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金融深化改革与实体企业“短贷长投”
1
作者
陶云清
卢慧珊
曾林
《东北财经大学学报》
2023年第5期62-73,共12页
以利率形成机制市场化为核心的金融深化改革可以极大地消除金融抑制导致的市场扭曲。本文以2009—2018年中国沪深A股非金融类上市企业为研究样本,考察了中国金融深化改革中的重要事件,即利率市场化改革对于实体企业“短贷长投”的影响...
以利率形成机制市场化为核心的金融深化改革可以极大地消除金融抑制导致的市场扭曲。本文以2009—2018年中国沪深A股非金融类上市企业为研究样本,考察了中国金融深化改革中的重要事件,即利率市场化改革对于实体企业“短贷长投”的影响。研究发现:金融深化改革降低了市场扭曲,具体表现为贷款利率下限放开显著抑制了实体企业“短贷长投”。机制分析说明,贷款利率下限放开促使银行间竞争加剧,扩大可供企业选择的资源范围,增加企业长期贷款的可获得性。异质性分析说明,贷款利率下限放开的政策效应在投融资期限结构失衡、银行竞争程度较高、融资约束程度较高、高企业成长性和固定资产占比较高的企业中更为明显。综上,厘清贷款利率下限放开对企业“短贷长投”的抑制作用对于认识金融深化改革如何向市场主体释放改革和传导效应具有重要意义。
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关键词
金融深化改革
利率市场化
“短贷长投”
期限错配
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职称材料
中国货币政策调控与居民杠杆率攀升
被引量:
1
2
作者
万光彩
陈鑫鑫
《商业研究》
CSSCI
北大核心
2022年第3期89-98,共10页
基于当前我国居民部门杠杆率快速上涨的经济形势,本文运用拔靴滚动窗口因果关系检验的方法实证研究货币政策对居民杠杆率的传递效应。该方法能识别和处理变量之间关系的结构性突变,且滚动窗口技术能为货币政策和居民杠杆率的动态关系提...
基于当前我国居民部门杠杆率快速上涨的经济形势,本文运用拔靴滚动窗口因果关系检验的方法实证研究货币政策对居民杠杆率的传递效应。该方法能识别和处理变量之间关系的结构性突变,且滚动窗口技术能为货币政策和居民杠杆率的动态关系提供新的经验证据。实证结果表明:我国的货币政策调控与居民杠杆率攀升密切相关,且在较长时间序列中二者的关系存在结构性变动。一方面,货币供应量对居民杠杆率产生负效应,居民杠杆率对货币供应量有正向影响;另一方面,利率对居民杠杆率的调控存在时变特征,居民杠杆率对利率有负效应。基于货币政策调控和居民杠杆率的相互关系,货币政策无法精确调控居民部门的杠杆率水平,应搭配宏观审慎政策弥补货币政策的不足,提高政策效率。
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关键词
货币政策
货币供应量
长期贷款利率
居民杠杆率
拔靴滚动窗口
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职称材料
证明“长期借款税前资本成本=借款年复利率”
被引量:
5
3
作者
章道云
邓学芬
《四川工业学院学报》
2003年第B12期97-102,共6页
资本成本是财务决策的重要指标。长期借款资本成本计算的关键是确立税前资本成本。本文运用数学方法证明了"长期借款税前资本成本=借款年复利率",填补了国内财务管理学空白。
关键词
长期借款
税前资本成本
年复利率
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职称材料
议债务资本成本的计算
被引量:
3
4
作者
孙雪莲
《企业技术开发》
2005年第12期74-76,共3页
文章就债务资本成本计算需考虑的因素、公式的由来及公式的应用,论述了作者的看法,着重说明了不同本息偿还方式的长期借款资本成本计算公式的区别和债券资本成本计算公式的推导。
关键词
年资本成本率
现金流量分析技术
长期借款资本成本
债券资本成本
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职称材料
货币政策对房地产价格的影响研究
被引量:
4
5
作者
华炎
张敏新
《中国林业经济》
2019年第6期114-117,共4页
通过建立VAR模型,从利率以及货币供给量两个角度分析从2008-2017年货币政策对于房地产价格的影响,通过研究发现,货币供应量M2和长期贷款利率与房地产价格之间具有着持续均衡的协整联系,货币供给量M2与房地产价格呈正相关关系,长期贷款...
