亲缘利他水平提高会改善家族企业治理效率么?——基于企业生命周期视角

本文以2003~2018年中国沪深两市主板和中小板家族上市企业数据为对象,从企业生命周期视角出发,探究实际控制人的亲缘利他水平对家族企业治理效率的影响。研究结果表明,家族企业治理效率与亲缘利他水平之间显著负相关;随着家族企业自成长期发展至成熟期再至衰退期,亲缘利他水平的提高对治理效率的负向影响加剧。进一步研究发现,面临较弱行业竞争的家族企业,治理效率与亲缘利他水平之间的负相关关系更为显著。无论家族企业面临何种行业竞争环境,企业生命周期的发展均会强化亲缘利他水平对治理效率的负向作用。实际控制人应根据企业面临的行业竞争环境及所处的生命周期阶段,采取有效措施改善家族企业治理效率。