考虑技术异质性的中国商业银行效率评估及动态演变

考虑银行经营的阶段性特点,将银行经营过程划分为资金筹集和资金运用两阶段,针对我国商业银行存在的技术异质性及不良贷款和结转资产的时滞效应,构建了包含四个系统的两阶段动态网络DEA模型,并测度了2012—2019年我国38家商业银行的整体效率及子阶段效率,探究异质银行在连续时期内运营效率的变化情况及其无效来源。结果显示:因技术异质性导致的银行效率的差异显著;分类别来看,城市商业银行的整体效率最高,国有银行次之,而股份制银行整体效率最低;分阶段来看,除农商行外,其他三种类型的银行资金筹集效率始终高于资金运用效率;依据两阶段内生权重可以得到提高资金运用阶段的效率是提高银行业整体效率的关键。研究结论为提升我国商业银行效率的政策制定提供一定的理论依据。

企业内外资金持有量对研发补贴激励作用的门槛效应——来自民营科技企业的数据分析

以2010—2020年402家民营科技企业数据为研究样本,实证分析企业内外资金持有量对政府研发补贴激励效果的影响,进而追本溯源地剖析影响中国民营科技企业研发补贴激励效果的根本原因。结果显示:企业内外资金持有量对研发补贴的激励效果具有双重门槛效应。一方面,内部资金过多或过少均不利于研发补贴发挥激励作用,当企业内部资金水平过高时,研发补贴对企业研发投入的促进作用最弱;另一方面,外部贷款较少的企业,研发补贴激励作用最显著,随着外部贷款水平提高,研发补贴的激励作用逐渐下降,直至不再显著。

动态视角下房地产贷款对银行业系统性风险溢出研究

基于Credit Metrics模型动态度量房地产贷款信用风险,运用双重ΔCoVaR模型分析框架量化其对单家银行风险的影响,以及对银行业系统性风险的溢出,将总体溢出分解为直接溢出和间接溢出,考量房地产贷款信用风险对银行业系统性风险的传导途径。结果显示:一方面,房地产贷款信用风险近年来整体呈上升趋势,且对银行业风险溢出显著,尤其是大规模债务违约和新冠疫情的爆发加剧了溢出效应。另一方面,房地产贷款信用风险的间接溢出大于直接溢出,且高(低)系统重要性银行产生了更大的间接(直接)溢出,表明高系统重要性银行由于与其他银行的业务联系密切,其贷款信用风险更易引发银行业内的连锁反应从而间接刺激风险爆发;低系统重要性银行因为依赖少数大型客户贷款,面临信用丢失时缺乏强劲的风险缓冲能力,更可能直接对银行业的稳定造成显著破坏。

林权抵押贷款制度环境、现实困境与治理路径——基于福建三明集体林权改革试验区的调研

在正式制度与非正式制度环境下,林权抵押贷款受人格化财产特性及其信贷交易特殊性的影响较大。基于福建三明集体林权改革试验区的调研显示,林权抵押贷款发展面临的现实困境主要源于禀赋效应和信息不对称,即禀赋效应抑制林权抵押贷款的信贷需求,信息不对称抑制林权抵押贷款的有效供给。应构建集体林区良好的普惠林业金融生态环境,着重发挥具有乡村权威的村干部“类金融中介”的比较优势,有效培育与挖掘林权抵押贷款的潜在需求,以缓解林权抵押贷款的禀赋效应和信息不对称问题,最大限度地提升林业金融配置效率,助推林区乡村振兴。

牧户借贷对收入影响实证分析——基于100个固定调查户面板数据

为明确草原牧户借贷金额对其收入的影响,笔者于2020—2022年对鄂尔多斯市绒山羊核心养殖区牧户进行调研,采用随机效应模型和中介效应检验探索其影响机制。结果表明:鄂尔多斯地区牧户借贷金额不仅可以直接增加其经营性收入,还可以通过增加养殖业的支出间接促进经营性收入增长,牧户养殖业支出在牧户借贷与收入之间具有显著的中介效应,存在“牧户借贷-养殖业支出-收入增加”的作用机制。鉴于此,地方金融机构应大力发展牧户生产性贷款,满足牧户养殖业生产支出;地方政府、社会组织应积极培训牧民合理使用借贷资金,并为牧户的借贷做担保,积极鼓励信贷公司发放涉农涉牧贷款并向牧民养殖业生产提供信贷支持。

