中国非金融企业持有金融资产的决定因素和含义:一个实证调查

本文以深沪上市非金融企业2003年第一季度-2012年第三季度的公司层面数据研究了中国非金融企业持有的金融资产的决定因素和可能原因。结果表明：无论制造业企业还是其他非金融企业，随着公司规模增大，非金融企业对金融资产和投资性房地产的持有比重都有上升。在宏观经济的不稳定性导致金融资产具有过高的实际收益率的背景下，非金融企业也倾向于为投机目的而持有金融资产。本文同时认为资本结构文献中的传统优序融资和权衡理论在解释中国这些作为金融中介的非金融企业的行为时可能不是唯一合适的理论，金融投资是直接投资的替代品还是互补品取决于投机动机还是交易及预防动机占主导地位。

联盟组合构型网络动态演化研究

联盟组合为焦点企业及合作伙伴的发展创造了丰富的成长路径,提高了企业的竞争优势。现有研究对联盟构型网络的结构、资源冗余性、路径联系与"网络效应"之间的关系,缺乏系统性、动态性的分析。本文围绕焦点企业,结合社会网络及纵向案例研究方法以大唐移动TD-LTE联盟组合为研究对象;探讨了联盟组合构型网络形成的动因、演化特征和路径;提炼了联盟组合构型网络动态演化框架。研究表明:联盟组合内的资源异质性与构型网络多样化密切相关。随着构型网络的规模扩大、路径依赖的增加,会导致整体网络效率的下降,收益递减。而不同阶段焦点企业的控制治理策略选择、网络的拓展与重构能有效提高联盟组合"网络效应"。