上市公司实际控制人、多元化经营与投资者保护

本文从上市公司实际控制人利用多元化经营侵占中小股东利益的视角,检验了其在上市公司中的控制权与现金流权分离度对多元化经营程度的影响。结果表明,控制权与现金流权分离度越高,多元化经营程度越高,且控制层级的增加会弱化控制权与现金流权分离度对多元化经营程度的影响,从而验证了我国民营上市公司的实际控制人存在利用多元化经营侵占中小股东利益的动机,并倾向于采用以较低控制层级实现较高控制权与现金流权分离度的方式实现对上市公司的控制。因此,如何保护投资者的合法权益,抑制上市公司实际控制人自利动机的多元化经营行为,成为应该关注的问题。

炎症因子与糖尿病前期的相关性分析

目的探讨三种炎症因子超敏C反应蛋白(hsCRP)、白细胞介素-6(IL-6)、肿瘤坏死因子(TNF-á)与糖尿病前期发生的相关性。方法94名35～70岁志愿者被纳入研究,其中61名糖尿病前期者和33名正常血糖者。对纳入研究者进行身高、体重、腰围、臀围、血压测量;计算BMI、腰臀比;行口服糖耐量试验(OGTT);检测血脂、尿酸、hsCRP、IL-6,TNF-á等。比较糖尿病前期组与正常血糖组hsCRP、IL-6、TNF-á及上述代谢指标水平的差异,并分析hsCRP、IL-6、TNF-á与其他代谢指标的相关性。结果糖尿病前期组hsCRP(2.17±0.39)mg/L、IL-6(3.11±0.66)pg/ml、TNF-α(3.10±0.37)pg/ml,均高于正常血糖组hsCRP(1.99±0.42)mg/L、IL-6(2.82±0.47)pg/ml、TNF-α(3.09±0.28)pg/ml,两组比较hsCRP、IL-6差异均具有统计学意义(P<0.05);相关分析显示hsCRP水平与体重、腰围、臀围、腰臀比、OGTT2h血糖、甘油三酯、尿酸呈正相关。逐步回归分析显示影响hsCRP(y1)水平的主要因素为腰臀比(a1)、甘油三酯(b1)、收缩压(c1)、舒张压(d1)、肿瘤坏死因子(e1)、OGTT2小时血糖(f1)。回归方程:y1=-5.428+3.507a1+0.068b1-0.009c1+0.009d1+0.211e1+0.033f1。在调整年龄、性别等影响因素后,hsCRP(OR=3.715,P<0.05)、IL-6(OR=2.647,P<0.05)与糖尿病前期的发生相关。结论糖尿病前期者hsCRP、IL-6水平高于正常血糖者。hsCRP、IL-6、TNF-á水平的升高可能是发生糖尿病前期的危险因素。

资本账户、法定汇率制度与事实汇率制度

文章对资本账户开放程度以及法定与事实汇率制度之差异的共同决定过程进行了研究。文章以世界各国自布雷顿森林体系崩溃以来的相关数据为基础,利用离散变量联立方程模型进行计量经济学分析。经验分析的结果表明,资本账户的开放程度,对于法定与事实汇率制度的差异有显著影响,但后者对前者的影响并不显著。此外,无论是资本账户的开放程度,还是法定与事实汇率制度的差异,都存在显著的状态依赖性。

国有企业产权制度变革过程的政治经济学分析

国有企业产权制度是由最高(政治)决策者的利益决定的,但当就业压力、经济增长压力不断增大,制度的边际报酬趋于递减,以致不利于最高(政治)决策者维护政权稳定之时,改革必然会启动。在有限理性的局限下,为了保证政权的稳定,国家必然不可能进行一次性的彻底改革。但是在外部竞争压力和企业内部人对国家利益的侵蚀下,非彻底的改革导致原有产权制度下的风险不断增加,当这些事后的风险危及到国家目标的实现时,国家将不得不推进改革,这是改革得以持续推进的基本动力。

补贴专向性审查的争议、发展与中国对策

在WTO框架下,成员对一项补贴采取措施的前提是该项补贴具有专向性。实践中,由于《补贴与反补贴措施协定》第2条在专向性认定许多方面的沉默和基于个案的认定方式,补贴专向性审查在WTO中运行不佳。美国关税法中的专向性审查被纳入《补贴与反补贴措施协定》的根本原因在于其对反补贴税的限制,而当前美国所主导的对专向性审查的新发展出于其政治考虑纳入了更为宽松的认定条件,将专向性审查塑造成为一项可有可无的补贴筛选规则。在当前WTO补贴规则改革背景下,中国应采取有效防守与主动进攻相结合的方式:以竞争中立理念指导产业政策的制定与实施;坚持个案认定,反对美国提出的补贴专向性审查中"特定企业"新标准;主张基于行为的规制,反对歧视国有企业的专向性审查;建立一套可反驳的推定,缓解调查当局的举证负担,但同时应限制调查当局享有的自由裁量权,为关键性概念的认定提出更具操作性的标准,以强化反补贴措施的可预期性。

论“无公认非国家行为体”的大国承认

当今世界面临严峻的分裂主义威胁。此前即已存在的俄罗斯车臣问题,近年来变得日益突出的苏格兰问题、库尔德问题、加泰罗尼亚问题等,均对地区安全与稳定产生了影响。由此衍生的一个重要问题是,如何应对这些"无公认非国家行为体"追求国际承认的诉求。截至目前,国际社会尤其是大国在承认无公认非国家行为体方面一直存在诸多争议,而且立场存在明显差异。对于这一问题,现有从国际法与国际关系学视角出发对大国为何在承认无公认非国家行为体方面立场迥异的研究成果难以充分说明这一问题产生的原因。事实上,寻求承认的行为体是否具备充分的准国家能力与大国围绕这些行为体所进行的战略考虑,是影响无公认非国家行为体能否获得大国承认的关键因素。结合大国对斯洛文尼亚与克罗地亚、科索沃、南奥塞梯的承认情况进行分析后可以发现,只有当无公认非国家行为体符合大国的战略考虑,且被承认实体的准国家能力足以维持其独立时,大国才会承认其独立地位。这一研究框架及相关结论对国际社会理解和应对无公认非国家行为体的承认问题具有一定的理论和政策启示意义。