通过建立VAR模型,从利率以及货币供给量两个角度分析从2008-2017年货币政策对于房地产价格的影响,通过研究发现,货币供应量M2和长期贷款利率与房地产价格之间具有着持续均衡的协整联系,货币供给量M2与房地产价格呈正相关关系,长期贷款利率与房地产价格呈负相关关系,货币供应量M2对房地产价格影响的贡献程度大于长期贷款利率对房地产价格影响的贡献程度。针对实证分析结果,对于如何促进房地产健康发展提出了相关政策建议。
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关键词
房地产价格
长期贷款利率
货币供给量M2
VAR模型
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职称材料
商业银行利率波动性与信用风险
被引量:
7
6
作者
张蕊
吕江林
《审计与经济研究》
CSSCI
北大核心
2017年第6期116-124,共9页
探究利率水平的波动性是否会影响商业银行贷款的信用风险。在利率市场化下,利率水平波动加剧,利率不确定性增加,会给商业银行带来重定价风险、基准风险、收益率曲线风险、选择权风险,为避免上述风险,银行偏好于短期贷款,因此,企业借款...
探究利率水平的波动性是否会影响商业银行贷款的信用风险。在利率市场化下,利率水平波动加剧,利率不确定性增加,会给商业银行带来重定价风险、基准风险、收益率曲线风险、选择权风险,为避免上述风险,银行偏好于短期贷款,因此,企业借款以续短为长为主要模式,从而使得企业更加可能出现还本付息危机,进而带来银行的信用风险增加。根据我国16家上市商业银行从2007年到2015年的面板数据,统计分析结果表明,利率波动性与商业银行信用风险显著正相关。因此,商业银行要联系利率风险来管理信用风险。
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关键词
利率风险
利率波动性
信用风险
贷款期限偏好
续短为长借款模式
银行利率
商业银行
银行贷款
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职称材料
金融市场化改革与企业“短贷长投”——基于利率市场化视角下的中国经验
被引量:
2
7
作者
祝佳
孙念念
吴非
《商业研究》
CSSCI
北大核心
2022年第5期103-113,共11页
基于中国新发展时期对经济转型的要求,本文借助2007-2018年中国沪深A股上市公司的数据,实证检验利率市场化对企业“短贷长投”行为的影响及其机制。研究发现,利率市场化进程的推进能够显著抑制企业“短贷长投”行为,对不同属性企业的“...
基于中国新发展时期对经济转型的要求,本文借助2007-2018年中国沪深A股上市公司的数据,实证检验利率市场化对企业“短贷长投”行为的影响及其机制。研究发现,利率市场化进程的推进能够显著抑制企业“短贷长投”行为,对不同属性企业的“短贷长投”行为有着异质性的效果差异;从影响机制来看,利率市场化能够缓解企业的融资约束、减少企业的融资成本,又能够帮助企业降低金融杠杆,维护财务稳定,从而抑制企业的“短贷长投”行为,而政府层面的金融监管能够更大程度发挥利率市场化抑制异质性企业“短贷长投”的功效。
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关键词
利率市场化
短贷长投
融资约束
脱实向虚
金融监管
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职称材料
基于长期均衡利率测算的我国利率扭曲现象
被引量:
3
8
作者
黄晶
《数量经济技术经济研究》
CSSCI
CSCD
北大核心
2018年第5期128-143,共16页
研究目标:分析长期利率扭曲与产出缺口之间的关系。研究方法:借鉴Holston等(2017)的三步法估计长期均衡利率和均衡利差,并与现实经济中的利率和存贷利差进行比较,判断利率扭曲和存贷利差扭曲的方向。研究发现:政策利率扭曲在先,进而造...
