人口老龄化会影响货币政策传导效果吗?——来自信贷渠道的证据

本文运用包含随机波动的时变参数向量自回归模型(TVP-VAR),聚焦于我国人口老龄化对货币政策调控宏观经济能力的时变影响特征研究。基于货币政策信贷传导渠道在我国的重要地位,以CC-LM模型为理论依据,分析了人口老龄化对货币政策信贷传导机制的影响。结果表明,人口老龄化降低了我国货币政策的有效性,具体表现为人口老龄化抑制了数量型和价格型政策工具对经济增长和通货膨胀的调控效果。人口老龄化通过对银行信贷供给环节以及企业信贷融资环节产生负面效应,削弱了货币政策信贷渠道效力,且该结论在更换人口老龄化衡量指标后仍成立。本文认为,我国货币政策的决策与制定应当充分考虑人口老龄化因素,并可通过丰富政策组合以及改革信贷传导机制等方法提升人口老龄化背景下的货币政策调控效果。

减贫政策、经济增长与区域收敛--双差分的一个应用

增长和收敛是宏观经济增长模型所关注的两个重要问题。本文在一个巴罗类型的增长模型基础之上利用2005-2016年中国的县级面板数据,基于双差分模型验证2011年以来最新的减贫政策对贫困地区经济增长和区域收敛的影响。本文的实证研究结果表明,减贫政策的确促进了贫困地区的经济增长,使得处理组的经济增长率增加了1.52个百分点,对贫困地区经济增长的贡献度达到了13.5%。此外,本文的实证估计结果还表明,中国的县域经济发展存在条件beta收敛,也就是说欠发达地区的经济增速相对而言高于发达地区,这也使得从整体来看中国的区域经济在2011年之后呈不断收敛的趋势。不过,仍然是基于双差分估计,本文发现减贫政策并没有促使贫困区域内部收敛。

公共政策效益的概说与评析

公共政策效益在政策活动中具有十分重要的地位和作用。作为反映政策质量高低的公共政策效益 ,是贯穿于政策活动各环节、各阶段和各方面的一根主线 ,是衡量政策运行是否科学、成功的重要标准。遗憾的是学术界对公共政策效益相关的理论研究成果甚少。就政策效益评价来说 ,针对政策评价的不同内容 ,可以选取不同的评价方法。评价方法的不断发展是政策评价领域中最富有创造性的内容。

E-DSGE模型构建及我国碳减排政策效应测度

经济与环境的交互作用机制具有复杂的动态不确定性,因此基于历史数据提出的环境政策存在社会试错成本,需要政策效应的事前检验。文章基于国外经典模型的改进,引入环境因素处理技术,构建相应E-DSGE模型框架;通过环境参数校准与贝叶斯估计形成数据模拟平台,给出我国碳减排政策效应的仿真测度。发现环境政策对我国经济系统稳定性没有产生特别强烈的负面冲击,但目前经济基本面尚难以承受高减排目标,以及不同减排政策存在较大区分度等信息;进而得到通过逐步加快碳减排,并以相应政策作为供给侧结构性改革工具,实现经济结构调整与碳减排推进互动的政策空间。该研究也可为我国DSGE模型研究提供参考。

积极财政政策执行效果评价模型

积极财政政策执行效果如何?需要有一个客观的评价。在凯恩斯主义国民收入决定理论的基础之上,结合萨缪尔森加速数,通过对河南省经济运行数据的计量模拟,可构建一个政策效果评价模型。该模型给出了财政政策乘数、投资需求拉动乘数、消费需求拉动乘数以及财政支出回馈乘数等评价政策效果的重要参数。

