前瞻型环境责任对低碳技术创新的影响研究——来自中国工业企业的证据

“双碳”目标下,低碳技术创新是实现环境保护与经济增长双赢的关键。基于2014—2020年沪深A股上市工业公司的面板数据,采用固定效应模型检验前瞻型环境责任对低碳技术创新的影响,从外部利益相关者视角分析其具体作用机制。结果显示:企业履行前瞻型环境责任有助于获取政府补贴、缓解融资约束,从而促进低碳技术创新。进一步研究表明,媒体环境关注能够增加前瞻型环境责任对政府补贴的促进作用,但是会削弱对融资约束的缓解作用。

供应链数字化与企业ESG分歧——基于供应链创新与应用试点的准自然实验

在数字技术赋能供应链转型升级的背景下,厘清供应链数字化对企业ESG分歧的影响对企业践行ESG理念与推动现代供应链发展具有重要意义。本文基于供应链创新与应用试点工作,以2015~2022年上市公司为研究样本,利用双重差分模型探究供应链数字化对企业ESG分歧的影响。研究结果显示,供应链数字化降低了企业ESG分歧,环境信息披露的增加与媒体关注度的提高是供应链数字化降低企业ESG分歧的主要渠道。进一步分析发现,供应链数字化带来的企业ESG分歧下降,有助于缓解融资约束、降低经营风险和提升企业价值。本文的研究为ESG分歧的影响因素提供了新的解释视角,对于理解供应链创新与应用试点政策具有一定的启示意义。

供应链金融、融资约束与绿色技术创新——基于中介效应与门槛效应的检验

绿色技术创新是企业绿色转型和高质量发展的动力,供应链融资为绿色技术创新提供了保障。选择2012—2021年中国沪深A股和创业板共1 360家上市公司的数据为研究样本,采用双向固定效应模型、中介效应模型及面板门槛效应模型,基于融资优化视角,实证分析了供应链金融对企业绿色技术创新的影响效应及作用机制。研究发现:(1)供应链金融能够显著提升企业绿色技术创新数量与质量,且该结论在经过一系列稳健性检验后依旧成立;(2)供应链金融通过缓解融资约束提高企业绿色技术创新水平,而融资约束在供应链金融与企业绿色技术创新之间发挥遮掩效应,且在不同门槛值下存在差异化影响;(3)供应链金融对企业绿色技术创新的驱动作用在国有企业、高技术行业企业及处于成长期与成熟期的企业中更显著。研究结论为通过供应链融资引导企业绿色创新发展提供了科学的经验证据和决策参考。

ESG表现同群效应与企业融资约束缓解

随着ESG理念的深入发展,企业逐渐意识到ESG表现对经营活动的重要影响。本文以重污染行业上市公司为样本,探讨ESG表现三类同群效应,检验ESG表现同群强度对融资约束的缓解机制,并揭示正面和负面媒体关注的调节效应。研究结果表明:企业ESG表现具有行业、地区以及网络同群效应,其中地区同群效应较大;企业ESG表现行业和地区同群强度越强,越能够帮助企业缓解融资约束问题,但网络同群强度不能显著缓解融资约束;正面和负面媒体关注能够强化行业同群强度对融资约束的影响;正面媒体关注会强化地区同群强度对融资约束的影响,负面媒体关注会弱化地区同群强度对融资约束的影响。本文将三类同群效应、同群强度引入ESG表现与融资约束的研究之中,深化了企业ESG表现的相关研究。

企业社会责任对财务绩效的影响研究——基于媒体关注和融资约束的中介效应

近年来,在新发展理念和双碳目标下,企业社会责任表现受到社会公众的广泛关注。研究以2010—2021年沪深A股上市公司为样本,对企业社会责任履行与财务绩效的关系及其影响途径展开实证分析。结果表明,企业社会责任表现能够提升财务绩效;社会责任的履行通过增加媒体关注度和缓解融资约束等路径提升财务绩效;异质性分析表明,国有企业、产品市场竞争均弱化了社会责任对财务绩效的促进作用。

国资参股能够影响民营企业信息披露质量吗?

