CEO贫困出身、薪酬激励与企业风险承担

本文利用2007—2017年沪深A股上市公司数据,考察CEO的贫困出身对企业风险承担的影响,并基于薪酬异质性和薪酬公平性两个维度进一步探究薪酬激励在其中的调节作用,研究发现:(1) CEO的贫困出身显著抑制企业风险承担,表现出风险规避型性格特征;(2)将薪酬激励细化为股权激励和货币薪酬,非国有企业中,股权激励显著提高贫困出身CEO的风险承担意愿,而高额的货币薪酬则显著加剧贫困出身CEO的风险规避倾向,但国有企业贫困出身CEO的风险承担意愿与薪酬激励不存在显著相关关系;(3)基于薪酬公平性视角,非国有企业中,贫困出身CEO的薪酬总额低于行业平均水平越多,其风险承担意愿提升越显著,但若其薪酬总额高于行业平均越多,则会显著加剧其风险规避倾向,并且这种效应不存在于国有企业样本中。上述结论在考虑内生性影响后依然稳健。

CEO贫困出身与企业创新:人穷志短抑或穷则思变?

本文以2008—2014年民营上市企业为样本,从后天教育、政府支持和海外经历三个视角考察了CEO贫困出身对企业创新的影响。研究发现,在不同的后天经历影响下,先天贫困出身的CEO对企业创新的影响呈现显著差异,具体而言:(1)先天贫困出身的CEO如果后天接受了良好的教育,会显著促进企业创新,反之,则会显著抑制企业创新;(2)后天政府支持有助于贫困出身CEO获得更多创新资源优势,进而显著促进企业创新;(3)后天海外经历限制了贫困出身CEO对产品创新的投入,进一步研究发现,这是由于中国CEO海外经历的价值在于将有限的企业资源集中于拓展海外市场,而非通过丰富人力资本来促进企业创新。上述结论在考虑内生性影响后依然稳健。结论表明,贫困出身虽然影响了CEO个性塑造,但后天努力与人生际遇会改变先天贫困出身对CEO个性特征的作用,也说明当前的教育扶贫政策对贫困出身群体后天的个性塑造具有重要的积极作用。