研究目标:分析长期利率扭曲与产出缺口之间的关系。研究方法:借鉴Holston等(2017)的三步法估计长期均衡利率和均衡利差,并与现实经济中的利率和存贷利差进行比较,判断利率扭曲和存贷利差扭曲的方向。研究发现:政策利率扭曲在先,进而造成实际产出偏离均衡产出。利率调控的非对称性和宽松倾向容易加剧经济泡沫。在经济复苏期与繁荣期,存贷利差偏离均衡利差的程度更大,表明以银行业为代表的金融资本在此时会采取手段扩张其超额收益。然而,一旦利差扭曲超过一定临界点,就会导致储蓄和投资意愿都降低,贷款违约风险加大,容易引发经济衰退。研究创新:提出应明确区分短期和长期均衡利率。采用短期利率缺口判断货币政策倾向时将难于区分"主动扭曲"与"被动调节"。研究价值:提出长期不适宜的货币政策可能成为大冲击源损害经济增长的基础。
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关键词
长期均衡利率
利率扭曲
存贷利差扭曲
状态空间模型
原文传递
题名
金融深化改革与实体企业“短贷长投”
1
作者
陶云清
卢慧珊
曾林
机构
北京大学国家发展研究院
北京大学数字金融研究中心
暨南大学经济学院
出处
《东北财经大学学报》
2023年第5期62-73,共12页
基金
国家社会科学基金重大项目“创新驱动发展战略下全面塑造发展新优势的路径研究”(21ZDA010)
国家社会科学基金一般项目“企业杠杆率影响技术创新的异质性结构、多维机制与内外协同治理研究”(20BJY035)。
文摘
以利率形成机制市场化为核心的金融深化改革可以极大地消除金融抑制导致的市场扭曲。本文以2009—2018年中国沪深A股非金融类上市企业为研究样本,考察了中国金融深化改革中的重要事件,即利率市场化改革对于实体企业“短贷长投”的影响。研究发现:金融深化改革降低了市场扭曲,具体表现为贷款利率下限放开显著抑制了实体企业“短贷长投”。机制分析说明,贷款利率下限放开促使银行间竞争加剧,扩大可供企业选择的资源范围,增加企业长期贷款的可获得性。异质性分析说明,贷款利率下限放开的政策效应在投融资期限结构失衡、银行竞争程度较高、融资约束程度较高、高企业成长性和固定资产占比较高的企业中更为明显。综上,厘清贷款利率下限放开对企业“短贷长投”的抑制作用对于认识金融深化改革如何向市场主体释放改革和传导效应具有重要意义。
关键词
金融深化改革
利率市场化
“短贷长投”
期限错配
Keywords
financial deepening reform
interest
rate
liberalization
"short-
term
loan
and
long
-
term
investment"
maturity mismatch
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
F832.2 [经济管理—金融学]
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
中国货币政策调控与居民杠杆率攀升
被引量:
1
2
作者
万光彩
陈鑫鑫
机构
安徽财经大学金融学院
出处
《商业研究》
CSSCI
北大核心
2022年第3期89-98,共10页
基金
安徽高校自然科学基金重大项目“房地产价格与城市全要素生产率:机制阐释与政策效应”,项目编号:KJ2021ZD0054。
文摘
基于当前我国居民部门杠杆率快速上涨的经济形势,本文运用拔靴滚动窗口因果关系检验的方法实证研究货币政策对居民杠杆率的传递效应。该方法能识别和处理变量之间关系的结构性突变,且滚动窗口技术能为货币政策和居民杠杆率的动态关系提供新的经验证据。实证结果表明:我国的货币政策调控与居民杠杆率攀升密切相关,且在较长时间序列中二者的关系存在结构性变动。一方面,货币供应量对居民杠杆率产生负效应,居民杠杆率对货币供应量有正向影响;另一方面,利率对居民杠杆率的调控存在时变特征,居民杠杆率对利率有负效应。基于货币政策调控和居民杠杆率的相互关系,货币政策无法精确调控居民部门的杠杆率水平,应搭配宏观审慎政策弥补货币政策的不足,提高政策效率。
关键词
货币政策
货币供应量
长期贷款利率
居民杠杆率
拔靴滚动窗口
Keywords
monetary policy
money supply
long term loan interest rate
resident leverage ratio
rolling window
分类号
F821.0 [经济管理—财政学]
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职称材料
