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大股东增持股份动机是择时还是自保?——基于股权质押的经验证据 被引量:20
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作者 任碧云 杨克成 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2018年第9期68-75,共8页
本文研究了上市公司大股东股权质押与增持行为的关系,发现大股东股权质押与增持倾向显著正相关,大股东在股权质押后会倾向于通过增持股份来防范股价下跌风险进而实现自我保护目的,而大股东面临的较强财务约束使其无意愿和能力进行大幅增... 本文研究了上市公司大股东股权质押与增持行为的关系,发现大股东股权质押与增持倾向显著正相关,大股东在股权质押后会倾向于通过增持股份来防范股价下跌风险进而实现自我保护目的,而大股东面临的较强财务约束使其无意愿和能力进行大幅增持,其增持行为具有较多象征意味。本文为大股东增持股份动机提出了新的解释,择时和自保的双重动机得到支持。 展开更多
关键词 上市公司 增持股份 择时动机 自保动机 股权质押
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股权结构与内部控制效果:来自沪深两市的证据 被引量:4
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作者 赵渊贤 胡向丽 《财会通讯(上)》 北大核心 2015年第8期25-28,共4页
企业内部控制实施效果受到内外部各种因素的影响,股权结构作为公司治理的重要部分,会对显著影响到内部控制实施效果。本文以我国2009年-2013年沪深两市上市公司为样本,实证分析了股权结构对上市公司内部控制有效性的影响。结果表明,控... 企业内部控制实施效果受到内外部各种因素的影响,股权结构作为公司治理的重要部分,会对显著影响到内部控制实施效果。本文以我国2009年-2013年沪深两市上市公司为样本,实证分析了股权结构对上市公司内部控制有效性的影响。结果表明,控股股东持股比例与企业内部控制效果显著正相关,但在国有上市公司里这种相关性不显著;经营者持股比例与上市公司内部控制效果显著负相关;在国有上市公司,终极控股股东的两权分离程度与公司内部控制效果呈显著正相关性,而在非国有上市公司终极控股股东的两权分离程度则与企业内部控制效果显著负相关。 展开更多
关键词 内部控制效果 产权性质 控股股东持股比例 经营者持股比例 机构投资者持股比例
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基于可持续发展的上市公司治理模式选择
3
作者 张安毅 欧阳梅 《贵州警官职业学院学报》 2011年第2期69-72,共4页
传统上市公司股东主权治理模式导致公司在经营中唯利是图,引发了一系列社会问题,进而影响了企业的可持续发展。企业社会责任理论提出了利益相关者共同治理模式以实现企业自身与社会的共同发展,但却缺乏可操作性。我国未来上市公司治理模... 传统上市公司股东主权治理模式导致公司在经营中唯利是图,引发了一系列社会问题,进而影响了企业的可持续发展。企业社会责任理论提出了利益相关者共同治理模式以实现企业自身与社会的共同发展,但却缺乏可操作性。我国未来上市公司治理模式,应基于股东主权模式与利益相关者共同治理模式的交叉与协调,实现利益相关者共同治理方式的多样化,并培育可持续发展的上市公司治理文化。 展开更多
关键词 上市公司治理模式 股东主权治理模式 利益相关者共同治理模式
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我国股权众筹的发展与监管
4
作者 吴英霞 《岭南师范学院学报》 2016年第1期18-26,33,共10页
由于我国中小企业融资难加上大量存在的社会闲置资金,股权众筹在我国具有广泛的市场需求,其出现以来便发展迅速。目前,股权众筹公开发行证券的行为与法律关于发行证券的规定相冲突,股权众筹运行模式与股东利益保护相冲突,股权众筹与P2P... 由于我国中小企业融资难加上大量存在的社会闲置资金,股权众筹在我国具有广泛的市场需求,其出现以来便发展迅速。目前,股权众筹公开发行证券的行为与法律关于发行证券的规定相冲突,股权众筹运行模式与股东利益保护相冲突,股权众筹与P2P的兼营与我国金融分业经营、分业监管相冲突等问题相当突出。股权众筹的监管不仅要重视学习借鉴国外先进经验,更要注重监管与市场的内在契合性,实现监管的本土化。在股权众筹监管中,我国传统金融监管"安全第一、效率第二"的理念应当有所改变,应当采用市场化而非行政化的手段进行监管,从平台设立、投资者保护到平台运行实现全方位的监管。 展开更多
关键词 股权众筹 微金融 P2P 中小企业融资 金融监管
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A Bridge Across the Oceans——An Interview with the Beijing CPAA Cultural Entertainment Company
5
《China & The World Cultural Exchange》 1993年第6期46-47,共2页
AWRITER once comparedSino-foreign cultural ex- changes to a lengthybridge across the oceans of theworld.The Beijing CPAA Cultur- al Entertainment Company,esta- blished in the spring of this year,undoubtedly comes to m... AWRITER once comparedSino-foreign cultural ex- changes to a lengthybridge across the oceans of theworld.The Beijing CPAA Cultur- al Entertainment Company,esta- blished in the spring of this year,undoubtedly comes to many peo- ple’s minds when contemplatingthis remark.The Beijing CPAA Cultural En- tertainment Company is a subsidi- ary of the China Performing ArtsAgency,directly under the Ministryof Culture.It is a self-managed statefirm specializing in international ex- 展开更多
