金融环境、政治关系与融资约束——基于装备制造业上市公司的经验证据

针对我国装备制造业产业升级的资金短缺瓶颈,探讨业内不同所有制企业所受的融资约束,从而为产业升级的融资推动提供微观证据。基于2004-2010年业内上市公司面板数据的实证结果显示:①国内装备制造上市企业中,非国有企业存在融资约束,国有装备制造业上市公司的融资软约束问题得到了证实;②随着银行与股市融资环境的改善,非国有装备制造企业的融资约束得到明显缓解,而国有装备制造企业的融资约束无明显缓解。

中国高端装备制造业的技术关联与扩散效应--基于中国78家高端装备制造业上市公司的专利分析

为探究中国高端装备制造业的技术关联和扩散状况,以中国78家高端装备制造业上市公司授权的6 369项专利为研究对象,识别出20个主要技术领域;借鉴投入产出分析法,从专利生产的视角,测算出2006—2015年间各主要技术领域在技术网络中的影响力、感应力、溢出效应和吸收效应4个指标值的变化,进行技术关联和扩散效应分析。研究结果表明,中国应优先发展高端装备制造业的过程和机械控制调节系统方面的技术,并注重加强技术领域间的交流,以提高各技术领域的扩散效应。

安徽高端装备制造上市企业经营效率研究——基于DEA模型

文章通过建立与企业经营效率相关的投入产出指标体系,收集各个上市公司2012年公布的财务数据,应用数据包络分析(DEA)模型,对安徽省内14家高端装备制造产业内上市企业经营效率进行对比分析。研究结果表明,样本中DEA综合效率无效的企业有10家,经营效率投入产出平均综合效率、平均纯技术效率、平均纯规模效率分别为0.860、0.930、0.926。对结果进一步的投影分析表明:非DEA有效的上市企业存在着不同程度的投入冗余与产出不足,还需在统筹规划、技术创新、人才培养等方面予以改进。

上市公司股权结构与公司治理的关系研究——来自装备制造业上市公司的经验证据

股权结构是影响公司治理的重要因素,利用多元线性回归对股权治理、债权治理、管理层激励三个层面进行分析,探讨其对公司治理的影响程度。实证表明:第一大股东持股比例、股权集中度、股权制衡度和管理者持股比例与公司治理呈正相关关系,而现金流动负债比率和资产负债率与公司治理呈负相关关系。然而我国装备制造业上市公司股权治理结构并不合理,应进一步优化股权结构、完善监管体系以及建立多元化投资体系等来提高公司治理水平。

我国装备制造业上市公司资本结构影响因素研究

对装备制造业上市公司资本结构的影响因素进行研究,从宏观、微观两个层面将变量细化拓展至多个三级指标,采用因子分析、多元线性回归方法找出我国装备制造业上市公司资本结构的正向、负向及不定向影响因素,得出各个因素的影响方向和程度并分析潜在原因,由此对我国装备制造业上市公司资本结构优化提出相应建议。

基于DEA的中国装备制造业R&D效率测度——以上市公司为例

装备制造业是为各行业生产提供技术装备的战略性产业,是我国经济未来持续健康发展的基石,其研发效率的高低尤为重要。基于此,文中以装备制造业上市公司为研究对象,运用数据包络分析方法,从R&D综合效率、纯技术效率、规模效率、研发效率与企业规模的关系以及投入产出冗余等方面进行研发效率的测度与分析,发现我国装备制造业上市公司研发效率的整体水平偏低,纯技术效率和规模效率普遍较低导致了研发综合效率处于较低的阶段;规模大的企业研发效率较高;大部分企业研发活动的管理水平较为落后,造成企业投入过量但产出不足的状态。因此,文中提出鼓励不同规模企业选择多元化创新模式、改善研发创新管理机制、加强研发合作等建议,以提高装备制造业上市公司的研发效率。

基于DEA的装备制造业上市公司经营绩效评价

以2005-2009年中国装备制造业上市公司经营绩效为研究对象,利用主成分法和因子分析对选取指标进行筛选,构建装备制造业上市公司绩效指标体系。运用数据包络分析对其经营绩效进行评价并分析影响经营绩效的关键因素。实证结果表明,装备制造业整体发展虽然符合实际形势,技术效率、技术进步、纯技术效率都大于1,说明该行业管理、决策能力和技术进步以及技术创新都得到改善,但提高幅度不明显,因此提出提高经营绩效的对策。

基于突变级数法的上市公司成长性评价

为评价陕西省装备制造业上市公司的成长性,以16家上市公司为样本,运用熵值法辅助的突变级数法构建成长性的评价模型,对样本企业的成长性进行测算,得出陕西省装备制造业上市公司的成长性排序。研究发现:超过六成的企业成长性水平处于中等以上,但行业内部存在发展不平衡的问题,营运能力和发展能力是影响成长性的关键因素。为改善陕西省装备制造业的成长性,提供若干专业对策建议。

