log-最优投资组合的极限定理

本文研究了* -混合股票市场以及没有约束条件下股票市场的log-最优投资组合问题,利用强极限定理的证明方法,得到了关于长期连续投资log-最优投资组合的极限性质.

有风险控制的log-最优投资组合问题的一个黎曼几何随机算法

针对有风险控制的log-最优投资组合问题,提出了一个自适应的随机算法.该算法通过引进松弛变量,把对风险控制的不等式约束化为等式约束;再通过引进罚参数,运用罚函数法对风险控制的等式约束进行处理,从而将原来的问题化为一系列新的随机优化问题,再利用黎曼流形上的随机优化算法对其进行自适应求解.最后,使用该算法对上海证券交易所的实际数据进行了模拟计算,得到了很好的计算效果.

无风险控制的log-最优投资组合问题的一个黎曼几何随机算法

无风险控制的log-最优投资组合问题是一个很有实际应用价值的计算金融问题,本文给出了求解该问题的一个内蕴的自然梯度随机算法。算法的内在优点是每步迭代所得近似结果都自动满足约束条件,而且具有内点算法的特性,因此收敛速度较好。最后,将该算法应用于上海证券交易所的实际数据计算,结果令人满意。作者也对所得结果进行了合理的金融实证分析。

带遗产计划和非流动性资产的DC型养老金的最优投资组合问题

本文探讨了当缴费确定(DC)型养老金计划考虑非流动性资产投资时的最优投资组合问题,并研究非流动性对投资组合选择的影响,同时还涉及养老金计划参与者的遗产计划、退休前随机劳动工资、退休后的生活保障和通货膨胀的风险。建模时,假设投资者可投资于无风险资产、股票和指数债券外,还有一种非流动性资产,我们考虑一个定期投资,即只能在时间0时进行交易,并在退休时提供回报。投资者同时表现出寻求风险和厌恶损失的行为,退休时投资回报的效用为S型。我们首先应用Legendre-Fenchel变换得到最优终端财富,然后采用鞅方法得到完整市场中最优投资策略和财富过程,并给出非流动性资产的最优交易策略,解决了投资者的最优投资组合问题。在此基础上,结合一些数字结论来分析模型参数和一些特征对投资策略的影响。

求解log-最优组合投资问题的一个自适应算法及其理论分析(英文)

本文给出了一个求解ｌｏｇ－最优组合投资问题的自适应算法，它是一个变型的随机逼近方法．该问题是一个约束优化问题，因此，采用基于约束流形的梯度上升方向替代常规梯度上升方向．在一些合理的假设下证明了算法的收敛性并进行了浙近稳定性分析．最后，本文将该算法应用于上海证券交易所提供的实际数据的ｌｏｇ－最优组合投资问题求解，获得了理想的数值模拟结果．

可违约金融市场中动态VaR约束的最优投资策略

本文研究了可违约金融市场中具有动态风险价值(VaR)约束的最优投资问题。假定投资者将资产投资于由一种无风险资产、股票和可违约债券组成的金融市场中。由于债券的违约可能导致向下跳跃的发生,这样的设定使总财富过程成为跳跃–扩散过程,而不是纯粹的扩散过程。对财富过程进行动态VaR约束达到对风险实时监控的目的,根据随机控制的原理和Karush-Kuhn-Tucker (KKT)条件将最优投资问题转化为求解非线性方程组问题,得到了幂效用函数下具有动态风险约束的最优投资策略,并且给出了相应的验证定理。最后,通过数值分析说明了模型参数以及违约对投资策略的影响。

基于改进粒子群优化算法的投资组合优化研究

传统粒子群优化算法存在种群单一,容易陷入局部最优解的问题,为提高粒子种群多样性,避免陷入局部最优,本文提出了一种基于改进的粒子群优化算法。该算法通过更改惯性权重、速度位置更新公式平衡算法全局搜索能力和局部勘探能力,避免粒子陷入局部最优,与此同时添加变异算子增加粒子种群的多样性。实验结果表明,改进的粒子群优化算法在求解投资组合优化问题时具有更快的收敛速度,并且能够求得更大的夏普比率。

最优投资组合下企业年金替代率研究

构建精算模型探讨最优投资组合下企业年金替代率水平。通过深度学习模型Informer预测主要投资工具的未来36期收益率,结合2003年6月~2023年3月数据,运用均值–方差模型模拟不同约束目标对应的最优投资组合及其收益率,Lee-Carter模型预测2022~2031年死亡率测算退休后的生存概率,最后得出权益类资产中公募基金对股票有替代效应、现有企业年金替代率较低且男性替代率大于女性的结论。

模型不确定环境下最优动态投资组合问题的研究

研究了在模型不确定环境以及在一般的半鞅市场下的最优投资组合问题.首先,用鞅方法和对偶理论去寻求最优投资组合问题的解,证明了在适当的假设条件下,投资组合问题的对偶问题的HJB方程解的存在性和唯一性,并对这个唯一解进行相关的刻画.其次,推导出原问题和对偶问题的值函数是共轭函数.最后,考虑了一个跳扩散模型,其系数依赖于一个马尔柯夫链,且投资者对马尔柯夫链状态间的切换的速率是不确定的.当代理人具有对数效用函数时,用随机控制方法去推导相应的HJB方程,并得到对偶问题的解,从而推出最优投资组合问题的显式解.

