Equitable Financial Evaluation Method for Public-Private Partnership Projects

The feasibility study of a public-private partnership （PPP） project is regarded as one of the critical factors for successful implementation, but unfortunately the common financial evaluation methods currently used only represent the benefits of the private sector. There is, therefore, an urgent need to develop an equitable financial evaluation method for PPP projects. This paper presents a comprehensive literature review that examines international practices. An equitable financial evaluation method was then developed taking into account the inherent characteristics of PPP projects using six separate indicators and Monte Carlo simulations. The result for a bridge project in Romania shows that the method combines the viewpoints of all the relevant stakeholders to achieve an equitable financial evaluation of PPP projects.

英法海峡隧道的失败对PPP项目风险分担的启示

基础设施PPP(Public-Private Partnership)项目投资大、时间长、风险高、合同结构相对复杂,项目谈判过程往往旷日持久,很多时候由于在实施过程中无法兑现承诺或发生其他原因而出现争议,堪称20世纪最伟大的基础设施建设工程之一的英法海峡隧道就是一个典型案例。通过分析英法海峡隧道项目的风险分担发现,项目公司破产的主要原因在于过多承担了无法控制的风险,如成本超支风险、项目唯一性风险等。分析还表明,对于基础设施PPP项目而言,风险应该由对该风险最有控制力的一方承担,即政府应承担公共政策、法律变更等风险,项目公司应承担项目融资、建设、采购、经营和维护等风险(项目公司应再将相关风险分别转移给承包商、供应商、运营商或银行等)。

PPP项目范式选择与风险分配的关系研究

基于15个案例,分析PPP项目三种范式选择方案与风险分配之间的相关关系,结果发现:一部分项目风险的分配方案与范式选择无关,这类风险的主要特征是产生主体明确且能够防范,风险事件的发生直接针对PPP项目;另一部分项目风险分配方案与范式选择高度相关,其相关关系体现为随着范式私有化程度的提高,民间实体承担的风险也在逐渐增大,而且随着范式选择的不同,风险转移的时机和程度也有所差异,这类风险的主要特征是风险事件产生于政府或第三方,民间实体没有能力进行防范,风险损失需要在政府和民间实体之间进行分配。研究结论可为提高我国PPP项目风险分配的科学性提供指导和借鉴。

基于案例的中国PPP项目特许权协议动态调节措施的研究

合理的特许权协议动态调节措施对减轻项目不确定性、保障风险在各参与方之间的公平分担有着重要意义。通过对1994~2013年间中国31个典型PPP项目的分析,识别和定义了7种具有代表性的特许权协议动态调节措施,并结合案例分析了其在项目中发挥的作用。结合PPP项目风险分担的原则,提出了特许权协议动态调节措施的选择框架,并就如何使其更好地发挥作用提出了相应的政策建议。研究结果为完善我国PPP项目风险管理,促进PPP项目特许权协议谈判提供了重要参考。

三方共赢的特色小镇PPP风险分担机制及稳定性分析

合理的风险分担是顺利实施特色小镇PPP项目,优化参与方利益分配的关键。运用随机合作博弈Shapley值方法描述PPP项目中政府、专业公司、纯投资者的合作形式,以风险溢价最小化为原则描述三方共赢的最佳风险分担模型,以体现PPP项目风险分担机制,维持PPP协议长期合作的稳定性。算例分析可见,随机合作博弈Shapley模型能很好地降低总风险溢价、提高整体收益,实现降低项目总风险、优化联盟收益和促进合作稳定的目的。据此提出加强顶层制度设计、增强中介机构的监督与约束、增强联盟合作关系、建立信用惩罚机制等政策建议,以期为优化风险分担和促进三方共赢提供参考。

基于利益相关者理论的水利PPP项目风险分担

合理的风险分担对水利PPP项目的成功实施起着关键作用。文章基于利益相关者理论,界定了水利PPP项目的关键利益相关者、主要利益相关者、次要利益相关者和一般利益相关者;采用案例调研和文献调研的方法,初步识别出水利PPP项目的 30项风险;以初步识别的风险作为研究对象,采用专家咨询法确定对水利PPP项目实施起决定作用的外部关键风险和内部关键风险;基于国内外已有的研究成果,结合水利PPP项目的特点,提出了水利PPP项目风险分担的六项原则;从政府、社会资本方和金融机构这三方关键利益相关者角度出发,设计了水利PPP项目的外部关键风险分担方案和内部关键风险分担方案,构建了水利PPP项目风险分担框架,提出了水利PPP项目风险分担的针对性建议。