国库资金波动与我国货币政策效应动态影响机制——系统估计和区制转换的实证分析

稳健、高效的国库资金管理对实现金融供给侧去杠杆改革具有重要意义,本文构建包含国库资金变量的CC-LM模型,从比较静态的角度分析国库资金变动影响货币政策效应的传导渠道、作用机制,并对其冲击效应进行系统估计和Markov区制转换估计。研究表明,国库资金变动对货币供给、政府购买需求均具有显著的正向冲击,但对利率的冲击效应随区制而转换。央行金库对基础货币具有较强的杠杆效应,国库资金对国民收入增长率在不同状态下均呈现出显著的正向效应,但状态转换的持续期较短,而基础货币和利率维持原有状态的持续期相对较长。熨平国库资金变动的杠杆性冲击,应加强对国库资金使用的周期监控,加快建设和规范单一账户体系,建立国库资金存量盘活考核机制,祛除国库资金库存余额高杠杆性冲击。

经济政策不确定性与中国制造业出口——基于创新的调节效应

本文基于2009~2018年中国对21个国家制造业出口的面板数据,采用系统GMM估计方法实证检验目的国经济政策不确定性对中国制造业出口的影响,并从内在机理的角度探究创新在二者之间的调节效应。结果表明:经济政策不确定性对中国制造业出口具有显著的抑制效应;创新不仅对中国制造业出口具有直接促进效应,还能间接削弱经济政策不确定性对中国制造业出口的负向影响;此外,对于低、中、高技术制造业,经济政策不确定性对高技术制造业出口的抑制效应最为明显,创新的正向调节作用也最为显著,但创新不能帮助低、中技术制造业出口抵御经济政策不确定性的冲击。

调控政策、融资约束与房地产企业营运资本

当前房地产企业在国家宏观调控政策和自身融资约束的双重制约下,面临资金紧张、去库存压力大的窘境。论文运用固定效应模型房地产企业目标营运资本需求模型进行估计,检验宏观调控政策对房地产企业营运资本需求的影响;同时在融资约束理论基础上运用系统GMM估计对房地产企业营运资本动态调整模型进行验证,检验融资约束对房地产企业营运资本动态调整的影响。经检验,宏观调控政策中财政政策对房地产企业营运资本需求影响显著,而货币政策对房地产企业营运资本需求并不具有显著的影响;处于不同融资约束条件的房地产企业,会对其营运资本采取不同的调整策略,受融资约束程度较强的企业由于调整成本更高,所以WCR以更缓慢的速度向其目标值调整。

基于事件研究的政策效应测算——以吉林省农业国内支持政策对农村内需的拉动效应为实证

经济政策对实际经济能产生复杂的动态效果,可以通过分析此政策的短期总效应以及长期的自发效应来研究和度量,前者通过测量受政策影响的经济变量超出预期趋势的变化来衡量,后者则通过政策作用于经济的传导机制及其表现来研究政策的某些独立效应,从而估计或者测算某现实政策的长期效应。借鉴事件研究的基本思想,可以建立一种经济政策效应测算的新方法。通过政策(事件)的实际实施来决定效应测算研究的时间起始点,并排除其他事件的干扰,重视"政策"与"统计数据变化"之间的因果联系,因此,该方法适于对政策效应进行事前评估和事后检验。正文建立了相关理论模型,并采用此方法实证分析了吉林省国农业内支持政策对农村内需的拉动效应。

财政与货币政策效果的测度研究

在定义财政政策与货币政策及其效果概念的基础上,提出财政政策效果和货币政策效果的绝对指标和相对指标;利用IS-LM模型推出财政政策和货币政策绝对效果和相对效果的测度公式;阐释了财政政策与货币政策效果测度公式的理论意义,并说明了测度公式的实际应用方法。

新冠肺炎疫情对农产品价格波动的影响及政策效应研究

基于适应性预期理论推导新冠肺炎疫情对农产品价格的影响模型,采用我国49个农产品市场连续91天的大白菜、猪肉和鸡蛋价格日度数据,构建动态面板数据,并利用系统GMM估计法拟合分析新冠肺炎疫情对农产品价格的影响及政策效应。结果表明:新冠肺炎疫情对农产品价格的影响效应因种类、区域不同而有差异;在农产品种类层面,疫情导致猪肉、大白菜等生产集中的农产品价格显著上升,而导致鸡蛋等生产分散的农产品价格下降;在区域层面,疫情对中心疫区农产品价格影响最大,重点疫区次之,轻疫区最小;从政策效果来看,以行政处罚为主的价格调控政策措施有效抑制了猪肉、大白菜价格上涨,但放大了鸡蛋价格下行效应。因此,疫情存续期间对农产品价格的调控政策应该因不同疫情区域、不同生产特点农产品而异。

