资产市场与周期性的财政风险

资产的价格波动与财政平衡之间关系密切。资产价格波动主要是通过收入、产出和财政援助三个渠道对财政账户产生影响的,并且这种影响随资产价格波动呈现非线性和非对称特征。本文结合典型案例,对资产价格波动对财政账户的影响进行了实证分析,并根据中国实际给出了政策含义。

论房地产和证券市场的财政风险

房地产和证券等主要资产的价格波动与财政平衡之间存在密切关系。资产价格波动主要是通过收入、产出和财政援助三个渠道对财政账户产生影响的,并且这种影响在资产价格高涨和低迷时期是非线性和非对称的。本文以瑞典和英国为例,由于资产价格波动对财政账户的影响进行了实证分析,并结合中国实际给出了政策含义。

投资启动力度及其市场衡量

投资启动的使命是促使经济稳定增长。投资启动的力度是否适当 ,是投资这一启动机制能否正常运转的关键。在宏观调节中 ,投资和消费是两种不同的启动机制 ,各有其不同的运行轨迹。考察投资启动的力度 ,并对它进行一般的市场衡量 ,从中可以获得一些规律性认识 ,为实行投资启动提供重要的理论根据。

4种电力衍生产品定价方法分析

随着电力市场的出现,电力衍生产品逐步成为电力交易的主要形式之一。由于电力不能大规模储存,作为现代金融工程理论核心的无套利定价原理对大多数电力衍生产品定价不再适用。文中采用Black-76公式和仿射跳跃-扩散电价模型研究了电力期货/远期、期货期权、单点期权以及摇摆期权等奇异期权的定价问题,提出了一种新的电力衍生产品风险中性概率框架,并根据德国EEX电力市场实际价格,利用解析及MonteCarlo方法给出了若干常见电力衍生产品的实际定价算例。计算表明,所提出的电力衍生产品定价方法具有完备的理论基础,能够解决各类常见电力衍生产品定价问题。