地方政府专项债的风险管理与规模控制

专项债是我国在财政调控中极具中国特色的创新实践,对我国经济的高质量发展,尤其是近年来的经济稳增长发挥了积极作用。为充分发挥专项债作用,无论是其限额、所投资项目,还是其用途都在不断扩大范围。在此情形下,统筹好发展与安全、防范专项债扩围的潜在风险尤为重要。专项债扩围潜存着两类风险,一是规模过快增长的支付风险,二是削弱市场的资源配置决定性作用风险。为有效防范专项债扩围风险,我国应在现有管理制度基础上尽快建立专项债使用规则,硬化专项债规则约束,建立专项债全过程信息披露和风险闭环追责机制。

外债规模、经济增长与外汇储备

利用外债促进经济增长具有双重效应,外债规模与外汇储备存在密切联系。通过理论模型和现实解析结果表明,外债利用率与国内经济增长存在非对称的倒“U”形规律,适度的外债率应小于“极值点”,外债率过高有可能引发债务危机;外债规模与外汇储备存在正相关关系,外债规模犷大增加外汇储备,会“挤出”相应的基础货币;长期大规模利用外债在促进经济增长的同时,可能增加国内经济发展对境外资金和产业链的依赖性。当前要适度控制外债规模和严格审定投资方向,外债规模和外汇准备需保持协调性,外汇储备数量在合理区间保持相对的稳定性;实行稳健审慎的外汇管理,确保金融市场稳定,保持经济稳定增长。

资金流量表视角下的货币政策:国际实践及其在中国的潜在应用

金融危机在全球范围内提升了密切关注资金流转的必要性,资金流量表是这一领域的有力分析工具。随着相关数据的逐步充实,运用资金流量表方法开展中国宏观金融分析具备更大可行性。本文介绍了资金流量表的分析框架及其国际实践,尤其是中央银行的实践,并重点探讨了资金流量表在分析中国金融结构与经济失衡、金融危机的资金流量表特征与宏观审慎管理、社会融资规模与中国金融深化进程、融资结构与货币政策传导等相关货币政策研究领域的潜在运用。