我国地方OTC市场发展困境与对策研究

地方OTC市场作为我国多层次资本市场体系的重要构成部分,其发展对于缓解中小微企业融资难题、加快资本流动、维护市场秩序和社会稳定、促进区域经济发展具有十分重要的意义。但我国地方OTC市场在发展过程中存在着顶层制度缺失、法律制度不完善、缺乏统一监管等诸多问题,各地在实践中的做法差别很大,如何规范和促进地方OTC市场的良性发展,对于完善我国多层次资本市场、推动地方经济发展具有重大意义。

证交所抑或场外市场——央地关系视野下的多层次资本市场建构模式考察与解释

建构多层次资本市场体现的是中央政府与地方政府围绕证券市场监管权和发展权的博弈过程。当前存在两种主要的发展多层次资本市场的模式,一种是在证交所内分层,另一种便是场外市场与交易所市场的竞争。现有的场外市场建构模式是基于地方政府的制度竞争而形成的,代表的是行政力量的重新分配,但因流动性的有限和监管风险的存在而非长远之计;证券交易所虽然有意通过丰富市场内部分层的方式来成为建构市场的主力,但在现有的央地竞争格局下也有较长的路要走。