关键词 REMARK COMES stake OCEANS companies ahead raisE RUSSIAN manager continued
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上市公司大股东增持的市场时机选择能力及其影响因素研究 被引量:18
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作者 姜英兵 张晓丽 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2013年第12期88-99,共12页
本文对大股东增持股票的市场时机选择能力进行了研究。以沪深两市2008年8月27日~2012年12月31日持股5%以上的大股东通过集合竞价系统增持上市公司股票的行为作为样本,采用月度数据,通过对大股东增持时间、增持比例和增持价格三方面的研... 本文对大股东增持股票的市场时机选择能力进行了研究。以沪深两市2008年8月27日~2012年12月31日持股5%以上的大股东通过集合竞价系统增持上市公司股票的行为作为样本,采用月度数据,通过对大股东增持时间、增持比例和增持价格三方面的研究,发现大股东在增持时普遍进行了市场时机选择。在此基础上,进一步研究了大股东增持择时能力的影响因素,证实大股东增持的择时能力受其持股性质、增持比例、公司近期的股票走势和未来成长性的影响。 展开更多
关键词 大股东增持 市场时机选择 增持比例 增持价格 影响因素
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大股东控制、管理层过度自信与现金股利 被引量:23
7
作者 黄莲琴 屈耀辉 傅元略 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2011年第10期105-113,共9页
以2002~2007年的A股上市公司为研究样本,考察了大股东控制、管理层过度自信与现金股利之间的关系。实证结果表明,过度自信的管理当局具有不愿意支付现金股利的动机,而大股东具有显著的支付股利动机;大股东控股比例的增加能够有效地监督... 以2002~2007年的A股上市公司为研究样本,考察了大股东控制、管理层过度自信与现金股利之间的关系。实证结果表明,过度自信的管理当局具有不愿意支付现金股利的动机,而大股东具有显著的支付股利动机;大股东控股比例的增加能够有效地监督过度自信管理当局制定的股利支付政策,促使其提升公司的现金股利支付意向和支付水平。这一研究将大股东治理与管理当局过度自信相结合,从理性与非理性的视角为"股利之谜"提供了新的诠释。 展开更多
关键词 大股东控制 管理层过度自信 股利支付意向 股利支付力度
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大股东控制与外部审计治理——股票全流通时代的经验证据 被引量:5
8
作者 张利红 刘国常 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第9期113-124,共12页
以2007~2011年沪深两市发生减持的A股公司为样本,探讨了大股东在减持和掏空上市公司以获取控制权私人收益的过程中,外部审计是否发挥了应有的监督和约束作用。研究发现,大股东减持力度越大,公司盈余管理越严重,外部审计签发非标准... 以2007~2011年沪深两市发生减持的A股公司为样本,探讨了大股东在减持和掏空上市公司以获取控制权私人收益的过程中,外部审计是否发挥了应有的监督和约束作用。研究发现,大股东减持力度越大,公司盈余管理越严重,外部审计签发非标准审计意见的概率就越低;大股东减持力度越大,掏空越严重,外部审计签发非标准审计意见的概率也越低。这一结果表明,由于我国的投资者保护较弱,在股票全流通时代,大股东为了最大化控制权私人收益,存在“购买”审计意见的可能,并且“购买”审计意见的主要目的是获取更大的减持收益。 展开更多
关键词 大股东减持 大股东掏空行为 盈余管理 外部审计
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控股股东增持:宣告动因背后的私人动因 被引量:3
9
作者 莫小东 蔡幸 《投资研究》 2016年第3期119-129,共11页
本文研究了上市公司控股股东增持股份的宣告动因和潜在动因。通过财务分析我们发现公告给出的增持理由并不成立。把再融资需求和上市公司的增持行为联系起来,我们发现前期股价表现不佳的公司,其再融资需求与增持行为存在显著的正相关性... 本文研究了上市公司控股股东增持股份的宣告动因和潜在动因。通过财务分析我们发现公告给出的增持理由并不成立。把再融资需求和上市公司的增持行为联系起来,我们发现前期股价表现不佳的公司,其再融资需求与增持行为存在显著的正相关性;进一步的研究发现股价表现不佳的公司的股份增持大部分发生在再融资之前。研究结果说明,控股股东增持动因并非是公开宣称的看好公司未来前景或股价低估,规避再融资失败经常是控股股东增持的真实动因。本文研究丰富了我们对控股股东增持动因的认识,为监管部门规范控股股东增持行为提供了依据。 展开更多
关键词 控股股东 增持 动因 再融资
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股权结构、公告效应与股份增持 被引量:2
10
作者 汪炜 叶建宏 《现代财经(天津财经大学学报)》 CSSCI 北大核心 2013年第10期110-120,共11页
本研究发现,第一大股东、非第一大股东和公司高管三类主体增持公告事件窗口内均有显著为正的公告效应,第一大股东和非第一大股东在增持公告日前公司股票存在累积超额收益,但股票超额收益在高管增持公告发布前并不存在;在增持动机分析上... 本研究发现,第一大股东、非第一大股东和公司高管三类主体增持公告事件窗口内均有显著为正的公告效应,第一大股东和非第一大股东在增持公告日前公司股票存在累积超额收益,但股票超额收益在高管增持公告发布前并不存在;在增持动机分析上,第一大股东增持股份时会综合考虑股票波动性、估值程度与股权制衡因素,非第一大股东增持股份是基于公司股票异常收益的短期行为;与已有研究不同,本文发现公司业绩与第一大股东增持比例负相关,但第一大股东增持股份能够优化股权结构促进公司未来业绩的提升。 展开更多
关键词 股权结构 公告效应 公司绩效 股份增持
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股权质押、风险管理与大股东增持 被引量:34
11
作者 胡聪慧 朱菲菲 邱卉敏 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2020年第9期190-206,共17页
