内外双“管”下ESG表现对企业融资成本的影响研究

本文基于沪深A股上市工业企业2015-2020年面板数据,实证检验了ESG表现对企业融资成本的影响,以及内部控制和媒体关注在二者关系中的重要补充机制。研究结果显示,企业ESG表现及其三个维度对企业融资成本具有差异化负向效应,良好的环境责任和公司治理表现更能显著降低企业融资成本;内部控制和媒体关注度会放大ESG表现对企业融资成本的抑制作用,即随着内控水平和媒体关注度的提高,企业ESG表现及其三个维度对融资成本的抑制效果逐渐得到强化。其中,内部控制的强化效果在公司治理方面体现更为明显,媒体关注的强化效果则在环境责任方面更为突出。

数字化转型对企业“漂绿”行为的影响——基于环境成本与媒体监督的中介作用

数字化转型已被证实对研发操纵等企业投机行为具有治理效应,“双碳”目标下,其对企业“漂绿”行为的影响有待深入研究。本文以2008—2021年中国A股上市公司为研究样本,考察了数字化转型与企业“漂绿”的关系。研究发现,数字化转型能有效抑制企业“漂绿”行为,数字化转型水平每提高1%,企业“漂绿”行为会降低3.42%。环境成本与媒体监督在数字化转型与企业“漂绿”之间起部分中介作用。异质性分析表明,在环境规制强度较低、代理成本较高以及民营企业组别中,数字化转型与企业“漂绿”行为的负相关关系更为明显。经济后果检验发现,数字化转型通过抑制“漂绿”行为促进了企业的高质量发展。文章结论有助于为数字经济时代的企业“漂绿”行为治理及经济高质量发展提供重要政策启示。

注册制上市方式与企业年报高质量审计需求

在以信息披露为核心的证券发行和交易体系下,注册制是否有助于激发上市企业的高质量审计需求,对于制度改革的成功与否具有重要影响。以2019—2022年沪深A股首发上市(IPO)企业为研究样本,考察了注册制上市方式对上市企业年报高质量审计需求的影响。研究发现,注册制上市方式显著提升了企业对年报高质量审计的需求,即相较于核准制上市企业,注册制上市企业在年报审计过程中更倾向于聘请国际“四大”事务所进行审计或支付更高的审计费用以获得高质量的审计服务;机制检验发现,股票市场竞争加剧和公司治理水平改善是注册制上市方式提升企业年报高质量审计需求的重要渠道;异质性分析表明,注册制上市方式对高质量审计需求的提升效应在发展前景较好、媒体关注度较高以及代理成本较高的企业中表现得更加明显。研究结论进一步揭示了注册制改革的政策效应,亦为全面实施注册制下提升上市企业年报高质量审计需求提供了新的理论视角和经验依据。

企业ESG表现对组织韧性的影响研究

在当今VUCA特征日益凸显的全球环境下,组织韧性能够帮助企业成功应对危机,实现高质量可持续发展,研究其形成过程是亟需关注的现实问题。本文以2010~2023年中国沪深A股上市公司为样本,研究了企业ESG表现对组织韧性的影响。实证结果表明:企业良好的ESG表现能够显著提高其组织韧性,且这一促进作用在大型企业、高管有海外背景的企业以及非高科技企业中更强。机制分析发现,ESG表现主要通过提高创新能力、缓解融资约束和降低代理成本3种渠道来助力企业构建组织韧性。进一步研究发现,媒体关注度能够正向调节ESG表现对组织韧性的促进作用。本文为企业在VUCA情境下积极推动ESG实践,构建组织韧性,实现可持续发展提供了理论依据。

ESG信息披露、外部关注与企业风险

以中国A股2011~2020年上市公司为研究对象,实证检验了ESG信息披露对企业风险的影响效应与影响机制。研究发现:积极进行ESG信息披露能够降低企业风险,外部的媒体关注和分析师关注均强化了ESG信息披露的风险降低效应。机制检验表明:ESG信息披露通过增强利益相关者认同、减少信息不对称和管理ESG风险来降低企业风险水平。异质性检验还发现,ESG信息披露对企业风险的降低效应在非国有企业、成长期和成熟期企业样本中更显著。本研究有助于理解企业通过ESG战略进行风险管理的内在逻辑,为监管机构强化ESG信息披露指引以提升上市公司质量提供了经验证据。

