开放式基金赎回问题研究——基于Panel-Data的Granger因果检验

本文应用新近发展的Panel-Data Granger因果检验方法,检验开放式基金的赎回率和基金单位净值(NAPS)增长率以及基金累计净值(ACCNAV)增长率之间的因果关系。通过对2002年12月31日以前成立的17支基金的14个季度数据的研究发现:(1)基金单位净值增长率和基金累计净值增长率并不是基金赎回率的Granger原因,一直困扰着开放式基金的"赎回困惑"不过是一个"假象";(2)基金赎回率是基金单位净值增长率和基金累计净值增长率的Granger原因,高的基金赎回率大大的降低了基金单位净值增长率和基金累计净值增长率。

Panel-Data下Granger因果检验的理论和应用发展综述

Panel-Data下Granger因果检验的相关理论是最近几年才发展起来的,现有的研究提出了关于Panel-Data下Granger因果检验的四个基本假设:同质无因果关系假设(HNCH)、同质因果关系假设(HCH)、异质因果关系假设(HECH)以及异质无因果关系假设(HENCH),根据检验参数的特点给出三种类型的检验模型:固定系数模型、随机系数模型和混合固定随机系数模型。目前,还只有固定系数模型的相关理论较为完善,另外两种模型的检验还都存在一定的难度。因此,只有从理论研究和实际应用两个方面对该理论进行阐述,并对现有的理论进行简要的评述,才可指出其存在的不足及可能的改进方向。

公债与经济增长:基于Granger因果关系的实证研究

市场经济条件下,公债能否促进经济长期增长是其存在与否的根本依据。基于OECD中5个国家1991年～2009年的面板数据,通过面板单位根检验、协整检验和格兰杰因果检验,从实证研究的角度考察公债与经济增长的因果关系。研究表明:从短期看,公债与经济增长的因果关系不稳定;而从长期来看,公债与经济增长之间存在着双向的格兰杰因果关系。

旅游业人力资本对我国区域旅游经济增长的影响研究

旅游业人力资本是影响区域旅游经济增长的重要因素。文章利用协整检验、格兰杰因果关系检验和面板数据回归分析方法,就全国层面及东部、中部和西部三大区域的旅游人力资本对旅游经济增长的影响进行实证研究。格兰杰因果检验表明,全国层面和西部地区的高等旅游人力资本、中等旅游人力资本与国内和国际旅游经济增长存在显著的格兰杰因果关系,旅游业从业人员与国内旅游经济增长存在显著的格兰杰因果关系,但与国际旅游经济增长的格兰杰因果关系不显著;东部和中部地区的高等旅游人力资本、中等旅游人力资本与旅游业从业人员均与国内和国际旅游经济增长存在显著的格兰杰因果关系。面板数据回归分析表明:在全国层面,高等旅游人力资本对国内旅游经济增长具有显著正向影响;在区域层面,高等旅游人力资本对西部地区的国内旅游经济增长和中部地区的国际旅游经济增长具有显著正向影响,中等旅游人力资本对中部地区的国内和国际旅游业具有显著正向影响,旅游业从业人员对东部和西部地区的国内旅游经济增长具有显著正向影响。基于研究结论,文章提出了制定我国旅游业人力资本政策时在坚持因地制宜、有所侧重原则下不同区域应采取的相关对策。

区域尺度因素对旅游业与经济增长关系的影响研究——以九寨沟县及其所处不同尺度区域为例

本文利用面板数据的变系数固定效应模型和格兰杰因果检验等方法，探讨旅游业在不同尺度区域内对经济增长的影响。文章利用1994～2013年经济和旅游业统计数据，以九寨沟县为起点，逐级放大区域尺度，考察九寨沟县、阿坝州、四川省、西南部地区、西部地区和全国6个尺度区域内旅游业对经济的影响。面板数据回归结果表明：九寨沟县、阿坝州、四川省、西南部地区和西部地区和全国旅游对经济的弹性系数分别为0．41、0．62、0．72、0．71、0．73与0．16。随区域尺度逐步增大，旅游的经济效益呈现先增加后下降形态。在最小与最大尺度区域，经济发展受旅游业的影响较小，其他尺度经济受旅游业的影响较大。

中国保险业发展与经济增长关系的研究

利用单位根检验、格兰杰因果关系检验等计量经济方法,对中国保险业发展与经济增长关系进行了实证分析。认为二者为近似的因果关系,经济增长对保险业发展的作用远大于保险业发展对经济增长的作用,并对作用的大小进行了量化;利用平行数据模型将31个省市数据分成5组计算出了各个省市保险业发展对经济增长的贡献度。样本为中国1980-2004年及31个省市1997-2004年的保险密度与人均国内生产总值的数据。

