离岸金融中心的系统性金融风险与离岸证券投资——兼论金融监管的作用

离岸金融中心(OFCs)囤积着巨额离岸证券投资但也隐藏着系统性金融风险。文章采用36个OFCs的2006-2020年面板数据,合成并测度了全球OFCs的系统性金融风险,并以此检验了其与OPI的关系和金融监管在其间发挥的作用。研究发现,全球离岸金融系统性风险呈现下降趋势,其中银行市场、货币市场和外汇市场贡献度较高,并且系统性风险抑制了离岸投资者持有OPI。国际社会重压下的离岸金融监管并非力有不逮,而是通过降低金融市场和政府部门风险两条路径降低系统性金融风险,进而吸引了OPI。异质性研究表明,金融监管抑制股权类OPI风险的效果比债务类OPI更为显著,对OPI风险的遏制作用则在金融危机后比危机前更加突出。

全球离岸金融中心(OFCs)地理特征研究

离岸金融中心是二战以后迅速发展起来的国际资本流动市场之一。本文从地理学角度对全球离岸金融中心进行了研究,探讨了离岸金融中心的地理分布特征。结果表明:离岸金融中心主要分布在岛屿及沿海地区,并集中在大洲交界处,已经形成五大集群。地理位置便利、政局稳定、自然灾害少、基础设施完善、金融法律服务专业、金融法律法规健全、政策优惠等,是离岸金融中心的主要区位条件。各离岸金融中心的社会经济发展水平差异较大,其根据自身条件发展了各具特色的离岸业务,并开始重视与中国的离岸业务。

自贸区金融创新对跨境人民币结算影响研究

自贸区设立的一个重要使命是金融创新,对跨境人民币结算具有重要影响。首先分析自贸区金融创新对跨境人民币结算的影响机理及路径,然后对上海、天津、福建、广东自贸区金融创新对跨境人民币结算的影响进行实证分析。研究结果表明:(1)自贸区金融创新对跨境人民币结算具有促进作用,上海自贸区的影响最为显著且持续性强,其余自贸区影响的持续性有待提升;(2)资本账户开放和离岸金融中心建设在自贸区金融创新影响跨境人民币结算的机制中发挥完全中介作用。因此,自贸区应因地制宜推进金融创新,稳步有序开放资本账户、建设健全离岸金融中心以促进自贸区金融服务业发展。

上海在岸金融中心与离岸金融中心联动发展研究

从货币国际化规律看,当资本项目可兑换、金融市场开放达到一定程度后,人民币在岸、离岸市场将趋于融合,但由于内地金融改革须与其他方面改革相配合,这是一个长期的渐进过程,在岸、离岸市场既分隔又联系的状态将在未来较长时间内持续下去。因此,加快推动上海更高水平的在岸市场开放,积极推进上海、香港地区两大国际金融中心合力发展,促进在岸、离岸市场良性循环,对下一阶段有序推进人民币国际化具有重要现实意义。

离岸金融中心对华返程投资问题探析

离岸金融中心对华返程投资日益增多,对我国经济发展、金融稳定、社会公正等方面造成了负面影响。应疏堵结合,多方协作,完善公司法律,改进税制,化解境内融资上市障碍,健全返程投资监测,以引导规范返程投资,避免其潜在风险的扩大。

台湾建设人民币离岸金融中心探讨

人民币国际化在资本项目未完全开放条件下进行,衍生出建设人民币离岸金融中心促进资金回流的需求。台湾在经济金融发展遭遇瓶颈的背景下,希望借助建设人民币离岸金融中心创造利益增长点。本文认为,台湾具有建设人民币离岸金融中心的现实基础,相对其他竞争者,虽然面临诸多挑战,但仍具备一定的竞争优势。台湾方面如以清算型人民币离岸金融市场为定位,以人民币现汇市场为突破口,以顶层设计和制度协调为手段,以加强联动监管、维护人民币汇率和离岸市场稳定为目标,或有条件成为继香港之后的第二个人民币离岸市场。

