Does Mood Affect the Efficiency of Credit Approval？ Evidence from Online Peer-to-Peer Lending

Using a large dataset obtained from ＂Paipaidai,＂ an online peer-to-peer lending platform in China, we examine whether credit officers＇ mood affects the efficiency of credit approval from a perspective of individual decision-making. Refering to studies in psychology and financial economics, we employ season, temperature and weather as mood proxies, and control the variables related to the quality of the loan to study credit approval behavior under different mood conditions. The results suggest that the efficiency of credit approval by individual credit officers is significantly correlated with their mood--a positive mood improves efficiency, while a negative mood reduces it. Specifically, loans examined under better mood conditions （e.g., during spring, comfortable temperatures, and sunny days） have a significantly higher probability of approval, but a lower probability of default if approved; and those examined under poorer mood conditions show a lower probability of approval and a higher probability of default if approved. This effect of mood is even stronger when a loan application is more complex, atypical, or unusual to evaluate. Moreover, investor sentiment, denoted by closed-end fund premiums, has the same effect on credit approval as well.

类保险网络互助平台风险治理与可持续发展研究

类保险网络互助平台是一种社会互助和风险分担的新模式。然而,近年来多数平台接连关停,其风险治理和可持续发展问题受到广泛关注。本文旨在厘清内部治理和外部监管因素影响类保险网络互助平台可持续发展的机理,基于35个网络互助平台的经营管理数据和市场化指数,采用生存分析模型实证检验了影响类保险网络互助平台可持续发展的关键因素。研究发现,类保险网络互助平台关停原因包括外部监管因素和内部治理因素;平台在早中期的关停风险较高,当其运营时间达60个月后关停概率下降;平台规模越大、有融资经历、平台注册地市场化程度越高、中介组织发育和法制环境越好,平台的可持续发展概率越高。最后,本文从外部监管和内部治理两个方面提出了促进平台可持续发展的对策建议。

第三方电子交易平台的双边市场特征——基于在线个人借贷市场的实证分析

以Prosper在线个人借贷平台为研究对象,实证考察了第三方电子交易市场中用户的交叉网络外部性、自网络外部性和平台定价策略对双边用户效用和平台利润的影响.结果表明:受市场供小于求、平台运营模式和借贷双方交易行为的影响,新借入者规模对借出者收入、前期借出者总规模对借入者需求均产生了显著的正交叉网络外部性;借入者之间由于竞争存在负自网络外部性,而借出者之间由于协同关系存在正自网络外部性;借贷双方对平台交易费具有显著的负价格弹性,平台利润与借贷双方的交易费分别呈现二次线性关系;在市场供小于求的情况下,平台利润主要受到借出者规模及其费率的影响.

P2P网络借贷模式下的小微企业融资问题研究

本文结合小微企业融资难问题,分析P2P网络借贷的信用风险及交易可能性集合,并将信号传递博弈模型引入到P2P网络借贷行为的研究当中,分析小微企业和出借方在追求各自利益最大化的前提下达到双方利益均衡的博弈过程。研究表明:P2P网络借贷模式能够降低出借方因信用风险而造成的极端大额损失;与传统融资模式相比,P2P网络借贷模式下的交易可能性集合范围更广;小微企业在P2P网络借贷平台上发出的关于借款申请列表的信号,传递了有关小微企业真实履约能力的主要信息。

双边密封竞标下的动态P2P网络借贷拍卖机制

在P2P网络借贷交易的双边市场特征下,提出了双边密封的动态关闭式拍卖机制,并提供了两种不同情形下的模型.这类机制满足激励相容特性,有利于降低羊群效应,并且贷款人和借款人在拍卖中可以根据不同定价采取不同的响应策略.通过数值计算,将该机制分别与拍拍贷平台的撮合机制和Prosper平台的拍卖机制进行了比较.结果表明,该机制的支付成本低于拍拍贷机制和Prosper机制的支付成本,并且借款人可以根据自己对借款需求的紧迫性选择不同的拍卖策略.