基于霍尔三维结构的PPP轨道交通项目风险动态分担机制

为设计有效的PPP轨道交通项目风险分担机制,分析了现行静态分担机制的不足,明确了PPP轨道交通项目风险合理分担的概念和原则。依据霍尔的三维理论,构建了包括知识维、时间维和逻辑维的PPP轨道交通项目风险分担的霍尔三维结构理论模型。根据该模型和项目风险管理知识体系,进一步提出PPP轨道交通项目风险规划、三维集成的风险分担实施计划和实施路径,发挥公私合作制的优势,尽可能地降低风险因素对PPP轨道交通项目成功的影响,提高项目的风险应对能力。

公私部门合作中的风险分配：理想、现实与启示

自1980年代以来,公私部门合作以其宣称的通过在公共部门和私人部门之间进行风险最佳分配,来实现比传统的政府完全提供模式更加高效和负责的理念,成为许多国家和地区公共服务提供的优先选择模式。然而,公私部门合作这30年的发展历程也伴随着不断的争议和批评,其中大量失败的公私部门合作案例反映了风险分配原则在现实中的困境。公私部门合作的倡导者所宣称的"通过最佳风险分配追求公共资金最佳使用价值并达成公共利益"的理念受到了严重的挑战和批评。通过文献综述,论文首先回顾公私部门合作的概念、起源和发展,并阐述风险分配的理念及其对公私部门合作的意义;在此基础上,从风险的测量和计算、风险的转移和分配,以及风险分配过程中的公共利益诉求三个方面回顾和评估风险分配原则在理论和实践上的各种冲突;最后,探讨该原则的理论与实践对中国发展公私部门合作的启示。

PPP融资模式风险分析

PPP融资模式通过公共部门和私营部门之间的优势互补,解决了我国基础设施建设资金不足的问题。但是,PPP项目投资大、风险高、时间长,因此风险管理至关重要。本文从风险识别,风险评估和风险分担三个方面对PPP项目融资进行了风险分析。

PPP项目合同评审要点分析

以PPP项目合同评审为切入点,以施工企业的视角,从PPP项目合同实施条件、合同实施条款设置、风险分配与预防条款设置3个方面对目前的PPP合同热点进行分析,通过提高PPP合同识别与签约水平,试图为当前的PPP乱象找到解决思路。

PPP项目融资风险合理分担方式、原则和流程

首先列出PPP项目风险合理分担的3种方式,其次在前人研究的基础上综合提出PPP项目风险分担应遵循的4个原则:对称性原则、最优性原则、上限性原则、动态性原则,然后设计了PPP项目风险分担的流程图,最后通过具体案例来分析PPP项目融资风险合理分担方案,对指导公共部门和私营部门谈判PPP项目具有实际指导意义。

基于PPP项目的风险分担机制研究综述

公私合作模式(PPP)是应用于公共基础设施建设的一种融资模式,由于参与者多,风险分担是PPP项目取得成功的关键。目前对PPP项目风险分担机制的研究主要有两种:一是政府与私人投资者双方之间的风险分担机制,二是项目各参与方之间的风险分担机制。重点论述和评价了国内外关于PPP项目风险分担的涵义、风险分担的原则、风险分担条件、风险分担谈判过程、风险分担矩阵和风险分担的相关模型,并对风险分担的研究作了进一步展望。

基于shapley值的PPP项目风险分担设计

PPP项目大多风险较高,政府与社会资本作为风险的主要承担者,应合理分担风险。在文献梳理的基础上,建立基于shapley值的PPP项目风险分担模型,并通过案例进行分析。研究认为政府与社会资本应共担风险,但风险并不是平均分配,并提出相关建议。

