PE估值法和PB估值法——基于银行业的分析

PE估值法和PB估值法是我国目前公司估值中最常用的两种,它们各自的侧重点不同。本文结合银行业的特点,对两种估值方法进行了一些梳理。

PE新视角审视当前行业与估值

据统计,此轮牛市业绩增长贡献了3成,而估值标准则贡献了7成,而估值标准的扩张却被大多数证券界研究员回避。本文通过结合绝对、相对估值方法,揭示PE水平与业绩增长率的关系,多维度审视了各行业的PE。以寻求PE的背后含义,提供多视角的观测方法,探索估值标准的合理范畴为目的,进而能够帮助广大证券投资者客观性地评估估值。

PE估值法在我国证券市场失灵的原因探析

市盈率作为衡量上市公司价格和价值关系的一个重要的市场分析指标,不仅是证券投资者判断市场投资价值的工具之一,而且有时还被奉为股票投资分析的"金科玉律"。固然,用市盈率分析股价有其科学合理的一面,但是有些对市盈率过于"权威化"、"绝对化"的认识是不科学的,有其不足和片面之处。旨在探索PE估值法(市盈率估值法)在我国证券市场失灵的原因,从而在证券投资中更好地运用PE估值法。

基于因子分析的物流上市企业投资价值分析

随着人们需求的不断变化使得物流成为人们生活中不可或缺的一部分,已然成为国民经济的命脉。正因如此物流 业不断高速发展,而且物流业作为支撑我国国民经济发展的基础性,战略性产业,不断强调利用新技术,实现物流的自动化, 进而提高物流业的运作效率与服务质量。行业的发展促进物流企业蓬勃发展,使其逐渐成为投资的主要对象。本文通过对物 流企业投资机会的简要分析发现物流上市企业必定会成为下阶段的投资重点。在我国不断强调有效投资的基础上,从深交所、 上交所中选取 28 家物流上市企业,采用因子分析的方法,选取 28 家物流上市企业,针对其获利能力、资产管理能力、抗风 险能力、成长能力四个方面,以及反映这四方面的七个经营指标进行投资价值分析。同时我们也对比了 28 家企业在 2018 年 的市盈率排名,发现投资价值排行和实际市盈率排行存在一定的差异,一定程度上说明在实际投资过程中存在部分企业被低 估或高估的现象,并针对这一现象进行分析,对物流上市企业的投资提供一定依据。

不同形态氮对水环境中氯贝酸光降解的影响

在模拟太阳光照射条件下,研究了不同浓度的NO_3^-、NO_2^-和NH_4^+对氯贝酸(Clofibric acid,CA)在水环境中光降解的影响,并通过对光屏蔽系数的计算和对活性基团的淬灭实验对它们的影响机理进行了考察.通过模拟水体pE值变化,考察了无机氮离子对CA光降解的复合影响.结果表明,在NO_3^-、NO_2^-和NH_4^+存在时,CA的光降解均符合拟一级动力学方程.甶于抑制.OH的产生,并与CA竞争吸收光子,NO_2^-和NO_3^-对CA的光降解均具有抑制作用,且NO_3^-对CA光降解的抑制作用强于NO_2^-,NH_4^+则对CA的光降解无明显影响.随着水环境中pE值的改变,CA的光降解速率也发生改变.NO_2^-和NH_4^+、NO_2^-和NO_3^-同时存在均对CA光降解的影响具有拮抗作用,而且NO_2^-和NO_3^-之间的拮抗作用强于NO_2^-和NH_4^+之间的拮抗作用.

新型全谱岩性测井仪

传统的岩性密度测井仪,使用固定的窗口进行岩性和密度测量,岩性测量范围有限.本文叙述了一种新型的岩性密度测井仪,由于使用了全谱技术和滑动的岩性窗口技术,提高了Pe的测量范围达50％以上,同时显著提高了测量精度.

水体中不同形态氮对阿昔洛韦光解的影响

以350 W氙灯为太阳光模拟光源,探讨了水环境中不同形态氮(NO3-、NO_2^-和NH+4)对阿昔洛韦(ACV)光解的影响.结果表明,ACV在不同形态氮离子溶液中的光解符合一级动力学规律,NO_3^-和NO_2^-均促进ACV的光解,NH+4对ACV的光解基本无影响;在NO_3^-、NO_2^-存在下,加入异丙醇作为羟基自由基猝灭剂,显著抑制了ACV的降解,表明NO_3^-、NO_2^-在光照下产生了·OH参与ACV的氧化降解.同时模拟研究了水体处于不同p E值时,水中不同形态氮共存对ACV光解的复合影响.p E值增大,ACV的光解速率先增大后减小;当NO_2^-和NH+4共存时,对ACV的光解主要表现为NO_2^-的影响;当NO_2^-和NO_3^-共存时,两者对ACV的光解存在拮抗作用,说明其对ACV的光解不是简单的叠加.

水中无机氮形态变化对酮洛芬光降解的影响

研究了模拟太阳光照射下水环境中不同形态氮(NO_3^-、NO_2^-和NH_4^+)对酮洛芬(KET)光解的影响.结果表明,KET在平均波长(200~450nm)下量子产率Φo为0.14.NO_3^-浓度从0.01mmol/L-增至1.0mmol/L时,KET光解速率常数从0.0109降至0.0085;NO_2^-浓度从0.01mmol/L增至1.0mmol/L时,KET光解速率常数从0.0095降至0.0069,NH_4^+对KET的光解基本无影响.NO_3^-的光掩蔽现象对KET光解的影响起主要作用;NO_2^-则通过光掩蔽现象和羟基自由基猝灭来抑制KET的光解.同时研究了当水环境中pE值发生变化而引起水中无机氮形态转化时,不同形态氮共存对KET光解的复合影响,随着pE值的增大,KET的光解速率先减小后增大;当NO_2^-和NH_4^+共存时,两者对KET光解的影响存在拮抗作用,这一拮抗作用也存在于NO_2^-和NO_3^-之间.

