儒家文化如何影响商业银行经营稳健性

本文从儒家文化这一非正式制度视角,选取2011—2020年208家中国商业银行作为样本,系统考察了儒家文化对商业银行经营稳健性的影响效应及传导机制。实证结果表明,儒家文化显著提升了商业银行的经营稳健性,该结论在缓解潜在的内生性问题以及经过一系列稳健性检验后依旧成立。异质性分析表明,儒家文化的提升作用在区域性银行和流动性水平较低的银行中表现更为突出。面板分位数回归结果表明,儒家文化对银行经营稳健性的影响效应存在“非对称U型”结构性差异。机制分析表明,儒家文化通过降低代理成本,强化商业银行的风险规避倾向,以及降低管理者过度自信所形成的决策偏差三条路径提高了商业银行经营稳健性。因此,儒家文化对提升银行经营稳健性存在着隐性约束机制,对银行业尚不完善的正式制度存在补充功能。

风险还是机遇:经济政策不确定性对制造业突破式创新的影响

利用2010—2017年中国A股制造业上市公司数据,基于实物期权理论与宏观经济政策不确定性理论揭示经济政策不确定性对制造业突破式创新的影响及作用机制。由行为金融学视角出发,考察管理者过度自信对两者关系的调节作用。结果表明:经济政策不确定性对制造业突破式创新具有抑制作用,且这种抑制作用在先进制造业中更显著;管理者过度自信可削弱经济政策不确定性对制造业突破式创新的抑制作用;相较国有制造企业,非国有制造企业受经济政策不确定性的影响更显著,且管理者过度自信在非国有制造企业中的调节作用更显著。进一步分析其作用机制发现,融资约束在经济政策不确定性与制造业突破式创新关系中起部分中介作用。研究结论对制造业降低经济政策不确定性带来的风险,寻求高质量发展机遇具有一定的启示。

管理者过度自信及其双重影响:研究述评与展望

管理者决策过程中的非理性成分逐渐成为学者们关注的对象,而过度自信是其中最具代表性的心理特征。通过梳理以往文献中有关这一话题的讨论,管理者过度自信主要有三种划分方法及其具体的表现形式;而关于其影响效应的探讨则存在两面性。