基于赤水河流域生态补偿的政府和社会资本合作项目风险识别与分担

赤水河流域为生态脆弱区域,现行的流域生态补偿机制存在补偿资金来源单一、总量不足且持续性较差、补偿方式较为单一等问题。将政府和社会资本合作(Public-Private Partnership,PPP)模式应用于建立赤水河流域生态补偿机制,有助于拓宽补偿资金来源、增加资金总量、丰富补偿方式,推动各利益相关方收益共享、风险共担。与传统PPP项目相比,基于流域生态补偿的PPP项目具有更为复杂的风险结构,风险因素的正确识别和合理分担是成功运用PPP模式完善赤水河流域生态补偿机制的关键。识别基于赤水河流域生态补偿的PPP项目运作关键环节,甄别各环节面临的主要风险因素;基于云理论建立风险分担模型;将有关风险在政府和社会资本间进行分担。研究结果表明:(1)基于赤水河流域生态补偿的PPP项目运作过程共包括项目准备、项目实施和项目合同终结等三个阶段、共11个关键环节,各环节共面临26个主要风险因素。(2)分析了有关风险因素可能对赤水河流域生态补偿机制或PPP项目产生的不利影响,并指出了风险引致方。(3)在项目准备阶段,政府拥有绝对的资源优势,以政府为主承担主要风险;在项目实施阶段,项目风险总体上由政府承担为主向社会资本承担为主转移,80%的风险主要由社会资本承担;特许经营期满后,社会资本将项目的经营权(或所有权与经营权同时)向政府移交,在项目合同终结阶段,有关风险再次以政府承担为主。

PPP合同的风险及新的转移方式(英文)

本研究试图论证基于平衡的风险分担原则在解决公私合作伙伴关系(PPP)项目风险分担问题上是最有效的,并提出实施该原则的建议.为了满足公共部门和私人部门的不同利益和目标,PPP项目应建立一个可行及有利可图的风险分担机制.一个有效的风险分担机制既是项目文件准备的重要部分,也是PPP合同成功不可或缺的一部分.风险分担可用风险矩阵表示,风险分担越平衡,PPP合同的风险等级越低.因此,PPP合同最有效的风险分担需要公共部门和私人部门在项目的各个阶段共同参与风险管理,并平衡分担风险.该结论将有助于公共部门和私人合作伙伴更好地选择PPP项目的合同形式.

国内外典型PPP项目案例研究及启示

梳理PPP在国内外的发展现状,分析三个典型PPP案例,总结得出五点启示:明确PPP项目与合作伙伴选择标准、确保监管独立并促进公众监督、风险分担与利益分配兼顾公平效率、创新融资方式并完善价格形成、创新理念探索多元化PPP模式。最后对PPP模式2.0进行初步探索,旨在实现风险分担,提高PPP项目的盈利能力。

PPP医疗项目风险分担定性分析

近年来,发达国家运用PPP提供公共医疗基础设施和服务的做法受到了普遍关注。这些国家采用PPP的主要原因包括:一方面翻新、维护和运营医疗基础设施的费用在不断增长,另一方面财政预算因为经济下行而被缩减。因此,政府需要资金来弥补投入不足,并依靠私营部门的专业技术和管理经验来分担经营风险。本文通过文献研究初步获得18个PPP医疗项目的风险因素,然后通过向专家发放调查问卷的方式得到专家对风险分担的定性判断结果。最后得出PPP医疗项目的风险分担方案,为PPP项目成功实施提供参考。

基于公平偏好理论的PPP项目收益风险分配机制研究

PPP模式对于社会资本参与基础设施建设项目具有积极的推动作用。然而,由于基础设施建设周期长、回报低,社会投资方将面临较高的收益风险,因此,我国大部分PPP项目的社会资本方为国企或国企与民企的联营体,纯粹的私人资本参与PPP项目的积极性并不高。为了激发私人资本参与基础设施项目建设的投资热情,当政府与不同投资方合作时,有必要基于项目参与方的公平偏好程度设置相应风险分配机制,一方面降低私人资本投资方所面临的收益风险,另一方面改变政府承担项目付费的现状,实现风险的合理分配:基于委托代理理论模拟项目收益风险分配机制,在考察投资方公平偏好的前提下,对传统的收益函数进行了调整,构建了基于公平偏好理论的PPP项目收益风险分配模型。通过数据分析得出,社会效益会随着投资方公平偏好的增大而增加,投资方承担风险比例亦与其公平偏好正相关。

体育场馆公私合作项目的风险平衡

公私合作伙伴关系是发展公共体育场馆越来越受欢迎的机制,在公共部门缺乏建设资金的情况下,更是如此.在公私合作伙伴关系模式约定下,公共和私营部门按照合同份额分担公共体育场馆项目建设及相关业务的成本和风险.公共和私营部门合理的风险分配是项目成功的关键因素,而向私营部门分配更多风险的项目容易遇到执行困难或失败.对公私合作伙伴关系模式下公共体育场馆项目建设风险的合理分配,进行了阐述.