企业金融化对实体经济环保投资的影响——基于外部监督与内部治理的双维视角

在推动实体经济绿色转型以实现高质量发展进程中,金融化行为是否会对环保投资产生影响是一个值得探讨的重大课题。以2011—2021年中国A股非金融类上市公司为研究样本,实证检验金融化对实体经济环保投资的影响。研究发现,企业金融化与环保投资呈负相关性,即金融化程度越高,则环保投资水平越低,存在明显的“挤出”效应,作为外部监督方式之一的媒体关注度和内部治理方式之一的股权制衡度可以在一定程度上缓解金融化对环保投资的“挤出”效应。机制检验发现,债务融资成本是企业金融化对环保投资的传导机制,即金融化通过提高债务融资成本进而“挤出”环保投资。据此,不仅丰富了金融化与环保投资方面的研究成果,也为外部监管方与内部管理者如何推动实体经济实现绿色发展提供了合理可行的建议。

分析师跟踪如何影响企业杠杆操纵——基于中国A股上市企业的实证研究

杠杆操纵是阻碍企业健康发展的主要行为之一。以企业杠杆操纵为研究视角,运用混合最小二乘模型,通过2013—2022年A股上市企业数据研究探讨分析师跟踪对企业杠杆操纵的影响。研究发现:分析师跟踪对企业杠杆操纵起到显著的抑制作用,通过一系列稳健性检验后结论依然成立;传导机制表明:分析师跟踪通过抑制企业代理成本、缓解信息不对称和提高媒体关注来抑制企业杠杆操纵;异质性分析表明:分析师跟踪背景下,在非重污染企业、非高新技术企业和高法治化水平企业的样本中起到更为显著的效果;ESG表现和数字化转型在分析师跟踪抑制企业杠杆操纵基础上发挥了调节作用。研究结论为企业、市场投资者和政府提供更丰富的建议,推动企业经济可持续发展。

轻量级广电智能媒资平台设计与实现

本文主要介绍了轻量级广电智能媒资平台的设计与实现,平台支持多模式部署,可实现媒资的高效智能化管理;支持媒资自动分析、精细分类、标签化及跨模态检索,可提升媒资处理速度与精度。平台结合AIGC技术,可自动化生成视频、文稿等内容,加速内容创作与分发,同时平台还提供非货币化交易体系,有助于促进媒资价值最大化。

管理层讨论与分析语调对权益资本成本的影响

基于中国沪深A股上市公司2015—2021年管理层讨论与分析语调的文本分析,采用归纳分析法,研究了管理层讨论与分析语调是否会对企业权益资本成本产生影响。研究发现:管理层讨论与分析语调对企业权益资本成本具有显著负向影响,尤其对上市年限较短的成长型企业负向影响更大;媒体关注削弱管理层讨论与分析语调对企业权益资本成本的负向影响。研究结论为监管部门完善监管措施提供参考。

媒体报道、媒体公信力与融资约束

首次将媒体公信力引入媒体研究的分析框架,研究媒体报道、媒体公信力对融资约束的影响。论文以资本成本为切入点考察融资约束问题,研究发现:媒体报道数量与资本成本负相关,正面报道能降低资本成本,负面报道对资本成本的影响并不显著。随着官方媒体和新闻转载量的增加,企业资本成本下降,报道中含有不明来源的消息会提高企业资本成本。进一步的研究表明,公信力的提升能强化正面报道降低资本成本的作用。文章丰富了媒体公司治理的相关文献,为监管部门、媒体和投资者提供了政策依据和决策参考。

媒体监督、所有权性质和权益资本成本

媒体监督在公司治理中所扮演的角色逐步引起学术界的广泛关注,但目前鲜有研究涉及媒体监督、所有权性质和权益资本成本之间的关系。本文以2007和2008年可获得相关信息的500个深沪A股非金融类上市公司的样本观察值为研究样本,考察媒体监督与权益资本成本之间的关系如何受公司所有权性质的影响。研究发现:(1)媒体关注程度越高的公司,权益资本成本越低;(2)媒体的负面报道与权益资本成本之间不存在明显的相关性;(3)媒体治理对非国有公司的治理效果要强于国有公司,即国有公司的国有性质会抑制媒体发挥降低权益资本成本的治理效果。

传统媒体媒介融合的基础:成本、市场和收益

降低成本、扩大市场和增加收益是传统媒体媒介融合持续推进的前提条件,事实上由于规模效益和范围经济不足导致传统媒体在媒介融合过程中产品边际成本上升、沉没成本增大、市场开拓乏力和收益增长受限。传媒管理体制改革只有打破条块分割、扩大整体资本容量,并把非规则化的意识形态诉求转变为文化安全基础上的规范法制诉求,才能解放经营管理者的创新能力,才能从根本上突破传统媒体媒介融合中成本、市场和收益的困境。

基于网络代价的流媒体缓存策略研究

该文构造了一种新的流媒体缓存效用函数,该函数综合考虑流媒体节目的流行度特性及传输网络的代价参数;设计了一种针对多视频服务器、基于网络代价的流媒体缓存分配与替换算法(Network Cost Based cache allocation and replacement algorithm,NCB)。仿真实验结果显示,NCB算法有效提高了缓存命中率,降低了传送流媒体所消耗的总体网络代价;该算法在网络结构复杂、节目数量庞大的Internet流媒体应用环境中表现出较优越的性能。