以2010—2022年沪深A股民营企业为研究样本,采用面板模型考察国资参股对民营企业信息披露质量的影响,并使用多期双重差分等方法进行稳健性检验。研究发现:通过提高内部控制质量、缓解融资约束和提高媒体关注,国资参股会提升民营企业信息披露质量;同时,这种效应在高市场化水平地区和代理问题更严重的民营企业中更加显著;进一步研究发现,在提高民营企业信息披露质量的基础上,国有参股还会增强投资者信心和拉升企业价值。这些发现不仅为进一步提高民营企业的信息披露质量提供了经验证据,而且也为政府宏观调控、民营企业健康发展提供了决策参考。

气候风险感知对企业人工智能创新的影响研究

人工智能应用对企业实现高质量发展和应对风险具有重要意义。本文以2007~2022年A股上市公司为研究对象,考察气候风险感知对企业人工智能创新的影响及作用机制。研究发现,气候风险感知可以显著提高企业的人工智能创新产出。机制检验表明,气候风险感知通过降低企业的融资约束和金融化水平,进而推动企业的人工智能创新。调节分析表明,提高组织韧性能够强化气候风险感知与企业人工智能创新产出之间的正向关系,而较高的媒体监督压力则会抑制这一关系。异质性分析显示,在国有企业与非高科技企业中,气候风险感知对企业人工智能创新的促进作用更为显著。本文的研究为企业应对气候风险提供了微观经验证据,填补了人工智能创新领域的研究空白,为加快构建气候风险管理和防范体系提供有益参考。

碳信息披露水平对企业融资约束的影响研究

“双碳”背景下,我国正在积极引导企业关注和披露碳信息,企业碳信息的披露涉及企业的经营与发展,其中,是否会影响企业融资约束成为关注的重点。以2011-2020年沪深两市上市公司为样本,实证研究碳信息披露水平对企业融资约束的影响,发现碳信息披露水平越高,越能有效缓解企业的融资约束程度,且这一影响在非国有企业和非重污染行业中更为显著。基于信号传递理论,发现碳信息披露会通过媒体关注度作用于企业的融资约束。应进一步完善对企业披露碳信息的规范要求,建立合理的媒体关注及传播方式和渠道,缓解企业融资约束问题。

企业ESG表现、融资约束对创新绩效的影响研究——基于媒体关注的调节效应视角

文章选取沪深A股上市公司2010—2020年数据为样本,通过建立有调节的中介效应模型,运用实证分析法检验企业ESG表现影响创新绩效的机理。结果表明:良好的ESG表现对企业创新绩效有显著正向影响且融资约束在这一影响机制中存在部分中介效应;媒体关注在ESG表现对企业创新直接影响路径及其融资约束中介效应机制中均存在正向调节效应。异质性检验发现:相较于国有企业和重污染企业,非国有企业与非重污染企业的ESG表现对其创新绩效的促进作用更为显著;对不同规模企业而言,中小企业ESG表现对其创新绩效有着更为显著的正向影响。

控股股东股权质押与企业ESG责任履行:抑制还是促进?

在“双碳”战略目标与新发展理念背景下,基于环境、社会和公司治理(ESG)的责任履行成为推动企业可持续高质量发展的重要抓手。利用2009—2021年中国A股上市公司数据,探究控股股东股权质押对企业ESG责任履行的影响。研究表明,控股股东股权质押抑制了企业ESG责任履行,在进行了内生性与稳健性检验后回归结果未发生本质变化。进一步分析显示,控股股东股权质押抑制企业ESG责任履行的作用机制为恶化企业的融资困境而非强化股东的掏空动机。此外,高质量的内部控制和较高的媒体关注度能有效缓解股权质押对企业ESG责任履行的负面影响。进一步将产权性质纳入考虑,发现股权质押对企业ESG责任履行的抑制作用在非国有企业中更加明显。