基于不完全信息动态博弈的P2P网络借贷行为研究

针对当前P2P行业的市场现状,构建了P2P网络借贷双方的不完全信息动态博弈模型,分析了P2P平台承诺保障本金和不承诺保障本金两种情形下博弈双方以及平台自身的行为特点.结果表明:保本承诺使得信誉差的借款者倾向于借款、贷款者不加分辨选择贷款,同时平台的竞争力被削弱;若不承诺保本,平台可以在短期采取加强借款者资质审核、提高手续费、逾期惩罚、降低单笔列表限额等措施来驱逐信誉差的借款者;当前市场条件下借款者信誉良莠不齐,若短期措施实施不到位,市场效率低下,信誉良好的借款者和贷款者不能充分交易.本研究可为互联网金融监管部门监管政策的制定和P2P平台相关规则的设计提供一定的理论依据和参考.

P2P网络借贷监管的博弈分析

自2007年P2P借贷模式第一次出现,P2P网络借贷平台诈骗频发以及各种风险的不确定性,都使得对P2P的监管刻不容缓。目前,我国P2P监管已经确定归口于银监会,但是具体监管内容还未出台。因此,针对P2P行业中监管机构和被监管机构的博弈关系,监管部门需要通过加强自律、设立入行门槛、建立严苛的处罚机制等手段来规范P2P网络借贷行业的发展。

基于社会认知理论的P2P网络放贷交易信任研究

个人对个人(P2P)网络借贷市场的快速发展体现了我国民间巨大的融资和投资需求。然而由于缺乏信任,该市场目前仍然处于初始发展阶段,参与者不多,借款成功率也很低。本文以社会认知理论为基础,从放贷人的角度构建交易信任理论框架,研究交易信任的形成过程及影响因素。数据分析结果表明,放贷人信任倾向、借款请求信息质量、借款人社会资本以及借贷平台安全保障水平是影响交易信任的关键因素,但是不同维度的社会资本对交易信任的影响并不相同。本文建立了理论驱动的P2P放贷行为模型,对互联网金融理论体系构建和企业管理实践都有重要的意义。

P2P网络借贷的运营与法律监管

P2P网络借贷的迅猛发展给监管带来了巨大的挑战。在美国,P2P网络借贷实行由证券监管部门、银行监管部门、金融消费者保护局等多个部门共同监管的分散监管体制,对投资者的保护主要是通过证券监管实现的。英国自2014年4月起将P2P网络借贷纳入金融行为局(FCA)的监管范畴。我国尚未对P2P网络借贷予以监管,但P2P行业因涉及公众利益,出于风险防范和其健康发展的需要,监管问题必须尽快予以解决。由于P2P借贷公司从事的是类金融业务,故应由监管金融业务的机构予以监管。在我国现行的金融监管体制下,对P2P网络借贷实行统一监管的机构应为银监会。

我国网络借贷发展现状与监管路径探析

近年来,我国网络借贷迅猛发展,参与主体及借贷规模快速增长,经营方式、平台和载体不断创新。但由于监管制度供给不足,网络借贷也存在借贷资金损失、借贷行为不受法律保护、洗钱以及个人信息被不当泄露或滥用等风险。本文在分析我国网络借贷发展现状的基础上,通过借鉴国外相关监管经验,探讨网络借贷的监管制度完善问题,提出了建立我国网络借贷监管体系的若干建议,以此规范并促进网络借贷的健康发展,进一步发挥其应有的社会正能量。

信息不对称下P2P网络借贷投资者行为的实证

在信息不对称的P2P网络借贷市场,逆向选择和道德风险盛行。P2P网络借贷市场同传统的信贷市场一样,存在信贷配给现象,使得当利率高于一定水平之后借款利率的增加会降低借款成功率,平台整体借款成功率不高。投资者的期望收益取决于借款利率和借款人还款能力及概率两个方面。此外,投资者在资金出借时会看重借款人成功借款信息和标的已有投资人数信息。为了使P2P行业健康发展,提高信息透明度尤为重要。我国应加快征信体系建设步伐,完善互联网金融行业法律法规,制定行业准入细则,落实责任制。同时,借款人应诚信借款和还款,构建良好的信用;投资者应理性对待利率与风险,丰富自身投资知识。

中国P2P网络借贷市场合适借款人识别与道德风险测算

从中国P2P网络借贷市场信息中介对等性出发,本文选取已进入良性发展的某前十大平台全部网络交易真实数据,通过合适借款人特征识别、违约机制模拟与不同情境道德风险测算发现:中国P2P网络借贷市场确实有合适的长尾人群且在稳健平台借款不会产生系统性风险;合适借款人违约风险与其主要特征密切相关,出借人可根据违约机制优化组合标的获得超额收益;风险形成机制截然不同的法人混入P2P网络借贷市场将冲击合适借款人;风险中性平台更可能保证市场稳健发展,偏好风险和过度谨慎均可能加剧系统性风险。

