依赖专业法官在事后适用该规范;而我国证券法长期以来主要以“价格敏感”作为“重大性”的判断标准。新《证券法》重新规范了证券市场信息披露制度,“重大性”认定标准亟待厘清。本文以我国证券市场制度禀赋为基础,结合“价格敏感测试”和“投资者决策测试”,提出判断“重大性”的“新二元理论”。该理论遵循“定量分析优先、定性分析兜底”的思路,一方面能弥补《证券法》列举重大事项产生的监管真空,另一方面能保持“重大性”标准适用的理论一致性,缓解过度依赖监管机构规制信息披露行为的局面,进一步发挥司法审判的作用。

OMI特征提取算法及关于风险偏好的决策规则的研究

受到金融风暴的影响,投资者们的态度逐渐变得审慎,这使得金融机构迫切希望自己的投资产品能适销对路。通常情况下,风险与收益是成正比的,但是并不是每个人都能承受高风险,所以要抓住投资者的心理,向其推销适合的投资产品,需要先知道投资者的风险偏好。要做到这一点,必须在收集投资者的有关信息的基础上对投资者人群按风险偏好进行合理划分。本研究来自一份对投资者的调查问卷,设计OMI算法解决因子评分问题,使得属性因子的评分与风险偏好正相关;在此基础上用Kruskal-Wallis检验求出对风险偏好有显著影响的特征组合,从而产生最终的决策规则。

控制大股东侵占与企业投融资决策研究

基于中国上市公司股权高度集中且控制大股东不积极参与权益再融资的现实背景,借鉴动态公司财务的相关研究成果,采用实物期权方法,在理论上构建基于控制大股东侵占并内生化了控制大股东持股比例、破产成本、税收因素的企业投融资决策的动态模型,探索控制大股东侵占对企业投融资决策的内在作用机理。通过设定合理范围的参数,使用Matlab工具对模型进行具体的数值模拟和分析。研究结果表明,控制大股东的侵占行为会导致企业的投资时机和违约时机提前,并引发过度投资和过度负债;与积极的控制大股东相比,消极控制大股东的侵占行为对企业投融资决策的扭曲作用更大。加强对中小投资者利益的保护以及鼓励或者诱使控制大股东积极参与权益再融资是改善控制大股东过度投资和过度负债的有效路径。