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q^5资产定价模型是否适用于中国股票市场?——来自A股市场的实证检验
1
作者
王潇
熊智超
韩东亚
《南京财经大学学报》
2020年第3期84-95,共12页
为分析从公司金融出发得到的q^5资产定价模型能否帮助挖掘出公司更多的信息,以2001年6月至2019年6月A股市场所有上市公司为样本,考察该模型在中国股市不同时期的应用情况。主要结论有:(1)全样本下,股票组合的收益率与公司的账面价值比...
为分析从公司金融出发得到的q^5资产定价模型能否帮助挖掘出公司更多的信息,以2001年6月至2019年6月A股市场所有上市公司为样本,考察该模型在中国股市不同时期的应用情况。主要结论有:(1)全样本下,股票组合的收益率与公司的账面价值比呈显著的正相关,而与公司规模呈显著的负相关,账面价值比效应和规模效应显著;(2)q^5资产定价模型有较好的解释能力,并且优于之前的q-factor模型,间接说明该模型从公司金融出发这一设定的正确性;(3)检验股权分置改革前后样本的表现能力是否发生变化,发现改革后预期收益率与实际收益率的差异更接近于零,市场效率有所提升。研究表明,q^5资产定价模型适用于中国股票市场,并证明了中国股权分置改革的有效性。q^5资产定价模型的应用有利于进一步促进企业基本面等信息在市场的流动,提高市场效率。
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关键词
q
5
资产定价模型
Q理论
账面价值比效应
规模效应
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职称材料
题名
q^5资产定价模型是否适用于中国股票市场?——来自A股市场的实证检验
1
作者
王潇
熊智超
韩东亚
机构
中国科学技术大学管理学院
中国科学技术大学国际金融研究院
南洋理工大学商学院
出处
《南京财经大学学报》
2020年第3期84-95,共12页
基金
中国物流学会、中国物流与采购联合会重点研究课题“现代物流与现代供应链协调发展研究”(2019CSLKT2-001)
中国科学技术大学科研启动项目(KY2040000024)。
文摘
为分析从公司金融出发得到的q^5资产定价模型能否帮助挖掘出公司更多的信息,以2001年6月至2019年6月A股市场所有上市公司为样本,考察该模型在中国股市不同时期的应用情况。主要结论有:(1)全样本下,股票组合的收益率与公司的账面价值比呈显著的正相关,而与公司规模呈显著的负相关,账面价值比效应和规模效应显著;(2)q^5资产定价模型有较好的解释能力,并且优于之前的q-factor模型,间接说明该模型从公司金融出发这一设定的正确性;(3)检验股权分置改革前后样本的表现能力是否发生变化,发现改革后预期收益率与实际收益率的差异更接近于零,市场效率有所提升。研究表明,q^5资产定价模型适用于中国股票市场,并证明了中国股权分置改革的有效性。q^5资产定价模型的应用有利于进一步促进企业基本面等信息在市场的流动,提高市场效率。
关键词
q
5
资产定价模型
Q理论
账面价值比效应
规模效应
Keywords
q^
5
asset
pricing
model
q theory
book value ratio effect
scale effect
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
q^5资产定价模型是否适用于中国股票市场?——来自A股市场的实证检验
王潇
熊智超
韩东亚
《南京财经大学学报》
2020
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