Future demographic dividend——tapping the source of China’s economic growth

This paper presents a review of the demographic dividend in China’s economic growth or the contribution of the demographic factor to China’s rapid economic growth over the past 30 years. Based on this review, it explores how China has sustained high-speed economic growth in the midst of a slowdown in working age population growth, surplus labor depletion and population aging. This study intends to demonstrate that the second demographic dividend may still arise after the decline and even disappearance of the first demographic dividend to avoid demographic debt by boosting labor productivity through the furtherance of education, extending the competitive advantage of China’s industry, tapping new sources of savings through institutional arrangements of pension security, and expanding labor resource and human capital stock in the aging era through the institutional arrangements in the labor market.

养老金红利:理论与来自中国的实证

"乡—城"人口迁移会对城镇现收现付制公共养老金制度内现存群体和制度的财务可持续性产生重要影响。论文运用迭代模型证明了农村迁移劳动力能够提高城镇现收现付制养老金制度内现存群体的养老金水平和生命周期内的消费总效用,从理论上界定了养老金红利和其存在的条件。基于对存在条件的判断和规模测度的实证分析,研究结论显示养老金红利存在于中国并有助于城镇基本养老保险制度度过财务不可持续性危机。

延迟退休对减少基础养老金支付的效果——基于未来人口年龄结构的探讨

近年来,延迟退休的问题引发了学术界和公众的热议。本文将研究视点置于未来中国人口年龄结构转变过程中,研究延迟退休对减少基础养老金支付的效果。单区域人口预测结果显示,未来二十年是中国15-44岁青壮年劳动年龄人口比例快速下降而45-64岁高龄劳动年龄人口比例快速上升的时期。基于此,本文认为,在这个人口年龄结构转变的时期(2015-2034年)内,应该尽快实施渐进式的延迟退休方案,并争取在这一时期完成渐进过程,发挥延迟退休在减少基础养老金支付上的最大效果。也就是说,在2015-2034年实施渐进式延退方案能最有力地弥补养老金缺口,缓解养老负担,从而在一定程度上实现"养老金红利"。对国家而言绝不能把延迟退休作为缓解养老金缺口的唯一手段,本文研究仅希望从中国未来人口年龄结构转变出发为延迟退休政策的制定提供一定参考。

中国人口红利与养老保险制度的可持续性

中国目前正处于人口红利期,人口年龄结构将由相对年轻向老龄化转变,2030年左右将是这一转变的转折点。政府应采取积极措施,在人口红利期,提高就业率,拓宽养老保险覆盖面,以充实养老保险基金;并加大人力资本投资和R&D投入,通过技术进步替代逐渐减少的劳动人口,以减缓人口老龄化对公共养老保险制度的冲击。

二次人口红利视角下弹性退休制度对养老保险的影响

中国社会正呈现出一种未富先老的状态,沿用新中国成立之初的退休政策使得中国的养老保险体制面临着巨大的压力。笔者通过建立两期的世代交叠模型,分析不同的弹性退休年龄对劳动力人口的缴费率、老龄人口替代率的影响。结果表明:在现收现付养老保险制度下,人口老龄化率会随着退休年龄的推迟而不断降低,一方面在替代率不变的情况下,养老保险的缴费率不断降低,另一方面在保持缴费率不变的情况下,替代率不断升高。因此建设应根据性别、年龄、地区和行业的不同特点,渐进式地推迟退休机制。

商业养老保险税收优惠政策激励效果影响因素分析

商业养老保险是平滑个人终生消费能力,实现跨期财富管理的重要工具。税收优惠政策有助于提升商业养老保险的保险密度和保险深度。文章使用个人税收红利、缴费增值倍数和税式支出三个指标反映商业养老保险税收优惠政策的激励效果。通过构建税收红利、缴费增值倍数和税式支出分析模型,并调整边际税率、投资收益率和积累年限等参数条件,分析相应因素对商业养老保险税收优惠政策激励效果的影响。据此提出允许EET和TEE税收优惠模式并存、提高税收优惠缴费上限、引入领取期适用边际税率自动调整机制、提高商业养老保险投资效率以及强化投资者教育等建议。

我国退休年龄延迟设计研究

本文针对当前我国"未富先老"、人口红利对经济增长的促进作用减弱及因人口老龄化进程加速而引起的社会养老负担过重等问题,依据人均预期寿命、劳动者参加工作的初始年龄和不同类型劳动对人体体力要求的差异等,就从事不同类型劳动的退休年龄标准进行了延迟设计。然后以国际上自我养老负担系数的合理取值范围为标准,就延迟设计方案的自我养老负担系数进行了测算。结果表明:延迟设计方案的退休年龄标准在当前及未来较短时期比较适合我国国情。但随着人均预期寿命的增长,也要结合自我养老负担系数的合理取值范围对退休年龄逐步调整,才能有效解决我国因人口老龄化逐步加深而引起的各种社会经济问题。本文试图为我国调整退休年龄标准提出可供借鉴的依据,进而有效地解决我国因人口老龄化逐步加深而对社会经济发展造成的负面影响。

后人口红利时期的中国经济增长与政策调整

2012年中国劳动年龄人口数量出现了第一次下降,表明中国已经步入后人口红利时期。在后人口红利时期,为保证经济持续稳定增长,必须克服劳动供给下降和社会养老负担加重对经济增长造成的滞缓影响。本文由此提出通过就业和养老两方面的政策调整和制度改革来延续人口红利的思路和办法。