网络基础设施建设对企业融资约束的影响研究——基于“宽带中国”的准自然实验

网络基础设施建设有助于促进企业缓解融资约束,这对优化企业要素配置效率和推动经济高质量发展具有重要现实意义。论文基于信息不对称视角,以“宽带中国”试点为自然实验,运用2009—2020年中国上市公司数据,运用多期双重差分法实证检验了网络基础设施建设对企业融资约束水平的影响并验证了其内在机理。研究发现:网络基础设施建设有助于缓解企业的融资约束水平。异质性分析表明该政策显著缓解了大规模企业的融资约束问题,而对中小规模企业的影响不显著;该政策显著缓解了国有企业的融资约束问题,对非国有企业的影响不显著;该政策可以显著缓解成熟期企业融资约束,但对成长期、衰退期企业影响有限。机制检验表明“宽带中国”试点政策主要通过媒体关注效应(外部机制)和信息披露效应(内部机制)缓解企业融资约束水平,两种均显著降低了融资双方之间的信息鸿沟进而缓解企业融资困境。论文的结论不仅拓宽了“新基建”研究的视角,还为网络基础设施建设对微观企业行为的影响提供了可靠经验证据和政策启示。

面向科技资讯的基于语义对抗和媒体对抗的跨媒体检索方法

科技资讯跨媒体检索是跨媒体领域的重要任务之一,面临着多媒体数据间异构鸿沟和语义鸿沟亟待打破的难题.通过跨媒体科技资讯检索,用户能够从多源异构的海量科技资源中获取目标科技资讯.这有助于设计出符合用户需求的应用,包括科技资讯推荐、个性化科技资讯检索等.跨媒体检索研究的核心是学习一个公共子空间,使得不同媒体的数据在该子空间中可以直接相互比较.在子空间学习中,现有方法往往聚焦于建模媒体内数据的判别性和媒体间数据在映射后的不变性,却忽略了媒体间数据在映射前后的语义一致性和语义内的媒体判别性,使得跨媒体检索效果存在局限性.鉴于此,提出一种面向科技资讯的基于语义对抗和媒体对抗的跨媒体检索方法(SMCR),寻找可供映射的有效公共子空间.具体而言,SMCR在建模媒体内语义判别性之外,将媒体间语义一致性损失最小化,以保留映射前后的语义相似性.此外,SMCR构建基础特征映射网络和精炼特征映射网络,联合最小化语义内的媒体判别性损失,有效增强了特征映射网络混淆媒体判别网络的能力.在2个数据集上的大量实验结果表明,所提出的SMCR方法在跨媒体检索中的表现优于最前沿的方法.

碳信息披露质量、融资约束与绿色技术创新——基于我国重污染行业上市公司的实证研究

近年来,全球气候问题频发,已经严重影响到经济的可持续发展,为此我国政府在《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》中提出了节能减排的相关目标。通过建立有调节的中介效应模型,并利用2016-2021年沪深A股重污染行业上市公司面板数据,探讨碳信息披露质量、融资约束对企业绿色技术创新的影响。研究发现,较好的碳信息披露质量通过缓解融资约束促进企业绿色技术创新,融资约束在二者间发挥部分中介效应;媒体关注和内部监督能调节上述中介关系,且随着媒体关注和内部监督的不断加强,融资约束的中介作用愈加显著,推动了企业绿色技术创新水平的提升。异质性分析发现,在规模较大、研发能力较强的企业中,良好的碳信息披露质量对企业绿色技术创新具有明显的促进作用。因此,政府应加快构建统一的碳信息披露体系,规范碳信息披露标准,健全碳信息披露激励机制,充分发挥媒体的外部监督作用,促使企业主动、充分披露碳信息;企业应充分发挥监事会的监督作用,促进自身的绿色技术创新。

员工持股计划对企业社会责任的影响研究——基于多期双重差分模型的检验

党的二十大报告指出,“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”。本文以2009~2021年A股上市公司作为研究样本,使用多期双重差分模型,实证检验了员工持股计划与企业社会责任之间的关系。研究发现,实施员工持股计划显著提高了企业社会责任表现。机制检验表明,员工持股计划通过缓解企业的融资约束进而提高企业的社会责任承担。进一步分析发现,当企业的内部控制质量越高、媒体关注度越高以及所处行业竞争度越高时,员工持股计划对企业社会责任的提升效果更为明显。本文在理论上为提供企业社会责任表现提供了新的视角,在实践上为实现可持续发展提供了经验证据。

