部分参股、专用性咨询与国有商业银行的治理——基于不完全契约理论的分析

建立了基于不完全契约理论的数学模型,重点讨论了在无法签订一个完全契约的情况下,如何激励跨国咨询公司给国有商业银行提供更有价值的专用性咨询服务以帮助其加快完善公司治理机制的问题。研究发现,国有商业银行的部分参股能够促使跨国咨询公司增加与专用性咨询服务相关的专用性资源投入。得出的理论命题具有支持国有商业银行参股跨国咨询公司的政策含义。

数字平台纵向部分交叉所有权并购对竞争的影响——以腾讯收购虎牙、斗鱼部分所有权为例

通过构建理论模型讨论数字平台纵向部分交叉所有权并购对竞争的影响。对比数字平台纵向持股前后的市场均衡结果发现,上游数字平台持有下游数字平台部分所有权后,持股比例越高,对竞争的损害越大。数字平台有动机通过不涉及控制权变更的部分所有权并购规避反垄断执法。通过对腾讯收购虎牙和斗鱼部分所有权的案例研究发现,此案例在纵向部分交叉所有权并购阶段即已损害了市场竞争。据此提出国家市场监督管理总局应对虎牙和斗鱼并购案向前追溯、否决腾讯对虎牙和斗鱼的部分所有权并购,并加强针对部分所有权并购的反垄断立法和执法等建议。

缘何中国豆油价格和大豆进口依存度同步高企?——来自部分所有权式经营者集中视角的解释

近年来,中国出现豆油价格和大豆进口依存度同步高企的现象。从中国大豆加工企业间部分所有权对市场竞争产生影响的角度对该现象作出解释。基于修正后的赫芬达尔——赫希曼指数(MHHI),测算了存在交叉持股、共同持股等部分所有权情况下中国大豆加工市场的集中度,通过构建自回归分布滞后(ARDL)模型,实证研究了中国大豆加工市场集中度对豆油价格和大豆进口依存度的影响。研究发现,中国大豆加工市场集中度在长期与短期均对豆油价格与大豆进口依存度有显著正向影响,且长期影响均大于短期影响。因此,提出相关机构应高度关注大豆加工企业等部分所有权式经营者集中对市场竞争、相关企业行为和消费者福利的影响,并实施必要的干预。

对国有煤炭企业房改初期住房部分产权规范的建议

阐述了住房部分产权的内容,探讨了如何进一步规范住房部分产权问题,提出住房分配货币化和成本价补差同步进行的建议。

竞争企业间部分所有权、去产能政策与中国煤炭价格畸高

本文从竞争企业间部分所有权角度研究去产能政策对煤炭价格的影响。将去产能政策分为并购重组和产能限制,实证表明并购重组对煤价具有显著正向作用,产能限制加强了并购重组对煤价的正向影响。将并购重组与部分所有权交互之后,发现两者叠加对煤价具有显著正向作用。机制分析表明并购重组整体提高了市场势力,尤其对存在部分所有权的企业作用更加明显。本文提出应以公平竞争审查和反垄断尽快恢复煤炭市场竞争机制,进而削平煤炭畸高价格。

中国国有企业混合所有制改革与企业投资效率——基于留存国有股控制和高管政治关联的分析

十八届三中全会提出要通过混合所有制来进一步深化国有企业改革,以提高企业效率和竞争能力。本文以实施股票发行民营化的企业为对象,研究了国有企业混合所有制改革后留存国有股控制和高管政治关联对企业投资效率的影响效应和内在机理。研究发现,单一因素(留存国有股控制或高管政治关联)带来的政策性负担效应和政治依附效应损害了企业投资效率;而双重因素(留存国有股控制和高管政治关联)产生了与单一因素完全不同的效果,其带来的资源配置倾斜效应缓解了单一因素对企业投资效率的负面影响,然而,这种投资效率的优势是以牺牲社会总体资源配置效率为代价的。本文的研究能够为不断深化的国有企业改革提供实证支持,特别是对治理结构设计和政企关系协调方面具有一定的指导意义。

国有企业民营化的竞争与均衡模型

在现实经济中 ,处于转型经济中的政府通常保留一定的被私有化企业的股份。在生产差别产品的双寡头模型里 ,我们考察了部分国有对企业投资和产出行为的影响机制。从而得出结论 :政府所保留股份的最适宜份额取决于产品市场的竞争。并进一步探讨了在哪种情况下把两个公司出售给唯一买主是更可取的。本文的理论模型有助于更好地理解和解决在我国市场经济和转型经济条件下的国有大中型企业重组 ,国有资产的战略性退出以及明晰现代产权制度等问题。

专用性投资、持股安排与激励效率——企业集团内部所有权纽带的理论模型分析

本文提供了垂直供应商—购买商专用性投资关系背景下的集团内成员间部分所有权安排的理论解释。通过将专用性投资程度参数、相对议价能力参数、外部机会价值参数及平均溢价 (折价 )系数纳入同一模型框架下 ,获得了最优部分所有权与这些参数之间关系的重要结论。最后 ,讨论并分析了最优部分所有权与专用性投资效率的相关关系 ,指出在技术参数相同的条件下 ,经理经营制上游企业情形下的投资效率损失较业主制上游企业情形下更大。

最优部分所有权:公司和农户间契约稳定性的制度基础

借鉴美国和日本企业治理的有益经验,本文对决定最优部分所有权安排的因素进行了模型化分析。最优部分所有权诱致农户进行定制产品的专用性投资,并且持续地生产供特定公司使用的投入品。本文分析的结论是,以一定比例股权联结的部分所有权安排,是有别于长期契约安排的另一种有效的履约机制。这种最优部分所有权是激励公司和农户进行关系专用性投资、减少不确定性和机会主义行为的一种可信承诺,也是最大化企业交易价值的制度安排。

竞争企业间部分所有权对竞争的影响及反垄断政策研究述评与展望

本文研究了竞争企业间部分所有权对竞争的影响及反垄断政策的相关文献,每部分又分别从部分交叉所有权和部分共同所有权两个角度进行了分析。对于部分所有权对竞争的影响,已有文献主要从对竞争企业利润关联、竞争企业合谋、价格上涨、消费者福利、市场进入障碍的影响几个角度进行了研究。具体来说,对于部分交叉所有权会损害竞争,大多数研究存在较为一致的观点;对于部分共同所有权,则存在损害竞争和对竞争影响不确定两种不同的观点。关于对部分所有权的反垄断政策,已有文献主要从建议加强执法和不建议执法两个角度进行了研究。具体来说,对于部分交叉所有权的反垄断政策,大多数研究认为应加强对其进行执法;对于部分共同所有权的反垄断政策,存在建议加强执法和不建议执法两种不同的观点。本文在综述的基础上提出了研究展望。