信息系统投资的最优组合赋权法研究

文章针对信息系统项目投资方案决策中属性权重的确定问题,给出了一种主、客观最优组合赋权法,即将主观权重与客观权重加权综合,并通过数学规划模型求出各自的加权系数。

考虑存贷利差的最优消费与投资组合问题

利用贝尔曼动态规划原理和非线性规划原理,研究了在具有存贷利差的条件下,投资者整个生命周期内的消费效用最大化问题.给出了不同条件下最优消费与投资组合的计算公式及相应最大消费效用期望值,同时解释其经济意义;讨论了不同情形下存贷利差对最优消费的影响,求出了投资者在某一时刻财富与消费的关系,并给出直观图例.

极端事件冲击下含糊厌恶投资者的最优投资组合选择问题

研究了在极端事件冲击下含糊厌恶投资者的最优投资组合问题,其中,投资者不仅对损失风险是厌恶的而且对模型不确定也是厌恶的.首先,利用随机微分方程理论,对含糊厌恶投资者的最优期望效用进行刻画.其次,利用动态规划原理,建立最优消费和投资策略所满足的HJB方程.再次,利用市场分解的方法解出HJB方程,获得投资者最优消费和投资策略的显示解.最后,通过数值模拟,分析了含糊厌恶、风险厌恶和跳对投资者最优投资组合选择问题的影响.

奈特不确定下带高水印的对冲基金最优投资组合

对冲基金管理者往往面临投资资产价格的不确定,这里的不确定包含通常意义下的概率不确定和奈特不确定.资产价格在经典意义下可用布朗运动扰动的随机微分方程予以刻画,然而由于金融市场环境的复杂性,资产价格的干扰源用彭实戈提出的G-布朗运动来刻画更为合理.本文研究了风险资产价格具有奈特不确定下对冲基金管理者最优投资策略.首先建立了基金管理者在风险资产和无风险资产上投资的动态模型,此时风险资产受G-布朗运动干扰,对冲基金带有高水印激励合约,基金管理者的目标是最大化预期累积激励费的净现值.然后通过非线性期望下的随机分析和随机动态规划方法推导出了带有特定边界条件的值函数的G-哈密尔顿-雅可比-贝尔曼(G-HJB)方程,得出相应的基金管理者最优投资组合策略.最后进行了静态经济分析.

基于投资约束条件的企业年金最优投资组合研究

利用马科维兹的均值-方差模型,在目前我国企业年金投资约束条件的前提下测算四种主要投资工具在不同投资组合下的收益率和风险。研究表明:在现有年金投资约束条件下,从企业年金投资组合的安全性和收益率出发,国债和企业债券两者之间企业债券更优;两种以上投资工具的组合更能分散风险;投资组合中必须要选择股票投资;股票投资占比越高,企业年金投资组合的收益率越大。

基于PSO的最优投资组合计算方法

本文应用一种新型的智能算法-PSO算法求解有约束的最优投资组合问题,并讨论了最优解的质量与PSO算法中一些重要参数的关系,给出了参数选取的一些建议。数值模拟表明该算法在一定意义下优于模拟退火算法。

证券投资的最优组合

引入了一种风险度量指标——组合偏差，构造出寻求最优投资组合的两目标决策模型，并采用约束法将其转化为线性单目标规划模型。该模型与均值－方差模型相比较，无论是在模型的合理性，还是在求解模型的方便性等方面，都有所改善，证明了线性单目标规划模型存在最优解，求解该模型等价于求解相应的线性规划模型。

证券投资最优组合的确定

为降低投资者的投资风险 ,提高投资收益 ,研究了一种确定证券投资最优组合的方法 .该方法是根据期望收益率和风险偏好 ,确定证券投资组合的可行区域并找到有效边缘 。

国际组合债券投资的最优风险分散与套期保值决策方法

在考虑外汇套期保值基础上，本文研究了国际组合债券投资的风险分散决策方法，并进而分析了不允许卖空情况下最优国际组合债券的结构特征。文中还给出了本文方法的应用实例。

分数布朗运动环境下的最优投资组合

讨论了一个无风险资产和一个有风险资产的金融模型.假设标的资产价格满足具有任意Hurst参数的分数布朗运动所驱动的随机微分方程在给定对数效用函数的条件下,得到了最优资产组合问题的显式解.此显式解能为个人或商家在投资时提供参考,带来很多便利.

跳跃扩散股价的最优投资组合选择

假定股票价格服从跳跃扩散过程.在传统均值-方差组合投资模型基础上,最大化最终收益的期望及最小化最终财富的方差.引进一个随机线性二次最优控制问题作为原问题的近似问题.证明了一个状态为跳跃扩散过程的一般最优控制问题的验证性定理.应用验证性定理求解HJB(Hamilton_Jacobi_Bellman)方程得到了原问题的最优策略.最后还给出了原问题有效前沿的表达式.