人民币国际化:现状、挑战及路径选择

作为全球第二大经济体和第一大贸易国,人民币国际化战略日趋明显,在七年时间里的发展超乎想象,跨境贸易人民币结算、货币互换协议以及离岸人民币金融中心的发展成为现阶段人民币国际化的主要驱动力。本文分析了人民币国际化的现状、挑战,并在此基础上提出了人民币国际化的路径:改善我国贸易结构,提升人民币计价能力;建立更富弹性的人民币汇率制度;审慎推进资本账户开放;加强"一带一路"建设,加强国际合作等。

人民币离岸市场的全局战略构想

离岸人民币市场的培育与建设是黄金非货币化后人民币国际化的必由之路。人民币国际化的策略是"前期稳健创造国际需求,后期激进释放海外供给"。人民币离岸市场的布局属于"前期稳健创造国际需求"。国内资本市场的全面开放是激进释放人民币资产的海外供给。人民币离岸市场的布局需要从中国对外真实经济关系及其地区格局的现状与未来发展趋势出发,以推进大宗商品人民币定价和加快人民币金融交易网络的建设为直接目标,尽快形成人民币作为国际货币的价值效应与网络效应的正反馈机制,使人民币国际化得到纵深发展。

人民币离岸金融中心的建立与监管分析

人民币的自由兑换是人民币未来的发展目标,随着人民币国际化而来的首先是人民币离岸金融中心的建立,这是人民币发展史上的一次飞跃。建立人民币离岸金融中心会增加国家宏观调控的难度,加大人民币现金管理和监测的困难,并影响宏观经济的稳定。针对这些问题,要充分利用国际监管规则,与离岸地政府建立完整的相关协定,发挥离岸金融中心所在地政府监管的职能。短期内要对离岸金融中心采取严密的监管措施,总结目前监督管理机制的问题,对于账户管理、离岸与在岸地的监管联系等核心问题探讨新的解决办法。

基于层次分析法的西南边疆离岸金融中心布局分析

通过构建离岸金融中心因素评价指标体系及其层次结构模型,运用层次分析法确定各指标的权重,对西南边疆离岸金融中心布局的具体方案进行优选决策。研究结果表明,金融机构创新能力、人才储备、金融机构竞争力与区位优势等几个因素对离岸金融中心形成和发展影响最大,在布局离岸金融中心时应该重点关注。同时,还应该注意发挥政府的主导作用。

海南自贸区离岸金融中心建设构想

海南自贸区要加大探索自贸港建设的力度,建设与之相配套的离岸金融中心,便于货物、服务、金融、人员的自由流动。海南拥有良好的地理位置、政策、产业、自然资源与营商环境、人才等优势,具有建设离岸金融中心的可行性。建议分为三个阶段进行,即2025年以前构建海口离岸金融中心、2025~2035年构建海口—三亚内外渗透型全国第一大离岸金融市场、2035年构建全球最大的内外一体型人民币离岸金融市场。

上海建立人民币离岸中心的动力机制

上海发展人民币离岸金融中心需要宏观和微观层面的动力,包括上海自贸区建设与人民币国际化、金融集聚和金融创新三个方面,这三者之间相互影响、相互协调、相互促进,对上海离岸金融中心发展形成推动、拉动和混合动力机制。同时这些动力机制在发挥作用时面临金融制度等现实障碍因素。

开放经济条件下我国离岸金融监管问题研究

目前,我国国内离岸金融市场已初见端倪。以上海和深圳为中心的我国离岸商业运作日益活跃,发展国内离岸金融市场有其客观性和必要性。因此,我国应借鉴世界主要离岸金融市场运作和监管模式,选择适宜的离岸金融监管模式,从内外严格分离型或隔离型适时向适度渗透型演进,同时,银行监管部门应重点加强离岸银行的市场准入监管和离岸银行的风险监管,外汇监管重点应放在对居民外汇管制政策的有效执行方面,税收监管重点则为居民对外交易的合法性和合理性等。