题名
证明“长期借款税前资本成本=借款年复利率”
被引量:
5
3
作者
章道云
邓学芬
机构
西华大学管理系
出处
《四川工业学院学报》
2003年第B12期97-102,共6页
文摘
资本成本是财务决策的重要指标。长期借款资本成本计算的关键是确立税前资本成本。本文运用数学方法证明了"长期借款税前资本成本=借款年复利率",填补了国内财务管理学空白。
关键词
长期借款
税前资本成本
年复利率
Keywords
long
-
term
loan
capital pre-
rate
paying cost
annual compound
interest
rate
分类号
F230 [经济管理—会计学]
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职称材料
题名
议债务资本成本的计算
被引量:
3
4
作者
孙雪莲
机构
南京交通职业技术学院管理系
出处
《企业技术开发》
2005年第12期74-76,共3页
文摘
文章就债务资本成本计算需考虑的因素、公式的由来及公式的应用,论述了作者的看法,着重说明了不同本息偿还方式的长期借款资本成本计算公式的区别和债券资本成本计算公式的推导。
关键词
年资本成本率
现金流量分析技术
长期借款资本成本
债券资本成本
Keywords
annual capital cost
interest
rate
cash flow analyzing technique
long
-
term
loan
capital cost
bond capital cost
分类号
F275.3 [经济管理—企业管理]
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职称材料
题名
货币政策对房地产价格的影响研究
被引量:
4
5
作者
华炎
张敏新
机构
南京林业大学经济管理学院
出处
《中国林业经济》
2019年第6期114-117,共4页
文摘
通过建立VAR模型,从利率以及货币供给量两个角度分析从2008-2017年货币政策对于房地产价格的影响,通过研究发现,货币供应量M2和长期贷款利率与房地产价格之间具有着持续均衡的协整联系,货币供给量M2与房地产价格呈正相关关系,长期贷款利率与房地产价格呈负相关关系,货币供应量M2对房地产价格影响的贡献程度大于长期贷款利率对房地产价格影响的贡献程度。针对实证分析结果,对于如何促进房地产健康发展提出了相关政策建议。
关键词
房地产价格
长期贷款利率
货币供给量M2
VAR模型
Keywords
real estate price
long
-
term
loan
interest
rate
money supply M2
VAR model
分类号
F830 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
商业银行利率波动性与信用风险
被引量:
7
6
作者
张蕊
吕江林
机构
江西财经大学金融学院
出处
《审计与经济研究》
CSSCI
北大核心
2017年第6期116-124,共9页
文摘
探究利率水平的波动性是否会影响商业银行贷款的信用风险。在利率市场化下,利率水平波动加剧,利率不确定性增加,会给商业银行带来重定价风险、基准风险、收益率曲线风险、选择权风险,为避免上述风险,银行偏好于短期贷款,因此,企业借款以续短为长为主要模式,从而使得企业更加可能出现还本付息危机,进而带来银行的信用风险增加。根据我国16家上市商业银行从2007年到2015年的面板数据,统计分析结果表明,利率波动性与商业银行信用风险显著正相关。因此,商业银行要联系利率风险来管理信用风险。
关键词
利率风险
利率波动性
信用风险
贷款期限偏好
续短为长借款模式
银行利率
商业银行
银行贷款
Keywords
interest
-
rate
risk
volatility of
interest
rate
credit risk
preference of
loan
term
continued short for
long
loan
mode
bank
interest
rate
commercial banks
bank
loan
分类号
F832.36 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
金融市场化改革与企业“短贷长投”——基于利率市场化视角下的中国经验
被引量:
2
7
作者
祝佳
孙念念
吴非
机构
广东金融学院行为金融与区域实验室
广东金融学院经济贸易学院
广东金融学院金融科技工程技术开发中心
出处
《商业研究》