Civilian Loan Marke Needs Regulation and Standardization exemplified by 3,331 farming households from Shanxi,Hubei,Henan,Jiangsu and Jilin Provinces

Loans have become a common occurrence in many households,contributing to household activities and productivity.An empirical analysis and comparative study on the loan wends of 3,331 farming households from the five provinces of Shanxi,Hubei,Henan.Jiangsu and Jilin are the focus of this study.Findings indicate that civilian loans are prevalent in China’s rural areas and play an important part in the livelihoods of many farming households.Loan action is found to be rational;reflecting differences in government policies,in various periods and locations.The study also looks at the popularity of"affection"loans,the relation between loan length and repayment amount and the propensity of loan contracts,as well as considering the impacts of gender,age and educational level on a households loan activity.

“太相似而不能倒”:银行信贷同群效应与系统性风险

受信息级联效应及声誉机制影响,商业银行信贷决策行为趋同所带来的同群效应,会加大银行业共同风险敞口,继而对系统性风险产生影响。对此,文章在逻辑建构的基础上,以2010—2020年间中国A股上市银行为样本进行了验证。研究结果表明,商业银行存在信贷同群效应,呈现出同类模仿的特征,且不因取消存贷比这一政策冲击而发生实质性改变。信贷同群效应提升了贷款行业集中度、造成银行资产重叠,继而增大共同风险敞口,显著提升了银行业系统性风险水平。经济政策不确定性越大,信贷同群效应越可能诱发系统性风险。因而,商业银行应当走以科技和创新为驱动力的差异化、特色化、专业化之路,拒绝低水平竞争,防范系统性风险,为实体经济的转型升级保驾护航,助推高质量发展。

宏观审慎、货币政策与银行贷款竞争的风险效应

本文在阐释银行贷款竞争风险效应生成机理的基础上,分析了宏观审慎与货币政策对这一效应的影响机制,并选取321家商业银行2007—2021年的面板数据进行实证分析。研究发现,贷款竞争与银行风险之间存在U型关系,且通过了Lind-Mehlum三步法检验;在竞争度低于临界值的良性竞争区制与高于临界值的恶性竞争区制,贷款竞争分别具有风险抑制与风险加剧效应。政策工具的边际影响方面,资本监管对贷款竞争的风险效应具有结构性治理优势,其在加强良性竞争风险抑制效应的同时减弱了恶性竞争的风险加剧效应;紧缩性货币政策与货币政策不确定性则面临权衡,二者分别从整体上削弱与放大了贷款竞争的风险效应。政策工具的协同影响方面,紧缩性货币政策及货币政策不确定性对资本监管的治理效果在良性竞争区制均无显著影响,在恶性竞争区制分别具有加强与削弱作用。进一步考察结构维度宏观审慎因素的影响发现,以同业负债占比刻画的银行直接关联有助于增强良性竞争的风险抑制效应,但也会放大恶性竞争的风险加剧效应;以业务同质化水平刻画的银行间接关联会削弱良性竞争的风险抑制效应,且会放大恶性竞争的风险加剧效应。本研究对于银行业市场化改革背景下协调运用宏观审慎及货币政策维护银行体系稳健运行具有重要的政策启示。

数字金融何以抑制企业委托贷款活动

手工搜集整理2011—2020年A股非金融类上市公司的委托贷款交易数据,讨论了数字金融发展对企业委托贷款这一影子银行活动的影响及其作用机制。研究发现数字金融发展对企业委托贷款具有抑制作用,表现为企业委托贷款发放的概率和规模降低,且这一影响主要通过数字金融降低企业超额银行信贷、提高企业信息透明度来实现。进一步分析显示,数字金融还会影响企业的委托贷款发放频率及期限,且其覆盖广度与数字化程度对委托贷款的抑制作用更加明显;此外,数字金融对委托贷款具有纠错功能,可以修正传统金融中存在的属性错配、脱实向虚以及委托贷款逆信贷周期配置等问题。数字金融在降低企业委托贷款发放的同时,对促进其创新投入具有积极作用。本研究为明晰数字金融的微观效应、压降影子银行风险提供了经验证据。