不同栽培基质对‘西伯利亚’百合生长的影响

以周径16~18 cm的‘西伯利亚’百合种球为试材,研究了不同栽培基质对百合生长的影响。结果表明：50%草炭＋50%蛭石处理的植株长势最好,其次是70%草炭＋20%珍珠岩＋10%壤土和60%草炭＋20%蛭石＋20%壤土处理的,3种处理间差异不显著。50%壤土＋50%牛粪处理的植株长势最差。基质成本分析表明,50%草炭＋50%蛭石处理的为150元/m3,70%草炭＋20%珍珠岩＋10%壤土处理的为106元/m3,60%草炭＋20%蛭石＋20%壤土处理的为110元/m3。70%草炭＋20%珍珠岩＋10%壤土的混合基质成本比50%草炭＋50%蛭石的混合基质成本低44元/m3,前者可以在生产中应用。

丹尼尔论远程教育基础(下)

该文考查了远程教育的基础,它的发展历史和它赖以发展进化的技术。历史上有两种传统的远程教育:远程课堂教学和函授教学。它们具有不同的教育学特征和成本结构。然而,新一代技术即知识媒体,作为计算机技术、电子通信技术和认知科学汇同结合的产物,正在将远程教育的两大传统结合在一起。知识媒体将通过进一步发展远程教育对大学的革新作出重大贡献。

加强内部审计和外部审计的监督合力:媒体监督的调节效应

近年来,国家对增强审计监督合力的要求日益加强,增强审计合力有助于国家整合审计资源,降低审计成本,提高审计质量。外部审计师合理地利用内部审计的工作可以提高审计效率降低审计成本,但是我国企业在这方面的工作效果普遍较差。媒体监督作为外部监督机制,是审计监督合力不可或缺的一个部分,文章选取深证A股上市公司2016—2018年的数据,研究媒体监督对内外部审计的监督合力效应发挥的影响。研究表明:企业内部审计和外部审计的监督合力是存在的;媒体关注度对企业内部审计与外部审计合力效应有负向调节作用;负面媒体报道对内部审计与外部审计监督合力效应有负向调节作用。

基于CDN的流媒体动态调度算法

采用指数分段缓存补丁块方案,根据媒体流行度更新缓存窗口大小,实现了流媒体对象在代理服务器中缓存的数据量和其流行度成正比的原则。仿真结果表明,该算法比MBP(multicast batched patching)算法和OBP(optimized batch patching)+prefix&patch caching算法具有更好的适应性,在最大缓存空间相同的情况下,能显著减少通过补丁通道传输的补丁数据,从而降低了服务器和骨干网络带宽的使用,同时节省了传输成本。

媒介成本在构建和谐经济中的转嫁分析

文章提出了媒介成本转嫁概念,并对媒介成本转嫁的方式和原因进行了考察。认为媒介成本转嫁现象的出现不仅是必然的,而且是现实的;在这里,媒介作为具有公共物品属性的资源,在市场竞争机制中会遇到权利和义务上的困境;在构建和谐社会的过程中,我们要努力发挥媒介成本转嫁的正效益。

酵母生产类胡萝卜素的研究进展

类胡萝卜素是医药、化学、食品和饲料产业中具有重要价值的产品,具有着色、抗氧化和防癌等功能.动物不能合成类胡萝卜素,因此必须从食物中进行摄取.作为潜在色素物质的来源,红酵母和法夫酵母是微生物法生产类胡萝卜素的重要菌种.阐述了红酵母和法夫酵母生物合成类胡萝卜素的途径、影响发酵产量的因素及廉价培养基的应用,进一步介绍了诱变育种方法及代谢工程技术在产类胡萝卜素酵母菌株改良上的应用.

腐败、媒体关注与权益资本成本

以2008―2017年中国A股上市公司为研究样本,本文实证考察腐败、媒体关注与权益资本成本之间的关系。研究结果表明:腐败与权益资本成本存在显著的正相关关系,而媒体关注对腐败与权益资本成本之间的正相关关系存在缓解作用。进一步分析发现,媒体关注对腐败与权益资本成本之间关系的影响在民营企业中更加明显。本文从理论上支持在中国资本市场上积极响应反腐败潮流的现实举措,并且大力加强舆论环境建设,充分发挥媒体作用,更有效遏制腐败现象滋生蔓延,对投资者利益形成外部保护,有利于更好地降低公司的权益资本成本,促进市场资源有效配置,推动资本市场健康发展。