CSSCI
北大核心
2022年第5期103-113,共11页
基金
国家社科基金一般项目“供给侧结构性改革背景下利率市场化的区域效应与金融风险防控研究”,项目编号:18BJL071。
文摘
基于中国新发展时期对经济转型的要求,本文借助2007-2018年中国沪深A股上市公司的数据,实证检验利率市场化对企业“短贷长投”行为的影响及其机制。研究发现,利率市场化进程的推进能够显著抑制企业“短贷长投”行为,对不同属性企业的“短贷长投”行为有着异质性的效果差异;从影响机制来看,利率市场化能够缓解企业的融资约束、减少企业的融资成本,又能够帮助企业降低金融杠杆,维护财务稳定,从而抑制企业的“短贷长投”行为,而政府层面的金融监管能够更大程度发挥利率市场化抑制异质性企业“短贷长投”的功效。
关键词
利率市场化
短贷长投
融资约束
脱实向虚
金融监管
Keywords
interest
rate
marketization
short-
term
loan
s and
long
-
term
investment
financing constraints
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
基于长期均衡利率测算的我国利率扭曲现象
被引量:
3
8
作者
黄晶
机构
浙江工业大学经贸管理学院
出处
《数量经济技术经济研究》
CSSCI
CSCD
北大核心
2018年第5期128-143,共16页
基金
国家自然科学基金青年项目"利率扭曲的宏观效应量化及传导机制研究"(71703152)
教育部人文社会科学研究青年基金项目"增长转型如何帮助中国经济跨越‘中等收入陷阱’"(15YJC790031)的资助
文摘
研究目标:分析长期利率扭曲与产出缺口之间的关系。研究方法:借鉴Holston等(2017)的三步法估计长期均衡利率和均衡利差,并与现实经济中的利率和存贷利差进行比较,判断利率扭曲和存贷利差扭曲的方向。研究发现:政策利率扭曲在先,进而造成实际产出偏离均衡产出。利率调控的非对称性和宽松倾向容易加剧经济泡沫。在经济复苏期与繁荣期,存贷利差偏离均衡利差的程度更大,表明以银行业为代表的金融资本在此时会采取手段扩张其超额收益。然而,一旦利差扭曲超过一定临界点,就会导致储蓄和投资意愿都降低,贷款违约风险加大,容易引发经济衰退。研究创新:提出应明确区分短期和长期均衡利率。采用短期利率缺口判断货币政策倾向时将难于区分"主动扭曲"与"被动调节"。研究价值:提出长期不适宜的货币政策可能成为大冲击源损害经济增长的基础。
关键词
长期均衡利率
利率扭曲
存贷利差扭曲
状态空间模型
Keywords
long
-
term
Equilibrium
interest
rate
interest
rate
Distortion
loan
deposit Spreads Distortion
State Space Model
分类号
F015 [经济管理—政治经济学]
F061.2 [经济管理—政治经济学]
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题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
金融深化改革与实体企业“短贷长投”
陶云清
卢慧珊
曾林
《东北财经大学学报》
2023
0
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职称材料
2
中国货币政策调控与居民杠杆率攀升
万光彩
陈鑫鑫
《商业研究》
CSSCI
北大核心
2022
1
下载PDF
职称材料
3
证明“长期借款税前资本成本=借款年复利率”
章道云
邓学芬
《四川工业学院学报》
2003
5
下载PDF
职称材料
4
议债务资本成本的计算
孙雪莲
《企业技术开发》
2005
3
下载PDF
职称材料
5
货币政策对房地产价格的影响研究
华炎
张敏新
《中国林业经济》
2019
4
下载PDF
职称材料
6
商业银行利率波动性与信用风险
张蕊
吕江林
《审计与经济研究》
CSSCI
北大核心
2017
7
下载PDF
职称材料
7
金融市场化改革与企业“短贷长投”——基于利率市场化视角下的中国经验
祝佳
孙念念
吴非
《商业研究》
CSSCI
北大核心
2022
2
下载PDF
职称材料
8
基于长期均衡利率测算的我国利率扭曲现象
黄晶
《数量经济技术经济研究》
CSSCI
CSCD
北大核心
2018
3
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