一对近邻大质量早型星系的并合性质

星系并合在星系的形成与演化中具有关键作用,利用深度曝光成像观测数据,研究了一对相互作用星系的并合性质以及其中一个星系壳状结构的起源.结果表明:壳状结构的g-i颜色较星系中心处蓝,多波段能谱分布显示壳状结构的u^*波段颜色较核心更蓝.这说明星族年龄更年轻或金属丰度更低,因此壳状结构来源于次并合,其所产生的壳状结构为主星系贡献了14.1%的恒星质量.2个星系各自整体的能谱分布表明它们的星族性质十分接近,结合中性氢的观测结果可知这对星系正在进行主干并合(major dry merger).通过对并合时标的估算得出在没有新的并合事件发生的情况下,这对星系将在~1.4 Gyr后并合成为1个恒星质量为~2×10^11M⊙的贫气体星系.

上市公司股权激励、大股东制衡与并购溢价

并购重组已成为企业发挥优化资源配置、价值发现等功能的重要手段。以2008年至2018年上市公司重大资产重组事件作为研究对象,实证分析股权激励能否提高并购溢价。研究发现:(1)存在股权激励时,公司并购所支付的并购溢价显著更高。(2)股权激励对并购溢价的显著加强作用主要存在于大股东制衡较低的情况下,大股东制衡较高的情况下不存在显著影响。(3)股权激励下采用期权激励方式较其他方式的并购溢价更高,行权指标个数对并购溢价有显著的抑制作用,行权有效期可以显著抑制并购溢价。

高职院校转制背景下专业合并带来的学生工作的机遇与挑战

随着高职院校行业转制的深入推进,不仅弥补了原有底蕴薄弱、综合实力滞后的不足,同时产生了跨越式发展新效应,对于高职教育及管理质量的提升产生了深远的影响。在此背景下,高职专业合并后学生工作正面临着诸多问题和挑战,同时也赋予了学生工作转型的新契机,因此审时度势、把握大局,建立高效管理机制十分必要,且势在必行。本文依托高职院校转制为视角,重点对专业布局和资源整合改革创新下,对优化现有学生管理工作提出相应的解决对策及建议,以供参考。

商业并购中的知己知彼与协同效应

本文通过分析2017年至2019年中国上市公司的并购数据,选取并购交易中上市公司处于购买方并且并购类型为资产并购的企业样本,对关联并购与非关联并购在并购事件发生后短期至中长期的盈利水平和盈利质量的差异性进行对比分析。结果显示,因关联并购的信息获取透明,不存在信息不对称性,所以关联并购在短期内可以提高上市公司的盈利水平和盈利质量,即关联并购的整合所需时间相对较短,形成协同效应相对较快。这种现象在涉及重大资产重组的并购中更加明显。而非关联并购则因为存在信息不对称等因素,并购后所需的整合时间较长,形成协同效应也较慢。同时,涉及并购的资产越大,这种短期的差异性也就越明显。

掏空或支持——来自我国上市公司关联并购的实证分析

本文以我国上市公司与其第一大股东或实际控制人的331起关联并购为研究样本,分析了上市公司大股东在关联并购中的可能动机,并检验了发生关联并购的上市公司的长期财务绩效与短期股票市场表现。实证研究表明,大股东在与其控制的业绩优良的上市公司的关联并购中具有较强的掏空动机;而对于业绩一般和较差的公司,大股东为了“保壳”或保“配”,会向上市公司注入优质资产或转让部分盈利性的股权,表现为一种“支持”。此外,关联并购并没有真正提高上市公司的财务绩效。