我国船舶与海洋工程装备制造业上市公司科技创新能力评价研究

提升我国船舶与海工装备制造业企业的科技创新能力对实现海洋强国战略具有重要意义。结合科技创新能力评价理论,基于船舶与海工装备制造业的特点,构建了船舶与海洋工程装备制造业企业的科技创新能力评价模型,采用基于熵权模糊综合评价方法分析行业总体科技创新水平,并运用TOPSIS法对我国8家船舶与海洋工程装备制造业上市公司进行实证分析。分析结果表明:我国船舶与海洋工程装备制造业企业总体科技创新能力水平一般,其中生产研发能力是促进其科技创新能力提升的关键要素。

基于变异系数法的陕西上市公司盈余质量评价

为评价陕西省上市公司盈余质量,以陕西省13家装备制造业上市公司为重点研究对象,选取同行业14家绩优上市公司2016—2018年财务数据,构建盈余质量评价指标体系,运用变异系数法计算会计盈余质量综合评价指数,并对企业盈余质量排序分析。研究结果表明:陕西省装备制造业上市公司与同行业绩优企业相比盈余质量存在较大差距,从动态排序上呈现逐渐进步和提升的态势。其技术创新研发投入不足制约了盈余质量的提升,企业可以加强技术投入,促进转型升级,不断提高企业盈余质量。

装备制造业上市公司负债融资与公司业绩关系研究

对我国装备制造业上市公司的负债融资进行深层次分析,以期明确流动负债、长期借款、应付债券及商业信用与公司业绩之间的关系。在以往研究的基础上,选取多个业绩指标、负债指标和控制变量指标,运用多元线性回归模型,从负债融资整体、负债融资期限和负债融资种类3个角度详细研究装备制造业负债融资对企业业绩的影响。研究结果表明,流动负债与企业业绩指标呈显著负相关,长期借款、应付债券以及商业信用与企业业绩指标均呈正相关,从而为装备制造业上市公司资本结构优化提供参考。

高端装备制造业上市公司经营绩效测评

利用2013—2017年的面板数据,构建了三阶段DEA模型,对京津冀地区38家高端装备制造业上市公司的企业绩效进行了实证研究。结果表明:GDP增长率、股权集中度等环境变量在一定程度上限制了公司提升技术效率。消除环境因素和随机误差的干扰后,大部分样本公司的综合技术效率和规模效率下降,纯技术效率上升,大部分样本公司未达到最优状态。根据分析提出相应的政策建议。

中国高端装备制造上市企业融资效率的实证测度——基于Super-SBM和Malquist模型

充分发挥Super-SBM精准测量融资效率值并排序的优势,利用上市公司数据计算高端装备制造企业的融资效率差异;运用Malquist模型研究综合效率指数轨迹、技术效率轨迹和技术进步效率轨迹的动态变化。研究表明,我国高端装备业整体的融资效率均值大于0.85,但大部分处于非效率状态;Malquist平均指数总体保持在1.0左右的水平,但是融资效率呈现波动性特征;技术效率指数受规模效率影响大而纯技术效率作用不明显;大部分企业注重技术创新,但是技术进步还未成为提升融资效率的主要动力源。

陕西省装备制造业上市公司财务竞争力分析

为探究陕西省装备制造业上市公司财务竞争力,以中国装备制造业上市公司2015-2019年财务指标为样本,从5个方面选取12个指标构建其财务竞争力评价指标体系,运用主成分分析法从有关公司的总体发展趋势、细分行业发展情况和地域竞争力比较等3个方面,对陕西省装备制造业上市公司的财务竞争力进行分析,研究结果表明:陕西省有关公司财务竞争力整体呈波动提升趋势。文中对陕西省装备制造业上市公司财务竞争力改进提出相关建议,为其财务竞争力进一步提升提供专业参考。

基于网络DEA的高端装备制造企业融资效率及影响因素研究

为有效测度高端装备制造企业融资效率.将融资过程分为资金筹集和资金配置两个阶段,运用网络DEA方法对42家高端装备制造企业2015-2020年间的融资效率及子系统效率进行测量,并用Tobit模型对高端装备制造企业融资效率影响因素进行分析.研究发现高端装备制造企业总体融资效率及资金配置阶段效率偏低,资金筹集效率比资金配置效率要更有效,高端装备制造上市企业应同时重视资金筹集效率和资金配置效率.外部环境、营运能力、盈利能力、营业收入增长率以及企业规模与高端装备制造企业融资效率是正相关关系,其中资产负债率与高端装备制造企业融资效率是负相关关系.为此高端装备制造上市企业需要提高企业营运能力,降低资产负债率,优化企业融资结构,提高盈利能力以提升融资效率.

“新常态”下制造业设备投资峰值波动及其内在机制研究——基于我国上市公司的微观视角

从微观视角研究了制造业上市公司出现设备投资峰值风险的波动性,并结合企业性质探讨了出现设备投资高低状态变化的内在原因。研究得出,企业出现设备投资峰值的风险具有顺周期波动特征,并且规模较小、盈利能力强、负债水平低的企业更可能处于高投资状态,而企业Q值和固定资产增长率越大,设备投资率也越高。研究结论反映出我国制造业出现衰退除了受经济"新常态"阶段变化的影响外,其内部还存在着设备投资周期性的作用。这对正确认识制造业"新常态",促进企业转变投资思路,把握投资时机具有实际意义。