企业绿色创新与企业价值研究:影响效果及机制检验

以沪深A股2007-2021年上市公司为研究样本,实证检验了企业绿色创新对企业价值的影响及其作用机制。研究发现:企业绿色创新对企业价值具有显著的正向作用。进一步机制检验表明,企业进行绿色创新能够缓解企业融资约束,获得更多的媒体关注,从而提高公司的价值。采用Bootstrap法和滞后一期解释变量进行稳健性检验,结论一致。进一步研究发现,企业内部控制质量和企业社会责任在企业绿色技术创新对企业价值的影响过程中产生调节效应,内控质量高的企业进行绿色技术创新对该企业价值的正向影响越强;社会责任表现水平高的企业进行绿色创新更能显著提升其价值。

豆包阻尼器的减振特性研究

豆包阻尼器是一种以柔性约束下非连续颗粒介质为特征的阻尼器。研究了豆包阻尼器在不同振动条件下的减振特性，揭示了主系统激励力、阻尼、固有频率以及豆包和主系统之间的间隙等参数的变化对其减振效率的影响规律，得到了对工程应用有指导意义的结论。

媒体关注、产权性质与上市公司融资约束——基于Heckman两阶段模型的实证检验

基于信息不对称理论和声誉理论,文章以2010-2014年沪深两市5988个观察样本为研究对象,采用Heckman两阶段模型实证检验了媒体关注对上市公司融资约束的影响机理,探讨了不同产权性质情况下媒体关注对融资约束的影响差异。研究结果显示:媒体关注与上市公司融资约束呈负相关关系,媒体关注可以缓解企业的融资约束程度;正面媒体报道可以降低企业的融资约束程度,而负面媒体报道则会加剧企业的融资约束程度;媒体关注对不同产权性质企业融资约束的影响存在差异。具体而言,相对于非国有企业而言,媒体关注对国有企业的融资约束缓解程度更大。

管理层过度自信会影响会计信息可比性吗?

笔者以2007年至2016年A股上市公司为样本,检验管理层过度自信对会计信息可比性的影响。研究发现,过度自信的管理者具有提高会计信息可比性的动机,表现为管理层过度自信与会计信息可比性显著正相关,并且按融资约束程度、是否为高科技企业以及媒体关注度高低分组检验发现,在高融资约束、高科技企业以及媒体关注度高的样本中,管理层过度自信对会计信息可比性的正向影响更强。这表明:为缓解融资约束而改善信息环境以及自我实现心理是过度自信的管理者提高会计信息可比性的内在动机。本文从管理层动机视角为会计信息可比性的影响因素研究提供了经验证据。

融资约束、媒体关注与企业自愿性社会责任信息披露的实证研究

以我国2009—2013年度沪深A股上市公司为样本,将百度新闻指数作为媒体关注的代理指标,分别从披露意愿和披露水平两个层面衡量自愿性社会责任信息披露的积极性,检验了融资约束对企业自愿性信息披露行为的影响,探讨了媒体关注在其中的作用机理。研究发现,融资约束程度高的公司不愿意发布社会责任信息,而媒体关注能够提升其自愿披露的积极性。

ESG信息披露、媒体监督与企业融资约束

ESG信息披露包含企业环境保护、社会责任履行和公司治理状况等内容,关乎企业的可持续发展。ESG信息披露能否有效缓解企业融资约束难题,媒体监督对两者关系是否存在调节效应是值得研究的主题。文章在理论分析了ESG信息披露对企业融资约束的影响,以及媒体监督在其中调节作用基础上,运用2011-2020年度中国上市公司的相关数据,基于媒体监督视角实证检验了ESG信息披露与企业融资约束间的关系。研究发现:ESG信息披露能显著缓解企业融资约束,媒体监督能进一步缓解ESG信息披露与企业融资约束间的关系,媒体积极报道能够提升ESG信息披露对企业融资约束的缓解效应;进一步异质性分析表明,ESG信息披露的融资约束缓解效应在非国有企业、处于成长期或成熟期的企业、新《环保法》实施后、自愿披露社会责任的企业中表现得更加显著。