华北平原主要城市浅层岩土综合导热能力研究——基于现场热响应试验分析

现场热响应试验方法可以获得换热深度内岩土体热物性参数的平均值,能够较真实地模拟地源热泵的实际运行情况,在地源热泵工程勘查设计阶段得到了广泛的应用。本文基于华北平原89个钻孔的热响应试验数据,对地表以下200 m深度内岩土体的综合导热能力进行分析,并对影响综合热导率的因素进行了探讨。结果表明,华北地区综合热导率大部分处于1.50~2.16 W/(m·K)之间(25%<累积概率<75%)。在富水性较好、岩石颗粒粗、地下水径流速度较快的区域,地埋管换热器的换热效果明显高于富水性差、岩石颗粒细、地下水径流速度慢的地区。地层岩性、含水率特征和地下水径流条件是影响岩土体综合热导率的主要因素。其中200m深度以内不同地区岩土体的岩性组成各不相同、地下水位埋深不同,是造成综合热导率差异的重要影响因素,地下水径流对岩土体的综合导热能力有促进作用。用无量纲Peclet值(Pe)判断地下水流动对换热过程影响的大小,在0.28<Pe<0.84的情况下,Pe值增加47%,岩土体综合导热能力增加7.56%。

氧化还原条件对地下水中砷释放迁移的影响——以通榆县高砷地下水为例

研究区位于吉林西部通榆县,松嫩平原的西南部,总面积8468km^2。采集地下水样品87件,其中第四系浅层潜水井29件、第四系承压水井和新近系承压水井水样58件。在现场测定、实验室分析的基础上,研究了氧化还原条件对地下水中砷释放和迁移的影响。结果表明在空间上,从向海水库到四井子乡,水中的砷浓度逐渐增高,浅层地下水中的高砷点集中在四井子乡,深层高砷地下水分布在中部,霍林河两岸的冲湖积平原内。以我国标准0.05mg/L为限值,砷超标率达61%,以世界卫生组织(WHO)标准0.01mg/L为限值,有86%的地下水样超标。总体上,高砷地下水主要存在于还原环境中,地下水中溶解铁以Fe(Ⅱ)为主,As(Ⅲ)占总As的60%以上,NO_3^-含量较低,而NH_4^+浓度较高。还原环境是控制地下水系统中砷释放的关键因素。利用PHREEQC的模拟计算表明,地下水中不同氧化还原电对(Fe(Ⅱ)/Fe(Ⅲ)、N(-Ⅲ)/N(Ⅲ)、N(-Ⅲ)/N(Ⅴ)、N(Ⅲ)/N(Ⅴ)、S(-Ⅱ)/S(Ⅵ)和As(Ⅲ)/As(Ⅴ))计算得到的电子活度(pE值)存在很大差异,其中,Fe(Ⅱ)/Fe(Ⅲ)计算得到的pE值与现场实测Eh值换算得到的pE值较为接近。表明,Fe(Ⅱ)/Fe(Ⅲ)是研究区地下水的决定电位体系,其氧化还原状态主要受Fe(Ⅱ)/Fe(Ⅲ)的氧化还原控制。Fe氧化物/氢氧化物的还原性溶解,使吸附在其表面的As释放到地下水中,是高砷地下水的形成的主要原因;而人类农业活动促进了浅层地下水中As的运移和富集。

不同形态无机氮对水环境中双酚A光降解的影响

在紫外光照射条件下,研究了水溶液中不同形态无机氮(NO_(3)^(-)、NO_(2)^(-)和NH_(4)^(+))对双酚A(BPA)光解的影响和机制.结果表明,BPA在纯水中的光解包括直接光解和·OH、^(1)O_(2)、O_(2)^(-)等ROS(活性氧物种)参与的自敏化光解反应,其反应均符合准一级动力学模型特征,·OH、^(1)O_(2)、O_(2)^(-)、BPA*相对应的贡献率分别为13.4%、7.7%、22.9%、47.9%,以直接光解途径为主.分别添加的不同形态的无机氮显示出不同的效应,NO_(3)^(-)、NO_(2)^(-)表现出抑制效应,NH_(4)^(+)则没有影响.当不同形态无机氮共存时,若pE值<5,此时无机氮以NH_(4)^(+)为主,故对BPA光解基本没有影响;随着pE值的增大(4.82~8.15),NH_(4)^(+)逐渐转化为NO_(2)^(-)和/或NO_(3)^(-),光解速率常数减小,且NO_(3)^(-)和NO_(2)^(-)共存时表现出比NH_(4)^(+)和NO_(2)^(-)之间更强的拮抗作用.最后利用GC-MS法鉴定了BPA可能的光解产物,发现NO_(3)^(-)/NO_(2)^(-)单独或共存时均能引发硝代反应.

基于哈佛分析框架的千禾味业财务分析

文章运用哈佛分析框架,从战略、会计、财务和前景四个角度对千禾味业的财务进行分析,发现千禾味业在盈利能力与估值等方面相对于海天味业和中炬高新均有一定的差距,并据此提出相应的解决对策。