基于Logistic回归模型的P2P网贷平台新进借款人信用风险研究

针对P2P网络信贷平台信用风险特点,以借款人违约概率为被解释变量,运用Logistic回归方法建立新进借款人信用风险评估模型。分析认为,年龄、性别、岗位职位、收入、借款用途、工作认证和实地认证指标应作为评价个人信用风险的主要依据。基于回归结果认为,扩展信用评估指标类型、加大线下审核力度是对平台新进借款人信用风险防控的有效策略。模型的构建为网络信贷行业建立统一的借款人信用评估体系提供了合理依据。

基于投资者视角下的我国P2P网贷风险防控

风险防控问题从来都是P2P网贷平台的核心问题。本文通过P2P网贷发展的现状,对平台发生的风险进行剖析,引入经济学家大卫·多兰的贷款信用衍生模型,利用Eviews回归和博弈的方法,对投资者发生的风险做出分析,基于论证结果做出风险判断,最后提出建设性的意见,从源头上减少P2P网贷违约风险的发生。

P2P网贷与网购平台相结合的模式设计

通过比较一种新型的互联网金融业务——P2P个人网络借贷的三种典型运作模式,发现P2P网贷在我国出现了变异,已经不是本来意义上的个人对个人的信用模式。借鉴余额宝和阿里小贷的成功经验,提出一种将网贷与网购平台相结合的业务模式,该模式具有交易成本低、收益率高、服务人数广泛、业务模式清晰、法律风险小等多种优点,可以实现多方共赢。

基于股东背景的P2P网贷平台成交规模研究

本文在对我国P2P网贷平台按照股东背景进行聚类分析的基础上,对影响不同聚类网贷平台成交规模的相关因素进行了实证研究。研究发现,不同聚类中P2P网贷平台成交规模的影响因素具有一定的差异性,即存在个体效应。网贷平台待偿余额、净投资者数量、累计停业平台数量与所有聚类网贷平台成交规模存在一定的正相关性,而平台借款期限、综合收益率水平、平台数量显著负向影响平台成交量。

多层次资本市场构建下的P2P网贷规制研究

P2P的结构形态和市场套利需求决定了P2P融资成本低的突出特点,这一特点明显有别于其他线下融资方式。从P2P的交易外观和交易实质出发,P2P融资过程构成了"类证券发行"。在多层次资本市场框架下,P2P融资市场相当于一个"微型债券市场"。对监管者而言,针对P2P网贷在多层次资本市场中的构造和特性,从网贷平台、借款人和出借人三个层次构筑P2P规制框架是P2P良性发展的可行之策。

P2P网络借贷平台的竞争策略分析

针对现实中的P2P网络借贷平台难以合理协调合作与竞争关系问题,建立了合作竞争策略下P2P网络借贷平台的成长动力学模型,分析了平台间合作强度与平台成长走势关系.计算结果表明,初始有微弱优势的平台有望在竞争中完全获胜;而初始不占优的平台可以通过调整竞争和合作强度提高竞争力.数值仿真实验验证了相关结论的有效性及可行性,研究结论可为实施合作竞争策略的平台运营商提供理论指导.

P2P的用户认知偏差、市场有效性与资金错配

基于行为金融理论的分析框架,研究发现P2P网络借贷市场上的用户(借贷双方)普遍存在启发式简化、自欺效应、情绪和自我控制、社会交互效应等认知偏差,但其表现和特征不同于传统的银行信贷市场。在非完全有效市场上,P2P用户的认知偏差容易产生定价错误并导致资金错配。为提升P2P市场上资金的配置效率,应优化平台信息披露机制,实施"去刚兑"的还款保障措施,增强利率弹性,加大对P2P投资者的风险教育,强化P2P行业的监管和指引。

我国P2P网络借贷平台的借款风险研究——以人人贷为例

P2P网络借贷将投资者和借款者直接相连,使借贷更加直接、便捷。通过收集人人贷网贷平台的数据,对能反映P2P网络借贷风险的有关因素进行研究。结果表明:利率对违约风险有主要的影响作用,但并不是唯一的,仍有部分风险隐藏在订单的其他相关信息中。其中每笔借款筹资成功所需的投标人数和完成时间,都是反映该借贷订单风险大小的有力指标。借款人可以通过完善个人信息来提高借款成功率,改善与风险有关的指标。