人口老龄化、经济增长与地方政府债务风险——基于动态随机一般均衡框架的分析

人口老龄化是我国社会发展的重要趋势,对我国经济增长和地方政府债务风险造成了深刻影响。本文旨在探讨人口老龄化对地方债务风险的影响,并基于动态随机一般均衡框架进行了理论推演和数值模拟,分析其影响机制。研究发现:老龄化不仅会导致养老金支出增加,使地方政府债务规模和负债率上升,还会降低劳动供给和经济增长,进一步加剧地方政府债务风险。但从长期来看,老龄化对经济增长的负面影响会逐渐减弱,经济增长会回归稳态水平,地方政府债务风险也会有所缓解。本文建议:加快养老金制度改革,同步推进多层次多支柱养老金体系建设;积极构建老龄化趋势下的经济发展新动能,以降低地方债务负担,缓解地方债务风险;做好老龄化背景下的地方债务管理,合理控制财政支出水平,特别是养老金支出,缩小赤字规模。

延迟退休政策对我国城镇居民人均收入的影响

我国低生育水平和人口老龄化的到来,以及人口平均预期寿命的不断提高所产生的人口结构变化,催生了延迟退休政策。文章回顾延迟退休制度的背景和由来,从直接和间接两个方面分析延迟退休政策对我国城镇居民人均收入产生的影响,如直接作用于老年人的消费、储蓄和投资等方面,同时通过缓解或弥补"刘易斯拐点"、"人口红利拐点"以及"养老金缺口"所带来的负面效应对我国城镇居民的人均收入进行影响。文章经过论证,得出延迟退休政策的实行会增加城镇居民人均收入的结论,为政策的实行奠定理论基础。

老龄化中国人口红利实现的可能性与途径探讨

本文首先简要回顾了有关老龄化社会的人口红利效应的相关研究。为分析老龄化中国人口红利实现的可能性,本文利用抽样人口数据,预测了未来75年我国人口规模与结构的变化趋势,指出在未来的大部分年份里,从第一人口红利的角度看,人口结构很可能将对中国经济增长起负面作用;而解决未来养老问题并实现第二人口红利的关键是:构建积累制的养老金计划。最后,本文从养老金的税收制度、积累制养老金计划的安全运营机制与积累制养老金制度构建步骤三个角度探讨了未来我国构建积累制养老金计划的相关问题。

卖空限制和分红约束下DC养老金计划的最优投资

针对卖空限制以及分红约束对DC养老金计划所产生的影响,提出了基于卖空限制以及分红约束下DC养老金计划的最优投资问题,其中卖空限制和分红约束是相互独立的因素。假设在一个完备金融市场的资产组合框架中,即无风险资产和进行分红后的风险资产所构成的资产组合,管理者的目标是使S型效用函数下的终端财富最大化并导出最优策略。根据对偶控制过程得出最优财富过程的表达式,最后通过数值分析描述了在卖空限制和分红约束下,不同的参数θ对最优终端财富以及不同的分红参数δ对最优策略的影响。结果表明,卖空限制和分红约束有效地改善了投资策略,增加了投资者的收益,但也在一定程度上增加了投资者所承担的风险。

通胀环境下考虑红利支付和最低保障的确定缴费型养老金最优投资

主要研究了通胀环境下带有红利和最低收益保障的确定缴费(DC)型养老金计划的最优投资问题.首先,应用伊藤公式得到通胀折现后的真实财富过程;然后,在DC型养老金计划终端财富内部保障约束下,即终端财富始终超过最低收益保障,考虑通胀环境下的退休时刻终端财富期望效用最大化问题,应用HJB方程推导得到了退休前任意时刻DC型养老金计划最优投资策略的显式解;最后给出算例,分析了不同参数对最优投资策略的影响,为DC型养老金计划投资者提供更有效的策略.

第三支柱个人养老金税优政策的效应评析

税收优惠政策是撬动第三支柱养老金发展的重要杠杆。个人养老金制度实施一年多来,参保扩面成效显著,但开户、缴费、投资人数呈“倒金字塔”式减少。本文量化分析参与人获得的税收红利与政府税式支出下的财政承受能力。研究发现:个人养老金税优政策的真正受益范围有限,潜在参保群体中仅有不到8%能享受到税收红利;当前税收优惠形式单一,未向补充养老需求迫切群体倾斜,拉大了群体间待遇差距;税优政策设计缺乏激励性,EET模式下个人养老金的投资收益率与个人福利水平的增进不成正比;当前TEE基准模式下个人养老金产生的政府税式支出对地方财政影响甚微。本文建议:扩大受益范围,将中低收入群体、女性劳动者以及新型就业群体和无业者作为政策重点目标群体;政策设计向重点目标群体倾斜,在优惠形式和缴费限额等方面分类施策;强化税优政策激励性,对扣除社保后年收入低于9.6万元的中等收入群体实行EEE模式,同时建立缴费限额动态调整机制;密切关注国家财政承受能力,建立个人养老金政府税式支出预警机制。

财政养老转移支付、人口城镇化与养老保险均衡发展——基于养老人口红利均衡配置视角

逐步缩小城乡居民和城镇化职工养老保险给付差距,是中国新时期养老保险均衡发展的重要课题。本文以缩小城乡居民与城镇职工养老保险给付差距为切入点,研究中国养老保险给付的均衡发展。通过理论分析发现:人口城镇化中形成的养老人口红利向城乡居民养老保险均衡配置,具有养老保险结构优化效应。实证研究发现:(1)2020年,人口城镇化形成的养老人口红利系数为0.75,通过财政养老转移支付可以使城乡居民养老保险水平提高20.45%。(2)农村土地养老资源利用,加之财政普惠型养老金和养老人口红利财政养老转移支付,到2035年城乡居民养老金替代率水平可以达到30.1%,高于城乡居民养老保险适度下限水平,城镇职工和城乡居民养老保险均衡系数可以达到52.9%,有利于推进养老保险均衡发展。在此基础上,本文提出了相关对策建议。