中国上市公司盈余管理实证研究

随着我国证券市场的逐步发展,盈余管理成为财务会计研究的新课题。在我国,由于市场环境条件的影响,上市公司再融资主要以配股为主。配股资格的获得是以盈利指标达到证券监管机构设置的标准为条件。上市公司为了获得配股资格,极有可能操纵会计盈余,以达到规定的净资产收益率。通过采用实证研究与规范研究相结合的方法,对连续两年净资产收益率在10%以上、且第3年净资产收益率在10%-11%的上市公司通过SPSS统计软件进行分析,可见其存在几种盈余控制行为,据此建议拓宽公司融资渠道、加强政府与民间审计职能、规范上市公司权益资金的使用等。

我国上市公司的再融资行为分析

我国上市公司目前的再融资方式主要有配股、增发和发行可转换债券。这三种融资方式均有各自的适用范围和条件。针对目前上市公司存在的诸多非理性融资行为 ,监管部门应纠正上市公司股权再融资的偏好 ,加强对上市公司股权再融资的监管力度。上市公司应树立诚信融资理念 ,建立增发新股过程中的风险控制机制 ,并尝试综合采用多种融资方式进行组合融资。

询价制有效识别IPO信息披露质量的实证检验

"讲真话"的信息提取模型揭示询价制下的抑价机制、股份差别分配机制是保证信息提取效率的关键。文章采用因子分析法测算出2011-2016年我国中小创公司IPO询价效率后,对信息披露质量进行Logistic回归,结果显示:只有少部分询价效率高的IPO能有效地反映信息披露质量;机构配售股份增加能一定程度上引诱信息暴露,但询价群体尚有待优化。

论公共财政框架下的我国地方税收体系

公共财政是建立在“公共产品”和“市场失灵”理论基础上的一种财政体制。公共财政框架下公共产品的层次性决定了分税制财政的必要性。规范的分税制应该在科学界定各级政府事权的基础上配置相应的税权。

论隋王朝的殷富与财政改革的关系

隋代是中国历史上财政最充足的朝代。本文从隋朝财政改革的角度，集中分析了均田制、赋役制、仓廪制改革及推行“大索貌阅”制、财政节减政策对国家财政积蓄的积极历史作用。

利益分析视角下的公路班线客运集约化发展研究

公路班线客运集约化改革的难点在于利益关系的协调。在广泛调研和深入访谈的基础上,结合班线客运发展历程及现状,从利益分析的视角剖析了政府、企业、个体之间的利益诉求、利益冲突及利益博弈的内在机理,指出挂靠关系下企业与个体之间的利益争夺是集约化发展难以推进的根源。研究提出以当前利益分配格局为均衡点的"实收配股"集约化发展改革方案,同时强调政府应转变职能定位、完善相关政策,防止形成市场封锁或垄断。

股票期权是对年薪制的有效完善

为了强化对企业经营者的激励 ,近年来不少地方对经营者实行年薪制。现行的年薪制普遍存在着诸如容易导致经营者的短期行为以及考核指标不规范等问题。借鉴西方国家企业普遍实行股票期权激励机制的做法 ,结合我国国情 ,对我国企业经营者实行股票期权与年薪制相结合的“股票期权年薪制”是完善现行年薪制的一种有效办法。

我国上市公司配股资金使用效率的实证分析

在国外发达、成熟的资本市场上,股权再融资后公司业绩一般趋于下降,但是从第6年开始又出现业绩回升,我国的情况则与此有较大的差异性。文章以我国A股市场发生增资配股的上市公司为研究对象,通过采用主成分分析法和方差分析法研究发现,我国上市公司配股后4年内业绩出现显著下降(跟配股前一年相比),但从第5年起又显著上升。针对这一情况,证券监管机构、再融资公司和证券投资者应当在决策和运作中采用不同的理性对策。

上市公司计提资产减值准备对其配股融资影响的实证研究

就上市公司计提资产减值准备对其配股融资行为的影响进行了实证研究。实证结果显示,为保其配股资格,上市公司不同程度地利用了资产减值准备政策进行了盈余操纵。最后,对此提出了自己的建议和对策。

配股上市公司盈余管理实证研究

配股是我国上市公司再融资的主要方式。在上市公司配股过程中是否存在人为调整公司收益以达到配股的目的 ,是广大投资者和证券监管机构关注的问题。本文通过琼斯修正模型 ,对在上海证券交易所交易的 62家A股样本公司历年来披露的会计信息进行分析。实证结果表明 ,上市公司在配股前一年、当年和配股后第一年 ,确实调高了应计利润 ,而在配股后第二年 ,则调低了应计利润。