我国农民受教育水平与农民收入关系的实证研究

基于协整理论的Panel Data模型,运用Granger因果关系检验,从实证角度分析了我国农民受教育水平对农民收入的影响,并比较了地区因素对农民收入的影响。得出结论:我国农民受教育水平是农民收入变动的Granger原因,农民收入和农民受教育水平之间存在长期的稳定均衡关系。

农民收入增长的贡献与波动——基于面板Granger因果与谱分析的实证

农民收入增长是实现全面小康社会的重要基础,对扩大内需和推动经济持续增长也具有重要意义。以科布—道格拉斯分配函数为基础导出了农民收入增长的决定关系,采用面板数据对模型进行了检验,利用面板Granger因果检验法检验了GDP及三次产业增长对农民收入增长的贡献作用,并用谱分析方法对改革开放以来经济增长与农民收入增长的波动周期进行实证比较。结果表明,在静态面板数据模型中,GDP、第一产业及第二产业增长均对农民收入增长有显著贡献,但第三产业增长对农民收入增长影响不显著。在动态面板模型中,GDP及三次产业的增长均是农民收入增长的Granger原因;农民收入的波动同时受到农业及非农产业波动的影响,GDP、第二、三产业波动的主周期为7-12年,但第一产业波动的主周期只有2.8年,农业产业的频繁波动增加了农民收入的波动程度。未来提高农民收入,需要进一步推进改革和开放的深度和广度,稳定经济增长和农业生产,强化对农业风险的控制,同时推进城镇化和农民工市民化的进程。

安徽出口与经济增长关系的实证分析

文章从增长率的角度利用协整分析技术、格兰杰因果关系检验方法以及平行数据计量经济学模型,对安徽出口与经济增长关系进行了实证分析。结果表明,安徽出口增长与经济增长之间存在着协整关系,但出口增长还不是经济增长的原因,安徽出口弹性偏高,据此对进一步加大安徽出口工作力度,增强出口对经济增长的拉动作用,提出了相关的政策和建议。

大股东持投比例和公司绩效的因果关系研究——基于我国上市公司面板数据的格兰杰因果检验

在公司治理的分析框架中股权结构与公司绩效的关系是一个颇具争议的问题,国内外实证研究很多,但实证结果没有得到一致的结论。本文以我国201家上市公司2000～2007年的1608个面板数据为样本,应用新近发展的Panel-Data Granger因果检验方法对大股东持股比例与公司绩效的关系进行检验,发现大股东持股比例和公司绩效之间互为因果。

省域自主创新的金融支撑体系研究——基于面板数据的实证分析

本文运用面板协整分析、Granger因果检验与误差修正模型,对1998-2008年我国31个省域的金融支撑体系与自主创新能力之间的关系进行了实证分析。结果表明:长期来看,我国省域金融支撑与自主创新之间存在着稳定的均衡关系,金融支持是自主创新的Granger原因,并且落后地区自主创新的发展对金融的依赖性要大于发达地区。从短期来看,金融体系的不同方面对自主创新的影响却大相径庭。其中金融规模对自主创新具有正的短期效应,但这种短期效应具有时滞性,一般在3年后才开始显现出来。而金融体系的金融效率和金融结构对自主创新起抑制作用。

区域经济增长的金融支持研究——基于中国省域面板数据的实证分析

文章运用面板协整分析、Granger因果检验与误差修正模型,对1998-2010年我国30个省域的区域经济增长与金融支持的关系进行了实证分析。结果表明:从长期来看,我国金融支持与区域经济增长之间存在着稳定的均衡关系,金融支持是经济增长的Granger原因,且以银行信贷余额、股票总市值和保费收入所表示的金融支持都对经济增长起到积极的促进作用。而从短期来看,金融支持的不同方面对经济增长影响方向不同,银行体系规模和保险市场规模对区域经济增长具有正向的作用,而股票市场规模却对区域经济增长产生了负的影响,表现为抑制作用。

基于同质面板因果检验的住宅增量与存量市场价格关系研究——以武汉市为例

本文以武汉市8个城区29个季度的住宅增量、存量销售价格数据为样本,运用面板数据G ranger因果关系检验、随机效应变截距模型,研究了住宅增量市场与存量市场的价格关系。结果表明,在以住宅增量交易为主导的房地产市场中,增量住宅的价格对存量住宅的价格产生了显著的影响,增量住宅价格变量是存量住宅价格变量的G ranger原因,反之则不成立;增量住宅价格每上升1%会带动存量住宅价格上升1.06%,增量住宅销售价格的上升,促进了存量住宅销售价格的快速上升。政府在严控房地产投机行为的同时,需要从中介制度、金融、税收等方面完善住宅交易制度,促进住宅增量市场向存量市场的转变。