后离岸时代全球离岸金融中心的地位演变

国际金融监管使离岸金融中心步入后离岸时代。《全球金融中心指数》(Global Financial Centres Index,GFCI)是较为完善的研究金融中心指标体系的文件。通过对该文件以及相关一些文献的研究,发现世界级国际(离岸)金融中心地位保持稳固,伦敦和纽约交替占据国际金融霸权地位,同时区域性离岸金融中心不断增加,地位稳定上升,而且离岸金融中心的地位具有漂移性质。

平潭综合实验区离岸金融中心模式研究——基于金融地域运动理论视角

笔者结合平潭岛实际建设发展情况,对平潭综合实验区形成离岸金融中心的内外条件进行了分析,并根据金融地域运动理论,指出平潭综合实验区离岸金融中心的模式选择不是简单的复制传统的四类模式,而是应该依据实验区金融的"地域性"和"运动性"规律形成的城市等别,由初期的强调"速度论"内外分离型转向中期的"渗透论"分离渗透型,直到最终形成"渐进论"的内外一体型的离岸金融中心模式,并在此基础上,提出相应的政策建议。

构建海西人民币离岸金融中心初探

文章从解决台商融资难、加强与台湾地区的联系,推动祖国统一和有利于带动海峡两岸经济发展等方面来剖析构建海西人民币离岸金融中心的必要性。并从宏观经济、政策、对台、地理、人才等优势方面来分析在福州构建海西人民币离岸金融中心的可行性。最后从完善相关法律法规、政府给予优惠配套政策、加强金融监管和完善风险控制等方面提出相关的措施与对策。

我国建立离岸金融中心的模式及路径选择

离岸金融中心是随着国际经济交易和国际金融的发展与扩大而产生、发展起来的,它为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算等金融业务和服务的一种国际金融市场,离岸金融市场目前已成为所有国际金融中心的主流形式。应当立足我国现实的金融环境,借鉴国外离岸金融发展的模式,对我国上海建立离岸金融中心的发展进行路径选择。

中国区域离岸金融中心发展模式和路径选择研究——以“金融开放”视域下的郑州为例

金融开放是实现经济可持续增长的重要条件,在国家"金融开放"的战略背景下,各节点城市如何结合自身优势建设区域离岸金融中心,完善其"一带一路"金融服务功能,提供海外人民币的回流渠道,减轻大规模跨境资本流动对国内金融稳定和货币政策独立性的影响,是一个值得研究的重要问题。围绕区域离岸金融中心建设,基于离岸金融理论和我国各区域离岸金融中心的发展特点,分析了郑州构建区域离岸金融中心的内涵和基础条件,着重讨论了郑州区域离岸金融中心建设应采取循序渐进、分阶段的发展路径,并从争取税收优惠政策、完善金融服务体系、丰富离岸金融产品和完善风险防范机制等方面提出相关建设的设想和对策。

图们江区域离岸金融中心区位选择研究——基于AHP模型的分析

随着世界金融的全球化,离岸金融市场的建立已经被许多国家重视,特别是本身没有发达健全金融体系的发展中国家,通过建立离岸金融市场可以推动一国金融体系的完善和金融市场的改革,同世界发达金融国家缩短差距,开展竞争。依据离岸金融中心建立与发展条件,剖析中国图们江区域长春市、吉林市、珲春市建立离岸金融中心的优势,运用AHP模型,对图们江区域离岸金融中心的区位选择进行层次分析和模糊评价分析,最终得出长春市是建立图们江区域离岸金融中心的最佳选择。

浅析中国建设离岸金融中心的背景及对策建议

离岸金融市场的发展可以加快金融创新以及优化金融资源配置。在目前资本项目管制和人民币不可自由兑换的条件下,建立人民币离岸金融市场,有利于促进我国金融业快速发展以及推进人民币国际化。我国应借鉴发达国家的先进经验,并结合国情,采取有效措施积极推进人民币离岸金融中心建设。