上市公司“回购配售”模式研究

当上市公司的股票价格严重低于其内在价值时,一方面面临着被收购兼并的风险,另一方面也有提升股价,维护公司形象的需要。上市公司回购自己的股票,可以较有效地解决这个问题。但“回购注销”方式受资金状况的制约,并且存在制度上的漏洞,如果允许公司在价低时回购,等到价格高时抛售,又容易导致公司利用内幕消息炒作自己的股票。允许上市公司在价低时回购自己的股票,然后在行情回升后再将回购的股票配售给股东,可较好地解决这一问题。

教育股份制资本收益分配分析

教育股份制是多种民办教育办学体制中的一种。它不仅是一种以股份形式筹措教育经费的高效的资本联合制度,还是一种以持股份额分配收益(同时承担风险)的分配制度。本文分析了教育股份制资本收益分配的依据、影响因素、分配原则以及分配构成。

我国上市公司的股利分配政策与效率研究

我国上市公司非理性的股利分配政策,已成为影响我国资本市场发展的严重障碍。本文在分析我国上市公司股利分配政策现状与核心特征的基础上,揭示了其市场效率低下的深层次原因,并结合我国国情,提出了我国上市公司股利分配政策理性化回归的对策与策略。

我国上市公司股权再融资政策实施效果研究

股权再融资凭借融资、并购重组为上市公司的发展提供了支持,为市场资源配置效率的提高和我国经济的转型升级提供了助力,但结构失衡、过度融资、违规失信等不合理问题也影响了市场的健康发展。本文使用双重差分模型从投资者收益、上市公司经营绩效、投资效率等角度对2006年以来我国股权再融资政策效果进行了检验。结果表明,股权再融资后上市公司业绩出现显著下滑,小规模上市公司的业绩下滑更为明显,不同行业上市公司的业绩变化呈现异质性。由此提出,应围绕"上市公司股权再融资市场化改革"这一总体方向,实行注册制审核,淡化盈利与分红要求,健全以信息披露监管为中心的事中事后监管,推进股权再融资的市场化改革。

降低ASC的售后配件库存方法

为切实降低特约售后服务中心的配件库存,提出了基于多层次多维度的ABC分类法,并对不同类型配件采取不同库存策略,同时提出针对快速流动配件的预测优化方法和针对呆滞件的信息共享平台的建设。

上市公司壳资源价值分析

本文主要从买壳的角度出发,分析了壳资源产生的原因,把买壳上市作为一种多层次的兼并收购和利益追求行为,分层次地讨论壳资源的价值,结合中国借买壳上市公司市场实况选择合理的评估方法对壳资源加以评估,并分析了壳资源所处环境对壳价值的影响,以壳的价值为研究终点和重点,利用为探索合适并具有操作性的壳的定价提供理论依据。为借买壳上市公司壳资源的正确选择提供依据。

浅析盈余管理的动因

盈余管理是企业管理人员通过影响报告盈余以达到私人利益或企业市场价值最大化的行为。由于中国证券市场和上市公司股权结构的鲜明特色,因而形成了我国企业盈余管理的具有中国特色的动因。盈余管理是一把双刃剑,应把其限定在一定的范围内,否则将严重影响我国证券市场的发展。

上市公司配股选择影响因素分析

本文分析了上市公司配股选择行为的影响因素,通过文献分析,发现上市公司配股的动机是扩大资本规模、改善财务结构、进行资产重组、上市公司配股行为的影响因素主要分三方面:制度性因素、大股东偏好、融资成本和机会主义行为,在此分析的基础上,本文提出相关对策建议。

论财务风险

从财务风险的概念、基本特征、总体成因三方面,分析了财务风险在财务管理工作中各个环节的表现形式、形成原因,并提出了有关防范措施。

增发、配股与可转换债券孰“优”孰“劣”

近年来,配股、增发与可转换债券主导了我国再融资市场。本文以2002年1月至2004年12月实施配股、增发,以及发行可转换公司债券的上市公司为研究对象,对再融资前后公司业绩进行了实证分析,以考察这三种再融资方式的“优”与“劣”。研究表明,三种再融资方式的绩效存在显著差异。其中可转换债券绩效最好,其次是配股,而增发的绩效最差。并就此提出了相应的政策建议。