基于2004-2016年A股上市公司样本,本文发现,股权质押会影响上市公司大股东的增持行为,而质押风险管理是股权质押影响大股东增持的潜在渠道。相较于未面临质押预警压力的大股东,面临质押预警压力的大股东更有可能去增持;此外,相较于国有... 基于2004-2016年A股上市公司样本,本文发现,股权质押会影响上市公司大股东的增持行为,而质押风险管理是股权质押影响大股东增持的潜在渠道。相较于未面临质押预警压力的大股东,面临质押预警压力的大股东更有可能去增持;此外,相较于国有企业,民营企业的大股东在面临质押预警压力时更有可能去增持。在经济后果方面,对于同样面临质押预警压力的大股东而言,选择增持会让上市公司股价在之后有更好的表现。本文认为,除了传统的财务动机等之外,缓解自身质押风险是上市公司大股东增持的另一动机;而除了盈余管理、税收规避等管理质押风险的事前措施外,增持是上市公司大股东管理质押风险的另一有效手段。 展开更多
关键词 股权质押 预警压力 大股东增持 风险管理
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China Fibergaiss Strengthens Fiberglass Business with Acquisitions
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《China Chemical Reporter》 2010年第12期6-6,共11页
Jushi Group Co.,Ltd.plans to optimize its existing products portfoliowith acquisitions to raise profit-making ability.The companyintends to directly purchase a 25% stake in P-D Jushi Intorglas fromP-D Glasseiden GmbH ... Jushi Group Co.,Ltd.plans to optimize its existing products portfoliowith acquisitions to raise profit-making ability.The companyintends to directly purchase a 25% stake in P-D Jushi Intorglas fromP-D Glasseiden GmbH Oschatz and buy a 25% stake in P-D JushiIntorglas from P-D Interglas Technologies AG through its subsidiaryJushi Hong Kong.P-D Jushi Intorglas gained 152% year-on-year in net profit toRMB7.26 million in Ql 2010. 展开更多
关键词 stake PROFIT raisE gained PURCHASE optimize leader
全文增补中
Chinalco to Increase US$19.5 BLN of Investment in Rio Tinto
13
《China Chemical Reporter》 2009年第6期7-7,共6页
On February 12th,Aluminum Corporation of China (Chinalco) signed an agreement to raise the stake in Rio Tinto Group of Australia.Chinalco will invest aggregate cash proceeds of US$19.5 billion in Rio Tinto Group,of wh... On February 12th,Aluminum Corporation of China (Chinalco) signed an agreement to raise the stake in Rio Tinto Group of Australia.Chinalco will invest aggregate cash proceeds of US$19.5 billion in Rio Tinto Group,of which totaling US$12.3 billion in certain aluminum,copper and iron ore joint ventures, 展开更多
关键词 stake SIGNED raisE AGGREGATE Australia bringing ve
全文增补中
M & A,Business & Trade
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《China Chemical Reporter》 2009年第9期5-7,共6页
Fosun Pharm Raises Holding in Tongjitang Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co., Ltd. (Fosun Pharm, SH: 600196) announcedMarch 10th that it have purchased aggregate 5 388 346 American depositaryshares (ADSs) as of ... Fosun Pharm Raises Holding in Tongjitang Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co., Ltd. (Fosun Pharm, SH: 600196) announcedMarch 10th that it have purchased aggregate 5 388 346 American depositaryshares (ADSs) as of March 3rd, 2009 in Tongjitang Chinese Medicines Company(NYSE: TCM) via its fully-owned subsidiary Fosun Pharmaceutical (Hong Kong)Limited for US$16.93 million. As a result, Fosun Pharm raised the stake to 15.94% forTCM’s total common shares. 展开更多
关键词 PHARM SUBSIDIARY stake OWNED SHARES raised purchas
全文增补中
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