基于面板数据的旅游发展与农民收入增长研究

乡村旅游的迅速发展对农村经济起到了良好的提振作用,为农民创造就业机会的同时也促进了其收入的增长。基于对我国31个省市区1997-2016年国内旅游收入、国际旅游外汇收入和农民人均纯收入的面板数据的分析,对旅游发展影响农民收入提高效应进行了因果关系的实证检验研究,结果表明:旅游发展与农民收入提高之间存在双向因果关系,各省市区旅游发展对农民收入提高的影响程度存在明显差异。鼓励支持旅游发展实现农民增收,并在此基础上形成一个良性生态循环的发展模式,这对国家实施乡村振兴战略、解决“三农问题”和促进经济的健康发展具有重要意义。

我国经济增长与能源消费关系的比较分析——基于我国东西部地区的面板数据

采用我国东西部地区的省级面板数据,运用面板数据协整分析、Granger因果关系检验及误差修正模型,对我国东西部地区的经济增长和能源消费关系进行比较研究。实证结果表明,我国东西部地区经济增长和能源消费之间存在协整关系,并且存在长期的Granger因果关系,但西部地区不存在短期的Granger因果关系,即东部地区经济增长与能源消费之间的关系较之比西部地区更为密切。在研究结果的基础上提出了促进我国区域经济和能源协调发展的政策建议。

基于产业视角的电力消费与经济增长关系研究

以1980～2011年数据为样本，利用多变量模型分析了我国三次产业电力消费与经济增长之间的关系。分析结果指出我国不同产业电力消费与产业增加值之间存在协整关系。基于向量误差修正模型进行了Grang．er因果分析，结果证实：短期存在从第一产业电力消费到产业增加值的单向Granger因果关系。但长期存在相反方向的Granger因果关系；第二产业电力消费和产业增加值存在长期的双向Granger因果关系．但短期不存在因果关系；对于第三产业，长短期都存在从产业增加值到电力消费的单向Granger因果关系。方差分解分析进一步证实了Granger因果关系。研究结论对能源政策的制定具有一定的参考价值。

中国旅游产业集聚与区域经济增长关系研究

选取区位商指数作为测度指标，对1997—2010年我国31个省市旅游产业、星级饭店和旅行社的集聚水平进行定量分析。运用面板数据协整检验、估计分析与因果检验，考察全国范围内以及东、中、西部旅游产业集聚及其经济增长之间的关系。研究表明，全国大部分地区旅游产业集聚水平呈逐年提升的态势。东部地区旅游产业集聚水平整体上明显高于中、西部。旅游产业集聚对区域经济增长具有显著的促进作用，尤其是对中西部经济欠发达地区的促进作用更为显著。与此同时，由于各地区经济发展水平不同，全国范围内以及东、中、西部旅游产业集聚与经济增长之间存在不同方向的因果关系。

资本配置效率与金融发展的协整研究——基于江苏省的数据

首先基于Jeffrey Wurgler模型,采用江苏省1995-2007年37个工业行业的面板数据度量了各年的资本配置效率,得出资本配置效率弹性值平均为0.4844,高于山东省和全国水平。进一步对资本配置效率弹性值与金融相关率进行协整分析和Granger因果检验,发现两个变量都是一阶单整,具有协整关系,且滞后1期时,资本配置效率弹性值是金融相关率的Granger原因,反之则不成立。

我国保险业与经济增长关系的实证研究

为研究保险业和经济增长的关系,选取2001～2011年我国大陆30个省份(不含西藏)保险密度和人均GDP的面板数据,分别进行全国以及区域(东部、中部、西部地区)的保险业和经济增长之间的长期、短期及因果关系检验,分组计算经济增长对保险业发展的贡献度,得出如下结论:全国层面经济增长是保险业发展的重要因素,保险业发展又反过来促进了经济增长;区域层面经济增长和保险业发展之间的关系不一致,保险业发展与经济发展不协调。

晋南地区产业集聚与县域经济发展关系的实证分析——基于面板格兰杰因果检验

在我国,县域经济是国家经济发展的基础行政单元,是具有地方特色、经济部门较为齐全的区域经济。而产业集聚因其内在的作用机制,既表现为一种经济发展形式,也可能作为发展的结果,其实质是推动区域经济的快速发展。因此,产业集聚已经成为县域经济发展的一种战略选择。基于面板Granger因果检验,利用2002-2013年的数据对山西省晋南地区产业集聚与经济增长之间的动态关系进行实证分析。结果表明:晋南地区的产业集聚是经济增长的Granger原因——在短期内,产业集聚对经济增长有显著的正向作用。通过研究指出,产业集聚是促进县域经济发展的有效载体,因而晋南地区可以利用产业园区来促进产业集聚,以园区经济带动县域经济。