共同富裕目标下农户贴息贷款对低收入群体增收效应研究

中国脱贫攻坚战取得决定性胜利,金融发挥的作用不可忽视,尤其是农户贴息贷款的减贫效应和增收促进作用,对防止贫困人群返贫、推动乡村振兴和实现共同富裕具有重要意义。以新疆南疆四地州2017年起实施的“政农通”农户贴息贷款政策构造准自然实验,并借助“建档立卡”信息系统提取相关数据,使用双重差分法(DID)进行回归分析,研究贴息贷款对农户尤其是低收入群体收入可持续增长的促进作用,结果发现:“政农通”农户贴息贷款政策有效促进了南疆四地州低收入群体收入的增长,但这种促进作用具有时滞性,总体呈现边际效应递减趋势;在不同收入群体中,相对较高收入人群的增收递减效应较为明显;农户贴息贷款具有趋利性和风险规避性,信贷资金用于养殖业项目的增收效果优于种植业和创业性项目。为检验农户贴息贷款对收入增长促进作用的机理,使用Bootstrap中介效应模型对投资意愿、种植面积、养殖规模三个代理变量进行了回归分析,结果显示三个中介变量置信区间内均不包含零值,验证了中介效应成立。最后,基于以上分析建议在贴息贷款政策连续性、信贷产品创新、农村地区金融素养、数字普惠金融等方面发挥长效机制,以期进一步缩小城乡收入差距,最终实现乡村振兴和共同富裕目标。

实体企业影子银行化与金融稳定——来自企业发放委托贷款的微观证据

从实体企业发放委托贷款如何影响财务风险的微观视角,通过将手工收集的委托贷款数据与上市公司财务数据相匹配,研究实体企业影子银行化对金融稳定的影响。实证研究发现,实体企业发放委托贷款会提高企业营业外利润率,却牺牲主业利润率,降低企业主业收入的持续性,表明实体企业影子银行化不利于金融稳定;委托贷款对创新等实体投资存在挤出效应,加大微观企业未来陷入财务困境的可能性,削弱金融稳定。进一步研究发现,资金贷出方高效治理水平以及借款方较强的盈利能力在一定程度上削弱委托贷款对金融稳定性的负面影响。建议企业对委托贷款持谨慎态度,避免从事“舍本逐末”的委托贷款行为,有关部门要引导资金资源流向高效率部门,方能从源头上遏制影子银行风险,维护金融稳定。

贷款期限结构和创新:中国微观证据

在借鉴金融功能主义理论假说的基础上,文章实证检验了中国各省份地区金融机构的短期贷款导向的贷款期限结构特征,对地区微观企业创新投入可能造成的影响效应及其内在机制。稳健性的经验发现是:一方面,中国情景下金融机构中短期贷款导向的贷款期限结构对微观企业创新投入具有正向激励作用,这就验证了金融机构短期贷款导向的风险治理机制理论假说在中国情景下的适用性;另一方面,我们设计了符合中国现实发展特点的行业外部融资依赖性程度指标,发现了金融机构短期贷款导向的贷款期限结构,对外部融资依赖性程度相对更高的行业中微观企业创新投入所造成的负向阻碍作用,验证了金融体系的贷款期限结构与企业创新投入的匹配理论假说在中国情景下的适用性。

农地经营权抵押贷款政策对农户增收效应的影响研究——基于多时点DID的实证

全面推进乡村振兴要求把增加农民收入作为中心任务,而农地经营权抵押贷款增加了农户财产处置决策的选择。采用2011—2020年我国30个省区市的面板数据,利用多时点DID方法实证研究发现,农地经营权抵押贷款政策能够提升农户收入,相关法律颁布后影响更为明显,通过了平行趋势、安慰剂等稳健性检验,且农地经营权抵押贷款政策颁布较早地区农户的政策增收效应更为明显。从影响机制看,农地经营权抵押贷款政策通过投资水平、信贷水平和非农就业水平的中介机制,促进了农户增收,缩小了农户之间的收入差距,有助于实现农村共同富裕。从农户异质性结果看,教育培训多的农户、粮食作物种植农户、土地相对规模大的农户受到政策带来的增收效应更加明显。因此,我国各地应稳定土地承包权,积极响应农地经营权抵押贷款政策,因地制宜鼓励农户实现非农就业,参与土地经营权抵押,实现农业生产经营规模化,拓宽农户增收渠道。