政策工具影响耕地保护效果的区域异质性——基于中国省际面板数据的实证研究

基于2005-2016年中国省际面板数据,采用系统广义矩估计方法实证分析政策工具对耕地保护效果的影响及其区域异质性。研究结果表明:(1)无论是在全国层面,还是在四大区域层面,政策工具都对耕地保护效果产生显著影响,且耕地保护效果具有滞后性,前一期的耕地保护政策安排及所产生的效果将会对当期耕地保护效果产生不利影响。(2)不同类型政策工具对耕地保护效果的影响具有明显的区域异质性,在全国层面,命令控制工具和经济激励工具对提高耕地保护效果有积极作用,宣传引导工具却会抑制耕地保护效果。在东部地区和西部地区,经济激励和宣传引导工具的丰富与完善会显著提升耕地保护效果,命令控制工具的影响不具有统计学意义。在东北和中部地区,命令控制工具对耕地保护效果产生消极影响,经济激励工具能够显著改善耕地保护效果,宣传引导工作的影响不具有统计学意义。(3)经济发展程度、城市化水平、城市土地开发强度和粮食生产能力也会在一定程度上影响耕地保护效果,且在不同区域表现出不同的影响方向与显著性状况。(4)应在国家和区域层面探寻耕地保护政策工具的优化思路及策略,进而实现政策工具与耕地保护目标的高效结合。

市场惯性、政策效应与普惠信贷——基于山东辖区小微企业贷款的视角

小微企业“融资难、融资贵”问题一直是社会各界关注的焦点,党中央国务院历来高度重视小微企业工作,制定出台了一系列针对性政策措施,推动解决小微企业融资难题。梳理了近年来针对小微企业融资的政策制度变迁状况,从理论推演入手,比较分析纯市场内生条件和政策介入下小微信贷运行机理,然后构建了动态面板数据模型定量测度政策效应,最后给出了有针对性的政策建议。

双重差分设计下固定效应估计量何时可信?——若干有用的建议

过去十年间,国内经济学期刊发表了大量使用双重差分法(DiD)评估经济政策效果的研究成果。然而,在条件平行趋势假设下双向固定效应估计量(FE)能否一致地估计平均政策效应?为此,本文建立了一个新的FE分解定理,并指出在这一假设下FE估计量的经济学含义。研究表明:除政策效应之外,FE估计量还包含了两项偏误:处理组个体对政策实施的提前反应和控制变量对潜因变量随时间而变化的影响。这就意味着,在最简单的两期DiD模型中,FE估计量依然可能有偏。本文也将理论结果推广到了多期DiD模型中。在理论分析的基础上,本文提出多个诊断检验以判断FE估计量是否存在严重偏误。本文还提出了一个基于OLS的简便纠偏估计量。该估计量可以估计政策的动态效应,同时确保估计量不受政策效应异质性以及控制变量的干扰。最后,本文分别以国家级高新技术开发区对于地区经济及个税减免对个体劳动供给的影响为例,说明了本文所提出的检验及估计方法在科学评估中国经济政策方面的现实价值。

新时期北京市人口调控政策的效果评估--基于三重差分法的准自然实验

2015年以来以《京津冀协同发展规划纲要》国家战略的实施为标志,有序疏解北京非首都功能促进京津冀协同发展,并通过功能疏解带动人口疏解,成为新时期北京市人口调控的新思路。基于三重差分法对2015年以来北京市人口调控政策的效果进行定量评估,研究发现:2015年以来北京市人口调控政策与常住人口规模之间存在显著相关性;新时期人口调控政策对常住人口规模下降产生积极推动作用,与不实行新调控政策下当前可能的人口规模相比,下降了11.6%;新时期人口调控政策在2015~2018年期间的影响效果呈现上升趋势。进一步分析认为,目前在已经基本实现2020年人口规划目标的前提下,以规模控制为导向的人口调控政策需适当调整,应当将空间优化和素质提升作为重要内容,在综合优化目标框架下进行人口的优化调节。

人口老龄化与货币政策有效性——理论演绎与跨国证据

本文从一个简约型OLG模型出发,推导劳动者和退休者的动态消费方程,并结合生命周期投资理论,得出人口老龄化将削弱货币政策有效性的初步结论。然后,基于19个发达经济体1960-2017年的季度数据,借助时变参数向量自回归模型的实证研究表明,近年来,这些经济体货币政策效果有逐渐下降的趋势。进一步,将老年人抚养比引入货币政策效果方程,运用系统GMM估计方法,发现人口老龄化确实是导致货币政策效果弱化的原因之一。该结论不仅为理论分析提供了实证支持,同时,在不同的时间节点和模型设定下均是稳健的,这对人口老龄化背景下中国货币政策科学决策具有重要的启示意义。

知识产权试点政策对创新要素配置效率的影响

创新要素作为新型生产要素,其涵盖的技术与数据等都离不开知识资源的供给。知识产权试点政策作为引导知识产权保护、促进创新驱动发展的重大政策,是保护知识财产的重要举措。基于2008—2019年中国262个城市的数据,运用多期政策效应估计方法(CSDID),探究试点政策对创新要素配置效率的影响。研究发现,知识产权试点政策对创新要素配置效率的促进作用持续增强;随着试点城市规模的不断扩大,政策效应逐步提高;对于不同批次确立的试点城市,知识产权试点政策对创新要素配置效率的促进作用存在差异。在经过一系列稳健性检验后,上述结论依然成立。机制分析表明,知识产权试点政策可以通过吸引高新技术企业集聚、提高本地区技术吸纳量这两条途径来提升创新要素配置效率。异质性分析表明,在知识产权保护司法强度大或数字政府发展水平高的城市,知识产权试点政策对创新要素配置效率的促进作用更加显著。因此,要扩大知识产权试点规模,完善细化试点制度措施,健全知识产权司法保护体系并加强数智政府建设,以实现提高创新要素配置效率的目标。

价值评估手段选择:意愿支付抑或意愿接受——实验研究前沿述评

新古典经济学与行为经济学在解释意愿支付(willing to pay,WTP)与意愿接受(willing to accept,WTA)之间差异这一现象时,存在严重的分歧。国际上,众多学者针对WTP与WTA不一致的现象也展开了广泛的实验研究。之所以众多学者关注WTP与WTA之间的差异问题,一方面是因为它涉及新古典经济理论中关于偏好假定的合理性问题;另一方面在于WTP与WTA还是两种重要的价值评估手段。因为许多公共经济政策的制定或效果评估与此有直接关系。许多公共经济政策的制定或效果评估需要在WTP与WTA之间进行审慎选择,特别是在涉及医疗、环境问题、公共产品供给以及不可再生资源定价方面。正确区分这两种价值评估手段的适用性是公共经济政策制定的一个基础性条件。鉴于此,本文在重现研究争论和系统梳理相应研究结论的基础上对公共政策经济估值方法(WTP还是WTA)的选择提出识别依据。

中国城乡居民养老保险制度的家庭收入效应——基于倾向得分匹配(PSM)的反事实估计

基于2015年中国健康与养老追踪调查数据（CHARLS 2015）,本文采用倾向得分匹配方法（PSM）准确估计城乡居民养老保险制度实施对我国城乡居民家庭收入的影响效应。实证结果表明：（1）参加城乡居民养老保险制度确实产生了显著的家庭收入效应,给＂参保家庭＂带来的收入增加幅度为61. 39%,这为政府进一步扩大养老保险制度覆盖面的合理性提供了佐证;（2）经过倾向得分匹配方法处理后＂参保家庭＂的平均处理效应仅为0. 493,故而使用OLS模型高估了城乡居民养老保险制度因素对我国城乡居民家庭收入的增长作用,大致高估了12%左右。据此本文提出优化养老保险制度、推动收入分配改革的对策建议。