基于LSTM的政策效应预测模型及其应用

文章提出了一种基于长短期记忆神经网络(LSTM)的政策评估方法,将深度学习技术融入反事实推断预测。首先,使用LSTM方法拟合政策干预前处理组变量间的复杂关系;然后,预测政策干预后处理组变量的反事实推断结果,在此基础上测算政策方案的平均处理效应;最后,剔除模型误差效应,评估政策方案的经济效应。以湖北省外贸进出口优惠贷款利率政策为例,测算该政策带来的宏观经济效益。结果表明,基于LSTM的方法在预测精度上优于线性模型SCM-LASSO和人工神经网络(ANN),且模型误差效应的纠正可以显著提高政策效应的评估精度。

中国贷款基础利率改革的实践与思考

2019年8月16日,中国人民银行宣布进一步完善贷款市场报价利率机制,拉开了利率市场化改革的序幕。银行机构能否使资金的使用更加市场化,能否更加灵活地使用利率杠杆,是中国银行机构能否在本轮贷款市场报价利率改革过程中取得成功的关键因素。利率形成机制的改革同样关系到银行业、企业与个人的利益。本次研究的目的,就是要通过对利率改革的基本现状、改革的特点、对市场的影响等深入研究,分析改革带来的实际效果,为目前中国企业和居民应用贷款利息定价提供一种有益的借鉴。

企业避税行为影响其银行债务契约吗——基于A股上市公司的考察

本文基于债权人视角考察企业避税行为的经济后果。利用2001-2014年我国A股上市公司的数据进行研究发现,企业避税行为伴随着更高的银行贷款成本,以及更短的贷款期限,即使经过一系列稳健性检验后,本文的结论依然成立。这说明,我国商业银行能够识别企业避税行为,相应地提高了避税企业的融资成本。进一步的研究显示,企业避税对银行贷款成本的影响随债权人与最终控制人利益协调性的提高而降低,随公司信息不透明度的提高而增强。因而,企业避税潜在的代理成本是影响银行信贷的重要因素,支持了委托代理框架下企业避税的相关理论。本文的研究结论有助于理解企业避税行为的经济后果,同时也有助于理解商业银行的信贷机制。

商业银行贷款损失准备具有顺周期性吗?

本文通过对中国2004—2013年间55家商业银行的实证检验,发现中国商业银行的贷款损失准备的计提存在顺周期性和收入平滑效应。将总体样本分为上市银行与非上市银行后发现,上市银行贷款损失准备的收入平滑效应更为显著;而非上市银行在贷款快速增长的同时,贷款损失准备的计提反而出现下滑迹象。对交互效应的进一步研究还发现,在控制GDP波动和税前利润的前提下,贷款规模、银行资产增速、不良贷款率、银行资本化程度对贷款损失准备计提均具有显著影响。本文证实基于商业银行自身特点的贷款损失准备并不适合统一的监管行为,监管当局应考虑建立差异化的拨备和监管机制。

商业银行流动性风险与系统性风险贡献度

针对中国上市商业银行的实证分析表明,商业银行信贷承诺持有量越高,其系统性风险贡献度越低,作用机制是商业银行通过持有更多的流动性资产来降低系统性风险贡献度;信贷承诺与活期存款的协同效应是中国商业银行降低其系统性风险贡献度的另一个机制,但这种协同效应显著性不是很高,仍有待进一步开发。总体上,本文的实证研究认为流动性比率虽然与商业银行系统性风险贡献度无直接关系,但存在间接关系,流动性比率越高,商业银行系统性风险贡献度越低,银行体系越稳定,这与Wagner(2007)的研究结论并不一致。

银行为什么愿意向大企业贷款

本文从行为金融学这一全新的视角,分析了我国银行贷款集中给大企业的根源,认为展望理论计算出的展望值差异,是造成国有大银行贷款集中的根源,从众心理支配下的羊群效应则是我国中小银行也争相贷款给大企业的症结所在,而造成展望值差异和羊群效应的最关键因素在于信息不对称条件下的贷款人非理性,因此,如何克服贷款市场上的信息不对称,是解决贷款集中问题的关键。

基于面板数据的中国农业信贷绩效研究

文章基于面板数据,利用固定效应估计法和随机效应估计法,对我国在1999年至2002年间农业信贷的绩效作出实证研究。研究结果表明,我国农业信贷配置机制应作进一步的调整,以便提高农业信贷的绩效,支持农业发展。